presentación "situación extremadura. primer semestre 2015"
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Situación Extremadura Febrero15
La recuperación se consolida, y Extremadura podría crear 14.000 puestos de trabajo entre 2015 y 2016, pero es necesario continuar con las reformas y el proceso de modernización de la economía
Situación Extremadura Febrero15
EAGLES: China India Indonesia Rusia Brasil Turquía México
Crecimiento mundial: aceleración moderada pero desigual
EE.UU.
México
Brasil
España Eurozona
Eagles China
Asia emergente Latam 7 Latam 7: Argentina Brasil Chile Colombia México Perú
2016
2,8 2,2
2,7
5,2 6,6
6,0
1,8
3,4
2,4
2015
2,9 1,3 5,0 7,0
6,2 1,5
3,5
0,6
2,7
Fuente: BBVA Research
Global
3,6 3,8
Asia Emergente: China Hong Kong India Indonesia Corea Malasia Filipinas Singapur Taiwán Tailandia Vietnam
Situación Extremadura Febrero15
La caída del precio del petróleo es positiva para el crecimiento mundial
Fuente: BBVA Research
Precio del petróleo (USD/barril)
Impacto heterogéneo según las geografías
Incidencia directa en la caída generalizada de la inflación 40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Previsión
Situación Extremadura Febrero15
Políticas monetarias divergentes
Liquidez inyectada por cada banco central y expectativas de medio plazo (% PIB)
Fuente: BBVA Research
Aumenta la incertidumbre en los mercados financieros
La normalización de la FED, un reto para los emergentes
10%
15%
20%
25%
30%
35%
BCE Reserva Federal
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Expectativa
Situación Extremadura Febrero15
El consumo crece pese a la caída de precios Eurozona: inflación y consumo de los hogares (% de cambio interanual)
Fuente: BBVA Research
Aunque la caída del petróleo aumenta el riesgo de deflación, el consumo privado crece
Con el QE el BCE busca elevar la inflación e impulsar el crecimiento, a lo que ayuda la depreciación del euro
Situación Extremadura Febrero15
Emergentes Respuesta a la subida de tipos
de la FED
¿Cuáles son los riesgos?
Fuente: BBVA Research
China Corrección
brusca
Europa • Estancamiento • Falta de consenso
político para hacer reformas
• Grecia • Rusia-Ucrania
Global Desestabilización
de algunos países ante los
bajos precios del petróleo
Situación Extremadura Febrero15
Fuente: BBVA Research
Escenario de menor
crecimiento en la UEM
Medidas del BCE
Exportaciones, depreciación del euro y petróleo
Política fiscal
Menores desequilibrios
2,7%
España: recuperación con viento a favor
Situación Extremadura Febrero15
Revisión al alza del crecimiento de Extremadura
Fuente: BBVA Research, Base 2010
1,7% en 2014
en 2016 2,8%
en 2015 2,9%
Situación Extremadura Febrero15
Aceleración del crecimiento
Fuente: BBVA Research
Extremadura, España y UEM: crecimiento del PIB y previsiones MICA-BBVA para 1T2015
Desacoplamiento con Europa
Tras una crisis más profunda, la salida es algo más rápida
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
mar
-11
sep-
11
mar
-12
sep-
12
mar
-13
sep-
13
mar
-14
sep-
14
mar
-15
Extremadura España UEM
Situación Extremadura Febrero15
Aceleración del crecimiento
Fuente: BBVA Research
Extremadura, Encuesta de Actividad Económica BBVA (saldos de respuestas)
Encuesta BBVA: 6 trimestres de crecimiento
1T15: las perspectivas superan al 4T14 (Recuadro 1) 1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
2T133T13 4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
-80 -60 -40 -20 0 20 40 60
Expectativas al AlzaActividad a la Baja
Actividad
Expectativas a la Baja
Actividad al Alza
Expectativas al AlzaActividad al Alza
Expectativas a la Baja
Actividad a la Baja
Per
spec
tivas
Situación Extremadura Febrero15
A favor política monetaria expansiva del BCE
0,5% PIB de Extremadura (Recuadro 2)
20%
USD/EUR
respecto a 2014 Euro frente al USD
1,1 Promedio 2015
Situación Extremadura Febrero15
A favor Disminución del precio del crudo
Fuente: BBVA Research, método de las medias podadas
Inflación tendencial (%)
La inflación subyacente es cero
Esta caída del precio del petróleo impulsa el PIB en un 0,5% (Recuadro 2)
La inflación negativa se produce por la caída del precio del crudo
Situación Extremadura Febrero15
A favor aumento del crédito en España
Fuente: BBVA Research con datos del Banco de España
+ 7,9%
En 2014 aumenta el flujo de nuevo crédito
Empresas
+8,6%
Familias
+18,7%
Minorista
+11,4%
(< 1 millón de euros)
Situación Extremadura Febrero15
A favor Aceleración de la inversión pública
Fuente: BBVA Research a partir de Ministerio de Fomento
La recuperación de la inversión pública impulsa el crecimiento
En 2015 la aceleración continúa, respaldada por los fondos europeos
0
200
400
600
800
1.000
1.200
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
ene-
nov
13
ene-
nov
14
Estado Entes Territoriales
Extremadura: presupuesto de licitación por agentes (millones de euros)
Situación Extremadura Febrero15
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
dic-
05
jun-
06
dic-
06
jun-
07
dic-
07
jun-
08
dic-
08
jun-
09
dic-
09
jun-
10
dic-
10
jun-
11
dic-
11
jun-
12
dic-
12
jun-
13
dic-
13
jun-
14
dic-
14
PIB de Extremadura, t/t, % ITF UEM, Dcha.
