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PRESENTACIÓN DE RICARDO LÓPEZ MURPHY
Las Políticas Públicas eficaces
Previsibilidad
Confianza
Continuidad
Reglas de Organización Económica
• Precios de Mercado y competencia, donde este es el entorno adecuado. Cuanto mas pequeña la economía, más abierta al mundo debe ser.
• Regulaciones apropiadasExternalidades
Rendimientos crecientes a escalaAsimetrías de información
• Presupuestos Balanceados: superávit de largo plazo si hay consumo de recursos naturales o una deuda elevada
La política reciente de Argentina
• Precios muy distorsionados
• Fuerte desincentivo al agro y a los recursos energéticos.
• Impuestos Extravagantes
• Fisco balanceado en el corto plazo con impuestos anormales
Las distorsiones sobre el agro
2001 Mar-02 Apr-02 Jan-07 Nov-07 Resolución 125 Trigo - 10.0 20.0 20.0 28.0 28.0 Maiz - 10.0 20.0 20.0 25.0 34.0 Soja Porotos 3.5 13.5 23.5 27.5 35.0 47.7 Pellet - 5.0 20.0 24.0 32.0 43.7 Aceite de Soja - 5.0 20.0 24.0 32.0 43.7 Girasol 3.5 13.5 23.5 23.5 32.0 41.2 Aceite girasol - 5.0 20.0 23.5 30.0 37.2
Impuesto a las Exportaciones
Distorsiones Precios Mayoristas
Residencial IndustrialArgentina 0.270 0.414 Brasil 6.969 1.729 Chile 4.281 3.096
Tarifas de Gas Natural
• Retención al Petróleo 60%(llegó al 66%, se ajusta por precio internacional)
Otros precios distorsionados
Argentina Brasil Chile UruguayNafta Super 0.62 1.46 1.48 1.44Gasoil 0.31 0.78 0.93 1.14Tarifa Eléctrica Residencial 0.02 0.12 0.17 0.13
Tarifas casi congeladas
Trenes y Subtes 21.8Colectivo 17Agua 6.9Teléfono 8.8Gas Residencial 46.1Electricidad 18.5IPC verdadero 165Devaluación 200 a 350
Variación (%) Dic 2001 vs Abril 2008
Inversión Extranjera Directa( millones de dólares)
Promedio 96/2000 2007Chile 5,667 14,457 Brasil 24,611 34,585 Mexico 13,217 23,230 Colombia 3,090 9,028 Perú 2,191 5,343 América Latina 70,065 105,925 Argentina 11,561 5,713
La Mirada de los Inversionistas
Riesgo País
Argentina 769Brasil 278Uruguay 338Peru 245
EMBI + (p.b.)
La Mirada de los Inversionistas
• Sistema Tributario– IVA: 21%– Ganancias: 35%– Impuesto al Cheque: 1.2% (2% del PBI)– Impuesto a la Amortización– Impuesto a las Exportaciones: tasa variable
(4.5% del PBI)• Inestabilidad Jurídica
– No se han normalizado los contratos ni la deuda pública.
La Cuestión Laboral
en la gestión Kirchner ...
Se eliminaron las normas de flexibilidad
Se incrementaron los impuestos a la mano de obra
Para revertir esta situación
• Reforma Integral de la Organización Económica
• Un sistema parecido al de nuestros vecinos (Chile,Brasil,Perú, Uruguay)
ATISBANDO EL FUTURO
•LAS CONDICIONES EXTERNAS
• EL PROBLEMA DE LA REPUTACIÓN• RESULTADO DE LA CUENTA CORRIENTE• ENERGÍA• EXPANSIÓN DEL GASTO DOMÉSTICO• DESALIENTO A CARNE, LECHE, TRIGO
CINCO RESTRICCIONES
EXPECTATIVAS
CRÉDITO INTERNO Y MONEDA
TASA DE INTERÉS
ACTIVIDAD ECONÓMICA
CUENTAS FISCALES
EXPECTATIVAS
•LA DEMANDA DEPENDE DEL
SOBRANTE DE DÓLARES.
SALIDA ESTRUCTURAL DE CAPITALES
CRÉDITO Y MONEDA
INFLACIÓN 25%CRECIMIENTO 3%
o NECESITA DINERO POR UN NÚMERO CERCANOo ORIGEN DE LOS FONDOS
TASA DE INTERÉS
LIGAZÓN CON EXPECTATIVA DE DEVALUACIÓN
DEUDA PÚBLICA
BANCOS Y RENTABILIDAD
ACTIVIDAD ECONÓMICA
AUSENCIA DE VIENTO DE COLA
CONFIANZA
CRECIMIENTO DE EXPORTACIONES
LAS CUENTAS FISCALES
SU VÍNCULO AL TIPO DE CAMBIO,
LOS PRECIOS INTERNACIONALES,
LOS SALARIOS, Y
EL NIVEL DE ACTIVIDAD.
