inverco: funds experience 2016
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Inversión Colectiva 2016. Tendencias
27 OCTUBRE 2016
Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones
/9
1. Modelo actual
1
Entidades de crédito (85%)
Presencial
Comercialización (90%), gestión discrecional y asesoramiento
Remuneración vía retrocesiones (no pago explícito)→ 64%
Accesibilidad: 377.000 millones € 10,2 millones de partícipes
Está bien valorado por los inversores
Ínfima incidencia de reclamaciones (3,5%)
Las IIC han dado liquidez en momentos difíciles
Características
Ventajas
/9
1. Modelo actual
4.2
89
.62
3
6.2
42
.74
4
7.9
83
.80
9
8.0
11
.81
0
7.6
55
.20
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7.4
49
.10
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7.6
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.79
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.02
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8.8
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.29
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4.4
79
.76
9
5.1
02
.94
8
6.4
80
.72
5
7.7
07
.34
9
8.0
47
.66
3
4.000.000
5.000.000
6.000.000
7.000.000
8.000.000
9.000.000
Número de participes
2
/9
1. Modelo actual
¿Por qué cambiarlo?
11
2.3
91
16
2.3
77
20
3.7
00
20
6.2
31
18
3.1
26
17
7.8
49
17
0.8
01
19
7.9
80
21
9.5
72
24
5.8
23
25
4.3
22
23
8.7
17
16
7.6
44
16
3.2
43
13
8.0
24
12
7.7
31
12
2.3
22
15
3.8
34
19
4.8
44
21
9.8
66
22
7.0
09
100.000
140.000
180.000
220.000
260.000
300.000
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 sep-16
Mill
on
es
Patrimonio (millones euros)
3
/9
2. Catalizadores
A. Inversor
1. Preferencia por Fondos
B. Mercado
2. Tipos de interés bajos →Alternativa FI
C. Regulación
3. Transparencia y conflictos de interés
4. No retrocesión, sí explícito
D. Tecnología
5. No pago explícito
6. Mejora de la calidad→ Asesoramiento no Idpte
9. Estrechamiento de márgenes (↓costes)
10. Asesoramiento automatizado
11. Partícipe 1.0 presencial, 2.0 digital
12. Mejora de la calidad→ Open architecture 7. Coste del asesoramiento generalizado inviable (€ hora asesor/volumen medio de inversión)
8. CRD IV - RRPP
13. ¿+ Producto, + Servicio?
4
/9
3. Aceleradores
Ahorro inmobiliario: 78,2% (España) vs 70,6% (UE)
44,5%
51,9% 55,7%
62,7% 63,5% 64,1%
67,8% 70,6% 69,4% 71,4% 72,9% 74,0% 74,9%
78,2% 82,8%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Suiz
a
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27
(*
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A
No
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a
POBLACIÓN CON VIVIENDA EN PROPIEDAD. 2015 (%)
Con hipoteca Sin hipoteca
5
/9
3. Aceleradores
Activos financieros sobre PIB: 188% (España) vs 232% (UE)
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
Noruega
Finlandia
Austria
Alemania
ESPAÑA
Francia
Portugal
EUR-13
Italia
Suecia
Dinamarca
Holanda
Bélgica
120%
139%
173%
175%
188%
195%
208%
232%
256%
273%
289%
301%
304%
331%
ACTIVOS FINANCIEROS DE LAS FAMILIAS EUROPEAS (% PIB)
6
/9
3. Aceleradores
840.000 millones € en depósitos (BDE: tipo de remuneración nuevas operaciones 0,17%)
Activos Financieros 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (2T)
DEPÓSITOS Y EFECTIVO 63,0% 61,0% 51,1% 39,3% 36,4% 48,2% 47,0% 47,4% 44,7% 42,9% 42,2% 43,5%Efectivo 5,9% 7,0% 7,0% 5,2% 4,9% 5,2% 5,0% 4,9% 4,2% 3,8% 3,6% 3,5%
Depósitos transferibles 7,2% 8,9% 5,6% 5,7% 16,8% 17,7% 17,3% 17,3% 17,3% 18,6% 21,7% 23,9%
Otros depósitos 49,9% 45,1% 38,6% 28,4% 14,6% 25,3% 24,8% 25,2% 23,2% 20,5% 17,0% 16,1%
Instituc.Invers.Colectiva 0,3% 1,6% 10,1% 14,0% 12,9% 7,5% 6,8% 6,7% 9,1% 11,1% 12,5% 12,5%Fondos de Inversión 0,3% 1,6% 10,1% 14,0% 12,4% 6,6% 6,0% 5,8% 6,5% 8,1% 9,1% 9,1%
