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Estados Financieros
FONDO DE INVERSIÓN PENTA INMOBILIARIO III
Santiago, Chile
31 de Marzo de 2015 y 2014 y al 31 de diciembre de 2014
CONTENIDO
Estados de situación financiera
Estados de resultados integrales
Estados de cambios en el patrimonio neto
Estados de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
$ - Pesos
M$ - Miles de pesos
2
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE MARZO DE 2015 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2014
(Expresados en miles de pesos - M$)
31/03/2015 31/12/2014
Nota M$ M$
ACTIVO
Activo Corriente
Efectivo y efectivo equivalente (+) 23 - -
Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+) 8 20.831 32.878
Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales (+) - -
Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados entregados en garantía (+) - -
Activos financieros a costo amortizado (+) - -
Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (+) - -
Otros documentos y cuentas por cobrar (+) - -
Otros activos (+) - -
Total Activo Corriente (+) 20.831 32.878
Activo No Corriente
Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+) - -
Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales (+) - -
Activos financieros a costo amortizado (+) 11 1.897.023 1.871.186
Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (+) - -
Otros documentos y cuentas por cobrar (+) - -
Inversiones valorizadas por el método de la participación (+) - -
Propiedades de inversión (+) - -
Otros activos (+) - -
Total Activo No Corriente (+) 1.897.023 1.871.186
Total Activo (+) 1.917.854 1.904.064
FONDO DE INVERSIÓN PENTA INMOBILIARIO III
3
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA
AL 31 DE MARZO DE 2015 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2014
(Expresados en miles de pesos - M$)
31/03/2015 31/12/2014
Nota M$ M$
PASIVO
Pasivo Corriente
Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (+) - -
Préstamos (+) - -
Otros pasivos financieros (+) - -
Cuentas y documentos por pagar por operaciones (+) - -
Remuneraciones sociedad administradora (+) 32 3.370 3.370
Otros documentos y cuentas por pagar (+) 18 - 1.847
Ingresos anticipados (+) - -
Otros pasivos (+) - -
Total Pasivo Corriente (+) 3.370 5.217
Pasivo No Corriente
Préstamos (+) - -
Otros pasivos financieros (+) - -
Cuentas y documentos por pagar por operaciones (+) - -
Otros documentos y cuentas por pagar (+) - -
Ingresos anticipados (+) - -
Otros pasivos (+) 12-20 134.528 132.589
Total Pasivo No Corriente (+) 134.528 132.589
PATRIMONIO NETO
Aportes (+) 1.745.017 1.745.017
Otras reservas (+) - -
Resultados acumulados (+ ó -) 21.241 5.194
Resultado del ejercicio (+ ó -) 13.698 16.047
Dividendos provisorios (-) - -
Total Patrimonio Neto (+ ó -) 1.779.956 1.766.258
Total Pasivo (+) 1.917.854 1.904.064
FONDO DE INVERSIÓN PENTA INMOBILIARIO III
4
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros
FONDO DE INVERSIÓN PENTA INMOBILIARIO III
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES
POR LOS PERÍODOS TERMINADOS AL 31 DE MARZO DE 2015 y 2014
(Expresados en miles de pesos - M$)
01/01/2015
31/03/2015
01/01/2014
31/03/2014
Nota M$ M$
INGRESOS/ (PÉRDIDAS) DE LA OPERACIÓN
Intereses y reajustes (+) 21 25.836 40.214
Ingresos por dividendos (+) - -
Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado (+ ó -) - -
Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) - -
Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable
con efecto en resultados (+ ó -)8 101 1.605
Resultado en venta de instrumentos financieros (+ ó -) 8 84 183
Resultado por venta de inmuebles (+) - -
Ingreso por arriendo de bienes raíces (+) - -
Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión (+ ó -) - -
Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación (+ ó -) 20 (1.939) (23.420)
Otros (+ ó -) - -
Total ingresos/(pérdidas) netos de la operación (+ ó -) 24.082 18.582
GASTOS
Depreciaciones (-) - -
Remuneración del Comité de Vigilancia (-) - -
Comisión de administración (-) 32 (10.089) (9.655)
Honorarios por custodia y admistración (-) - -
Costos de transacción (-) - -
Otros gastos de operación (-) (295) -
Total gastos de operación (-) (10.384) (9.655)
Utilidad/(pérdida) de la operación (+ ó -) 13.698 8.927
Costos financieros (-) - -
Utilidad/(pérdida) antes de impuesto (+ ó -) 13.698 8.927
Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior (-) - -
Resultado del ejercicio (+ ó -) 13.698 8.927
Otros resultados integrales:
Cobertura de Flujo de Caja (+) - -
Ajustes por Conversión (+ ó -) - -
Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación (+ ó -) - -
Otros Ajustes al Patrimonio Neto (+ ó -) - -
Total de otros resultados integrales (+ ó -) - -
Total Resultado Integral (+ ó -) 13.698 8.927
5
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros
ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
POR LOS PERÍODOS TERMINADOS AL 31 DE MARZO DE 2015 y 2014
(Expresados en miles de pesos - M$)
Cobertura
de Flujo de
Caja
Conversión
Inversiones
valorizadas por el
método de la
participación
OtrasTotal Otras
Reservas
Saldo inicio al 01.01.2015 1.745.017 - - - - - 5.194 16.047 - 1.766.258
Cambios contables (+ ó -) - - - - - - - - - -
Subtotal (+ ó -) 1.745.017 - - - - - 5.194 16.047 - 1.766.258
Aportes (+) - - - - - - - - - -
Repartos de patrimonio (-) - - - - - - - - - -
Repartos de dividendos (-) - - - - - - - - - -
Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - 13.698 - 13.698
Otros resultados integrales (+ ó -) - - - - - - - - - -
Otros movimientos (+ ó -) - - - - - - 16.047 (16.047) - -
Saldo final al 31.03.2015 1.745.017 - - - - - 21.241 13.698 - 1.779.956
Cobertura
de Flujo de
Caja
Conversión
Inversiones
valorizadas por el
método de la
participación
Otras Total Otras
Reservas
Saldo inicio al 01.01.2014 1.599.375 - - - - - - 5.194 - 1.604.569
Cambios contables (+ ó -) - - - - - - - - - -
Subtotal (+ ó -) 1.599.375 - - - - - - 5.194 - 1.604.569
Aportes (+) - - - - - - - - - -
Repartos de patrimonio (-) - - - - - - - - -
Repartos de dividendos (-) - - - - - - - - -
Resultados integrales del ejercicio: - - - - - - - 8.927 - 8.927
Otros resultados integrales (+ ó -) - - - - - - - - - -
Otros movimientos (+ ó -) - - - - - - 5.194 (5.194) - -
Saldo final al 31.03.2014 1.599.375 - - - - - 5.194 8.927 - 1.613.496
FONDO DE INVERSIÓN PENTA INMOBILIARIO III
2015
Aportes
Otras Reservas
Resultados
Acumulados
Resultado
del
Ejercicio
Dividendos
ProvisoriosTotal
2014
Aportes
Otras Reservas
Resultados
Acumulados
Resultado
del
Ejercicio
Dividendos
Provisorios Total
6
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (MÉTODO DIRECTO)
POR LOS PERÍODOS TERMINADOS AL 31 DE MARZO DE 2015 y 2014
(Expresados en miles de pesos - M$)
01/01/2015
31/03/2015
01/01/2014
31/03/2014
Nota M$ M$
Flujos de efectivo originado por actividades de la operación
Cobro de arrendamiento de bienes raíces (+) - -
Venta de inmuebles (+) - -
Compra de activos financieros (-) -
Venta de activos financieros (+) 8 12.232 12.722
Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos (+ ó -) - -
Liquidación de instrumentos financieros derivados (+ ó -) - -
Dividendos recibidos (+) - -
Cobranza de cuentas y documentos por cobrar (+) - -
Pago de cuentas y documentos por pagar (-) - -
Otros gastos de operación pagados (-) (11.937) (12.718)
Otros ingresos de operación percibidos (+) - -
Flujo neto originado por actividades de la operación (+ ó -) 295 4
Flujos de efectivo originado por actividades de inversión
Cobro de arrendamiento de bienes raíces (+) - -
Venta de inmuebles (+) - -
Compra de activos financieros (-) - -
Venta de activos financieros (+) - -
Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos (+ ó -) - -
Liquidación de instrumentos financieros derivados (+ ó -) - -
Dividendos recibidos (+) - -
Cobranza de cuentas y documentos por cobrar (+) - -
Pago de cuentas y documentos por pagar (-) - -
Otros gastos de inversión pagados (-) - -
Otros ingresos de inversión percibidos (+) - -
Flujo neto originado por actividades de inversión (+ ó -) - -
Flujo de efectivo originado por actividades de financiamiento
Obtención de préstamos (+) - -
Pago de préstamos (-) - -
Otros pasivos financieros obtenidos (+) - -
Pagos de otros pasivos financieros (-) - -
Aportes (+) - -
Repartos de patrimonio (-) - -
Repartos de dividendos (-) - -
Otros (+ ó -) - -
Flujo neto originado por actividades de financiamiento (+ ó -) - -
Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) 295 4
Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente (+) - -
Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) - -
Saldo final de efectivo y efectivo equivalente (+ ó -) 23 295 4
FONDO DE INVERSIÓN PENTA INMOBILIARIO III
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FONDO DE INVERSIÓN PENTA INMOBILIARIO III
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
AL 31 DE MARZO DE 2015 y 2014
(Expresados en miles de pesos – M$)
1. INFORMACIÓN GENERAL
1.1 Tipo de Fondo
Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III (en adelante el “Fondo”), Run 9123-5, es un Fondo de
Inversión No Rescatable sujeto a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros,
domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es; Avenida
El Bosque Norte 0440, oficina 1401, comuna de Las Condes, Santiago de Chile.
Este Fondo se rige por lo establecido en la Ley N°20.712 sobre Administración de Fondos de
Terceros y Carteras Individuales, el Decreto Supremo de Hacienda N° 129 de 2014, por las
normas que imparte la Superintendencia de Valores y Seguros y por las disposiciones de su
propio reglamento interno.
El Fondo es administrado por Penta Administradora General de Fondos S.A., en adelante la
“Administradora” o Penta AGF, la cual pertenece al Grupo Penta y cuya existencia fue autorizada
mediante Resolución Exenta N°212 de fecha 27 de abril de 2004 de la Superintendencia de
Valores y Seguros.
Las cuotas del Fondo fueron inscritas en el Registro de Valores Con fecha 12 de febrero de 2015.
Asimismo, las cuotas del Fondo cotizan en bolsa bajo el nemotécnico CFIPINMOB3.
1.2 Objetivo
El Fondo tendrá por objeto invertir sus recursos principalmente en activos vinculados al negocio
de inversión y desarrollo en inmuebles y predios urbanos ubicados en Chile. Para estos efectos, se
entenderá que un inmueble o predio urbano es todo inmueble por naturaleza, que comprenda uno o
más lotes contiguos que se encuentren dentro del radio urbano, en los cuales se pueda desarrollar
un proyecto inmobiliario.