PBI: Argentina Vs. Países de América Latina PBI a precios constantes
1990=100
50
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Argentina Brazil Chile Peru Uruguay
Fuente: FMI
PBI: Argentina Vs. Países de América Latina PBI a precios corrientes
1990=100
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USD
Argentina Brazil Chile Peru Uruguay
PBI: Argentina Vs. Países de América Latina PBI per capita a precios constantes
1997=100
60
70
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2008
Argentina Brazil Chile Peru Uruguay
Tipo de Cambio Real(Diciembre 2001=100)
50
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150
200
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300
Jan-
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-01
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-02
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May
-03
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-03
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-04
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-05
Jan-
06
May
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Sep
-06
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07
May
-07
Sep
-07
Jan-
08
May
-08
Brasil Chile Perú Uruguay Argentina
Tipo de cambio Yuan, Yen y Euro Vs USD (2004=100)
70
75
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90
95
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105
110
115
1202-
Jan-
0408
-Mar
-04
07-M
ay-0
412
-Jul
-04
13-S
ep-0
416
-Nov
-04
19-J
an-0
523
-Mar
-05
24-M
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-05
28-S
ep-0
52-
Dec
-05
07-F
eb-0
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-Apr
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un-0
615
-Aug
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18-O
ct-0
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-Dec
-06
26-F
eb-0
727
-Apr
-07
29-J
un-0
731
-Aug
-07
01-N
ov-0
77-
Jan-
0811
-Mar
-08
12-M
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815
-Jul
-08
16-S
ep-0
8
YUAN YEN EURO
Fuente: Federal Reserve
Precios ExternosPrecio de Commodities deflactado por IPP USA 1945-2008
(1996=100)
-
50
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1972
1975
1978
1981
1984
1987
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1993
1996
1999
2002
2005
2008
Trigo Maiz Soja
Fuente: Doscientos años de economía argentina. Orlando Ferreres.
Precio de Commodities 1945-2008
-
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1960
1963
1966
1969
1972
1975
1978
1981
1984
1987
1990
1993
1996
1999
2002
2005
2008
Trig
o y
Mai
z 19
45=1
00
0
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500
Soja 1970=100
Trigo Maiz Soja
Fuente: Doscientos años de economía argentina. Orlando Ferreres.
PBI
PBI - Tasa histórica de crecimiento (%)
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
1959-1998 1998-2008
PBI total PBI per capita
Fuente: Elaboración propia en base a CEPAL.
PBI mundial y de América LatinaTasa de crecimiento del PBI per capita
(en %)
-2
-1
0
1
2
3
4
5
1993-1997 1998-2002 2003 2004 2005 2006 2007
América Latina Mundo
Fuente: Elaboración propia en base a CEPAL y FMI.
InflaciónInflación (Dic 2002=100)
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
IPIM ICC Salarios nominales Gasto primario
Fuente: Elaboración propia en base a INDEC y al Ministerio de Economía.
Cuentas FiscalesSECTO R PÚBLICO NACIO NAL(En miles de millones de pesos)
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009Ingresos Totales 55 77.2 105.1 126.4 158.5 218.1 286 346.2Gasto Primario 52.8 68.5 87.8 106.8 134.8 192.4 256 313
Resultado Primario 2.2 8.7 17.3 19.6 23 25.7 30 33Intereses 6.8 6.9 5.6 10.2 11.5 16.4 17.3 19
Resultado Global -4.6 1.8 11.7 9.4 11.5 9.3 12.7 14PBI nominal 312.6 375.9 447.6 531.8 654.5 812.5 1021 1247.3
Resultado prim/PBI (%)
0.7 2.3 3.9 3.7 3.5 3.2 2.9 2.7
Resultado Glob/PBI (%)
-1.4 0.5 2.6 1.8 1.8 1.1 1.2 1.1
Fuente: Elaboración propia. Por razones de consistencia con los datos históricos, lascifras incluyen, tanto en recursos como en gasto primario, los fondos transferidos a provincias
Sector PúblicoSector público nacional
(en miles de millones de pesos)
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Ingr
esos
y G
asto
s
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Intereses y Resultado
Ingresos Totales Gasto Primario
Intereses Resultado Global
Fuente:Elaboración propia. Por razones de consistencia con los datos históricos, las cifras incluyen, tanto en recursos como en gasto primario, los fondos transferidos a provincias por coparticipación.
