macroeconomía olivier blanchard - cap 29, politica fiscal
Post on 09-Jul-2015
131 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Macroeconomía Avanzada
PolíticaFiscal
Profesor: Carlos R. Pitta
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.
Universidad Austral de ChileEscuela de Ingeniería Comercial
CAPÍTULO 29
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 2 de 41
Suponga que, a partir de un presupuesto
balanceado, el gobierno disminuye los impuestos,
creando un déficit. ¿Qué pasará con la deuda a
través del tiempo? ¿Tendrá el gobierno que elevar
los impuestos eventualmente en el futuro? Y si es
así, ¿En qué medida?
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 3 de 41
El déficit presupuestario en el año t es:
deficit rB G Tt t t t 1
Bt-1 es la deuda del gobierno a finales del año t–1 o, de
manera equivalente, a comienzos del año t ; r es la tasa
de interés real, la cual asumiremos como constante. Así
que rBt-1 es igual a los pagos de intereses reales sobre la
deuda de gobierno en el año t.
Gt es el gasto de gobierno en el año t.
Tt son los impuestos menos las transferencias en el año t.
En palabras: el déficit presupuestal es igual al gasto,
incluyendo los pagos de intereses sobre la deuda, menos los
impuestos netos de transferencias.
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Aritmética de los Déficits y la Deuda
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 4 de 41
Note 2 características de :
Medimos los pagos de intereses como pagos de
intereses reales, en lugar de pagos de intereses
nominales. La medida correcta del déficit es llamada a
menudo el déficit ajustado por inflación.
G no incluye pagos por transferencias.
deficit rB G Tt t t t 1
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Aritmética de los Déficits y la Deuda
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 5 de 41
La restricción presupuestal del gobierno señala que los
cambios en la deuda del gobierno en el año t son iguales al
déficit durante el año t:
Usando la definición de déficit
Podemos reescribir la restricción presupuestaria del gobierno
cómo:
1t t tB B Deficit
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Aritmética de los Déficits y la Deuda
deficit rB G Tt t t t 1
1 1t t t t tB B rB G T
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 6 de 41
Muchas veces es conveniente descomponer el déficit en la
suma de dos términos:
Pago de intereses sobre la deuda, rBt-1
La diferencia entre gastos e impuestos, Gt – Tt. Este
término es llamado el déficit primario (similarmente, Tt –
Gt es llamado el superávit primario).
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Aritmética de los Déficits y la Deuda
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 7 de 41
B B B Tt t t t t 1 1 r G
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Aritmética de los Déficits y la Deuda
Cambio en la Deuda Pago de Intereses Déficit Primario
Usando dicha partición, podemos escribir:
1 1t t t t tB B rB G T
1(1 )
t t t tB r B G T
Déficit Primario
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 8 de 41
Calculando la Inflación y Midiendo los Déficits
Figura Déficit oficial, y ajustado por inflación, para EE.UU. Desde
1968
ENFO
QU
E
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 9 de 41
Ahora, miremos las implicaciones que una
disminución en un año de los impuestos tiene sobre
la trayectoria de deuda e impuestos futuros.
Comenzaremos con un presupuesto balanceado, y
terminaremos el año con una disminución de los
impuestos de 1 por 1 año. ¿Qué pasará después?
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Impuestos Actuales y Futuros
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 10 de 41
Reemplazando B2=0 y B1=1, y arreglando:
En palabras, para repagar la deuda totalmente en el año
2, el gobierno debe correr un superávit primario igual a
(1+r).
B r B G T2 1 2 21 ( ) ( )
T G r r2 2 1 1 1 ( ) ( )
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Impuestos Actuales y Futuros
Repago completo en el año 2
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 11 de 41
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Impuestos Actuales y Futuros
Repago completo en el año 2
(a) Si la deuda se paga completamente
en el año 2, la disminución de
impuestos de 1 en el año 1 requiere un
incremento igual a (1+ r ) en el año 2.
(b) Si la deuda se paga completamente
en el año 5, la disminución de 1 en el
año 1 requiere un incremento de (1 +
r)4 durante 5 años.
(c) Si la deuda se estabiliza del año 2
en adelante, los impuestos deben ser
permanentemente más altos del año 2
en adelante.
