mineras junior en la bvl: principales criterios para la toma de … · 2011-03-03 · debe tomar en...
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Febrero 2011
Mineras Junior en la BVL: Principales criterios para la toma de
decisiones
Ricardo Carrión – Gerente Mercado de Capitales
Av. La Encalada 1388 – Oficina 802, Surco
Teléfono: (511) 627-5220 Fax: (511) 627-5227
Web Site: www.kallpasab.com
Email: contacto@kallpasab.com
Conceptos Generales
Factores Clave
Historia Segmento
Junior
Empresas Juniors
Conceptos Finales
2
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3
Metales:
Metales preciosos: el oro, la plata y los metales del grupo del platino .
Metales siderúrgicos: hierro, níquel, cobalto, titanio, vanadio y cromo
Metales básicos: cobre, plomo, estaño y Zinc
Metales ligeros: magnesio y aluminio
Metales nucleares: uranio, radio y torio
Metales especiales: litio, el germanio, el galio o el arsénico
Metales raros, como el indio, para hacer LCD para las pantallas planas de TV, y tantalio, para hacer dispositivos
electrónicos compactos, como los teléfonos celulares.
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Concentración u ocurrencia de interés económico intrínseco dentro o sobre la corteza terrestre,
en forma y cantidad tal como para demostrar que hay perspectivas razonables para una eventual
extracción económica.
4
Recursos
Inferidos
• Parte de un yacimiento mineral para la cual se puede estimar el tonelaje y contenido metálico
con un bajo nivel de confianza. Se le infiere por la evidencia geológica y se le asume, pero no se
verifica la continuidad geológica y/o contenido metálico.
Recursos
Indicados
• Parte del yacimiento mineral para la cual se puede estimar el tonelaje, peso específico,
características físicas y contenido metálico con un razonable nivel de confianza, sobre la base
de información recogida en el campo y de muestreo proveniente de afloramientos, cateos,
trincheras, etc., pero de puntos alejados entre si o no adecuadamente espaciados.
Recursos
Medidos
• Sobre la base de cálculos efectuados con la misma información empleada para identificar los
recursos indicados, se alcanza un alto nivel de confianza, porque los lugares de muestreo y
estudio se encuentran lo suficientemente próximos el uno del otro para confirmar la continuidad
geológica y el contenido metálico.
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Una reserva de mineral es la parte económicamente explotable de un recurso medido o indicado.
Incluye los factores de dilución, tolerancias por pérdidas que pueden ocurrir cuando se explote
(recuperación del yacimiento). Debe tomar en cuenta factores mineros, metalúrgicos,
económicos, de mercado, legales, ambientales, sociales y gubernamentales
5
Reserva
Probable
• Aquella porción del recurso mineral indicado que por las características que reúne puede ser
clasificado como reserva mineral,
Reserva
Probada
• Aquella porción del recurso mineral medido que por las características que reúne puede ser
clasificado como reserva mineral..
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Persona Calificada: (comúnmente conocido como QP)
Ingeniero o un geocientífico
Al menos cinco años de experiencia en exploración minera, desarrollo
de la mina o la explotación o la evaluación de proyectos mineros, o
cualquier combinación de estos.
Experiencia en relación con el tema de los minerales proyecto y el
informe técnico.
Miembro o de la licencia de pleno derecho de una asociación
profesional.
7
Quien certifica los recursos y las reservas?
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Mina Tajo AbiertoDesbroceCanchas de desmonte
Mina SubterráneaAccesos
RampasPiques
Preparación de Tajos
Planta de ProcesamientoObras CivilesObras Metal – MecánicasMontaje de Equipo PrincipalObras EléctricasCancha de RelavesCanchas de Lixiviación
Servicios AuxiliaresCarreteras de AccesoSuministro de EnergíaSuministro de AguaSuministro de Combustibles y lubricantesObras Civiles Auxiliares (talleres, oficinas y campamentos)
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10
0
0.005
0.01
0.015
0.02
0.025
0.03
0.035
Initial Stage of Exploration Mid Stage of Exploration Development Stage
Sto
ck P
rice
Estudios
Iniciales
Perforacion
es
Estudio
Conceptual
Estudio Pre
Factibilidad
Estudio
Factibilidad
Estudio
Impacto
Ambiental
Pruebas
Iniciales
Inicio de
Operacione
s
Etapa Inicial de
Exploración
Etapa Media de
Exploración
Etapa de Desarrollo
Entre 5-10 años
aproximadamente
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Análisis de Topografía:
Muestreo Superficial
Bulk Sample (muestreo por volumen)
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Trenching (zanjas)
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Perforaciones Iniciales
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Geofísica Geoquímica
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1. Sustento geológico
2. Minado
3. Procesamiento metalúrgico
4. Diseño de infraestructura
5. Determinación de inversión
6. Determinación de costos operativos
7. Aplicación del reporte
1. Recursos inferidos
2. Asumido
3. Asumido – Pruebas de laboratorio
4. Conceptual
5. Estimación gruesa del equipo del proyecto
6. Estimación gruesa del equipo del proyecto
7. Evaluación preliminar: comparación / rechazo (TIR)
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1. Sustento geológico
2. Minado
3. Procesamiento metalúrgico
4. Diseño de infraestructura
5. Determinación de inversión
6. Determinación de costos operativos
7. Aplicación del reporte
1. Recursos medidos
2. Diseño preliminar
3. Diseño preliminar – Pruebas de laboratorio
4. Preliminar
5. A cargo de firmas de ingeniería especializadas (Geotecnia)
6. Cálculos a cargo de firmas de ingeniería
7. Compromiso para elaboración del estudio de Factibilidad
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1. Sustento geológico
2. Minado
3. Procesamiento metalúrgico
4. Diseño de infraestructura
5. Determinación de inversión
6. Determinación de costos operativos
7. Aplicación del reporte
1. Reservas probadas – probables
2. Diseño optimizado
3. Diseño optimizado – Pruebas a escala piloto
4. Optimizado
5. A cargo de firmas de ingeniería especializadas
6. Cálculos a cargo de firmas de ingeniería
7. Compromiso para realizar el Proyecto
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Una operación minera, como cualquier otraactividad que realiza el ser humano, puedeafectar al ambiente .