Gasto PúblicoGASTO PÚBLICO -SECTO R PÚBLICO CO NSO LIDADOEn miles de millones y en % del PBI
PESO S CO RRIENTES
PESO S CO NSTANTES
2001EN % DEL PBI EN DÓ LARES
2001 96 96 35.72 962002 91.7 60.5 29.34 28.62003 110.8 63 29.48 37.62004 129.3 69.3 28.9 442005 168.8 83 31.73 57.82006 211.6 94.1 32.33 68.82007 302.6 117.8 37.26 97.32008 399.4 128.2 39.9 125
Fuente: Elaboración propia con datos del Ministerio de Economía.
Gasto público - Sector Público consolidado(En miles de millones de pesos constantes del 2001 y en
% del PBI)
0
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100
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2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 20080
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45PESOS CONSTANTES 2001EN % DEL PBI
Cuentas ExternasBALANZA CO MERCIALEn miles de millones de dólares
EXPO RTACIO NES IMPO RTACIO NES
SALDO
2001 26.6 20.3 6.32002 25.7 9.0 16.72003 29.6 13.8 15.82004 34.6 22.4 12.22005 40.4 28.7 11.72006 46.5 32.6 13.92007 55.8 42.5 13.32008 71.6 59.6 122009 74.4 66.3 8.1
Fuente: Elaboración propia con datos del INDEC.
Balanza ComercialBalanza Comercial
(en miles de millones de dólares)
0
10
20
30
40
50
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70
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2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
EXPORTACIONES IMPORTACIONES SALDO
Términos de intercambioPRECIO S DE CO MERCIO EXTERIO R Y TÉRMINO S DE INTERCAMBIO
Precios de exportación
Precios de importación
Términos de intercambio
2001 104.1 103.7 100.42002 100 100 1002003 109.6 100.3 109.32004 119.9 108.2 110.82005 122.1 112.3 108.72006 132.5 115 115.22007 147.9 123.7 119.6
2008 I Trimestre 181 130.8 138.3FUENTE: Elabo ración p rop ia con datos del INDEC.
Precios de comercio exterior y términos de intercambio 2002=100
0
20
40
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2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 ITrimestre
PRECIOS DE EXPORTACIÓN PRECIOS DE IMPORTACIÓN
TÉRMINOS DE INTERCAMBIO
Fuente: Elaboración propia con datos del INDEC.
Cuentas Monetarias2004 2005 2006 2007 2008 2009
∆ Base Monetaria 9.3 10.3 37.6 25.5 16.3 17.3∆ Pasivos Monetarios 25 24.3 36.3 27.4 14 22.5
La Expansión Monetaria (en %)
0
5
10
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20
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2004 2005 2006 2007 2008 2009
Bas
e M
onet
aria
y P
asiv
os
∆ Base Monetaria ∆ Pasivos Monetarios
Fuente: Elaboración propia con datos del BCRA.
Claves del Crecimiento
• Precios externos– En el período comprendido entre Agosto 2005 y
Agosto 2008, el trigo presentó un crecimiento anual de su precio del 46%.
– En el mismo período, el precio del maíz se incrementó anualmente 48% y la soja, 40% .
– Del mismo modo se comportaron los productos agroindustriales: Aceite de soja 56%; Aceite de Girasol 40%; Harina de soja 37%.
Acumulación de factoresIndicadores de empleo y capital fijo
(2003=100)
0
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40
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80
100
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2003 2004 2005 2006 2007
Em
pleo
, pro
duct
ivid
ad y
PB
I
0
0.5
1
1.5
2
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3
3.5
4
4.5
Capital fijo (%
)
Empleo Productividad PBI Capital fijo
Fuente: Elaboración propia en base a INDEC y CEPAL.
ProductividadProductividad
(I Trim 2004=100)
95
100
105
110
115
120
I2004
II III IV I2005
II III IV I2006
II III IV I2007
II III IV I2008
Fuente: INDEC
Participación en e l Mercado MundialPaíses se leccionados (% de la producción mundial) 2007
Argentina Brasil Chile Francia EEUU UruguayMaíz 2.1 6.1 0.2 1.8 38.3 0Trigo 2.4 0.4 0.23 5.9 8.2 0.1Soja 18.2 23.6 0.1 39.4 0.3Girasol 11.5 0.4 0.02 4.6 3.1 0.3Fuente: Elaboración propia en base a FAO.
Rendimientos internacionales comparadosPaíses se leccionadosKg./Ha.
