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TEMA:CRISIS DE LA EUROZONA: ARGENTINA PAIS ESPEJO
Superficie: 2.766.890 Km2. : 8°
Mundo.
Densidad de población: 14,29 Hab./Km2
Población: 41.000.000 hab.
Ingreso per
cápita:1810 : u$s
1.000.-
Año de la Independencia.-
= EEUU y
Canadá1820 : Argentina = España = Italia.-1880 : Argentina = 2 veces España e Italia.-1960 : Argentina = Italia1975 : Argentina = España2005 : Argentina : 50% / 60% Italia y España2009 : España :u$s
32.545 (PPA) ;Italia :u$s
31.909 (PPA);
Arg.:u$s
14.559 (PPA)
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Argentina Agrícola: 1890 : 845.000 Tn. ; 2005 : 80.000.000 Tn. :
PBI ( nominal)
: Italia : u$S
2.08 bill.u$s; España : u$s 1.43bill.u$s; Argentina : 0.30 bill.u$s
Ubicación en el Mundo:
1910 : 7°
u 8°.-
2009 : 31°.-
(PBI Nominal).-
Moneda: 1 M$N
de 1969 = 0,0000000000001 pesos de 20101 u$s
de 1919 = 0,02 u$s
de 2008/2009.-
Deuda
: 1890: 120 % PBI; 1910 : 20%PBI ; 1982 : Default
= 60% PBI ; 1989: 120% ; Años siguientes: 40% PBI
2002: 150% PBI ; 2005 : 90% ; 2010 : 40%.-
Desempleo
: 1930 : 2 dígitos ; 2002 : 24%.-
Apertura al Mundo: 1900-1910: (X + M ): 2 = 25% ; 30% ; 1930 =20% ; 1940 = 10% ; 1955 = 10% ; 1977 = 12% ; 1980=5%;2002=20% PBI
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
A.-
“Es un empobrecimiento general y repentino, producido por el furor de enriquecer repentina-
mente, del cual nace un furor general de especular en todo de negocios y de empresas que prometen grandes y prontas ganancias.”
CONCEPTO DE CRISIS : QUE ES UNA CRISIS?
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
B.-
El término “Crisis”
en una economía de mercado se refiere al problema de los ciclos económicos, de corta o larga duracion, caracterizados por la alternancia de “
auges y depresiones”
Disminuye
:1.-La actividad económica.2.-La producción de bienes y servicios.3.-
La ocupación.
4.-
El nivel general de precios.
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Argentina: Crisis Internas: 1873-1875 ; 1885 ; 1890 ; 1913 1949-1952 ;1961-1962 ; 1969 ; 1975; 1982-83;1989-1991;
2001 –
(2011-2012 )
Guerras Mundiales: 1914-18 y 1941-45
Crisis Internacionales: 1873;1890;1907;1914;1920-21; 1929; 1982;1990;1994;1997;1998;1999; 2000; 2008-2009.-
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Etapas: El Despegue: 1991-1994.-Piloto Automático: 1995-1998.-Recesión y Alarma: 1998-2000.-El colapso y Default: 2001.-
PBI
:-
10.9%;Importaciones:-
49.7%;Inversiones:-36.1%Consumo:-12.7%;Desocupación: 23%;Pobreza: 50%Ley Convertibilidad: Ley 23928 –
1°
Abril 1991.-
Argentina tuvo 6 (seis) Cajas de Conversión :1854-1862 ; 1881; 1890;1899; 1927; 1991;27 años con Conversión y 100 años inconvertibles.-
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Hiper
/89: antecedente Crisis 2001Coincidencias llamativas: recesión-corridas-sin apoyo
internacional-saqueos-cambio régimen.Convertibilidad/91: Terminar con la inflación.Endeudamiento: 30.7% PBI/92 y 62.2%PBI/01.1998: 20.000 mill.de
u$s
Intereses externos.
Esquema Monetario y Cambiario + Política Fiscal = Colapso + Default
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Aumento de la actividad económica: Razones:1.-
Incremento de la Inversión
:11%
2.-
Incremento de la Productividad
:16%3.-
Utilización Capacidad Ociosa
:73%
Instrumentos utilizados:
1.-
Corralito 2.-Corralón3.-Pesificación Asimétrica. 4.-Licuación deudas.5.-Corridas. 6.-Redescuentos Bancos. 7.-
Canjes
de depósitos a cuenta del Tesoro.-
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Protagonistas: 1.-
Depositantes2.-
Deudores
3.-
Bancos4.-
Estado
Amparos Judiciales: 1,40 + CER.-
Factores de la Reactivación:1-Transferencia al Capital por pesificación de deudas,2-Salarios reales bajos. 3-Congelamiento de tarifas.4-Condiciones externas positivas.5-Tasas bajas y precios de exportaciones altos.6-Apoyo empresario.
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Cambio Modelo Económico:1991-2001:Tipo Cambio Fijo2001-
: Tipo Cambio Flotante Administrado
FMI : No hizo sonar la alarma y no respondió.