Recortes de impuestos,
Repago y Estabilización
de la Deuda
Gráfico 1
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 12 de 41
La deuda al final del año t1 está dada por:
En el año t, cuando la deuda es repagada, la restricción
presupuestal es:
La deuda al final del año t es cero:
B rt
t
1
21( )
B r B G Tt t t t ( ) ( )1 1
0 1 1 2 ( )( ) ( )r r G Tt
t t
Lo cual implica que el superávit necesario en el año t para
repagar la deuda debe ser:
T G rt t
t ( )1 1
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Impuestos Actuales y Futuros
Repago completo en el año t
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 13 de 41
Nuestras primeras conclusiones:
Si el gasto de gobierno no cambia, una disminución de los impuestos debe ser compensada eventualmente por un incremento de los impuestos en el futuro.
Entre más se tarde el gobierno en subir los impuestos (o entre mayor sea el tipo de interés real) , mayor será la subida de impuestos eventualmente.
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Impuestos Actuales y Futuros
Repago completo en el año t
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile.
1
1
Primary Deficit
t t t tB r B G T
14 de 41
De , la restricción
presupuestal para el año 2 es
Bajo nuestro supuesto de que la deuda se estabiliza en el
año 2, B2 = B1 = 1. Reemplazando en la ecuación anterior:
Reorganizando los términos y moviendo G2 – T2 al lado
izquierdo:
B r B G T2 1 2 21 ( ) ( )
1 1 2 2 ( ) ( )r G T
T G r r2 2 1 1 ( )
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Impuestos Actuales y Futuros
Estabilización de la Deuda en el año t
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 15 de 41
De la aritmética anterior de déficits y deuda podemos concluir qué:
– Si el gasto de gobierno no cambia, una disminución de los impuestos debe ser compensada eventualmente por un incremento de los impuestos en el futuro.
– Entre más espere el gobierno para aumentar los impuestos o aumentar la tasa de interés real, mayor será el incremento eventual de los impuestos.
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Impuestos Actuales y Futuros
Estabilización de la Deuda en el año t
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 16 de 41
También podemos concluir qué:
El peso de déficits pasados es muy alto para la deuda del gobierno.
Para estabilizar la deuda, el gobierno debe eliminar primero el déficit.
Para eliminar el déficit, el gobierno debe primero correr un superávit primario igual a los pagos de intereses sobre la deuda existente. Esto requiere de impuestos más altos desde ahora, y para siempre.
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Impuestos Actuales y Futuros
Estabilización de la Deuda en el año t
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 17 de 41
En una economía en la cual el producto crece sobre
el tiempo, tiene sentido enfocarse en el cociente de
deuda a producto.
El cociente de deuda a PIB, o cociente de deuda,
describe la evolución del cociente de deuda en
relación al PIB a través del tiempo.
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Evolución del porcentaje Deuda a PIB
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 18 de 41
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Evolución del porcentaje Deuda a PIB
Para derivar la evolución del cociente de deuda, necesitamos
algunos pasos más. No se preocupe: la ecuación final es fácil
de entender:
Aritmética de un Cociente de Deuda
1(1 )t t t t
t t t
B B G Tr
Y Y Y
1 1
1
(1 )t t t t t
t t t t
B Y B G Tr
Y Y Y Y
1
1
(1 )t t t t
t t t
B B G Tr g
Y Y Y
1 1
1 1
( )t t t t t
t t t t
B B B G Tr g
Y Y Y Y
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 19 de 41
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Evolución del porcentaje Deuda a PIB
Aritmética de un Cociente de Deuda
Esto tomó muchos pasos, pero la relación final tiene una
interpretación muy simple: El cambio del cociente de deuda a
través del tiempo es igual a la suma de dos términos.
El primer término es la diferencia entre la tasa de interés
real y la tasa de crecimiento multiplicada por el cociente
de deuda original.
El segundo término es el cociente de déficit primario al
PIB.
1 1
1 1
( )t t t t t
t t t t
B B B G Tr g
Y Y Y Y
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 20 de 41
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Evolución del porcentaje Deuda a PIB
Evolución del cociente de Deuda en la OECD
Esta ecuación implica que el incremento en el
cociente de deuda al PIB será mayor:
Entre mayor sea la tasa de interés real,
Entre menor sea la tasa de crecimiento del
producto,
Entre mayor sea el cociente de deuda inicial,
Entre mayor sea el cociente de déficit primario al
PIB.
