kristin forbes, mit- facultad de administración sloan un análisis desde la perspectiva de los...

Kristin Forbes, MIT- Facultad de Administración Sloan

Un análisis desde la perspectiva de los

Estados Unidos de América

Desde la perspectiva de los Estados Unidos

• Las consecuencias de la crisis

• Características de la recuperación

• Y luego… qué?

Cambios históricos en variables clave luego de crisis financieras importantes

•

Cambio Histórico Acumulado(%)

Duración(en años)

El mínimo / a la fecha en Estados Unidos

Precios mercado inmobiliario

-36 6.0 -32% (2.9 años)

Mercado de Valores

-56 3.4 -56% (1.4 años)

PBI per capita -9.3 1.9 -4% (1 año)

Desempeleo 7.0 4.8 5.7% (2.4 años)

Deuda Pública 86% -- 80% desde 2007-2010(>250% hacia 2020)

Las consecuencias de la crisis

Fuente: Columnas 1 y 2: Reinhart & Rogoff (2008), Las Secuelas de la Crisis Financiera; Column 3- se realizaron los cálculos pertinentes

Características de la recuperación

Fuente: Consejo de Relaciones Exteriores, Actualización trimestral: El receso económico en un contexto histórico, 07 de septiembre de 2011

PBI real en los Estados UnidosRelativo al inicio de la Recesión

Promedio Recesión de Postguerra Actual

Fuente de datos: Ministerio de Economía

Fuente: Consejo de Relaciones Exteriores, Actualización trimestral: El receso económico en un contexto histórico, 07 de septiembre de 2011

Creación de puestos de trabajo no agrícolasRelativo al inicio de la Recesión

Fuente de datos: Ministerio de Estadísticas Laborales de Estados Unidos

Promedio Recesión de Postguerra Actual

Características de la recuperación

Fuente: Consejo de Relaciones Exteriores, Actualización trimestral: El receso económico en un contexto histórico, 07 de septiembre de 2011

Opinión de los Consumidores

Fuente de datos: Universidad de Michigan

Promedio Recesión de Postguerra Actual

Características de la recuperación

Fuente: Consejo de Relaciones Exteriores, Actualización trimestral: El receso económico en un contexto histórico, 07 de septiembre de 2011

Producción IndustrialRelativa al Inicio de la Recesión

Fuente de datos: Directorio de la Reserva Federal

Promedio Recesión de Postguerra Actual

Características de la recuperación

Fuente: Consejo de Relaciones Exteriores, Actualización trimestral: El receso económico en un contexto histórico, 07 de septiembre de 2011

Características de la recuperación

Presupuesto Federal de los Estados UnidosCambio del % de PBI en el Déficit

Fuente de datos: Tesoro de los Estados Unidos

Promedio Recesión de Postguerra Actual

Pu

ntos

de

Por

cent

aje

Source: FMI, Perspectiva Económica Regional, Hemisferio Occidental, Octubre 2011.

Características de la recuperación

Estados Unidos: Expectativas de Tasas sobre Fondos FederalesDeducidas en base a Contratos Futuros (porcentaje)

Cifras de Fondos Federales (30 de agosto de 2011)Cifras de Fondos Federales (29 de abrils de 2011)

Fuente: Informe Económico del Presidente, Ministerio de Economía, 2011.

Y luego… qué? Fuentes de Crecimiento del PBI

ConsumoInversión (excepto en propiedades)Inversión – Propiedades y ConstrucciónGasto PúblicoExportaciones Netas

Fuente: Directorio de la Reserva Federal, Cuadro R 100, 16 de septiembre de 2011.

Patrimonio Neto Pendiente (mm U$S)

Fuente: Oficina de Análisis Económicos, 16 de septiembre de 2011.

Ahorros particulares como % del Ingreso Disponible(% Tasa Anual Desestacionalizada)

Tasa de Desempleo en los Estados Unidos

Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales, Último Censo de Población, October 2011.

Déficits en el Presupuesto de los Estados Unidos

•

Fuente: Oficina de Presupuesto del Congreso – 14 de septiembre de 2011. Representa un escenario con un punto de referencia base yadicionales que suponen una prórroga probable de ciertas

políticas

Porcentaje del PBI

Pago de deudas adicionalesPago de salarios a profesionales de la salud – Medicare

Prorrogar Políticas ImpositivasPunto Base de Referencia

Predicciones: Deuda Pública mantenida en los Estados Unidos (Oficina de Presupuesto del Congreso)

Fuente: Oficina de Presupuesto del Congreso, Pronóstico

de Presupuesto a Largo Plazo, Junio 2011.

Porcentaje del PBI

Proyectado

Escenario Impositivo Alternativo

Escenario Básico de Referencia Extendido

Fuente: Oficina del Presupuesto del CongresoAclaración: El escenario básico de referencia extendido se aproxima bastante a lo que estipula la norma actual conforme las proyecciones de presupuesto base por 10 años hecha por la Oficina de Presupuesto del Congreso hasta el año 2021. Luego se extiende el concepto de escenario básico hacia el resto de la proyección a largo plazo del período. El escenario impositivo alternativo agrega varios cambios a la ley actual que se espera ocurran pronto, o que de ocurrir modificarían algunas previsiones que serían insostenibles en el largo plazo. (Detalles: Ver cuadro 1-1 en pág.4)

Deuda Pública Bruta al PBI

Grecia

PortugalEstados Unidos

Irlanda

España

Italia

Grecia

Italia

Estados Unidos

Irlanda

Portugal

España

Estados Unidos está rodeado de un escenario bastante débil con un ratio de deuda al PBI de un 100% para 2012

Fuente: FMI

TesoroEEUU

BUENOS DIAS,

MI CIELO!!!

Los baldes leen: Bancos, Propiedades, Autos, Seguros…

Crecimiento Potencial Más Lento

•

Francia Alemania Italia Japón Reino Unido EEUU Europa Organización de

Cooperación y

Desarrollo EconómicoFuente: Pronóstico Económico, Diciembre 2010 –

Organización de Cooperación y Desarrollo Económico

Escenarios de Crecimiento

•

Supuesto de Crecimiento

Promedio Anual

PB

I p

er C

apit

a ($

)

•

“Quiero que me devuelvan mi burbuja…”