Una función principal de un EIA es evaluar los impactos ambientales potencialesasociados con un proyecto, con el propósito de identificar medidas de mitigaciónrazonables para minimizar los impactos adversos, y si se requiere, evaluar lasalternativas del proyecto comparando los impactos asociados con cada alternativa
Si la actividad no se desarrolla con el debido cuidado, los efectos de ésta tienen elpotencial de afectar al:
• Medio físico (aire, agua, suelos),
• Medio biológico (flora y fauna), y
• Ambiente humano (medio social, cultural, histórico)
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Medidas usuales:Oro : Onzas Ley : gramos / tonelada
Plata: Onzas Ley: gramos / tonelada
Cobre: Libras Ley: %
Zinc: Libras Ley: %
Ejemplo: Comúnmente se escucha:
Un proyecto de cobre de 500 millones de toneladas de0.6% Cu @ Cut off - 0.30%
Por que no se presentan los datos mas sencillos ysimplemente se dice: === 6 billones de Libras @0.30%?
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0.01
0.015
0.02
0.025
0.03
0.035
Initial Stage of Exploration Mid Stage of Exploration Development Stage
Sto
ck P
rice
Estudios
Iniciales
Perforacion
es
Estudio
Conceptual
Estudio Pre
Factibilidad
Estudio
Factibilidad
Estudio
Impacto
Ambiental
Pruebas
Iniciales
Inicio de
Operacione
s
Etapa Inicial de
Exploración
Etapa Media de
Exploración
Etapa de Desarrollo
Entre 5-10 años aproximadamente
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Factores Clave
Historia Segmento
Junior
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Conceptos Finales
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Gerencia: El motor principal de una compañía junior radica en la habilidad de las personas que
trabajan ahí para sacar adelante el proyecto.
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Gerencia
Financiamiento
Capacidad Técnica
Captar Inversionistas
Acceso a capital?
Dilución adecuada?
Experiencias previas?Promotor hábil?
Cual es mi estrategia?Junior?
Desarrollo?
Operador?
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Proyecto Calidad Técnica
Ubicación geográfica
Infraestructura
Etapa de desarrollo:
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Muestreos iniciales
Trabajos perforatorios
"Scoping Study" o estudios
inciales
Estudio de Pre-factibilidad
Estudio de Factibilidad
Estudio de Impacto
Ambiental ("EIA")
Permisos de Construcción
Desarrollo y construcción de
la Mina
Inicio de Operaciones
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Riesgo Político y Social.En el Perú el tema social se ha vuelto un criterio fundamental en la
evaluación de cada proyecto.
Impuestos y regalías mineras
Ubicación del proyecto (cercanía a comunidades)
23Protesta en Tía María
Una comunidad
puede paralizar un
proyecto de manera
justa o injusta.
Caso : Doe Run
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Valorización del Proyecto:
¿Cómo se si un proyecto está caro o barato?
Flujos descontados?
Etapas avanzadas. c/ plan de mina. Proyectos cuentan con al menos Pre-Factibilidad o Factibilidad
Comparables / Valores referenciales
En etapas mas tempranas pero ya cuentan con un recurso identificado
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Precio del Mineral In Situ
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Gerencia Proyecto
Aspectos Sociales
Economia del Proyecto
Análisis Global
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Preguntas Generales Quiero estar invertido en algún valor (acción) relacionado en un metal específico?
Cual es el objetivo del proyecto
El valor que quiero comprar, se encuentra listado en la BVL? – Implicancias tributarias
Tiene Liquidez?
Que participación tiene el Management dentro de la empresa?
Preguntas específicas En que etapa se encuentra el proyecto
Cual es el equipo gerencial que desarrolla el proyecto? – Directorio bien constituido?
Donde se encuentra el proyecto? – Zona con alto componente social?
Preguntas de indole económico Metalurgia y procesamiento
Cual ha sido la estrategia de la empresa para conseguir recursos? – hechos de importancia.
Puedo asignar valor al proyecto? Que cantidad de recursos tengo?
Cual es la Capitalización Bursatil (Market Cap)del proyecto . Es comparable con otrosproyectos similares?
Cual es la infraestructura que va a tener o requerir el proyecto? Ejem: Proyectos de Cobre/ Hierro.
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Preguntas Generales Quiero estar invertido en algún valor (acción) relacionado en un metal específico?
Cual es el objetivo del proyecto
Tiene Liquidez?
El valor que quiero comprar, se encuentra listado en la BVL? – Implicancias tributarias
Preguntas específicas En que etapa se encuentra el proyecto
Cual es el equipo gerencial que desarrolla el proyecto? – Directorio bien constituido?
Donde se encuentra el proyecto? – Zona con alto componente social?