1 1
1 1
( )t t t t t
t t t t
B B B G Tr g
Y Y Y Y
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 21 de 41
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Evolución del porcentaje Deuda a PIB
Evolución del cociente de Deuda en la OECD
Un bajo crecimiento, altas
tasas de interés y déficits
primarios han producido un
gran incremento del cociente
de deuda desde principios de
los 1980s hasta mediados de
los 1990s. Desde entonces,
un mayor crecimiento ,
menores intereses y
superávits primarios han
producido un descenso.
El cociente de Deuda de
Bélgica desde 1970
Gráfico 2
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 22 de 41
1. La Restricción Presupuestal de Gobierno
Evolución del porcentaje Deuda a PIB
Evolución del cociente de Deuda en la OECD
La figura anterior sugiere la presencia de 3 regímenes
distintos:
Un cociente de deuda estable y bajo durante la mayor
parte de los 1970s.
Un agudo incremento del cociente de deuda desde
principios de 1980s hasta mediados de los 1990s.
Una disminución gradual y continuada del cociente de
deuda desde mediados de los 1990s.
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 23 de 41
2. Cuatro Temas en Política Fiscal
Equivalencia Ricardiana
Habiendo mirado al mecanismo de la restricción presupuestal del gobierno, atacaremos ahora 4 problemas en los cuales dicha restricción juega un papel central.
La Equivalencia Ricardiana, propuesta por David Ricardo y
perfeccionada por Robert Barro, y también conocida como la
proposición de Ricardo-Barro, es el argumento de que, una
vez que tomamos en consideración la restricción presupuestal
del gobierno, ni el déficit ni la deuda pueden tener un efecto
sobre la actividad económica.
Los consumidores no cambian su consumo en
respuesta a una disminución de impuestos si el valor presente
del ingreso después de impuestos no se afecta. El efecto de
menores impuestos hoy día es cancelado por el efecto de
mayores impuestos mañana.
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 24 de 41
2. Cuatro Temas en Política Fiscal
Déficits, estabilización del Producto, y el déficit
ajustado de manera cíclica
El hecho de que los déficits presupuestales tengan
efectos adversos implica que los déficits durante las
recesiones deberían ser compensados con superávits
durante periodos de alto crecimiento.
El déficit que existe cuando el producto se encuentra a su
tasa natural se llama el déficit de pleno empleo. Otros
términos usados para describirlo son déficit de mitad de
ciclo, déficit de empleo estandarizado, déficit
estructural o déficit ajustado cíclicamente.
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 25 de 41
2. Cuatro Temas en Política Fiscal
Déficits, estabilización del Producto, y el déficit
ajustado de manera cíclica
La teoría detrás del concepto de déficits cíclicamente ajustados es
simple; pero su práctica ha sido compleja. En primer lugar, hay que
establecer que tan bajo sería el déficit si el producto fuese,
digamos, 1% más alto. En segundo lugar, determinar qué tan
alejado se encuentra el producto de su nivel natural.
Una regla simple es que si una disminución de 1% en el
producto produce automáticamente un incremento en el déficit
del 0.5% del PIB.
Si el producto se encuentra, digamos, 5% debajo de su nivel
natural, el déficit como porcentaje del PIB deberá ser entonces
aproximadamente un 2.5% mayor de lo que sería si el producto
se encontrase en su nivel natural. Este efecto del déficit en la
actividad económica es llamado un estabilizador automático.
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 26 de 41
2. Cuatro Temas en Política Fiscal
Déficits, estabilización del Producto, y el déficit
ajustado de manera cíclica
La teoría detrás del concepto de déficits cíclicamente ajustados es
simple; pero su práctica ha sido compleja. En primer lugar, hay que
establecer que tan bajo sería el déficit si el producto fuese,
digamos, 1% más alto. En segundo lugar, determinar qué tan
alejado se encuentra el producto de su nivel natural:
El segundo paso es más difícil. Recuerde que el nivel natural
de producto es aquel que se produciría si la economía se
encontrase produciendo en su nivel natural de desempleo. Si la
estimación de alejamiento es muy bajo, se producirá una
estimación muy alta del nivel de producto natural, y por lo tanto
una medida muy optimista del déficit cíclicamente ajustado.
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 27 de 41
2. Cuatro Temas en Política Fiscal
Guerras y el Déficit
La carga económica de una guerra afecta a los consumidores y a
las firmas de manera diferente, dependiendo de la manera en que
la guerra es financiada.