Las inversiones que efectúe el Fondo tendrán por objeto la creación, elaboración o participación
en proyectos inmobiliarios, cuyas características principales sean habitacionales, que correspondan
a casas y/o departamentos, de primera vivienda, pudiendo contar con locales comerciales y/o
oficinas, y que se realizarán en un Inmueble, de propiedad de una o más sociedades, de cualquier
naturaleza, sin perjuicio de que una misma de éstas detente uno o más Inmuebles.
8
1. INFORMACIÓN GENERAL, continuación
1.3 Aprobación reglamento interno
Este fondo se constituyó como un fondo de inversión privado denominado “Fondo de Inversión
Privado Penta Inmobiliario III”, de conformidad a lo dispuesto en el Título VII de la Ley N°
18.815 sobre Fondos de Inversión, por acuerdo del directorio de la Administradora de fecha 06 de
agosto de 2013. El reglamento interno del Fondo de Inversión Privado Penta Inmobiliario III fue
protocolizado con fecha 03 de octubre de 2013 en la notaría de Santiago de Patricio Raby
Benavente.
Mediante acuerdo adoptado por la asamblea extraordinaria de aportantes del Fondo celebrada el
16 de diciembre de 2014, se acordó su transformación en un Fondo de Inversión No Rescatable
denominado “Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III” sujeto a la fiscalización de la
Superintendencia de Valores y Seguros, de aquellos establecidos en la Ley N° 20.712.
Con fecha 06 de enero de 2015, se depositó el reglamento interno del Fondo de Inversión Penta
Inmobiliario III Fondo de Inversión en el Registro Público de Depósito de Reglamentos Internos
que lleva la Superintendencia de Valores y Seguros, de conformidad a lo establecido en la Ley N°
20.712, su Reglamento y la Norma de Carácter General N° 365 de la Superintendencia de Valores
y Seguros. De conformidad a la normativa vigente, dicho reglamento interno entró en vigencia el
7 de enero de 2015, materializándose su transformación en un Fondo de Inversión No Rescatable
sujeto la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros.
1.4 Modificaciones al reglamento interno
Al 31 de marzo de 2015
En el período comprendido entre el 1° de enero y 31 de marzo de 2015 se efectuaron las siguientes
modificaciones al texto del Reglamento Interno del Fondo:
Con fecha 6 de enero de 2015 se depositó en el Registro Público de Depósito de Reglamentos
Internos el reglamento interno del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III, aprobado por la
asamblea extraordinaria de aportantes de fecha 16 de diciembre de 2014. De conformidad con lo
dispuesto en la Norma de Carácter General N° 365 de la Superintendencia de Valores y Seguros,
las modificaciones al reglamento interno del Fondo entraron en vigencia el 7 de enero de 2015.
Con fecha 16 de febrero de 2015 se depositó en el Registro Público de Depósito de
Reglamentos Internos de la Superintendencia de Valores y Seguros el nuevo texto del
Reglamento Interno del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III. Las modificaciones
efectuadas entraron en vigencia el 27 de febrero de 2015. Las modificaciones efectuadas al
Reglamento Interno se encuentran detalladas en Nota 38 “Hechos Relevantes”.
9
1. INFORMACIÓN GENERAL, continuación
1.4 Modificaciones al reglamento interno, continuación
Al 31 de Diciembre 2014
Durante el año 2014, el reglamento interno del Fondo no sufrió modificaciones.
1.5 Inicio de operaciones
El Fondo de Inversión inició sus operaciones el 30 de Octubre de 2013 como fondo de inversión
privado, con un valor cuota inicial de $23.179,35.
1.6 Término de operaciones
El plazo de duración del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III será de 4 años y tres meses,
contados desde la fecha en que se protocolizó el reglamento interno, esto es, el 03 de Octubre de
2013.
Dicho plazo podrá ser prorrogado hasta por 2 veces, por un período adicional de 2 años en cada
oportunidad, por acuerdo adoptado por a lo menos, dos tercios de las cuotas suscritas y pagadas,
presentes en la Asamblea Extraordinaria de Aportantes que se convoque para tal efecto.
Dicha asamblea deberá celebrarse con a lo menos 45 días de anticipación a la fecha de expiración
del plazo de duración del Fondo, o de la prórroga respectiva.
Los presentes Estados Financieros fueron autorizados para su emisión por la Administración en la
sesión ordinaria N° 226 de directorio del 29 de abril de 2015.
10
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS
Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos Estados Financieros se
exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todo el período
presentado, a menos que se indique lo contrario.
2.1 Bases de preparación
Los Estados Financieros del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III correspondientes al 31 de
marzo 2015, 2014 y 31 de diciembre de 2014, han sido preparados de acuerdo con las normas
específicas impartidas por las Normas Internacionales de Información Financiera (en adelante
“NIIF”) emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante “IASB”).
La preparación de Estados Financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas
estimaciones contables críticas. También necesita que la Administración utilice su criterio en el
proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Las áreas que implican un mayor
discernimiento o complejidad, en donde los supuestos y estimaciones son significativos para los
Estados Financieros se detallan en Nota 7.
Estos Estados Financieros han sido preparados por la Administración utilizando su mejor saber y
entender respecto de las normas, sus interpretaciones y las circunstancias actuales que ellas
conllevan.
Los Estados Financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico, modificada
por la revalorización de activos financieros y pasivos financieros (incluidos los instrumentos
financieros derivados) a valor razonable con efecto en resultados.
2.2 Período cubierto
Los presentes Estados Financieros comprenden los Estados de Situación Financiera al 31 de
marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, los Estados de Resultados Integrales, los Estados de
Cambios en el patrimonio neto y los Estados de Flujos de Efectivo por el ejercicio terminado al 31
de marzo de 2015 y 2014.
11
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS, continuación
2.3 Conversión de moneda extranjera
a) Moneda funcional y de presentación
Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo las suscripciones
y rescates de las cuotas en circulación denominadas en Pesos Chilenos.
La principal actividad del Fondo es la inversión en activos vinculados al negocio de inversión y
desarrollo inmobiliario en Chile, especialmente en inmuebles y predios urbanos.
El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en Pesos Chilenos. La
Administración considera el Peso Chileno como la moneda que representa más fielmente los
efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los Estados
Financieros son presentados en Pesos Chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del
Fondo.
b) Transacciones y saldos
Las transacciones en unidades de reajuste son convertidas a la moneda funcional en base a las
unidades de fomento vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros
en unidades de reajuste son convertidos a la moneda funcional utilizando la unidad de fomento
vigente, a la fecha del estado de situación financiera.
31-03-2015 31-12-2014 31-03-2014
$ $ $
Unidad de Fomento 24.622,78 24.627,10 23.606,97
Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son
incluidas en el Estado de Resultado Integral. Las diferencias de cambio relacionadas con el
efectivo y efectivo equivalente se presentan en el Estado de Resultado Integral dentro de
"diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente". Las diferencias de cambio
relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados a costo amortizado se presentan en
el Estado de Resultado Integral dentro de "diferencias de cambio netas sobre activos financieros a
costo amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros
contabilizados a valor razonable, con efecto en resultados, son presentadas en el estado de
resultados dentro de “Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos
financieros a valor razonable con efecto en resultados”.
12
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS, continuación
2.4 Activos y pasivos financieros
2.4.1 Clasificación
El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización, e instrumentos
financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados.
2.4.1.1 Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados
Un activo financiero es clasificado como a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido
principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte
de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para
las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto
plazo. Los derivados también son clasificados como a valor razonable con efecto en resultados. El
Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura.
2.4.1.2 Activos financieros a costo amortizado
Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la Administración tiene la intención de percibir
los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales
del instrumento.
La Sociedad evalúa a cada fecha del estado de situación financiera si existe evidencia objetiva de
desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros bajo
esta categoría.
2.4.1.3 Pasivos financieros
Los pasivos financieros, son clasificados como “otros pasivos” de acuerdo con NIC 39 y medidos
de conformidad al método del costo amortizado en base a la obligación contractual.
2.4.2 Reconocimiento, baja y medición
Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción,
que es la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos
financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable.
Los costos de transacción se imputan a gastos en el Estado de Resultado cuando se incurren en
ellos, en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados y se
registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y
otros pasivos.
13
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS, continuación
2.4 Activos y pasivos financieros, continuación
2.4.2 Reconocimiento, baja y medición, continuación
Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos
financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación
pagados a agentes, asesores, corredores y operadores.
Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de
efectivo a partir de las inversiones se han extinguido o el Fondo ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad.
Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a
valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas
que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría “activos financieros o pasivos
financieros al valor razonable con efecto en resultados” son presentadas en el Estado de Resultado
Integral dentro del rubro “cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos
financieros a valor razonable con efecto en resultados” en el período en el cual surgen.
Los ingresos por dividendos procedentes de activos financieros a valor razonable con efecto en
resultados se reconocen en Estado de Resultado Integral dentro de “ingresos por dividendos”
cuando se establece el derecho del Fondo a recibir su pago. El interés sobre títulos de deuda a
valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el Estado de Resultado Integral dentro de
“intereses y reajustes” en base al tipo de interés efectivo.
El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo
financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través
del período pertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o
recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o
bien, cuando sea apropiado, un periodo más breve, respecto del valor contable del activo
financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de
efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no
considera las pérdidas de crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos
porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de
interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.
14
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS, continuación
2.4 Activos y pasivos financieros, continuación
2.4.3 Estimación del valor razonable
La estimación del valor razonable de los activos financieros, es decir, de los instrumentos de
deuda que componen la cartera del Fondo se efectúa en forma diaria. La estimación de activos
financieros transados en mercados activos se basa en tasas de descuento representativas para cada
uno de los instrumentos financieros presentes en la cartera del Fondo en la fecha del Estado de
Situación Financiera.
La tasa representativa utilizada para descontar los flujos de los activos financieros mantenidos por
el Fondo corresponde a la tasa suministrada por un proveedor independiente de servicios de
valorización de inversiones.
De acuerdo a NIIF 13 Medición de Valor Razonable (aplicada desde el 1 de enero de 2013), se
entiende por “valor razonable”, el precio que se recibiría por la venta de un activo o se pagaría por
la transferencia de un pasivo en una transacción ordenada en el mercado principal (o más
ventajoso), en la fecha de la medición en condiciones de mercado presentes (es decir, un precio de
salida), independientemente de si ese precio es observable directamente o estimando utilizando
otra técnica de valoración. Una medición del valor razonable es para un activo o pasivo concreto.
Por ello, al medir el valor razonable, el Fondo tiene en cuenta las características del activo o
pasivo, de la misma forma en que los participantes de mercado las tendrían en cuenta al fijar el
precio de dicho activo o pasivo, en la fecha de medición.