Planes Sociales: Planes Jefes y Jefas de Hogar fueron exitosos, salvo sus adjudicaciones.
Resumen: Argentina necesitó
9 (nueve) trimestres para salir adelante. El resto de los emergentes necesitó
6(seis) trimestres.
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Lo que ha provocado la crisis no es el liberalismo, sino el libertinaje financiero al amparo de garantías estatales.Mercado o Estado : Quién generó
la crisis?
Ley Glass
Steagall
Act
:fue la regla de Roosevelt para sa-lir
de la Crisis/29.-
Leyes que sustentaron la Crisis actual:Community
Reinvestment
Act
(1995)
Ley de Gramm
–Leah
Bliley
Act
(1999)Hud´s
Regulation
of
Government
Sponsored
Enterprise
(Fannie Mae
y Freddie Mac)
“COLAPSO DE LA TRAICIÓN AL CAPITALISMO”
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Causas: 1.-Política económica laxa.2.-Hipotecas Sub-Prime.3.-
Legales.
Autores: A. Senn
–
Sarkoszy
–
Greenspan.-
Activos Tóxicos:
Set./08 : 601,1 Billones de u$sCirculante
: Set./08 : 837,6 mil millones de u$s
Relación
= 716 vecesCirculante
:
Febrero/09 :1.507,7 mil mill. de u$s
Relación
: 1,8 vecesLos billetes no circulan, se atesoran.
NO HAY CONFIANZA
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Cómo se salió
de la Crisis/29: Inicio igual Crisis actual. Jueves negro.WS.1929-1933: Planes de salvataje infructuosos y escasos de Hoover.1933:
Roosevelt: Ley Glass
–Steagall
Act
: Orden en Finanzas y
Plan Obras Públicas ambicioso. Keynes relativa influencia.
Responsables del Colapso:Dick Fuld
: Pte. Exec. Lehman Brothers
Henry Paulson
: Ex Sec. De Estado EEUU-A.Greenspan
: Ex Jefe FED desde 1987-2006.-
Gordon Brown: Primer Ministro Inglés.-
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Trilema:
Según Dani Rodrik
la crisis es otra manifestación de lo que llama “el trilema
de la economía mundial”.
Gordon Gekko
: “la codicia es buena”
(1987).
Schumpeter: “destrucción creativa”. Las recesiones son buenas.
Flexibilidad Monetaria : la clave para sobrevivir.
Europa, en el camino de la Argentina 2001?“Nosotros no pagaremos por la Crisis de Uds”“Que se vayan todos”
= Argentina 2001-
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Es la situación más grave del continente desde la II Guerra Mundial.Europa tiene un problema de solvencia. No se resuelve inyectando liquidez al mercado, hay que hacer un Plan de ajuste,por
ende el PIB cae.
Problemas de competitividad.El BCE se convirtió
en apóstata de la ortodoxia.
Los países no deben recurrir al Fondo de Estabilización, deben hacer Planes de Ajuste.Los mercados querrán saber cuán sólida es la determinación europea.
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Europa ha sido una mezcla de “Libre Mercado y Bienestar Social”Qué
se necesita para que el mercado responda?
La austeridad va a ser “destructiva”
o “creativa”Cómo se actúa en la prosperidad?Cómo se distribuyen los costos del ajuste?Los ajustes tienden a ganar la confianza de los mercados.Los países emergentes no tienen prestamista de última instancia.El BCE puede jugar ese papel en la Eurozona.EEUU se niega al ajuste, pero el Tea Party………….Krugman
y Summers dicen que falta más estímulo. De esto no
hay garantías de la respuesta del mercado.La economía clásica es adecuada para mejorar el bienestar gral.Europa por delante es un desafío de ingeniería política, econó-mica,e
institucional con “final abierto”.-
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Argentina 2001:Déficit Fiscal + Endeudamiento + Tipo Cambio Fijo =
- PBI = Colapso
Grecia 2010: Déficit Fiscal + Endeudamiento + Moneda apreciada =
-PIB = CrisisGrecia = Argentina ( salvo en magnitudes ).-
Diferencia: Prestamista de última instancia.
Grecia debe cambiar radicalmente, independientemente del Blindaje. De no ser así
= Default.-
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Grecia es a Europa lo que LB es a EEUU.
Deuda Pública = 115% PBI;Deficit
Fiscal=14%PBI.
Debe deflacionar
para aumentar competitividad.
Euro=Unión Monetaria con varias Cajas y distintos criterios de Management= Dificultades.-
España= 13 veces Grecia ; Italia=2 veces España.
Desapalancamiento
vs. Reapalancamiento
Pagos por desempleo + Pol.Fiscal
contracíclica+ absorción de pérdidas= + Deuda.
Solución: + Imp
–
G.P.; Si no = Default. o Hiper.-
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Bajos niveles de productividad + inflexibilidad laboral + estadísticas poco confiables=Deficit
Cta.Cte
: 9.7% PBI
Sector Público:40% PBI.
El gran problema griego es la relación que existeentre su productividad y el valor de su moneda.