Preguntas de indole económico Metalurgia y procesamiento
Puedo asignar valor al proyecto? Que cantidad de recursos tengo?
Cual es la Capitalización Bursatil (Market Cap)del proyecto . Es comparable con otrosproyectos similares?
Cual es la infraestructura que va a tener o requerir el proyecto? Ejem: Proyectos de Cobre/ Hierro.
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Preguntas Generales Quiero estar invertido en algún valor (acción) relacionado en un metal específico?
Cual es el objetivo del proyecto
Tiene Liquidez?
El valor que quiero comprar, se encuentra listado en la BVL? – Implicancias tributarias
Preguntas específicas En que etapa se encuentra el proyecto
Cual es el equipo gerencial que desarrolla el proyecto? – Directorio bien constituido?
Donde se encuentra el proyecto? – Zona con alto componente social?
Preguntas de indole económico Metalurgia y procesamiento
Cual es la Capitalización Bursatil (Market Cap)del proyecto . Es comparable con otrosproyectos similares?
Cual es la infraestructura que va a tener o requerir el proyecto? Ejem: Proyectos de Cobre/ Hierro.
Puedo asignar valor al proyecto? Que cantidad de recursos tengo?
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Preguntas Generales Quiero estar invertido en algún valor (acción) relacionado en un metal específico?
Cual es el objetivo del proyecto
Tiene Liquidez?
El valor que quiero comprar, se encuentra listado en la BVL? – Implicancias tributarias
Preguntas específicas En que etapa se encuentra el proyecto
Cual es el equipo gerencial que desarrolla el proyecto? – Directorio bien constituido?
Donde se encuentra el proyecto? – Zona con alto componente social?
Preguntas de indole económico Metalurgia y procesamiento
Cual es la Capitalización Bursatil (Market Cap)del proyecto . Es comparable con otrosproyectos similares?
Cual es la infraestructura que va a tener o requerir el proyecto? Ejem: Proyectos de Cobre/ Hierro.
Puedo asignar valor al proyecto? Que cantidad de recursos tengo?
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Conceptos Generales
Factores Clave
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Junior
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Conceptos Finales
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Creado en 1999 como resultado de la fusión de la Vancouver Stock Exchange y la Alberta StockExchange.
El objetivo fundamental de promover aquellas empresas cuyos activos de negocios ocapitalización bursátil eran muy pequeños para ser incorporados en el segmento principal de labolsa
Empresas enfocadas en la exploración de recursos naturales (minería, petróleo y gas) perotambién contempló a las empresas vinculadas al rubro de tecnología
En 2001, ese segmento fue comprado por el TSX Group por lo que cambió su nombre a TSXVenture Exchange o simplemente TSXV.
El TSXV cuenta con 2,158 empresas listadas como juniors, de las cuales 1,190 están enfocadas enla exploración minera
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El Segmento de Capital de Riesgo de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) fue lanzado en el 2003como una oportunidad para las empresas mineras en etapas de exploración (juniors) como unaalternativa para obtener financiamiento a través del mercado de capitales.
Todos los listados de nuestra bolsa junior local provienen de empresas que estaban listadaspreviamente en el mercado bursátil canadiense (mejor esquema regulatorio).
Poco a poco se han ido incorporando empresas a nuestra bolsa junior, desde Vena Resourcesque fue la primera minera junior en ser listada en julio de 2005-, hasta Bear Creek Mining querecibió su aprobación a inicios del mes de noviembre de 2010.
El segmento de capital de riesgo en la BVL cuenta actualmente con solo 12 empresas listadascomo juniors. El siguiente paso para este segmento sería la incorporación de otros segmentosjunior para petróleo, gas y energía.
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JUNIOR I
JUNIOR II
JUNIOR III
Perú
Extranjero
Perú / Extranjero
Realizar una Oferta Pública
Primaria - BVL
Previo listado en bolsas
autorizadas por CONASEV 1/
No listar en bolsas
autorizadas por CONASEV1/.
Realizar una Oferta Pública
Primaria - BVL
Constitución de
la empresa
Requisito para listar en
Segmento Capital de Riesgo -
BVL
1/ Las bolsas autorizadas por CONASEV son: TSX Venture - Canadá, AIM – Inglaterra y ASX - Australia. Se incluyen también
acciones con derecho a voto listadas en TSX bajo la sección 314(b) del Manual Corporativo de TSX.
Tipos de Junior
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35
¿Que es un sponsor?
Es una Sociedad Agente de Bolsa autorizada por la BVL para asesorar a las mineras
juniors en temas relacionados al mercado de capitales y tiene la responsabilidad de
verificar que cumplan con los requisitos necesarios para listar y permanecer en el
Segmento de Capital de Riesgo de la BVL.
¿Que funciones cumple el sponsor?
Realizar el proceso de revisión que incluya:
• Una revisión general del negocio y proyectos
• Evaluar capacidad de la empresa para cumplir con los requisitos exigidos por
el Segmento de Capital de Riesgo de la BVL.
Elaboración de los siguientes reportes:
• Reporte del Sponsor. Reporte elaborado cuando la minera junior va a realizar
una OPP. (Junior I, Junior II y Junior III)
• Reporte de Listado: Reporte elaborado cuando la Junior II desea listar sus
acciones.