Argentina Chile Francia EEUUMaíz 2000 5433 9412 9077 8591
2001 5455 9431 8564 86732002 6079 10590 8979 81182003 6477 9998 7116 89262004 6393 11068 8991 100652005 7359 11229 8254 92872006 5903 11184 8586 93602007 7666 11608 8850 9482
Trigo 2000 2493 3812 7117 28262001 2240 4300 6617 27022002 2033 4272 7445 23572003 2539 4323 6250 29722004 2630 4571 7579 29032005 2532 4413 6989 28242006 2642 4460 6741 26032007 2545 4682 6250 2597
Fuente: Elaboración propia en base a FAO.
Rendimientos internacionales comparados Maíz - Kg./Ha.
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Argentina Chile Francia EEUU
Trigo - Kg./Ha.
0
1000
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7000
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Argentina Chile Francia EEUU
Participación en el mercado mundial (% de la producción total) - 2007
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
Argentina Brasil Chile Francia EEUU Uruguay
Maíz Trigo Soja Girasol
Uso de Fertilizantes
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001Fertilizantes en miles de ton. 361 596 692 1139 1098 1151 1640 1650 1807Fuente: Elaboración propia en base a datos de Fertilizar Asoc. Civil y SAGPyA.
Aplicación total de Fertilizantes (en miles de toneladas)
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Producción de granos y oleaginosasProducción de granos y semillas de oleaginosas
Cultivada Cosechada
1942/1951 17292 11367 66 1119 127181952/1961 17302 12243 71 1246 152521962/1971 19367 13572 70 1450 196761972/1981 20311 14914 73 1923 286801982/1991 20643 17181 83 2165 372031992/2001 23616 20428 87 2668 544962005/2007 30010 27909 96 3065 85550
Fuente : S A GP yA
S e co ns ideran cereales (Trigo , M aíz, S o rgo , A vena, Cebada, Centeno , A lpis te , M ijo , A rro z)
y o leagino s as (S o ja, Giras o l, Lino , M aní, Co lza, Cartam o ).
Producción (en miles de ton.)Campaña
Superficie
en miles de has. % Cos.Rendimiento
(en KG)
Producción de granos y semillas oleaginosas (en miles de ton)
0
10000
20000
30000
40000
50000
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80000
90000
1942/1951 1952/1961 1962/1971 1972/1981 1982/1991 1992/2001 2005/20070
20
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80
100
120
% de superficie cosechada
Producción Sup. Cosechada/Cultivada
Población, PIB (ppp) y participación en el PIB (ppp)
Población PBI % PBI Población PBI % PBIEEUU 282 9.6 22 392 41.9 14
UE 378 9.3 21 376 15 5India 1003 2.4 5 1522 36.5 12China 1369 5 11 1455 123.7 40Japón 127 3.5 8 108 5.3 2
SE Asia 381 2.6 6 516 35.6 12LATAM 530 4.1 8.5 961 19.7 7
Resto 2016 8.2 18.5 3371 30.1 8Mundo 6086 44.7 100 8701 307.8 100
Fuente:Fogel (2007). Sudes te d e A s ia: Ind o nes ia, Ko rea, M alas ia, S ingapur, Taiwán, Tailand ia.
2000 2040
Participación en el PIB mundial (ppp)2000 vs 2040
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
EEUU UE India China Japón SE Asia LATAM Resto
2000 2040
Síntesis de las tendencias a excesos de demanda y oferta estimados, 2016 y 2020. En millones de toneladas
2016 2020Carne vacuna 5.8 6.8
Pollo 32 47.8Pollo (*) 1 2.5
Leche 22.9 21.5Trigo 23.9 28.9Maíz 15.3 34.5Soja 153.3 236.2
Soja (*) 64.8 94.9Girasol 2 2.4
Frutas pepita 35.8 62.8Frutas cítricas 9.4 15.6
Fuente: Elaboración propia. En verde, los excesos de demanda. Para el maíz se incluyo el impacto del consumo adicional originado en la estimación del consumo de carne aviar.(*) Escenario de crecimiento moderado del consumo.
Estimaciones de las tendencias a excesos de demanda y oferta
2016 y 2020
0
50
100
150
200
250
Carnevacuna
Pollo Pollo (*) Leche Trigo Maíz Soja Soja (*) Girasol Frutaspepita
Frutascítricas
2016 2020
Crecimiento de las importaciones estimadas para 2017 en comparación con el promedio 2005-2007
Fuente: OECD-FAO (2008). Agricultural Outlook 2008-2017.
Elasticidad ingreso de la demanda de calorías de aceites vegetales
Fuente: Credit Suisse (2006), basado en Wiesser (Bunge, 2005).
Evolución del área sembrada por tipo de producto
Fuente: Agritrend SA
Evolución del área sembrada y producción de granos total en Argentina
Fuente: Agritrend SA.
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