Sociedades de Inversión - 0,4% 0,9% 0,8% 0,9% 2,6% 2,9% 3,4% 3,4%
Fondos de Pensiones 0,3% 3,1% 3,4% 5,0% 5,3% 5,6% 5,2% 5,4% 5,3% 5,6% 5,7% 5,7%
Inversión directa 23,7% 21,5% 23,1% 29,1% 32,9% 25,2% 27,8% 27,0% 28,4% 27,5% 26,7% 24,5%Renta Fija 8,1% 7,4% 3,6% 2,5% 2,1% 2,8% 4,8% 4,0% 2,5% 2,0% 2,0% 2,0%
Otras participaciones 1,4% 0,4% 1,4% 2,8% 2,4% 4,2% 4,6% 4,9% 3,8% 4,0% 3,9% 3,6%
Renta Variable 14,2% 13,7% 18,1% 23,8% 28,4% 18,2% 18,4% 18,1% 22,1% 21,5% 20,9% 18,9%
Cotizada - - 4,6% 10,6% 7,0% 5,4% 5,2% 6,7% 8,7% 8,3% 7,6% 6,9%
No cotizada - - 13,4% 13,2% 21,4% 12,8% 13,2% 11,4% 13,4% 13,2% 13,3% 12,0%
Seguros/Ent.Prev.Social 1,7% 4,2% 6,6% 9,8% 9,4% 10,4% 10,2% 10,6% 10,4% 11,1% 10,9% 11,4%Reservas vida 0,5% 2,2% 4,8% 6,4% 5,3% 6,3% 6,5% 6,9% 6,7% 7,6% 7,4% 7,8%
Seguros colectivos pensiones- - 0,1% 0,9% 1,9% 1,7% 1,5% 1,5% 1,5% 1,4% 1,4% 1,4%
EPSV - - 0,6% 0,6% 0,5% 0,9% 1,0% 1,0% 1,1% 1,1% 1,1% 1,1%
Otras reservas 1,1% 2,0% 1,1% 1,9% 1,6% 1,5% 1,2% 1,2% 1,1% 1,0% 1,0% 1,1%
Otros 11,0% 8,6% 5,7% 2,8% 3,1% 3,0% 3,0% 2,8% 2,1% 1,9% 2,0% 2,4%
TOTAL 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
ESTRUCTURA DEL AHORRO FINANCIERO DE LAS FAMILIAS. Porcentaje sobre el total (%)
7
/9
3. Aceleradores
57,1% 54,0%
44,1%
34,1% 31,4% 31,1% 33,3%
41,6% 41,8% 43,0% 42,0% 42,6% 40,5% 39,1% 38,6% 40,1%
23,7%
21,5%
23,1%
29,1% 32,9% 35,8% 34,1%
25,8% 25,8% 25,2% 27,8% 27,0% 28,4% 27,5% 26,7% 24,5%
1,6%
10,1% 14,0% 12,9%
11,6% 10,9% 8,9% 8,7% 7,5% 6,8% 6,7% 9,1% 11,1% 12,5% 12,5%
1,7% 4,2%
6,6% 9,8% 9,4% 8,6% 8,7% 10,2% 10,4% 10,4% 10,2% 10,6%
10,4% 11,1% 10,9% 11,4% 3,1% 3,4%
5,0% 5,3% 5,1% 5,2% 5,3% 5,5% 5,6% 5,2% 5,4% 5,3% 5,6% 5,7% 5,7%
5,9% 7,0%
7,0%
5,2% 4,9% 4,6% 4,6% 5,3% 5,3% 5,2% 5,0% 4,9% 4,2% 3,8% 3,6% 3,5% 11,0% 8,6% 5,7%
2,8% 3,1% 3,2% 3,3% 3,0% 2,5% 3,0% 3,0% 2,8% 2,1% 1,9% 2,0% 2,4%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1985 1990 1995 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (2T)
Depósitos Inversión directa Instituc.Invers.Colectiva Seguros/Ent.Prev.Social Fondos de Pensiones Efectivo Otros
8
/9
3. Aceleradores
15,4%18,6% 20,4% 23,1%
37,9% 38,1% 40,2%
53,1%59,2%
72,6%42,8%
44,5%
31,5%
13,8%
39,4%
30,4%30,1%
17,1%
23,9%
21,9%
11,3% 3,6%
9,7%
23,0%
8,7%
6,8%8,6% 7,5%
8,0%
8,3%19,8%
22,0%
6,3%
10,0%
23,0%12,4%
6,0%
5,2%1,7%
4,0%13,4%
3,2%1,8%
3,6%
20,9%
9,5%3,1%
32,8%
5,2%
14,9%
2,5% 1,9%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
ESPAÑA Portugal Italia Suecia Alemania Francia EUR-13 Dinamarca ReinoUnido
Holanda
ACTIVOS FINANCIEROS DE LAS FAMILIAS EUROPEAS (%). 2014
Fondos de pensiones y seguros Depósitos y efectivo Fondos de inversión Acciones cotizadas Renta fija Otros
9
/9
3. Aceleradores
Déficit ahorro financiero → Pensiones
↑ Esperanza de vida ↓ tasa de sustitución 2013-2060
10
/9
3. Aceleradores
Perfil conservador del inversor → Educación financiera
MONETARIOS RF CORTO
PLAZO 19,9%
RF LARGO PLAZO 10,8%
RENTABILIDAD OBJETIVO
GESTIÓN PASIVA
9,8%
GARANTIZADOS 10,4%
MIXTOS 27,6%
RENTA VARIABLE
10,8%
RETORNO ABSOLUTO GLOBALES
10,7%
PATRIMONIO. Septiembre 2016
MONETARIOS RF CORTO
PLAZO 25,4%
RF LARGO PLAZO 6,5%
GESTION PASIVA 2,1%
GARANTIZADOS 42,1%
MIXTOS 7,0%
RENTA VARIABLE
9,4%
RETORNO ABSOLUTO GLOBALES
7,5%
PATRIMONIO. Diciembre 2012
11
/9
3. Aceleradores
Características intrínsecas - Gestión profesional, seguridad, transparencia y fiscalidad
66% no sabe que hay un equipo gestor 52% no sabe que la quiebra no afecta al Fondo
35% no sabe que hay traspasos 64% no ha leído en detalle el folleto
12
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