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36
Source: Bloomberg & Kallpa SAB
Junior Index Yield 2008-2010: 24.2%
-100%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
Jan-08 Mar-08 May-08 Aug-08 Oct-08 Jan-09 Mar-09 Jun-09 Aug-09 Oct-09 Jan-10 Mar-10 May-10 Aug-10 Oct-10
INCA & Junior Index - (2008 - 2010) (Jan 08 = 100)
YTD INCA YTD JUNIOR
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INCA Junior Index
Annual Yield 2008 -50.37% -84.83%
Annual Yield 2009 68.41% 163.00%
Annual Yield 2010 52.87% 174.23%
Source: Bloomberg & Kallpa SAB
174.2%
-50%
0%
50%
100%
150%
200%
Jan-10 Feb-10 Mar-10 Apr-10 May-10 Jul-10 Aug-10 Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dec-10
INCA & Junior Index - 2010 (Jan10 = 100)
YTD INCA YTD JUNIOR
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38
9,767.5
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
Dic
.04
Ma
r.0
5
Jun
.05
Sep
.05
Dic
.05
Ma
r.0
6
Jun
.06
Sep
.06
Dic
.06
Ma
r.0
7
Jun
.07
Sep
.07
Dic
.07
Ma
r.0
8
Jun
.08
Sep
.08
Dic
.08
Ma
r.0
9
Jun
.09
Sep
.09
Dic
.09
Ma
r.1
0
Jun
.10
Sep
.10
Dic
.10
Copper Price
Copper (US$/TM)
1.09
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
Ene.
05
Ab
r.0
5
Jul.
05
Oct
.05
Ene.
06
Ab
r.0
6
Jul.
06
Oct
.06
Ene.
07
Ab
r.0
7
Jul.
07
Oct
.07
Ene.
08
Ab
r.0
8
Jul.
08
Oct
.08
Ene.
09
Ab
r.0
9
Jul.
09
Oct
.09
Ene.
10
Ab
r.1
0
Jul.
10
Oct
.10
Ene.
11
Zinc Price
Zinc (US$/lb.)
1,332.8
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
Dic
.04
Ma
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Gold Price
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39
Company Change (%)
Alturas Minerals 88%
AQM Copper 36%
Bear Creek Mining 144%
Candente Gold 2%
Candente Copper 315%
Inca Pacific Resources 16%
Norsemont 86%
Panoro Minerals 115%
Rio Alto Mining 599%
Rio Cristal Resources 415%
Vena Resources 47%
Zincore Metals 61%
Annual Yield (%) 2010 at TSX
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Source: LSE & Kallpa SAB
40
Minera IRL Limited and Fortuna Silver Mines are no longer part of the LSE - Venture Exchange as of 2009 and 2010, respectively.
Company Name Ticker Metals Listing Date Web
1 Alturas Minerales Corp ALT Copper and Gold Jun-08 http://www.alturasminerals.com/
2 AQM Copper AQM Copper Aug-08 http://www.apoquindominerals.com/s/Home.asp
3 Bear Creek Mining Corp. BCM Silver Nov-10 http://www.bearcreekmining.com/s/Home.asp
4 Candente Gold Corp. CDG Gold Aug-10 http://www.candentegold.com/
5 Candente Resource Corp. DNT Copper and Gold Feb-07 http://www.candente.com/s/Home.asp
6 Inca Pacific Resources IPR Copper and Moly Set-07 http://www.incapacific.com/s/Management.asp
7 Nosermont Mining Inc. NOM Copper Ago-07 http://www.norsemont.com/
8 Panoro Minerals Ltd. PML Copper and Gold Jun-07 http://www.panoro.com/s/Home.asp
9 Rio Alto Mining Limited RIO Copper and Gold Nov-09 http://www.rioaltomining.com/
10 Rio Cristal Resources RCZ Zinc, Gold and Copper Jul-10 http://www.riocristalresources.com/
11 Zincore Metals ZNC Zinc May-10 http://www.zincoremetals.com/
12 Vena Resources VEM Zinc and Uranium Jul-05 http://www.venaresources.com/
LSE - Venture Exchange
Company Ticker Metal Listing Date Web
1 Fortuna Silver Mines FVI Silver Jun-08 http://www.fortunasilver.com
2 Minera IRL Limited MIRL Gold Dec-07 http://www.minera-irl.com
Former Junior Companies - LSE Venture Exchange
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41
Below the ticker: on the left is the price at the listing moment and to the right is the last market price (02.11.2011)
Source: LSE & Kallpa SAB
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2005 2006 2007 2008 2009 2010
General Index - Lima Stock Exchange (IGBVL)
VEM (jul-05)($1.35 – $0.49)Listing-MktP
RCZ (Jul-10)($0.05 – $0.32)Listing-MktP
ZNC (May-10)($0.31 – $0.74)Listing-MktP
CDG(Aug-10)($0.68 – $0.91)
Listing-MktP
BCM (Nov-10)($7.98 – $8.87)Listing-MktP
IPR (Sep-07)($1.5 – $0.28)Listing-MktP
MIRL (Dic-07)($0.61 – $1.27)Listing-MktP
ALT (Jun-08)($0.45 – $0.23)Listing-MktP
FVI (Jun-08)($2.03 – $4.31CAD)
Listing-MktP
AQM (Aug-08)($0.70 – $0.87)Listing-MktP
DNT (Feb-07)($1.35 – $2.23)Listing-MktP
PML (Jun-07)$0.86 – $0.54)Listing-MktP
NOM(Sep-07)($1.61 – $4.60)Listing-MktP
RIO (Nov-09)($0.34 – $2.41)Listing-MktP
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42
Mayor flujo de
información a inversionistas
Mayor demanda por
valores de nuevos
inversionistas
Mayor liquidez en el
mercado secundario
Mayor facilidad para
realizar ofertas
primarias
Un mercado más líquido =
mayor desarrollo
Alianzas entre brokers
Integración: MILA
Competencia y consolidación:
Mejora el nivel del mercado
Eficiencias en canal de
distribución de la
información.