La medición a valor razonable supone que la transacción de venta del activo o transferencia del
pasivo tiene lugar: (a) en el mercado principal del activo o pasivo; o (b) en ausencia de un
mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o pasivo. Cuando no existe un
mercado observable para proporcionar información para fijar el precio en relación con la venta de
un activo, o la transferencia de un pasivo a la fecha de la medición, el valor razonable se obtendrá
de suponer una transacción en dicha fecha, considerada desde la perspectiva de un participante de
mercado que mantiene el activo o debe el pasivo.
Cuando se utilizan técnicas de valorización, se maximiza el uso de datos de entrada observables
relevantes y minimiza el uso de datos de entrada no observables. Cuando un activo o un pasivo
medido a valor razonable, tiene un precio comprador y un precio vendedor, el precio dentro del
diferencial de precios comprador-vendedor que sea el más representativo del valor razonable, en
esas circunstancias se utilizará para medir el valor razonable independientemente de donde se
clasifique el dato de entrada en la jerarquía del valor razonable. NIIF 13 establece una jerarquía
del valor razonable basada en tres niveles: Nivel 1, Nivel 2 y Nivel 3, en donde se concede la
prioridad más alta a los precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos, para activos y pasivos
idénticos, y la prioridad más baja a los datos de entrada no observables.
15
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS, continuación
2.4 Activos y pasivos financieros, continuación
2.4.3 Estimación del valor razonable, continuación
El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo
(por ejemplo, derivados extrabursátiles) también es determinado usando la información financiera
proporcionada por los proveedores externos.
2.5 Presentación neta o compensada de instrumentos financieros
Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el Estado
de Situación Financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos
y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo
simultáneamente.
Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo de Inversión no realiza
presentación neta o compensada de instrumentos financieros.
2.6 Inversiones valorizadas por el método de participación
De acuerdo a lo establecido en la NIIF 10, para efectos de consolidación es necesario evaluar el
rol que ejerce el Fondo respecto a las inversiones que mantiene, evaluando si tiene control sobre
una participada si y solo si éste reúne todos los elementos siguientes:
a) Poder sobre la participada,
b) Exposición, o derecho, a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada
y
c) Capacidad de utilizar su poder sobre la participada para influir en el importe de los
rendimientos del inversor.
De acuerdo a la evaluación realizada el Fondo no cumple con ninguno de los requisitos señalados
anteriormente, por lo cual, las inversiones que mantiene deben ser valorizan utilizando el método
de la participación.
Asociadas o coligadas son todas las entidades sobre las cuales el Fondo ejerce influencia
significativa, pero no tiene control, lo cual generalmente está acompañado por una participación
de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto. Las inversiones en asociadas o coligadas, al
igual que las inversiones en Filiales, se contabilizan por el método de la participación e
inicialmente se reconocen por su costo. La inversión del Fondo en asociadas o coligadas incluye el
menor valor (goodwill o plusvalía comprada) identificada en la adquisición, neto de cualquier
pérdida por deterioro acumulada.
16
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS, continuación
2.6 Inversiones valorizadas por el método de participación, continuación
La participación del Fondo en las pérdidas o ganancias, posteriores a la adquisición de sus filiales,
coligadas o asociadas, se reconoce en resultados, y su participación en los movimientos
patrimoniales, posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las
correspondientes cuentas de patrimonio (y se reflejan según corresponda, en el estado de
resultados integrales).
Cuando la participación del Fondo en las pérdidas de una filial, coligada o asociada es igual o
superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el
Fondo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado
pagos en nombre de la coligada o asociada.
Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Fondo y sus coligadas o asociadas se
eliminan en función del porcentaje de participación de la Sociedad en éstas.
Para el caso de las utilidades no realizadas por transacciones efectuadas con Filiales se eliminan
íntegramente, independiente del porcentaje de participación. También se eliminan las pérdidas no
realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que
se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por la
Sociedad, se modifican las políticas contables de las asociadas.
Las ganancias o pérdidas de dilución en coligadas o asociadas, se reconocen en el Estado de
Resultados.
2.7 Cuentas y documentos por cobrar por operaciones
Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y
acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en
la fecha del Estado de Situación Financiera, respectivamente.
Estos montos se reconocen a valor nominal, a menos que su plazo de cobro o pago supere los 90
días, en cuyo caso, se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo
amortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de valor
para los montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios.
2.8 Efectivo y efectivo equivalente
El efectivo y efectivo equivalente corresponde al efectivo en caja y saldos en cuentas corrientes
bancarias, más aquellas inversiones cuya fecha de vencimiento es menor a 90 días, desde la fecha
de adquisición de las mismas, las que son utilizadas en la administración normal de excedentes de
efectivo de gran liquidez, fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y sin
riesgo de pérdida de valor.
17
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS, continuación
2.8 Efectivo y efectivo equivalente, continuación
Para la elaboración del estado de flujo de efectivo se ha utilizado el método directo. Este método
proporciona información que puede ser útil en la estimación de los flujos de efectivo futuros, la cual
no está disponible utilizando el método indirecto. Lo anterior se enmarca en los lineamientos
establecidos en NIC 7 “Estado de flujos de efectivo”.
Para la elaboración del estado de flujos de efectivo se toman en consideración los siguientes
conceptos:
(i) Actividades operacionales: corresponden a las actividades normales realizadas por la sociedad,
así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiamiento.
(ii) Actividades de inversión: corresponden a la adquisición, enajenación o disposición por otros
medios, de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y equivalente de
efectivo.
(iii) Actividades de financiamiento: las actividades que producen cambios en el tamaño y
composición del patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades
operacionales o de inversión.
2.9 Aportes (Capital Pagado)
Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota del Fondo se obtiene dividiendo
el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas.
El capital del Fondo podrá ser disminuido mediante acuerdo de la asamblea extraordinaria de
Aportantes, adoptado conforme se indica en el artículo 28° del Reglamento Interno. El acuerdo de
disminución de capital deberá indicar: (a) si éste se efectuará mediante la disminución del número
de cuotas o dejando éste inalterado; (b) forma y plazo para su pago, el cual no podrá ser superior a 3
años contado desde la fecha de la asamblea respectiva. El Fondo no contempla una política de
disminuciones de capital, pudiendo la Administradora convocar libremente y cuando estime
oportuno, a una o más asambleas extraordinarias de Aportantes a objeto de someter a su aprobación
las disminuciones de capital que considere convenientes.
La primera emisión de cuotas podrá complementarse con nuevas emisiones de cuotas que acuerde la
asamblea extraordinaria de Aportantes, expresada en unidades de fomento, en base a la valorización
de las nuevas cuotas que se emitan que libremente determine la asamblea referida. Para estos
efectos, la Administradora deberá dar a la asamblea extraordinaria de Aportantes, información
amplia y razonada acerca de los elementos de valorización de las cuotas.
En relación a las emisiones de cuotas, tanto la inicial como aquellas que se acuerden por la
Asamblea Extraordinaria de Aportantes, éstas no podrán establecer un plazo superior a tres años
contado desde la fecha del acuerdo para la suscripción y pago de las cuotas respectivas.
18
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS, continuación
2.9 Aportes (Capital Pagado), continuación
Vencidos éstos plazos sin que se haya enterado el capital o aumento en su caso, éste quedará
reducido a la cantidad efectivamente pagada.
2.10 Otros Pasivos
Corresponde a provisión de gastos que se valorizan a su costo estimado, y conforme a los criterios
descritos en la NIC 37.
2.11 Ingresos financieros e ingresos por dividendos
Los ingresos financieros se reconocen sobre de base devengada del tiempo transcurrido, utilizando
el método de interés efectivo e incluye intereses y reajustes. Adicionalmente, bajo este rubro se
incluyen los resultados netos por liquidación de posiciones en instrumentos financieros y otras
diferencias netas de valores razonables y de cambio.
Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.
2.12 Dividendos por pagar
De acuerdo con el artículo 31 del D.S. N°864, el Fondo según su artículo N°14 del Reglamento
Interno, distribuirá por concepto de dividendos al menos el 30% de los beneficios netos percibidos
durante el ejercicio.
Para estos efectos se entenderá por beneficios netos percibidos, la cantidad que resulte de restar a
la suma de utilidades, intereses, dividendos y ganancias de capital efectivamente percibidas
durante el respectivo ejercicio, el total de pérdidas y gastos devengados en el período.
2.13 Tributación
El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto
sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. El
Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al
amparo de la Ley 20.712.
19
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS, continuación
2.13 Tributación, continuación
Sin embargo, de conformidad a la letra d) del N°1 del Articulo 81 de la Ley N°20.712, los Fondos
de Inversión deberán cumplir con el impuesto único del inciso primero del artículo 21 de la Ley
sobre Impuesto a la Renta, sobre las siguientes cantidades:
Aquellos que no sean necesarios para el desarrollo de las actividades e inversiones que la ley
permite efectuar al Fondos.
Los prestamos que los Fondos de Inversión efectúen a sus aportantes contribuyentes del
impuesto global complementario o adicional.
El uso o goce, a cualquier titulo, o sin título alguno, que beneficie a uno o más aportantes,
contribuyentes del impuesto global complementario o adicional, su cónyuge o hijos no
emancipados legalmente de éstos, de los bienes del activo del Fondo de Inversión.
La entrega de bienes del Fondo de Inversión en garantía de obligaciones, directas o indirectas,
de los aportantes contribuyentes del impuesto Global Complementario o Adicional.
La diferencia de valor que se determinen por aplicación de la facultada de tasación ejercida
conforme a la letra e), numeral 1 del artículo 81 de la Ley N°20.712.
En consideración a lo anterior, no se ha registrado efectos en los Estados financieros por concepto
de impuesto a la renta e impuesto diferido.
2.14 Garantías
El Fondo podrá otorgar garantías hipotecarias o prendarias por los pasivos u obligaciones que
contraiga, por un monto máximo equivalente al 50% de su activo total.
Dichos gravámenes tendrán por objeto garantizar obligaciones propias del Fondo o de las
sociedades en las que tenga participación, y podrán consistir en prohibiciones, limitaciones o
modalidades que sean condición de una inversión.
Para garantizar deudas de sociedades en que el Fondo tenga participación, la asamblea
extraordinaria de Aportantes deberá acordarlo en cada situación particular.
A 31 de Diciembre no se mantienen ni se han constituido garantías por estos conceptos
2.15 Reclasificaciones
Al 31 de marzo de 2015 no se han efectuados reclasificaciones a los estados financieros.
20
2. RESUMEN DE CRITERIOS CONTABLES SIGNIFICATIVOS, continuación
2.16 Hipótesis de negocio en marcha:
La Administración declara su intención de no liquidar por el Fondo ni cesar en su actividad,
además, ha evaluado y está consciente que no existen incertidumbres significativas o indicadores
de deterioro fundamentales relativas a hechos o condiciones que puedan aportar dudas
significativas sobre la posibilidad de que la entidad no pudiere seguir funcionando normalmente y
que pudieran afectar la hipótesis de empresa en marcha a la fecha de presentación de los presentes
Estados Financieros.
