perspectivas económicas febrero, 2009. encuesta blue chip -3 -2 0 1 2 3 4 e 08mmjsne 09 máximo...

Perspectivas Económicas

Febrero, 2009

Encuesta blue Chip

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

E 08 M M J S N E 09

Máximo

Mínimo

PIB

Variación anual, %

EUA: escenario PIB 2009

-0.2

-1.6

-2.8

EUA: mercado inmobiliario

3

5

7

9

11

13

20

-10

0

10

20

00 01 02 03 04 05 06 07 08

Precios

Inventarios

Var. anual, % Meses

D

Producción manufacturera

Indice de administradores de compras

30

40

50

60

E 07 M M J S N E 08 M M J S N D

EUA

GB

Europa

China

México

Credit Default Swaps

0

100

200

300

400

500

600

700

Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Jul-08 Oct-08 Ene-09

CDS México

CDS Brasil

Tasas de interés

0

1

2

3

4

5

6

3m 6m 1a 2a 3a 4a 5a 6a 7a 8a 9a 10a 15a 20a 30a

10-Feb-09

01-Ago-08

%

Libor

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

9.5

10.0

3m 6m 1a 2a 3a 4a 5a 7a 10a

10-Feb-09

01-Ago-08

TIIE

Aversión al Riesgo y Tipo de Cambio

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09

9

10

11

12

13

14

15

VIX

MXN

% MXN

Exposición externa

CUENTA CORRIENTE como % del PIB

-9

-6

-3

0

3

6

80 84 88 92 96 00 04 09p

Requerimientos Financieros Potenciales en mmd. 68.7

Vencimientos deuda pública y privada 27.3

Vencimientos refinanciados a 2009 4.4

Requerimientos potenciales Pidiregas 5.0

Vencimientos Deuda Interna (Inv. Foráneos) 2.2

Deficit en cuenta corriente 29.8

Disponibilidades y Fuentes Potenciales en mmd. 79.5

Activos (SHCP) 26.5

Línea Swap con la FED 30.0

Recursos FMI*/ 23.0

TOTAL

Reservas Internacionales (Nov 2008) 81.0

*/ Acceso a otros multilaterales (BID, BM) más factible.

Exportaciones de manufacturas

PARTICIPACIÓN EN MERCADO EUA %

11.9

9.9

10.4

9

10

11

12

00 01 02 03 04 05 06 07 08 N

DIVERSIFICACIÓN

7.3

24.6

9.9

-10

0

10

20

30

40

01 02 03 04 05 06 07 E-N08

EUA

Otros países

Total

Actividad productiva

Variación anual, %

-4

-2

0

2

4

6

E 07 M S E 08 M O

Industria

Servicios

0.3

-2.3

Mercado de trabajo (IMSS)

Variacion anual, %

-2

0

2

4

6

8

01 02 03

Empleo

Salario Real

04 05 06 07 08p 09e

Inflación

0

2

4

6

8

03 04 05 06 07 08 09 D

Objetivo

%

3.5

Política monetaria y Pendiente de la Curva

-50

0

50

100

150

200

250

300

Ene-04 Jul-04 Ene-05 Jul-05 Ene-06 Jul-06 Ene-07 Jul-07 Ene-08 Jul-08 Ene-09

3

4

5

6

7

8

9

1010a-2a

5a-1a

Fondeo

pb%

Política contracíclica

Total 90.2 mmp (0.7% del PIB)

78.3

12

Deuda Pública Fondo Pemex

Fuentes

12

53.1

Otros ProyectosDe Infraestructura

Nueva Refinería

CompensaGasto

Programablepor Menores Ingresos

Destino

25.1

Conclusiones

Mercados Financieros

Actividad Productiva

Respuesta de Política

Aversión al riesgo predomina en 2009; fundamentales se debilitan pero se mantienen en niveles razonables

Es el principal riesgo en 2009

Adecuada, aunque modesta dado que se opera con márgenes estrechos

Pronósticos

PIB (%)

Cuenta corriente (mmd)

% del PIB

Balance Fiscal, (% del PIB)

Tasa de interés (corto plazo, %)

Tipo de cambio (pesos por dólar)

Inflación (%)

Manufacturas EUA, %

2008 2009 2010

1.3 3.03.0-1.0

-17.0

-1.5

-1.7

13.4

6.5

-29.9

-2.9

-2.5

13.0

3.2

-30.1

-3.3

-2.8

8.3 6.55.8

13.2

3.5

-2.5 2.5-5.5