Perú: unico país
con Segmento
Junior
Que está
sucediendo con
la integración?
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Initial Stage of Exploration Mid Stage of Exploration Development Stage
Sto
ck P
rice
Deposit
Discovery
Company raises funds,
speculators exit
Economic studies begin
Economic viability
shown
Construction
startsProduction
begins
Startup production
problems/delays
Problems
resolved
Etapas de las Compañías Mineras
Chapi Chapi &Utapara (ALT)
Cañariaco Sur (DNT)
Bongará (RCZ)
La Cumbre (RCZ)
Zafranal (AQM)
Cañariaco Norte (DNT)
Corani (BCM)
El Oro (DNT)
Sulphides La Arena (RIO)
Santa Ana (BCM)
Constancia (NOM)
Oxides La Arena (RIO)
Azulcocha (VEM)
Accha (ZNC)
Magistral (IPR)
Antilla (PML)
Cotabambas (PML)
Macusani (VEM )
Yanque (ZNC)
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44
Source: Bloomberg and Companies Data
Market Prices at closing of 02.15.2011
Name Shares outstanding Fully diluted Market price Market Capitalization
Alturas Minerales Corp 71,984,491 93,402,745 0.21 15,116,743
AQM Copper 97,458,987 141,517,291 0.92 89,662,268
Bear Creek Mining Corp. 90,400,139 94,164,639 8.83 798,233,227
Candente Gold Corp. 50,400,000 68,100,000 0.87 43,848,000
Candente Resource Corp. 99,766,653 117,723,397 2.18 217,491,304
Inca Pacific Resources 56,622,728 58,746,926 0.27 15,288,137
Norsemont Mining Inc. 81,707,040 101,028,653 4.56 372,584,102
Panoro Minerals Ltd. 93,283,010 101,008,010 0.5 46,641,505
Rio Alto Mining Limited 168,295,082 178,558,682 2.4 403,908,197
Rio Cristal Resources 108,605,488 151,348,813 0.31 33,667,701
Zincore Metals 141,385,075 154,511,361 0.78 110,280,359
Vena Resources 97,484,969 121,377,477 0.51 49,717,334.19
Share Structure and Quotes
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45
Source: Companies Data
Inferred Indicated Measured
Chapi Chapi Alturas Minerals Initial - - - -
Utapara Alturas Minerals Initial - - - -
Zafranal AQM Copper Mid 51MT @ 0.32% Cu 284MT @ 0.44% Cu 17MT @ 0.93% Cu -
Santa Ana Bear Creek Mining Development 21.6MT @ 40.6g/t Ag 51.3MT @ 35.1g/t Ag 13,386KT @ 34.6g/t Ag 37,077KT @ 53g/t Ag
Corani Bear Creek Mining Mid 34.2MT @ 32.4g/t Ag 99.6MT @ 20.6g/t Ag 10,791 KT @ 16.7g/t Ag 139,623KT @ 57.5g/t Ag
El Oro Candente Gold Mid - - - -
Cañariaco Norte Candente Copper Mid 157.7MT @ 0.47% Cu 414.3MT @ 0.49% Cu 338.1MT @ 0.55% Cu -
Cañariaco Sur Candente Copper Initial - - - -
Constancia Norsemont Mining Development 48.8MT @ 0.35% Cu 254.2MT @ 0.42% Cu 138.3MT @ 0.44% Cu -
Magistral Inca Pacific Resources Mid 55.4MT @ 0.55% Cu 86.7MT @ 0.51% Cu 108.8 @ 0.52% Cu -
Antilla Panoro Minerals Mid 154.4MT @ 0.47% Cu - - -
Cotabambas Panoro Minerals Mid - - - -
La Arena (oxides) Rio Alto Mining Development 9.2MT @ 0.19g/t Au 79.6MT @ 0.41g/t Au - -
La Arena (sulphides) Rio Alto Mining Mid 178MT @ 0.3%Cu 225MT @ 0.35% Cu - -
Bongará Rio Cristal Resources Initial - - - -
Azulcocha Vena Resources Development 18.2KT @ 13.3%Zn 865.1KT @ 10% Zn - -
Macusani Vena Resources Mid 8.1MT @ 0.425lb/T U3O8 3.5MT @0.2%lb/T U3O8 - -
Accha Zincore Metals Development 1,429MT @ 5.92% Zn 5,068MT @ 8.15% Zn - 4,186MT @ 7.86% Zn
Yanque Zincore Metals Mid 10,258MT @ 5.3% Zn - - -
Resources & Reserves EstimationResources
ReservesStageCompanyMain Project
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Conceptos Generales
Factores Clave
Historia Segmento
Junior
Empresas Juniors
Conceptos Finales
46
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47
1 Chapi Chapi Utapara (Alturas)
2 Zafranal (AQM Copper)
3ª Corani (Bear Creek Mining)
3b Santa Ana (Bear Creek Mining)
4 Cañariaco Norte (Candente Copper)
5 Magistral (Inca Pacific Resources)
6 Constancia (Norsemont Mining)
7 Antilla (Panoro Minerals Ltd.)
8 La Arena (Rio Alto Mining)
9 Charlotte Bongará (Rio Cristal Resources)
10ª Azulcocha Mine (Vena Resources)
10b Macusani (Vena Resources)
11 Accha (Zincore Metals)
1
2
3ª
3b
4
5
6
7
8
9
10ª
11
10b
Source: Kallpa SAB
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48
Alturas Minerals (LSE: ALT)
Es una compañía canadiense dedicada a la
exploración de metales básicos y preciosos en el
Perú.