21
3. PRONUNCIMIENTOSCONTABLES
A continuación se presenta un resumen de nuevas normas, interpretaciones y mejoras a los
estándares contables internacionales emitidos por el International Accounting Standards Board
(IASB) y que aún no han entrado en vigencia al 31 de diciembre de 2014:
3.1. Las siguientes nuevas Normas, Enmiendas e Interpretaciones han sido adoptadas en estos
estados financieros:
Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria
NIC 32, Instrumentos Financieros:
Presentación – Aclaración de requerimientos
para el neteo de activos y pasivos financieros
Períodos anuales iniciados en o después del 1
de enero de 2014
Entidades de Inversión – Modificaciones a
NIIF 10, Estados Financieros Consolidados;
NIIF 12 Revelaciones de Participaciones en
Otras Entidades y NIC 27 Estados
Financieros Separados
Períodos anuales iniciados en o después del 1
de enero de 2014
NIC 36, Deterioro de Activos- Revelaciones
del importe recuperable para activos no
financieros
Períodos anuales iniciados en o después del 1
de enero de 2014
NIC 39, Instrumentos Financieros:
Reconocimiento y Medición – Novación de
derivados y continuación de contabilidad de
cobertura
Períodos anuales iniciados en o después del 1
de enero de 2014
NIC 19, Beneficios a los empleados – Planes
de beneficio definido: Contribuciones de
Empleados
Períodos anuales iniciados en o después del 1
de julio de 2014
Mejoras Anuales Ciclo 2010 – 2012 mejoras
a seis NIIF
Períodos anuales iniciados en o después del 1
de julio de 2014
Mejoras Anuales Ciclo 2011 – 2013 mejoras
a cuatro NIIF
Períodos anuales iniciados en o después del 1
de julio de 2014
Interpretaciones Fecha de aplicación obligatoria
CINIIF 21, Gravámenes Períodos anuales iniciados en o después del 1
de enero de 2014
La Administración ha evaluado la aplicación de estas normas, enmiendas e interpretaciones,
concluyendo que no ha tenido un impacto significativo en los montos reportados en estos estados
financieros, sin embargo, podrían afectar la contabilización de futuras transacciones o acuerdos.
22
3. PRONUNCIMIENTOS CONTABLES, continuación
Nuevos Pronunciamientos Contables, continuación
3.2 Las siguientes nuevas Normas, Enmiendas e Interpretaciones han sido emitidas pero su fecha
de aplicación aún no está vigente:
Nuevas NIIF Fecha de aplicación obligatoria
NIIF 14, Diferimiento de Cuentas Regulatorias Períodos anuales iniciados en o después
del 1 de enero de 2016
NIIF 15, Ingresos procedentes de contratos con
clientes
Períodos anuales iniciados en o después
del 1 de enero de 2017
Enmiendas a NIIF Fecha de aplicación obligatoria
Contabilización de las adquisiciones por
participaciones en operaciones conjuntas
(enmiendas a NIIF 11)
Períodos anuales iniciados en o después
del 1 de enero de 2016
Aclaración de los métodos aceptables de
Depreciación y Amortización (enmiendas a la NIC
16 y NIC 38)
Períodos anuales iniciados en o después
del 1 de enero de 2016
Agricultura: Plantas productivas (enmiendas a la
NIC 16 y NIC 41)
Períodos anuales iniciados en o después
del 1 de enero de 2016
Método de la participación en los estados
financieros separados (enmiendas a la NIC 27)
Períodos anuales iniciados en o después
del 1 de enero de 2016
Venta o Aportación de activos entre un Inversionista
y su Asociada o Negocio Conjunto (enmiendas a
NIIF 10 y NIC 28)
Períodos anuales iniciados en o después
del 1 de enero de 2016
Iniciativa de Revelación (enmiendas a NIC 1) Períodos anuales iniciados en o después
del 1 de enero de 2016
Entidades de Inversión: Aplicación de la excepción
de Consolidación (enmiendas a NIIF 10, NIIF 12 y
NIC 28)
Períodos anuales iniciados en o después
del 1 de enero de 2016
Mejoras Anuales Ciclo 2012 – 2014 mejoras a
cuatro NIIF
Períodos anuales iniciados en o después
del 1 de Julio de 2016
La Administración estima que la futura adopción de las Normas, Enmiendas e Interpretaciones
antes descritas no tendrá un impacto significativo en los Estados Financieros a reportar.
4. CAMBIOS CONTABLES
Al 31 de marzo de 2015, el Fondo no presenta ningún cambio en los criterios contables utilizados
en la presentación de sus Estados Financieros del Fondo.
23
5. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO
La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del Fondo cuyo
texto fue depositado en el Registro de Depósito de Reglamentos Internos con fecha 16 de febrero
de 2015 y que entró en vigencia el 27 de febrero de 2015, el que se encuentra disponible en
nuestras oficinas ubicadas en Av. El Bosque Norte 0440, oficina 1401, Las Condes, Santiago y en
el sitio web corporativo, http://www.bancopenta.cl y en el sitio web de la Superintendencia de
Valores y seguros http://www.svs.cl.
El Fondo tendrá por objeto invertir sus recursos principalmente en activos vinculados al negocio
de inversión y desarrollo en inmuebles y predios urbanos ubicados en Chile. Para estos efectos, se
entenderá que un inmueble o predio urbano es todo inmueble por naturaleza, que comprenda uno o
más lotes contiguos que se encuentren dentro del radio urbano, en los cuales se pueda desarrollar
un proyecto inmobiliario.
Las inversiones que efectúe el Fondo tendrán por objeto la creación, elaboración o participación
en proyectos inmobiliarios, cuyas características principales sean habitacionales, que
correspondan a casas y/o departamentos, de primera vivienda, pudiendo contar con locales
comerciales y/o oficinas, y que se realizarán en un Inmueble, de propiedad de una o más
sociedades, de cualquier naturaleza, sin perjuicio de que una misma de éstas detente uno o más
Inmuebles.
Para el cumplimiento de su objeto de inversión, el Fondo podrá concurrir a la constitución de
sociedades, cuyo único objeto sea la inversión en activos vinculados al negocio de inversión y
desarrollo inmobiliario en Chile. Los estatutos de estas sociedades establecerán que sus
estados financieros sean dictaminados por empresas de auditoría externa de aquellas inscritas
en el registro que al efecto lleva la Superintendencia.
La inversión comprenderá asimismo, tanto la adquisición o suscripción de acciones o
participaciones sociales, como eventuales financiamientos de cualquier tipo en y a las
sociedades en que participe el Fondo.
Para efectos de lo anterior, el Fondo podrá invertir en:
(i) Acciones de sociedades anónimas cerradas o por acciones cuyo objeto principal sea el
negocio inmobiliario, que cuenten con estados financieros anuales dictaminados por auditores
externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia de Valores
y Seguros. Para estos efectos se entenderá por negocio inmobiliario el referido a la
compraventa, arrendamiento, o leasing de bienes raíces, y a la renovación, remodelación,
construcción y desarrollo de bienes raíces;
(ii) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido
registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados
financieros anuales dictaminados por empresas de auditoría externa, de aquellas inscritas en el
registro que al efecto lleva la Superintendencia;
24
5. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO, continuación
(iii) Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias del artículo 45, letra h) del decreto ley N°
3.500 de 1980 con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos
inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia;
(iv) Toda otra clase de valores, derechos sociales, títulos de crédito y efectos de comercio.
Para el cumplimiento de su objeto de inversión el Fondo podrá concurrir a la constitución de
sociedades, de aquellas referidas en los párrafos precedentes. Los estatutos de estas sociedades
establecerán que sus estados financieros sean dictaminados por empresas de auditoría externa,
de aquellas inscritas en el registro que al efecto lleva la Superintendencia.
Asimismo, las sociedades en que invierta el Fondo, podrán realizar, entre otras, y sin que la
enumeración sea taxativa, las siguientes operaciones:
a. Adquirir Inmuebles y realizar operaciones de compra y venta, promesas de
contratos de compra y venta, leasing inmobiliario y arriendo directo de inmuebles;
b. Efectuar operaciones de compra con opción de retroventa, o de venta con opción de
retrocompra, de Inmuebles, con personas no relacionadas a la Administradora, en
condiciones comerciales convenientes para el interés del Fondo; y
c. Ser comunero en comunidades sobre Inmuebles, en la medida que entre los
comuneros se haya estipulado un pacto de indivisión que contenga cláusulas
relativas, a lo menos, al uso, goce, administración y destino de los bienes comunes,
debiendo pactarse la indivisión por un plazo no superior a cinco años, sin perjuicio
de que, al término del mismo, pueda renovarse. Con todo, dicho plazo o su
renovación, si la hubiere, no podrá exceder la duración del Fondo, incluida su
liquidación.
Las inversiones corresponden a negocios con riesgo, sin rentabilidad asegurada, en mercados
complejos, dinámicos y cíclicos, en los que no se requerirá contar con una clasificación de
riesgo.
Se entenderá que el Fondo invierte directamente en instrumentos de deuda o de capitalización,
cuando éste los adquiere participando directamente de la deuda o de las acciones emitidas por
el emisor, e indirectamente, cuando invierte en vehículos de inversión, cuyos activos
subyacentes corresponden a instrumentos de deuda o instrumentos de capitalización, tales
como cuotas de fondos que invierten en éstos o títulos representativos de índices de dichos
instrumentos.
El mercado al cual el Fondo dirigirá sus inversiones corresponderá al mercado local., y los
instrumentos en que se efectúen las inversiones del Fondo estarán principalmente denominados
y mantenidas en Pesos Chilenos, sin perjuicio de que podrán haber inversiones representadas
en otras monedas.
25
5. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO, continuación
5.1 Límites de las inversiones respecto del activo total del Fondo por tipo de instrumento:
En la inversión de los recursos del Fondo se observarán los siguientes límites máximos por tipo de
instrumento, respecto del activo total del Fondo.
A) Inversiones en los instrumentos señalados en el artículo 2° precedente.
Esta inversión, correspondiente principalmente a la inversión en sociedades que adquieran
Inmuebles y desarrollen Proyectos, podrá representar el 100% del total de los activos del Fondo.