Existen 2 razones para correr déficits durante una guerra:
El primero se refiere a la distribución — Una financiación vía
déficits es una manera de pasar por parte de la carga de la
financiación de la guerra a las generaciones futuras. Parece
justo pensar que dicha carga sea compartida por las
generaciones futuras.
La segunda causa es más económica — El gasto deficitario
ayuda a reducir las distorsiones fiscales.
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 28 de 41
2. Cuatro Temas en Política Fiscal
Guerras y el Déficit
Una guerra produce grandes aumentos del gasto de gobierno.
Suponga que el gobierno financia la guerra mediante déficits.
Cuando el gasto público sube, habrá un incremento en la
demanda por bienes y servicios.
Por otro lado, suponga que el gobierno financia la guerra a
través de impuestos. Entonces el consumo disminuirá
abruptamente.
Traspasando el costo de la deuda
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 29 de 41
2. Cuatro Temas en Política Fiscal
Guerras y el Déficit
Una tasa de impuestos muy alta puede producir
distorsiones económicas. Las personas tenderán a
trabajar menor, o a involucrarse en actividades ilegales
que por su misma naturaleza no son fiscalizadas.
La suavización fiscal es la idea de que es mejor
mantener una tasa relativamente constante de
impuestos.
La suavización fiscal implica correr grandes déficits
cuando el gasto de gobierno es alto, y pequeños
superávits el resto del tiempo.
Reduciendo las distorsiones fiscales
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 30 de 41
2. Cuatro Temas en Política Fiscal
Peligros de una deuda muy elevada
Entre mayor sea el porcentaje de deuda a PIB, mayor será
el potencial para una dinámica de deuda catastrófica.
Las expectativas de una deuda cada vez mayor puede
ocasionar sospechas a los agentes económicos de que
algo anda más, lo cual se traducirá de hecho en la
emergencia del problema, lo que validará sus expectativas
iniciales.
1 1
1 1
( )( )t t t t t
t t t t
B B B G Tr g
Y Y Y Y
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 31 de 41
Déficits, Consumo e Inversión en USA durante la
Segunda Guerra Mundial
En 1939, el porcentaje de gasto de gobierno de
EE.UU. Como porcentaje del PIB era del 15%. Hacia
1944, se había incrementado a 45%. Dicho incremento
fue ocasionado por un mayor gasto en defensa
nacional producto de la Segunda Guerra Mundial, el
cual creció de 1% del PIB en 1939 al 36% en 1944.
Enfrentando incrementos de gasto masivos, el
gobierno de EE.UU. reaccionó con grandes aumentos
de impuestos.
En consecuencia, el consumo privado disminuyó.
También ocurrió una disminución de la inversión
privada como porcentaje del PIB, de un 6%, pasó de
un 10% a un 4%. ENFO
QU
E
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 32 de 41
3. El Presupuesto de USA y su proyección
Números Recientes
Existen muchas definiciones diferentes de ―gastos,‖
―ingresos,‖ y ―déficit‖:
Algunos números se refieren al presupuesto del
gobierno central. Otros a las cuentas consolidadas del
gobierno, a nivel nacional y municipal.
Otros se encuentran basados en el sistema de
contabilidad de gobierno; y otras basadas en el
sistema de cuentas nacionales del país.
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 33 de 41
3. El Presupuesto de USA y su proyección
Números Recientes
Las dos medidas más importantes del la deuda son:
Deuda Bruta, la suma de las responsabilidades
financieras del gobierno central.
Deuda Neta, más relevante, es el monto de
deuda mantenida por el público. Es más
relevante pues denota una disposición de los
agentes a tener deuda de gobierno, lo que es un
indicador de confianza (o desconfianza).
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 34 de 41
3. El Presupuesto de USA y su proyección
Números Recientes
Table 26-2 U.S. Federal Budget Revenues and Expenditures, Fiscal Year 2006
(Percent of GDP)
Revenues 18.9
Personal taxes 7.9
Corporate profit taxes 2.9
Indirect taxes 0.8
Social insurance contribution 6.8
Other 1.3
Expenditures, excluding interest payments 18.4
Consumption expenditures 6.1
Defense 4.1
Nondefense 2.0
Transfers 8.9
Grants to state/local governments 2.8
Other 0.7
Primary surplus (1) (+ sign: surplus) 0.5
Net interest payments (2) 2.2
Real interest payments (3) 0.8
Inflation component 1.4
Official surplus: (1) minus (2) -1.7
Inflation adjusted surplus: (1) minus (3) -0.3
Memo item. Debt-to-GDP ratio 37.0
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 35 de 41
3. El Presupuesto de USA y su proyección
Proyecciones de Mediano Plazo
Bajo las reglas fiscales
actuales, los déficit se
transformarían en superávits
hacia el 2012. Pero bajo
supuestos más realistas, el
déficit tendería a crecer
continuamente. Este gráfico
no toma en cuenta el gran
salto en el déficit producto de
la crisis financiera del 2008.