Proyecto Principal:
Utupara & Chapi Chapi (Joint Venture 80%/20% con
Minera IRL Limited – Cobre y Oro)
Etapa inicial de exploración
Cabe resaltar que Ccaccapaqui project (oro y plata)
está localizado a 25 km noroeste de del
descubrimiento de oro Brea Pampa y un joint
venture entre Newmont & Buenaventura ha definido
0.5M onzas de recursos de oro cerca de Brea
Pampa.
Tiene el control de 10 proyectos: Pampa Colorada,
La Divina, Callejones, Huajoto, Sombrero, San
Antonio, Chavina, entre otros.
Sus acciones fueron listadas en el LSE en junio del
2008
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Alturas Minerals (LSE: ALT)Volume Last Price
49
(TSX: ALT, LSE: ALT)
Source: Bloomberg
Market Cap (million of CAD) 15.10
Last Price (CAD) 0.21
YTD % change 2011 -30.00%
Range 52 weeks (Min-Max) 0.09-0.31
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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50
AQM Copper es una compañía minera
junior enfocada en la rápida expansión y
desarrollo de su proyecto El Zafranal,
ubicada en Arequipa (southern Peru) y
Elenita en Chile
Proyecto Principal
Zafranal (cobre)
Etapa media de exploración
AQM Copper es el operador de El Zafranal
en un Joint Venture con Teck Resources. En
el 2010, Teck ejecutó una opción con AQM
Copper, con el fin de obtener el 50% del
proyecto, lo que representa un indicador
positivo de su viabilidad.
Zafranal está localizado en Arequipa, cerca
a Cerro Verde, el tercer productor de cobre
en el Perú.
Sus acciones fueron listadas en LSE en
agosto 2008
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51
(TSX: AQM, LSE: AQM)
Source: Bloomberg
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AQM Copper (TSX: AQM)Volume Last Price
Market Cap (million of CAD) 89.7
Last Price (CAD) 0.92
YTD % change 2011 -6.12%
Range 52 weeks (Min-Max) 0.6-129
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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52
Bear Creek Mining creada en el 2000 como
una compañía de exploración y desarrollo
enfocada en el Peru. La gerencia está
conformada por un mix de expertos
peruanos y americanos con más de 16 años
de experiencia en exploraciones en el Perú.
Proyecto Principal:
• Santa Ana (plata):
Etapa de Desarrollo
• Corani (Plata):
Etapa Media de Exploración
El proyecto Santa Ana ya se encuentra en
factibilidad
Santa Ana publicó un reporte técnico NI 43-
101 en el cual se estima una producción de
4.6 millones de onzas de plata por 6 años.
Sus acciones fueron listadas en LSE en
noviembre 2010
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(TSX: BCM, LSE: BCM)
Source: Bloomberg
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Bear Creek Mining (TSX: BCM)Volume Last Price
Market Cap (million of CAD) 798.23
Last Price (CAD) 8.83
YTD % change 2011 -7.05%
Range 52 weeks (Min-Max) 8.78-8.98
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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Candente Gold es la única compañía junior
listada en LSE cuyo principal proyecto no se
ubica en el Perú (México)
Proyecto Principal:
El Oro (oro)
Etapa media de exploración
El Oro, localizado en Mexico, es un proyecto de
exploración, que entre los años 1896 y 1927, fue
una mina que alcanzó una producción de 8
million Onzas de oro.
Adicionalmente, la compañía tiene 10 proyectos
en etapas iniciales y medias de exploración, los
cuales incluyen las perforaciones en Tres
Marias, Fredito, Queropalca and Lunahuana.
Sus acciones fueron listadas en LSE en agosto
2010.
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Candente Gold Corp (TSX: CDG)Volume Last Price
55
(TSX: CDG, LSE: CDG)
Source: Bloomberg
Market Cap (million of CAD) 43.85
Last Price (CAD) 0.87
YTD % change 2011 1.00%
Range 52 weeks (Min-Max) 0.87-0.90
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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56
Candente Copper es una compañía canadiensede exploración enfocada en el desarrollo deproyectos de cobre y zinc en el Perú.
Proyecto Principal:
Cañariaco Norte (cobre)
Etapa Media de Exploración
Cuenta con dos proyectos, Cañariaco Norte cuyoestudio de pre factibilidad será terminado en Q12011, y Cañariaco Sur & Quebrada, ambos hansido explorados por BHP Billiton y estánlocalizados en La Libertad.
De acuerdo al reporte técnico 43-101, CañariacoNorte tiene potencial de recursos medidos eindicados por 10 mil millones de libras.
Cañariaco Norte tiene 16 concesiones en 16,390ha, dado la escala del proyecto, se estima que lainversión (CAPEX) será de aproximadamenteUS$1,300 millones.
En enero 2011, Candente Copper anuncióresultados positivos en un avance de su estudio depre factibilidad para el proyecto Cañariaco Norte.