B) La Administradora, por cuenta del Fondo, además de invertir en los activos que autoriza el
reglamento interno, podrá invertir en:
(i) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o
que cuenten con garantía estatal del 100% de su valor, hasta su total extinción. Se podrá invertir
en estos títulos hasta un 50% de los activos del Fondo, excepto durante los primeros 24 meses
de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia, en cuyo caso el límite máximo
podrá alcanzar hasta un 100% de los activos del Fondo;
(ii) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de bancos e instituciones
financieras o garantizadas por éstas, clasificados en categoría A. Se podrá invertir en estos
títulos 50% de los activos del Fondo, excepto durante los primeros 24 meses de existencia del
Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia, en cuyo caso el límite máximo podrá alcanzar
hasta un 100% de los activos del Fondo;
(iii) Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras, clasificados en categoría
A. Se podrá invertir en estos títulos hasta un 20% de los activos del Fondo, excepto durante los
primeros 24 meses de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia,
correspondientes al período de inversión y desinversión, respectivamente, en cuyo caso el
límite máximo podrá alcanzar hasta un 100%;
(iv) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión
haya sido registrada en la Superintendencia. Se podrá invertir en estos títulos hasta un 10% de
los activos del Fondo excepto durante los primeros 24 meses de existencia del Fondo y los
últimos 12 meses de su vigencia, correspondientes al período de inversión y desinversión,
respectivamente, en cuyo caso el límite máximo podrá alcanzar hasta un 100%;
(v) Cuotas de Fondos Mutuos de renta fija: se podrá invertir en estos títulos hasta un deuda: se
podrá invertir en estos títulos hasta un 50% de los activos del Fondo, excepto durante los
primeros 24 meses de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia, en cuyo caso
el límite máximo podrá alcanzar hasta un 100% de los activos del Fondo;
(vi) Otros valores o instrumentos de oferta pública que autorice la Superintendencia. Se podrá
invertir en estos títulos hasta un 10% de los activos del Fondo, excepto durante los primeros 24
meses de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia, correspondientes al
período de inversión y desinversión, respectivamente, en cuyo caso el límite máximo podrá
alcanzar hasta un 100%; y
26
5. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO, continuación
5.1 Límites de las inversiones respecto del activo total del Fondo por tipo de instrumento,
continuación
(vii) Se deja expresa constancia que el Fondo podrá invertir en cuotas de otros fondos
administrados por la Administradora o por personas relacionadas a ésta, dando cumplimiento a
lo dispuesto en el artículo 61 de la Ley y cualquier otra normativa aplicable.
En relación a los instrumentos de deuda en los que el Fondo invierta, deberán ser de emisores
nacionales de corto, mediano y largo plazo, sin perjuicio que a su vez podrán estar representados
por inversiones en el extranjero, y no requerirán contar con clasificación de riesgo.
La política de inversión del Fondo no contempla limitaciones o prohibiciones adicionales para la
inversión de sus recursos en valores emitidos por sociedades relacionadas a la Administradora,
más que aquellos límites establecidos en el artículo 62 de la Ley, o en sociedades que no estén
obligadas a designar o no lo hagan voluntariamente, el comité de directores de que trata el artículo
50 bis de la Ley N° 18.046, sobre Sociedades Anónimas.
Los instrumentos señalados en el literal B) precedente no podrán superar en conjunto un 50% del
total de los activos del Fondo, excepto durante los primeros 24 meses de existencia del Fondo y
los últimos 12 meses de su vigencia, en cuyo caso el límite máximo podrá alcanzar hasta un 100%
de los activos del Fondo.
5.2 Criterios de diversificación de inversiones:
(a) La Administradora seguirá como principal criterio para diversificar las inversiones del
Fondo, obtener la mayor rentabilidad posible, considerando el riesgo de los instrumentos o
vehículos de inversión en que invierta los recursos del Fondo, siempre cumpliendo los límites y
restricciones establecidos en este reglamento interno y en la normativa vigente; y
(b) El Fondo podrá invertir en cuotas de otros fondos, sujetos a los límites que contempla la
presente sección 3 del reglamento interno, en la medida que las políticas de diversificación de
dichos fondos, sean concordantes con las políticas establecidas en este reglamento interno.
(c) Diversificación por emisor, grupo empresarial y entidades relacionadas:
i) Límite máximo de inversión en activos de un solo emisor: Máximo un 100% de los activos
del Fondo por emisor, durante los primeros 24 meses de existencia del Fondo y los últimos 12
meses de su vigencia y, en los demás períodos, se estará a los mismos límites establecidos en la
sección 3.1 de la sección 3 del reglamento interno, según el valor o instrumento de que se trate.
27
5. POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO, continuación
5.2 Criterios de diversificación de inversiones, continuación
ii) Límite máximo de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas: Máximo un
100% de los activos del Fondo por grupo empresarial y personas relacionadas a éste, durante
los primeros 24 meses de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia y, en los
demás períodos, se estará a los mismos límites establecidos en la sección 3.1 de la sección 3 del
reglamento interno, según el valor o instrumento de que se trate.
5.3.Tratamientos de los excesos de inversión:
Los excesos de inversión que se produjeren respecto de los límites establecidos en este reglamento
interno, cuando se deban a causas imputables a la Administradora, deberán ser subsanados en un
plazo no superior a los 30 días contado desde ocurrido el exceso. En caso que dichos excesos se
produjeren por causas ajenas a la Administradora, deberá estarse a lo que señale la
Superintendencia.
La Administradora, por cuenta del Fondo, no podrá celebrar los siguientes contratos u
operaciones:
(a) Contratos de derivados;
(b) Venta corta y préstamos de valores;
(c) Operaciones con retroventa o retrocompra; y
(d) Otro tipo de operaciones.
28
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO
6.1 Área de Riesgos Financieros
Al respecto, la Administradora ha identificado los riesgos de acuerdo con las funciones de mayor
relevancia en la administración de Fondos, esto es, ciclo de inversiones, ciclo de aportes y
rescates, ciclo de contabilidad y tesorería.
Para esos efectos, la Administradora posee una estructura organizacional apta para la
administración y el control de todos los riesgos derivados de las actividades. Dicha estructura
contempla un Área de Riesgos Financieros que tiene como responsabilidad la identificación,
cuantificación y monitoreo de los riesgos a los que se enfrenta la Administradora y sus Fondos
administrados y un Encargado de Cumplimiento y Control Interno, cuya función es monitorear en
forma permanente el cumplimiento de las políticas y procedimientos correspondientes a la gestión
de riesgos y control interno.
En cumplimiento a la Circular N°1.869 del 15 de febrero de 2008, de la Superintendencia de
Valores y Seguros (SVS), la Administradora ha establecido políticas y procedimientos, destinadas
a identificar, administrar, controlar y mitigar los riesgos inherentes al negocio de administración
de recursos de terceros.
Los principales riesgos relacionados con los Fondos son los siguientes:
Riesgo de Mercado: Exposición a pérdidas económicas ocasionadas por movimientos adversos
en los factores de mercado, tales cómo precios, tasa de interés, monedas, afectando el valor de
cualquier operación u contrato
(a) Riesgo de Precios: Corresponde a la exposición a pérdidas ocasionadas por cambios adversos
en los precios que pudiese alcanzar un instrumento financiero, en un determinado momento, en
una transacción libre y voluntaria entre partes interesadas, debidamente informadas e
independientes entre sí.
(b) Riesgo Cambiario: Corresponde a la exposición a pérdidas ocasionadas por cambios adversos
en el valor en moneda nacional de las monedas extranjeras, en que están expresados los
instrumentos, contratos, y demás operaciones registradas.
(c) Riesgo de Tasas de Interés: Corresponde a la exposición a pérdidas ocasionadas por cambios
adversos en las tasas de interés de mercado y que afectan el valor de los instrumentos, contratos, y
demás operaciones registradas.
Riesgo de Crédito: El Fondo está expuesto al riesgo crediticio, que es el riesgo asociado a la
posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones a su vencimiento.
Riesgo de Liquidez: El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad que el Fondo no
sea capaz de generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad
cuando llega su vencimiento o ante solicitudes de rescate.
29
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO, continuación
6.2 Gestión de Riesgo Financiero
El Área de Riesgos Financieros realiza el monitoreo a los riesgos identificados en cada uno de los
ciclos de la Administradora. Para esos efectos, las políticas han definido la utilización de diversas
herramientas y sistemas de información desarrollada al interior de la unidad de control, basada
sobre fuentes de información desagregada (Datawarehouse) desarrollados por la Administradora.
Entre los riesgos financieros administrados se identifican principalmente:
Riesgo de Mercado.
Riesgo de Crédito.
Riesgo de Liquidez.
6.2.1 Riesgos de Mercado
(a) Riesgo de precios
Dadas las características de las inversiones del Fondo, éste se encuentra expuesto a riesgos de
precios al 31 de Marzo de 2015 y 31 de Diciembre de 2014.
A continuación, se muestran los escenarios de tensión ante una caída del mercado para la posición:
31.03.2015
Escenario de
Tensión Activo Pérdida
Total del Activo
Fondo
(1%) 20.831 (208) (0,01%)
(5%) 20.831 (1.042) (0,05%)
(10%) 20.831 (2.083) (0,11%)
31.12.2014
Escenario de
Tensión Activo Pérdida
Total del Activo
Fondo
(1%) 32.878 (329) (0,02%)
(5%) 32.878 (1.644) (0,09%)
(10%) 32.878 (3.288) (0,17%)
30
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO, continuación
6.2 Gestión de Riesgo Financiero, continuación
6.2.1 Riesgos de Mercado, continuación
(b) Riesgo cambiario
El riesgo cambiario, como está definido en NIIF 7, surge cuando el valor de transacciones futuras,
activos monetarios y pasivos monetarios reconocidos y denominados en otras monedas, fluctúa
debido a variaciones en los tipos de cambio. NIIF 7 considera que la exposición cambiaria
relacionada con activos y pasivos no monetarios es un componente del riesgo de precio de
mercado y no riesgo cambiario. Sin embargo, la Administración observa la exposición al riesgo de
todos los activos y pasivos denominados en moneda extranjera.
El siguiente cuadro muestra las posiciones en la moneda funcional del Fondo, la cual es el Peso
Chileno:
31 de Marzo 2015 (en M$)
Moneda Monetario No Monetario Total
M$
% Activo
del Fondo
CLP - 20.831 20.831 1,09%
UF - 1.897.023 1.897.023 98,91%
Total - 1.917.854 1.917.854 100,00%
31 de Diciembre 2014 (en M$)
Moneda Monetario No Monetario Total
M$
% Activo
del Fondo
CLP - 32.878 32.878 1,73%%
UF - 1.871.186 1.871.186 98,27%
Total - 1.904.064 1.904.064 100,00%
Dadas las características de las inversiones, no existe riesgo cambiario al 31 de Diciembre de
2014.
(c) Riesgo de tipo de interés
Dadas las características de las inversiones del Fondo, no existen riesgos de tipo de interés al 31
de diciembre de 2014.
31
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGO, continuación
6.2 Gestión de Riesgo Financiero, continuación
6.2.2 Riesgo de Crédito
El riesgo de crédito es el riesgo potencial de incobrabilidad que se podría generar por la
incapacidad de algún cliente o contraparte del Fondo, de cancelar las posibles deudas que con él
haya contraído.