PIB ITF
Riesgos: tensiones financieras e incertidumbre política
Fuente: BBVA Research
Índice de tensiones financieras de BBVA Research y PIB de Extremadura
Grecia: ejemplo de incertidumbre en una UEM incompleta
Debe evitarse que la incertidumbre política frene la recuperación
Situación Extremadura Febrero15
Riesgos 2015 un año electoral
Fuente: BBVA Research
Gobierno de Extremadura: ejecución presupuestaria (% del PIB) Tras los esfuerzos de 2012 y
2013, en 2014 y 2015 se reduce la consolidación fiscal
Se necesita un plan de reducción del déficit creíble y seguirla sin condicionantes
-3,0
-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
ene
feb
mar abr
may jun jul
ago
sep
oct
nov
dic
2013 2014
Obje%vo 2016: -‐0,3% Obje%vo 2015: -‐0,7% Obje%vo 2014: -‐1%
Situación Extremadura Febrero15
Fuente: BBVA Research a partir de Ángel de la Fuente (2014)
Extremadura: ingresos, gastos y saldo presupuestario per cápita (euros constantes de 2013) El esfuerzo de ajuste del gasto
entre 2009 y 2012 ha corregir el déficit pese a la caída de los ingresos
En 2013 el gasto por habitante (sin intereses) se situó por encima del observado en 2005
Consolidación fiscal en Extremadura
-800
-600
-400
-200
0
200
400
2.000
2.400
2.800
3.200
3.600
4.000
4.400
2003 2005 2007 2009 2011 2013
Gasto no financiero
Gasto sin intereses
Ingresos totales
Saldo presupuestario (dcha.)
Situación Extremadura Febrero15
40
50
60
70
80
90
100
110
120
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2009
,02
2010
2011
2012
Capacidad fiscal Financiación recibida
Fuente: BBVA Research
Extremadura: evolución de los índices de capacidad fiscal y de financiación por habitante ajustado (España=100) Con una capacidad fiscal del
72% de la media, la financiación regional asciende al 112% de la media nacional
La recuperación, clave para incrementar la capacidad fiscal
Financiación por habitante en Extremadura
Situación Extremadura Febrero15
90
100
110
120
130
140
150
mar-10
sep-10
mar-11
sep-11
mar-12
sep-12
mar-13
sep-13
mar-14
sep-14
Extremadura España
Fuente: BBVA Research
Extremadura y España: exportaciones reales (1T10=100, cvec)
Hasta noviembre las exportaciones crecieron un 5,8% a/a en términos reales
Siguen siendo muy dependientes de la UE-28 y de los alimentos
Las exportaciones mejoran, pero los retos se mantienen
Situación Extremadura Febrero15
Fuente: BBVA Research
Desviación de Extremadura respecto a la UE-8 (2013)
Avanzar en el proceso de convergencia
El reto es incrementar el empleo y la productividad
Empleo y productividad, retos del mercado laboral
PIB per cápita
Tasa de ocupación
Tasa de actividad
PIB por hora trabajada
-47%
-29%
-11%
-26%
Situación Extremadura Febrero15
Fuente: BBVA Research
Ocupados en Extremadura (EPA, miles)
Hasta el fin de 2016 se crearán 14.000 puestos de trabajo
En 2016 el nivel de empleo podría acercarse al de 2004
El mercado laboral mejora, pero los retos se mantienen
300
320
340
360
380
400
420
440
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015(p)
2016(p)
Situación Extremadura Febrero15
La recuperación de la economía extremeña se acelera, apoyada en factores internos y externos Entre 2015 y 2016 se crearan 14.000 nuevos empleos, pero los desequilibrios del mercado laboral aún son relevantes Una reforma que fomente la contratación indefinida tendría efectos positivos sobre la actividad, el empleo, la tasa de paro y la equidad Para impulsar la productividad se necesitan mejoras en la regulación, la competencia y el capital humano La internacionalización de la economía regional, un esfuerzo necesario para poder aprovechar el crecimiento mundial
Situación Extremadura Febrero15
La recuperación se consolida, y Extremadura podría crear 14.000 puestos de trabajo entre 2015 y 2016, pero es necesario continuar con las reformas y el proceso de modernización de la economía
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