Sus acciones fueron listadas en LSE en febrero 2007
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Candente Copper (TSX: DNT)Volume Last Price
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(TSX: DNT, LSE: DNT)
Source: Bloomberg
Market Cap (million of CAD) 217.5
Last Price (CAD) 2.18
YTD % change 2011 19.78%
Range 52 weeks (Min-Max) 2.17-2.24
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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Inca Pacific Resources Inc. es una
compañía dedicada a la exploración de
prospectos mineros de cobre y
molibdeno en el Perú.
IPR maneja los siguientes proyectos:
• El proyecto de cobre y molibdeno
Magistral localizado en Ancash, Perú.
Magistral se localiza a 450 Km al
noroeste de Lima. En el departamento
de Ancash. El estudio de factibilidad fue
completado en diciembre 2007.
Actualmente, la compañía afronta un
arbitraje con el gobierno
Sus acciones fueron listadas en LSE en
setiembre 2007
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(TSX: IPR, LSE: IPR)
Source: Bloomberg
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Inca Pacific Resources (TSX: IPR)Volume Last Price
Market Cap (million of CAD) 15.29
Last Price (CAD) 0.27
YTD % change 2011 22.73%
Range 52 weeks (Min-Max) 0.17-0.29
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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Norsemont Mining Inc. Es una compañía
canadiense que opera en el Perú a través de su
subsidiaria Norsemont Perú S.A.C.
Proyecto Principal:
Constancia (Cobre)
Etapa de Desarrollo
Constancia esta localizado entre Cuzco y
Arequipa, es uno de los proyectos más
avanzados de todas las junior listadas en LSE.
Adicionalmente cuenta con otros proyectos
como Pampacancha y Chiloroya Sur.
En enero 2011, Hudbay Minerals (TSX: HBM)
lanzó una oferta publica para comprar
Norsemont con un valor estimado de alrededor
USD 522 millones.
Adicionalmente, Norsemont anunció
resultados positivos en el estudio de factibilidad
del proyecto de cobre Constancia.
Sus acciones fueron listadas en la LSE en
agosto del 2007
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(TSX: NOM, LSE: NOM)
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Norsemont Mining Inc. (TSX: NOM)Volume Last Price
Market Cap (million of CAD) 372.59
Last Price (CAD) 4.55
YTD % change 2011 19.11%
Range 52 weeks (Min-Max) 1.82-4.73
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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Panoro Minerals Ltd. Es una compañía canadiense
de exploración enfocada en depósitos de oro y cobre en
países con alto potencial geológico y adecuadas
condiciones económicas.
Proyecto Principal:
Antilla (Cobre), Cotabambas (Cobre)
Etapa Media de Exploración
El proyecto Antilla está localizado a 25 km al sur este
de Las Chancas y cuenta con recursos indicados de 200
MT con una ley de 1% Cu lbs.
El proyecto Cotabambas (oro y cobre) está localizado
a 48km al sur oeste de Cuzco y contiene recursos por 90
million de toneladas, Kusiorcco es otro proyecto que se
ubica cerca del proyecto de Norsemont Constancia.
Adicionalmente, la compañía tiene 13 propiedades
localizadas en Andahuaylas y Yauri. Cotabambas tiene
9,900 ha con pórfidos de oro y cobre en Ccalla y
Azulccacca.
Sus acciones fueron listadas en LSE en junio 2007.
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(TSX: PML, LSE: PML)
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Panoro Minerals Ltd (LSE: PML)Volume Last Price
Market Cap (million of USD) 46.60
Last Price (CAD) 0.5
YTD % change 2011 16.28%
Range 52 weeks (Min-Max) 0.19-0.54
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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Rio Alto Mining Limited es una compañía
canadiense dedicada a la exploración y desarrollo de
prospectos mineros en el Perú.
Proyecto Principal:
La Arena (Oro y Cobre)
Etapa de desarrollo y construcción.
La Arena contiene 2.8 millones de onzas de oro y 1.7
mil millones de libras de cobre en recursos indicados y
adicionalmente recursos inferidos por 1.2 millones de
onzas de oro y 1.2 mil millones de libras de cobre.
El proyecto La Arena se ubica cerca de la mina
Lagunas Norte (Alto Chicama – Barrick Gold Corp.),
COMARSA ( Compañía Minera Aurífera Santa Rosa
S.A.), Shauindo (Sulliden) y La Virgen (San Simon
Mining Company)
RIO planea iniciar operaciones para la dase de
óxidos en Q1 2011 e iniciar producción en Q2 2011.
En febrero 2011, Rio Alto ejerció la opción con
IAMGOLD Quebec Management Inc. con la cual
adquirió el 100% del proyecto La Arena.
Sus acciones fueron listadas en la LSE en noviembre
2009
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Rio Alto Mining Limited (LSE: RIO)Volume Last Price
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(TSX: RIO, LSE: RIO)
Source: Bloomberg
Market Cap (million of CAD) 403.90
Last Price (CAD) 2.4
YTD % change 2011 -3.23%
Range 52 weeks (Min-Max) 0.42-2.73
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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Rio Cristal Resources es una compañía
canadiense enfocada al descubrimiento y desarrollo
de depósitos de oro, cobre y zinc en el Perú
Proyecto Principal:
Charlotte Bongará (Zinc)
Etapa inicial de exploración
Charlotte Bongará tiene 18,000 ha en un distrito
conocido por la proliferación de óxidos y sulfuros de
zinc similar al Mississippi Valley.
Rio Cristal tiene planeado iniciar nuevamente las
perforaciones en Bongará a inicios del 2011, tan
pronto como paren las lluvias en la zona.
Es importante mencionar que Rio Cristal ha
firmado una opción por su proyecto La Cumbre
(Chala).