La exposición máxima al riesgo crediticio ante cualquier aumento del crédito es el valor contable
de los activos financieros. Al 31 de Marzo de 2015 y 31 de Diciembre de 2014, su composición
es la siguiente:
31-03-2015
M$
31-12-2014
M$
Cuentas por cobrar (págare) 1.897.023 1.871.186
Cuotas de Fondos Mutuos 20.831 32.878
Total 1.917.854 1.904.064
Cabe señalar que el Fondo no cuenta con cuentas por cobrar vencidas y ninguna de las deudas
presenta provisión por incobrabilidad.
6.2.3 Riesgo de Liquidez
El riesgo de liquidez se entiende como la pérdida potencial provocada por la liquidación
anticipada de los activos del Fondo, para hacer frente a pagos de rescates de participes, o bien por
el hecho que una operación no pueda ser cubierta con la caja disponible.
Dadas las características del Fondo, este presenta riesgo de liquidez en caso de que un aportante
no pudiese cumplir con su cuota antes del aumento de capital.
6.3 Gestión de Riesgo de Capital
El capital del Fondo está representado por los activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en
circulación. El objetivo del Fondo cuando administra capital es salvaguardar la capacidad del
mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad
para los partícipes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las
actividades de inversión del Fondo.
Con el objeto de mantener o ajustar la estructura de capital, la política del Fondo es realizar lo
siguiente:
La administración controla el capital sobre la base del valor de activos netos atribuibles a
partícipes de cuotas en circulación.
32
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS, continuación
6.4 Estimación del Valor Razonable
El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como
derivados e inversiones para negociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del
estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros
mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para
pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes).
Se considera que un instrumento financiero es cotizado en un mercado activo si es posible obtener
fácil y regularmente los precios cotizados ya sea de un mercado bursátil, operador, corredor, grupo
de industria, servicio de fijación de precios, o agencia fiscalizadora, y esos precios representan
transacciones de mercado reales que ocurren regularmente entre partes independientes y en
condiciones de plena competencia.
El valor razonable de activos y pasivos financieros que no son transados en un mercado activo (por
ejemplo, derivados extrabursátiles) es determinado usando la información de proveedores externos.
La clasificación de mediciones a valores razonables de acuerdo con su jerarquía, que refleja la
importancia de los “inputs” utilizados para la medición, se establece de acuerdo a los siguientes
niveles:
Nivel 1: Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idénticos.
Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del nivel 1 que son observables para el
activo o pasivo, sea directamente (esto es, como precios) o indirectamente (es decir, derivados
de precios).
Nivel 3: Inputs para el activo o pasivo que no están basados en datos de mercado observables.
El nivel en la jerarquía del valor razonable dentro del cual se clasifica la medición de valor
razonable efectuada es determinada en su totalidad en base al “input” o dato del nivel más bajo que
es significativo para la medición. Para este propósito, la relevancia de un dato es evaluada en
relación con la medición del valor razonable en su conjunto. Si una medición del valor razonable
utiliza datos observables de mercado que requieren ajustes significativos en base a datos no
observables, esa medición es clasificada como de nivel 3. La evaluación de la relevancia de un dato
particular respecto de la medición del valor razonable en su conjunto requiere de juicio,
considerando los factores específicos para el activo o pasivo.
33
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS, continuación
6.4 Estimación del Valor Razonable, continuación
La determinación de qué constituye el término “observable” requiere de criterio significativo de
parte de la administración del Fondo. Es así como, se considera que los datos observables son
aquellos datos de mercado que se pueden conseguir fácilmente, se distribuyen o actualizan
en forma regular, son confiables y verificables, no son privados (de uso exclusivo), y son
proporcionados por fuentes independientes que participan activamente en el mercado pertinente.
Las inversiones cuyos valores están basados en precios de mercado cotizados en mercados activos,
y por lo tanto clasificados dentro del nivel 1, incluyen acciones activas que cotizan en bolsa y
derivados transados en mercados bursátiles. El Fondo no ajusta el precio cotizado para estos
instrumentos.
34
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS, continuación
6.4 Estimación del Valor Razonable, continuación
El siguiente cuadro analiza dentro de la jerarquía del valor razonable los activos y pasivos
financieros del Fondo (por clase) medidos al valor razonable a las fechas de revisión:
Activos al 31 de Marzo de 2015
Nivel 1
M$
Nivel 2
M$
Nivel 3
M$
Total
M$
Acciones y derechos preferentes de - - - - -
suscripción
Cuotas de Fondos de inversión y derechos - - - -
preferentes
Cuotas de Fondos mutuos 20.831 - - 20.831
Otros instrumentos de capitalización - - - -
Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst. - - - -
Financieras
Bonos de Bancos e Inst. Financieras - - - -
Letras de Crédito de Bancos e Inst. - - - -
Financieras
Pagarés de Empresas - - - -
Bonos de empresas y títulos de deuda de - - - -
Securitización
Pagarés emitidos por Estados y Bcos. - - - -
Centrales
Otros títulos de deuda - - - -
Total Activos 20.831 - - 20.831
35
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS, continuación
6.4 Estimación del Valor Razonable, continuación
Activos al 31 de Diciembre de 2014
Nivel 1
M$
Nivel 2
M$
Nivel 3
M$
Total
M$
Acciones y derechos preferentes de - - - - -
suscripción
Cuotas de Fondos de inversión y derechos - - - -
preferentes
Cuotas de Fondos mutuos 32.878 - - 32.878
Otros instrumentos de capitalización - - - -
Dep. y/o Pagarés de Bancos e Inst. - - - -
Financieras
Bonos de Bancos e Inst. Financieras - - - -
Letras de Crédito de Bancos e Inst. - - - -
Financieras
Pagarés de Empresas - - - -
Bonos de empresas y títulos de deuda de - - - -
Securitización
Pagarés emitidos por Estados y Bcos. - - - -
Centrales
Otros títulos de deuda - - - -
Total Activos 32.878 - - 32.878
36
7. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS
7.1 Estimaciones contables críticas
La Administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones
contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales
relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes
importantes a los valores contables de activos y pasivos se describe a continuación.
Valor razonable de instrumentos financieros derivados e instrumentos que no cotizan en un
mercado activo o sin presencia bursátil
Para los instrumentos financieros mantenidos por el Fondo, que no son cotizados en mercados
activos, tales como derivados extrabursátiles, los valores razonables de tales instrumentos se
determinan utilizando la información de precios entregada por la agencia de servicios de fijación
de precios RiskAmérica, información que es validada y periódicamente revisada por personal
experimentado de la Administradora.
7.2 Juicios importantes al aplicar las políticas contables
Moneda Funcional
La Administración considera el Peso Chileno como su moneda funcional ya que es la moneda que
representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El Peso
Chileno es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como
también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación
también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de
inversión en Pesos Chilenos.
37
8. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS
a) Activos:
Títulos de renta variable31/03/2015
M$
31/12/2014
M$
Acciones de sociedades anónimas abiertas - -
Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - -
Cuotas de fondos mutuos 20.831 32.878
Cuotas de fondos de inversión - -
Certificados de depósitos de valores (CDV) - -
Títulos que representen productos - -
Otros títulos de renta variable - -
Títulos de deuda
Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - -
Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - -
Títulos de deuda de corto plazo registrados -
Bonos registrados - -
Títulos de deuda de securitización - -
Cartera de créditos o de cobranzas - -
Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - -
Otros títulos de deuda - -
Total activos financieros a valor razonable con efecto en resultado 20.831 32.878
b) Efectos en resultados
Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable
con efecto en resultados (incluyendo los designados al inicio):
31/03/2015
M$
31/03/2014
M$
Resultados realizados 84 183
Resultados no realizados 101 1.605
Total ganancias/(pérdidas) 185 1.788
Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con
efecto en resultados - -
Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos designados al inicio a valor
razonable con efecto en resultados - - Total ganancias/(pérdidas) netas 185 1.788
38
8. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS,
continuación
c) Composición de la cartera
Al 31 de Marzo de 2015 Al 31 de Diciembre de 2014
Instrumento Nacional Extranjero Total% del total
de activosNacional Extranjero Total
% del total
de activos
Títulos de Renta Variable
Acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - -
Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - -
Cuotas de fondos mutuos 20.831 - 20.831 1,09% 32.878 - 32.878 1,73%
Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - -
Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - -
Títulos que representen productos - - - - - - - -
Otros títulos de renta variable - - - - - - - -
Subtotal 20.831 - 20.831 1,09% 32.878 - 32.878 1,73%
Títulos de Deuda
Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - -
Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -
Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - -
Bonos registrados - - - - - - - -
Títulos de deuda de securitización - - - - - - - -
Cartera de créditos o de cobranzas - - - - - - - -
Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - - - - - - - -
Otros títulos de deuda - - - - - - - -
Subtotal - - - - - - - -
Inversiones No Registradas
Acciones no registradas - - - - - - - -
Cuotas de fondos de inversión privados - - - - - - - -
Efectos de comercio no registrados - - - - - - -
Bonos no registrados - - - - - - - -
Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - -
Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - -
Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -
Subtotal - - - - - - - -
Otras Inversiones
Derechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - -
Primas por opciones - - - - - - - -
Otras inversiones - - - - - - - -
Subtotal - - - - - - - -
Total 20.831 - 20.831 1,09% 32.878 - 32.878 1,73%
39
8. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS,
continuación
d) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume como
sigue:
Titulos de deuda31/03/2015
M$
31/12/2014
M$
Saldo de Inicio 32.878 172.240
Intereses y reajustes de instrumentos de deuda - -
Diferencias de cambio - -
Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable 101 3.046
Adiciones - 267.233
Ventas (12.232) (410.245)
Vencimientos - -
Resultado en ventas 84 605
Otros movimientos - (1)
Saldo Final 20.831 32.878
9. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN OTROS
RESULTADOS INTEGRALES
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene activos financieros
valorizados a valor razonable con efecto en otros resultados integrales.
10. ACTIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS
ENTREGADOS EN GARANTÍA
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene activos financieros a
valor razonable con efectos en resultado entregados en garantía.