Proyecciones del
Déficit: de 2007 al 2017
Gráfico 3
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 36 de 41
3. El Presupuesto de USA y su proyección
Proyecciones de Mediano Plazo
En EE.UU., existe la Congressional Budget Office (CBO,
oficina presupuestal del congreso) que es una agencia no
partidista que ayuda al Congreso a evaluar los costos y los
efectos de las decisiones fiscales.
La línea azul proyecta los déficits bajo las reglas o leyes
actuales (a eso se le llama proyección base). En rojo se
muestran los efectos de una ley particular (por ejemplo,
una disminución de impuestos)
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 37 de 41
3. El Presupuesto de USA y su proyección
Retos de Largo Plazo: baja tasa de ahorro,
Envejecimiento de la población, y gastos en Salud
De los gráficos y datos anteriores podemos concluir que
los déficits en EE.UU. continuarán altos durante las
próximas décadas. USA tiene 3 razones en particular
porqué preocuparse: Una baja tasa de ahorro, una
población en vías de envejecimiento, y un incremento de
los gastos médicos.
(Discusión Ampliada a Chile)
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 38 de 41
3. El Presupuesto de USA y su proyección
Retos de Largo Plazo: baja tasa de ahorro,
Envejecimiento de la población, y gastos en Salud
La tasa de ahorro en USA es la más baja de entre los
países de la OECD.
Esta baja tasa de ahorro es preocupante. Los EE.UU. Son
ahora el deudor más grande del mundo, y deberán pagar
muchísimos intereses al resto del mundo en el futuro
indefinido.
Déficits y una baja tasa de Ahorro
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 39 de 41
3. El Presupuesto de USA y su proyección
Retos de Largo Plazo: baja tasa de ahorro,
Envejecimiento de la población, y gastos en Salud
Las apropiaciones (Entitlements) son programas que requieren
el pago de beneficios para todos aquellos que cumplen con los
requisitos de elegibilidad establecidos por la Ley.
Retiro y Costos de la Salud
Tabla Gasto Proyectado en Seguridad Social, y
Salud, 1998-2060 (Porcentaje del PIB)
2004 2010 2030 2050
Social Security 4.2 4.2 5.9 6.2
Medicare/Medicaid 4.1 4.8 8.4 11.5
Total 8.3 9.0 14.3 17.6
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 40 de 41
3. El Presupuesto de USA y su proyección
Retos de Largo Plazo: baja tasa de ahorro,
Envejecimiento de la población, y gastos en Salud
Retiro y Costos de la Salud
El gasto en apropiaciones como porcentaje del PIB crecerá por
3 razones:
Población Envejeciendo: El porcentaje de dependencia de
los adultos mayores — el cociente de la población de 65
años o más dividido por la población entre 20 y 64 años —
se incrementará de un 20% en 1998 a sobre 40% en 2060.
El incremento sistemático de los costos de salud.
Aun si todos los gastos en todas las demás transferencias
fuesen eliminados, el gasto en apropiaciones por sí solo
excederá los ingresos.
Ca
pít
ulo
29
: P
olítica
Fis
ca
l
Macroeconomía Avanzada, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 41 de 41
3. El Presupuesto de USA y su proyección
Retos de Largo Plazo: baja tasa de ahorro,
Envejecimiento de la población, y gastos en Salud
Retiro y Costos de la Salud
Desde 1983, las contribuciones a la seguridad social han
excedido a los beneficios. En USA, el Fondo de
Seguridad Social es una cuenta en donde se depositan
los superávits (entre ingresos y gastos de pensiones),
actualmente es del alrededor del 15% del PIB.
Como porcentaje del PIB, se espera que el Fondo de
Seguridad Social llegue a su máximo en 2016 y a partir
de ese momento comience a disminuir hasta volverse
cero en el año 2040.
top related