La compañía también tiene el control del proyecto
de oro Condor cerca a Nazca.
Sus acciones fueron listadas en la LSE en julio del
2010
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Rio Cristal Resources (LSE: RCZ)Volume Last Price
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(TSX: RCZ, LSE: RCZ)
Source: Bloomberg
Market Cap (million of CAD) 33.67
Last Price (USD) 0.31
YTD % change 2011 -7.46%
Range 52 weeks (Min-Max) 0.05-0.42
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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Vena Resources Inc. es una compañía
canadiense dedicada a la exploración de
prospectos mineros en el Perú
Proyecto Principal:
• Azulcocha Mine (Zinc)
Etapa de desarrollo
• Macusani (Uranio)
Etapa media de exploración
Vena cuenta con 14 proyectos, incluido
Azulcocha el cual está localizado en Junín, cubre
un área de 8,600 hectáreas que comprometen 9
concesiones, que incluye los trabajos en una mina
de zinc-amoniaco (United Kingdom Mine) que operó
desde 1975 hasta 1986.
Vena firmó un acuerdo vinculante con Cameco
Corporation para crear una compañía dedicada a la
exploración y desarrollo del proyecto de uranio de
Vena en Peru, con el cual Vena continúa siendo el
operador.
En Macusani se desarrolla un proyecto de uranio
que abarca 100,000 ha en Puno, Perú.
Sus acciones fueron listadas en el LSE en julio
del 2005
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Vena Resources (TSX: VEM)Volume Last Price
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(TSX: VEM, LSE: VEM)
Source: Bloomberg
Market Cap (million of CAD) 49.71
Last Price (CAD) 0.51
YTD % change 2011 2%
Range 52 weeks (Min-Max) 0.18-0.59
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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Zincore Metals es una compañía de
exploración enfocada en la identificación,
adquisición, exploración, evaluación y
desarrollo de proyectos de Zinc y metales
básicos relacionados en las Americas.
Proyecto Principal:
Accha (Zinc)
Etapa media de exploración
Zincore tiene 6 proyectos que incluyen
Accha and Yanque (Cuzco), ambos están
localizados en distritos con alta
mineralización de óxidos de zinc.
Es importante mencionar que Zincore
tiene el soporte del Grupo económico
Inversiones Pacasmayo como uno de sus
principales accionistas.
En enero del 2011, Zincore tomó otro
paso para llegar a la Pre-Factibilidad, con el
inicio de las perforaciones de relleno en
Yanque
Sus acciones fueron listadas en la LSE
en mayo del 2010
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(TSX: ZNC, LSE: ZNC)
Source: Bloomberg
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Zincore Metals (TSX: ZNC)Volume Last Price
Market Cap (million of CAD) 110.28
Last Price (CAD) 0.78
YTD % change 2011
Range 52 weeks (Min-Max) 0.20-0.79
Stock Quote - Toronto Stock Exchange
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Fortuna Silver Mines Inc. es un
productor de plata y metales
básicos enfocados en una variedad
de proyectos en Latinoamérica.
Sus activos principales son:
La mina de plata Caylloma, en el sur del
Perú (la mina y la planta procesadora
opera a 1,200 tpd )
El proyecto de oro y plata, San José, está
localizado en México. Sus recursos
inferidos son 3.07MT@222 g/t Ag y
reservas probables de 3.5MT @205 g/t
Ag.
Las acciones de FVI ya no cotizan
en la BVL - Venture Exchange.
Sus acciones fueron listadas en la
LSE en junio del 2008
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Fortuna Silver Mines Inc. (TSX: FVI)
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Source: Bloomberg
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Minera IRL Limited fue fundada en
el año 2000.
A la fecha de hoy, sus acciones se
negocian en London AIM, TSX y
LSE.
Está en proceso de listado en la
Toronto Stock Exchange (TSX).
La compañía opera en la mina de
oro Corihuarmi (Lima)
Inició operaciones en marzo 2008.
51,691 Onzas se produjeron hasta
diciembre de ese año.
Está explorando el proyecto
Ollachea en Puno y La Falda en
Chile.
Recientemente MIRL adquirió el
proyecto Don Nicolas en la
Patagonia, Argentina cuyo
prospecto la Escondida ha mostrado
un descubrimiento importante de
oro.
Desde que Corihuarmi inició
producción, sus acciones ya no
negocian en la LSE – Venture
Exchange.
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Vo
lum
e (T
ho
usa
nd
s o
f sh
are
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Pri
ce (U
SD)
Minera IRL Limited (LSE: MIRL)
Volume Last Price
Source: Bloomberg
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Initial Stage of Exploration Mid Stage of Exploration Development Stage
Sto
ck P
rice
Estudios
Iniciales
Perforacion
es
Estudio
Conceptual
Estudio Pre
Factibilidad
Estudio
Factibilidad
Estudio
Impacto
Ambiental
Pruebas
Iniciales
Inicio de
Operacione
s
Etapa Inicial de
Exploración
Etapa Media de
Exploración
Etapa de Desarrollo
Entre 5-10 años
aproximadamente
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Gerencia Proyecto
Aspectos Sociales
Economiadel Proyecto
Análisis Global
Febrero 2011
Contacto : Ricardo Carrión – Gerente Mercado de Capitalesrcarrion@kallpasab.com(511) 627-5220(511) 9 9347-9320Av. La Encalada 1388 – Of 802Edificio Centro Empresarial el Polo I
Mineras Junior en la BVL: Principales criterios para la toma
de decisiones
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