40
11. ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO
La composición del rubro Activos Financieros a Costo Amortizado esta conformado por
pagarés a la vista, sin fecha de vencimiento, emitido a la inmobiliaria:
Al 31 de marzo de 2015
Concepto Nombre Rut PaísNaturaleza de
la relación
Tipo de
MonedaNominales
Tasa
%
31/12/2014
M$
Pagaré El Tranque Inmobiliaria Spa 76.335.297-8 Chile Accionista UF 71.500,00 6% 1.897.023
Total 1.897.023
Al 31 de diciembre de 2014
Concepto Nombre Rut PaísNaturaleza de
la relación
Tipo de
MonedaNominales
Tasa
%31/12/2014 M$
Pagaré El Tranque Inmobiliaria Spa 76.335.297-8 Chile Accionista UF 71.500,00 6% 1.871.186
Total 1.871.186
Movimientos del periodo:
Al 31 de marzo de 2015 y 2014 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo efectúo desembolsos y
cobros efectivos de pagarés a la sociedad inmobiliaria, según el siguiente detalle:
Movimientos del periodo 31/03/2015 31/12/2014 31/03/2014
M$ M$ M$
Emisión de nuevos pagarés - (241.689) -
Pago o cobro de pagarés - - -
Flujo neto efectivo - (241.689) -
41
11. ACTIVOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO, continuación
Composición de la cartera
Instrumento Nacional Extranjero Total% del total
de activosNacional Extranjero Total
% del total de
activos
Títulos de Deuda
Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -
Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - -
Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - -
Bonos registrados - - - - - - - -
Títulos de deuda de securitización - - - - - - - -
Cartera de créditos o de cobranzas - - - - - - - -
Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - - - - - - - -
Otros títulos de deuda - - - - - - - -
Subtotal - - - - - - - -
Inversiones No Registradas
Efectos de comercio no registrados 1.897.023 - 1.897.023 98,91% 1.871.186 - 1.871.186 98,27%
Bonos no registrados - - - - - - - -
Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - -
Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - -
Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - -
Subtotal 1.897.023 - 1.897.023 98,91% 1.871.186 - 1.871.186 98,27%
Otras Inversiones
Otras inversiones - - - - - - - -
Subtotal - - - - - - - -
Total 1.897.023 - 1.897.023 98,91% 1.871.186 - 1.871.186 98,27%
Al 31 de marzo de 2015 Al 31 de diciembre de 2014
42
12. INVERSIONES VALORIZADAS POR EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN
El Fondo mantiene una inversion en una sociedad inmobiliaria valorizadas con el método de la participación. A
continuación se indica la participación en esta inversión y el estados financieros de esta sociedad inmobiliaria al 31 de
marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014:
Al 31 de marzo de 2015
Capital Votos
76.335.297-8
El Tranque
Inmobiliaria Pesos Chile 50% - 3.589.546 - 3.589.546 98.878 3.759.726 3.858.604 (269.057) - (3.879) (3.879)
Al 31 de diciembre de 2014
Capital Votos
76.335.297-8
El Tranque
Inmobiliaria Pesos Chile 50% - 3.482.376 24.495 3.506.871 28.867 3.743.183 3.772.050 (265.178) 24.496 (276.908) (252.412)
Total
Gastos
Resultado
del
ejercicio
Activos no
corrientes
Total
Activos
Pasivos
corrientes
Total
Ingresos
Total
Pasivos
Pasivos
corrientesPatrimonio
Pasivos no
corrientes
Pasivos no
corrientes
Total
PasivosPatrimonio
Total
Ingresos
Total
Gastos
Resultado
del
ejercicio
Rut SociedadMoneda
Funcional
País de
origen
Porcentaje de
participación
Activos
corrientes
Activos no
corrientes
Total
ActivosRut Sociedad
País de
origen
Porcentaje de
participaciónMoneda
Funcional
Activos
corrientes
El Fondo ha provisionado su participación sobre el patrimonio negativo de la sociedad inmobiliaria, según se detalla en
Nota 19.
43
13. PROPIEDADES DE INVERSIÓN
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene inversiones en
propiedades de inversión, de acuerdo a lo señalado en NIC 40.
14. CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR Y POR PAGAR POR OPERACIONES
a) Cuentas y documentos por cobrar por operaciones
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene cuentas y
documentos por cobrar por operaciones.
b) Cuentas y documentos por pagar por operaciones
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene cuentas y
documentos por cobrar por operaciones.
15. PASIVOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE CON EFECTO EN RESULTADOS
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene pasivos financieros a
valor razonable con efecto en resultados.
16. PRÉSTAMOS
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene préstamos
bancarios.
17. OTROS PASIVOS FINANCIEROS
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene Otros Pasivos
Financieros.
44
18. OTROS DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR
a) Otros documentos y cuentas por cobrar
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene otros
documentos y cuentas por cobrar.
b) Otros documentos y cuentas por pagar
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo mantiene los siguientes
saldos:
Descripción Moneda
origen
31/03/2015
M$
31/12/2014
M$
Honorarios Auditores por pagar Pesos - 1.847
- 1.847 Totales
19. INGRESOS ANTICIPADOS
31 de marzo de 2015 y 2014, el Fondo no mantiene ingresos anticipados.
20. OTROS ACTIVOS Y OTROS PASIVOS
Otros Activos:
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene saldo en este
rubro.
Otros pasivos:
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo presenta en este rubro la
provisión constituida bajo el método de la participación, por la inversión en la sociedad
inmobiliaria cuyo patrimonio al cierre del periodo es negativo, de acuerdo al detalle de
inversiones indicado en Nota 12 sobre inversiones.
Al 31 de marzo de 2015
Concepto Sociedad RutPaís de
origen
Naturaleza
de la relación
Tipo de
MonedaParticipación %
Monto
M$
Provisón valorización patrimonio negativo El Tranque Inmobiliaria 76.335.297-8 Chile Accionista Pesos 50% 134.528
45
20. OTROS ACTIVOS Y OTROS PASIVOS, continuación
Otros pasivos:, continuación
Al 31 de diciembre de 2014
Concepto Sociedad RutPaís de
origen
Naturaleza
de la relación
Tipo de
MonedaParticipación %
Monto
M$
Provision valorización patrimonio negativoEl Tranque Inmobiliaria 76.335.297-8 Chile Accionista Pesos 50% 132.589
21. INTERESES Y REAJUSTES
31 de marzo de 2015 y 2014, el Fondo registra en este rubro los intereses y reajustes
devengados, correspondiente al pagaré emitido por la sociedad inmobiliaria indicado en
Nota 11:
Descripción 01/01/2015 al
31/03/2015
01/01/2014 al
31/03/2014
Títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados: - -
- A valor razonable con efecto en resultados - -
- Designados a valor razonable con efecto en resultados - -
Activos financieros a costo amortizados 25.836 40.214
Total 25.836 40.214
22. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS AFECTOS A CONTABILIDAD DE
COBERTURA
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene instrumentos
financieros derivados afectos a contabilidad de cobertura.
23. EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene Efectivo y Efectivo
Equivalente.
46
24. CUOTAS EMITIDAS
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, las cuotas emitidas y pagadas del Fondo
ascienden a 74.993. El valor de la cuota al 31 de marzo de 2014 y al 31 de diciembre de 2014
ascendió a $ 23.734,9619 y a $23.552,3000 y respectivamente.
A continuación se detalla el movimiento de cuotas al cierre de ambos periodos:
a) Al 31 de marzo de 2015, el detalle del número de cuotas vigentes es el siguiente:
Total cuotas
emitidas
Cuotas
comprometidas
Cuotas
suscritas
Cuotas
pagadas
115.000 - - 74.993
Los movimientos relevantes de cuotas es el siguiente:
MovimientoCuotas
comprometidasCuotas suscritas
Cuotas
pagadasTotal
Saldo de Inicio - - 74.993 74.993
Colocaciones del período - - - -
Transferencias - - - -
Disminuciones - - - -
Saldo al cierre - - 74.993 74.993
b) Al 31 de diciembre de 2014, el detalle del número de cuotas vigentes es el siguiente:
Total cuotas
emitidas
Cuotas
comprometidas
Cuotas
suscritas
Cuotas
pagadas
115.000 - - 74.993
Los movimientos relevantes de cuotas es el siguiente:
MovimientoCuotas
comprometidasCuotas suscritas
Cuotas
pagadasTotal
Saldo de Inicio - - 69.000 69.000
Colocaciones del período - - 6.113 6.113
Transferencias - - - -
Disminuciones - - (120) (120)
Saldo al cierre - - 74.993 74.993
47
25. REPARTO DE BENEFICIOS A LOS APORTANTES
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no ha repartido beneficios a
los aportantes con cargo a resultado del ejercicio.
26. RENTABILIDAD DEL FONDO
A continuación se presenta la rentabilidad del Fondo en el período actual, los últimos 12 y 24
meses:
Al 31 de marzo de 2015
Periodo
Actual
Ultimos 12
meses
Ultimos 24
meses
Nominal (0,7696%) 0,4021% -
Real (6,0784%) (4,9693%) -
Tipo Rentabilidad
Rentabilidad Acumulada
Al 31 de diciembre de 2014
Periodo
Actual (*)
Ultimos 12
meses
Ultimos 24
meses
Nominal 1,2801% 1,2801% -
Real (4,1384%) (4,1384%) -
Tipo Rentabiliadad
Rentabilidad Acumulada
27. VALOR ECONÓMICO DE LA CUOTA
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene inversiones a los
cuales aplique calcular valor económico.
28. INVERSIÓN ACUMULADA EN ACCIONES O EN CUOTAS DE FONDOS DE
INVERSIÓN
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene inversiones
acumulada en acciones o en cuotas de Fondos de inversión.
29. EXCESOS DE INVERSIÓN
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no registró excesos de inversión
respecto de los límites establecidos en la Ley N°18.815 y/o en el reglamento interno del Fondo.
48
30. GRAVÁMENES Y PROHIBICIONES
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene gravámenes ni
prohibiciones asociadas a sus inversiones.
31. CUSTODIA DE VALORES (NORMA DE CARÁCTER GENERAL N°235 DE 2009)
La custodia de los valores mantenidos por el Fondo en su cartera de inversión, en los términos
que se solicita en el Título VI de la Norma de Carácter General N°235 de 2009 o la que la
modifique o reemplace, es la siguiente:
Al 31 de marzo de 2015:
Monto
Custodiado
M$
% sobre total
inversiones en
Instrumentos
Emitidos por
Emisores
Nacionales
% sobre total
Activo del
Fondo
Monto
Custodiado
M$ Emisores
Nacionales
Monto
Custodiado
M$
Emisores
Extranjeros
% sobre total
inversiones en
Intrumentos
Emitidos por
Emisores
Extranjeros
% sobre total
Activo del
Fondo
Empresas de Depósito de Valores - Custodia
Encargada por Sociedad Administradora- - - - - - -
Empresas de Depósito de Valores - Custodia
Encargada por Entidades Bancarias- - - - - - -
Otras Entidades
1.917.854 100,0000% 100,0000% - - - -
Total Cartera de Inversiones en Custodia
1.917.854 100,0000% 100,0000% - - - -
Entidades
Custodia Nacional Custodia Extranjera
49
31. CUSTODIA DE VALORES (NORMA DE CARÁCTER GENERAL N°235 DE 2009),
continuación
Al 31 de diciembre de 2014:
Monto
Custodiado
M$
% sobre total
inversiones en
Instrumentos
Emitidos por
Emisores
Nacionales
% sobre total
Activo del
Fondo
Monto
Custodiado
M$ Emisores
Nacionales
Monto
Custodiado
M$
Emisores
Extranjeros
% sobre total
inversiones en
Intrumentos
Emitidos por
Emisores
Extranjeros
% sobre total
Activo del
Fondo
Empresas de Depósito de Valores - Custodia
Encargada por Sociedad Administradora
- - - - - - -
Empresas de Depósito de Valores - Custodia
Encargada por Entidades Bancarias
- - - - - -
Otras Entidades1.904.064 100,0000% 100,0000% - - - -
Total Cartera de Inversiones en Custodia
1.904.064 100,0000% 100,0000% - - - -
Entidades
Custodia Nacional Custodia Extranjera
32. PARTES RELACIONADAS
Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la
otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u
operacionales, o si se encuentran comprendidas por el artículo 100 de la Ley de Mercado de
Valores.