Grecia: euro = dólar ultrabarato de Argentina´90
Argentina 2001: Deuda pública = 50%PBI.-Deficit
: 3% PBI.-
Corrección griega = 16 veces Argentina
Argentina necesitaba 30.000mill. u$s: NO
los tuvo.
Grecia necesitó
115.000 mill. Euros: SI, los tuvo.-
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
España vivió
una intoxicación de felicidad y consumismo de manera irrestricta=endeudamiento.
Falso boom inmobiliario = EEUU=Crisis/08.2 aspectos: Turismo + Pertenencia UE.
La tradicional austeridad española?
Está
de acuerdo el pueblo español con el ajuste?
Déficit proyectado para 2010: 11.2% PBI.
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
La moneda única recuerda la Argentina del Plande Convertibilidad.
Recordemos: Qué
pasa con Deficit
y TCF?
Le convendrá
a España salir del Euro y devaluar?
Será
mejor para España quedarse en la UniónEuropea a pesar de todo?
Argentina en plena recesión decretó
un impuestazo y la clase media ni siquiera tomaba taxi.
España crece desde 1995 y en 2009 tiene –PBI.
Inmigración: Año 2000: 0.9 millón;2009:4mill.
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Fortalezas
: 1. Sistema Bancario.2. Infraestructura3. Euro: + actividad económica ; + deuda (11%) + deficit
Cta. Cte
(10%).4. BCE: anclaje para soportar la caída y apoyar la recuperación y auge.
La Economía Española es más flexible: Debe mejorar rigideces laborales.La
seguridad laboral de grupos va en desmedro de los
jóvenes. ¿Futuro?
Relación Deuda/PBI: es mejor que área euro.-
1990: inflación: 10%; desempleo: 17%.-Hoy:
Inflación:
3%; desempleo: 20%.-
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Autopistas: 1985: 2.117 Km.; Hoy: 13.000Km.
UE: apertura de economía española.-
PBI per
cápita (PPA-2009):
u$s
32.545.-
PBI:1,43 billón u$s.-
9°
mundo, después de Brasil
España debe mejorar competitividad en exportaciones, pues está
diez puntos por debajo del promedio de la Comunidad.
2003 : Deficit=0 y Deuda=46%PBI.
España debe volver al Primer Mundo soportando ajustes
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Perfomance
empresas españolas en Argentina:
EMPRESA UTILIDAD TOTAL ARGENTINARepsol YPF
2890 861
Telefónica
10905 513BBVA
2527 148
Santander
4445 138
Información en millones de euros.
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Características del modelo económico argentino 2003-20101.-
Tipo de Cambio Competitivo
2.-Viento de cola en la Soja3.-Salarios bajos medidos en u$S4.-Apoyo del Sector Empresario5.-Desocupación en baja6.-Utilización inicial de capacidad ociosa. (71%)
Consecuencias:1.-El dólar dejó
de ser caro
2.-Los salarios dejaron de ser baratos en u$s3.-La desocupación volvió
a incrementarse
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Ley de oferta y demanda
De dónde salieron los pesos para comprar los dólares del saldo de la Balanza Comercial?
AÑO
SALDO BALANZA COMERCIAL
SUP.FISCAL2003 16.805 6122004 13.265 3.9652005 13.087 3.2252006 13.958 3.7862007 11.072 4752008 13.176 4.368
Los valores están expresados en millones de U$S
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Qué
es la Moneda?Kirchner creyó
que se podía producir moneda sin afectar el
nivel general de precios.
Inicio del proceso inflacionario: Finales 2006.-
Intervención del INDECPara disimular la inflación se intervino el INDEC.Objetivos:1.No pagar intereses por la deuda.2.-Esconder la verdadera pobreza e indigencia.
2009: El tipo de cambio competitivo desapareció
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Instrumental :1.Controles de precios 2. Regulaciones 3.Prohibiciones de exportación4.Medidas represivas 5.Desconfianza
Resultados del instrumental:-
Menor Inversión y Producción
Subsidios2009: 45.000 mill.de
pesos =12.000 mill. de u$s
Gasto Público mayor a los Ingresos
“Contabilidad Creativa”: Ingresos no previstos
Retenciones + Utilidades no devengadas del BCRA+Apoderamiento Ingresos AFJP
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Fuga de Capitales
Absurdo: “Los países crecen cuando generan desconfianza y sus capitales se fugan”
Entre tercer Trim/07 y Sdo/Trim/09 se fugaron 42.906 mill. de u$s.-
Más del doble de los capitales que se fugaron en 2001.
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
Ley de Say
: “La oferta crea su propia demanda”
En Argentina se debe interpretar así:“La falta de Ventas no se debe a que la moneda es escasa, sino a que faltan productos”
De allí
que el modelo económico haya interpretado que se debe incrementar el Consumo
“
EMITIENDO BILLETES”INFLACION 2010 Y 2011= 25% A 30% ANUAL
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
PROXIMA CRISIS ARGENTINA2011-2012
2010 -
Dr. Luis Oscar Churio
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