a) Remuneración por Administración
La Administradora, recibirá por la administración del Fondo, una comisión de administración, la
que estará compuesta de una comisión fija a todo evento y otra variable que dependerá de la
rentabilidad real anual compuesta del Fondo, según se indica en cada caso, a continuación:
b.1) Comisión Fija:
La Administradora recibirá por la administración del Fondo y con cargo a éste, una comisión fija
anual, expresada en Unidades de Fomento, consistente en las cantidades que se indican a
continuación, para cada período:
50
32. PARTES RELACIONADAS, continuación
a) Remuneración por Administración, continuación
b.1) Comisión Fija:, continuación
(1) Durante los primeros 24 meses contados desde la primera suscripción o promesa de
suscripción de cuota, la comisión fija anual corresponderá al resultado de aplicar hasta un
1,2% más IVA sobre el valor en Unidades de Fomento que resulte de multiplicar el número de
cuotas del Fondo, suscritas o prometidas suscribir, sea que se encuentren pagadas o no al
momento del cálculo, por 1 Unidad de Fomento. De esta manera, durante este período, la
comisión es equivalente a una comisión mensual de hasta un 0,1% más IVA sobre el valor en
Unidades de Fomento que resulte de multiplicar el número de cuotas del Fondo, suscritas o
prometidas suscribir, sea que se encuentren pagadas o no al momento del cálculo, por 1
Unidad de Fomento; y
(2) Expirado el plazo señalado en el numeral (1) anterior, la comisión fija anual
corresponderá al resultado de aplicar hasta un 1,2% más IVA sobre el valor en Unidades de
Fomento que resulte de multiplicar el número de cuotas del Fondo, suscritas y pagadas al
momento del cálculo, por 1 Unidad de Fomento. De esta manera se excluye de la base de
cálculo las cuotas suscritas o prometidas suscribir pero no pagadas y aquellas cuotas que, en
virtud de una disminución de capital del Fondo, hayan sido canceladas. Conforme a lo
anterior, durante este período, la comisión es equivalente a una comisión mensual de hasta un
0,1% más IVA sobre el valor en Unidades de Fomento que resulte de multiplicar el número de
cuotas del Fondo, suscritas y pagadas al momento del cálculo, por 1 Unidad de Fomento.
La comisión fija se calculará y devengará mensualmente, debiendo considerarse para estos
efectos el valor de la Unidad de Fomento del último día del mes anterior a aquél en que se está
efectuando el cálculo.
La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo, por períodos vencidos, dentro de los
primeros 5 días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión
que se deduce.
b.2) Comisión Variable:
La comisión variable consistirá en el 20% de la Creación de Valor para los Aportantes, más el
IVA correspondiente.
51
32. PARTES RELACIONADAS, continuación
a) Remuneración por Administración, continuación
b.2) Comisión Variable:, cobtinuación
Creación de Valor: Para estos efectos, se entenderá por Creación de Valor para los Aportantes
todo monto que distribuya el Fondo a los Aportantes una vez que aquél haya pagado a éstos, a
cualquier título, sea por reparto de utilidades o pago de disminuciones de capital del Fondo, una
suma equivalente a la sumatoria de todos los aportes efectuados por los Aportantes, ajustados por
una tasa anual, del 8% desde la fecha del aporte respectivo. Para estos efectos, todos los montos
se actualizarán de acuerdo con la variación de la Unidad de Fomento.
La comisión variable se pagará dentro de los 10 días hábiles del mes siguiente al que se
determinó la existencia de la creación de valor, todas circunstancias que serán informadas en la
siguiente sesión del Comité de Vigilancia.
La comisión variable, más el correspondiente IVA que la grave, será de cargo del Fondo y se
pagará a la Administradora en pesos utilizando el valor de la UF del día del pago efectivo.
Al 31 de marzo de 2015 y 2014, el total de remuneración por administración ascendió a M$ 10.089
y M$ 39.429 respectivamente. Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 el Fondo
presenta una remuneración por pagar ascendente a M$ 3.370 ambos periodos.
b) Tenencia de cuotas por la Administradora, entidades relacionadas a la misma y otros
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, no hay tenencia de cuotas por la sociedad
administradora, en entidades relacionadas a las mismas u otros.
33. GARANTÍA CONSTITUIDA POR LA SOCIEDAD ADMINISTRADORA EN BENEFICIO
DEL FONDO (ARTÍCULO 12 LEY N°20.712)
El detalle de garantía vigente al 31 de marzo de marzo de 2015 es el siguiente
Desde Hasta
Póliza de Garantía Penta Security Compañía de
Seguros Generales
Banco Penta 10.000 10.01.2015 10.01.2016
Naturaleza EmisorRepresentante de los
beneficiariosMonto UF
Vigencia
Con fecha 9 de enero de 2015, en conformidad con el artículo 12 y 13 de la Ley N° 20.712 y
su Reglamento, la Sociedad Penta Administradora General de Fondos, constituyó la póliza de
seguro por UF 10.000 constituida en beneficio del Fondo y con vigencia hasta el 10 de enero de
2016.
52
33. OTROS GASTOS DE OPERACIÓN
Al 31 de marzo de 2015 y 2014, El Fondo no presenta saldos en este rubro.
34. INFORMACIÓN ESTADÍSTICA
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, la información estadística del Fondo es la
siguiente:
Al 31 de marzo de 2015
MesValor libro
cuota
Valor mercado
cuota
Patrimonio
M$
N°
aportantes
01 23.603,4039 23.603,4039 1.628.635 29
02 23.554,1882 23.554,1882 1.625.239 29
03 23.734,9619 23.734,9619 1.779.956 29
04 - - - -
05 - - - -
06 - - - -
07 - - - -
08 - - - -
09 - - - -
10 - - - -
11 - - - -
12 - - - -
53
34. INFORMACIÓN ESTADÍSTICA, continuación
Al 31 de diciembre de 2014
MesValor libro
cuota
Valor mercado
cuota
Patrimonio
M$
N°
aportantes
01 23.603,4039 23.603,4039 1.628.635 29
02 23.554,1882 23.554,1882 1.625.239 29
03 23.830,4060 23.830,4060 1.644.298 29
04 23.897,7261 23.897,7261 1.648.943 29
05 23.765,0246 23.765,0246 1.639.787 29
06 23.720,7798 23.720,7798 1.636.734 29
07 24.304,5431 24.304,5431 1.677.013 29
08 24.288,5080 24.288,5080 1.675.907 29
09 24.613,7188 24.613,7188 1.698.347 29
10 23.882,1627 23.882,1627 1.790.995 29
11 24.176,3389 24.176,3389 1.813.056 29
12 23.552,3000 23.552,3000 1.766.258 29
35. CONSOLIDACION DE SUBSIDIARIAS O FILIALES E INFORMACION DE ASOCIADAS
O COLIGADAS
31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene sociedades en las cuales
posea control directo o indirecto, sobre las cuales deba proporcionar información.
36. SANCIONES
Durante el ejercicio finalizado al 31 de marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, el Fondo,
sus directores y/o administradores no han sido objeto de sanciones por parte de algún
organismo fiscalizador.
54
37. HECHOS RELEVANTES
Al 31 de marzo de 2015
1. Con fecha 6 de enero de 2015 se llevó a cabo la sesión ordinaria de directorio de Penta
Administradora General de Fondos S.A. N° 222, en la que se dio cuenta y aprobó la renuncia al
directorio presentada por don Manuel Antonio Tocornal Blackburn y se acordó dejar vacante su
cargo.
2. Con fecha 6 de enero de 2015 se depositó en el Registro Público de Depósito de Reglamentos
Internos el reglamento interno del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III, aprobado por la
asamblea extraordinaria de aportantes de fecha 16 de diciembre de 2014.
3. De conformidad a la normativa vigente, las modificaciones introducidas al reglamento interno
del Fondo entraron en vigencia el día 7 de enero de 2015, fecha a contar de la cual se
transformó de un Fondo de inversión privado, a un Fondo de inversión sujeto a la ley N° 20.712
y a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros.
4. Con fecha 8 de enero de 2015, la Unidad de Alta Complejidad de la Fiscalía Metropolitana
Oriente presentó una solicitud para que el 8° Juzgado de Garantía de Santiago fije audiencia de
formalización respecto de los accionistas y ex directores de Banco Penta señores Carlos Alberto
Délano Abbot y Carlos Eugenio Lavín García-Huidobro. La solicitud de formalización es por
los delitos tributarios previstos y sancionados en el artículo 97 N° 4 inciso primero del Código
Tributario y por el delito de soborno.
5. Con fecha 9 de enero de 2015, en conformidad con el artículo 12 y 13 de la Ley N° 20.712
y su Reglamento, la Sociedad Penta Administradora General de Fondos, se constituyó la
póliza de seguro por UF 10.000 constituida en beneficio del Fondo y con vigencia hasta el 10
de enero de 2016.
6. Con fecha 12 de febrero de 2015, se inscribió en la Bolsa de Comercio de Santiago las cuotas
del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III, las cuales podrán cotizarse oficialmente a contar
del día 16 de febrero de 2015, en el sistema Telepregón y bajo el código de nemotécnico
CFIPINMOB3.
7. Con fecha 16 de febrero de 2015 se depositó en el Registro Público de Depósito de
Reglamentos Internos de la Superintendencia de Valores y Seguros el nuevo texto del
Reglamento Interno del Fondo de Inversión Penta Inmobiliario III. Las modificaciones
efectuadas entran en vigencia el 27 de febrero de 2015. Las modificaciones efectuadas fueron
las siguientes:
a. En el apartado B, sobre política de inversiones, numeral 3, sub numeral 3.1, letra B)
ítems (i), (ii), y (v), se disminuyó el límite máximo de inversión en los activos
señalados en cada uno de ellos de un 100% a un 50% de los activos del fondo, con
excepción de los primeros 24 meses de existencia, y los últimos 12 meses de vigencia
del Fondo. Además, al final de la misma letra B) del sub numeral 3.1 se agregó el
siguiente párrafo: “Los instrumentos señalados en el literal B) precedente no podrán
superar en conjunto un 50% del total de los activos del Fondo, excepto durante los
55
37. HECHOS RELEVANTES, continuación
Al 31 de marzo de 2015, continuación
primeros 24 meses de existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia, en
cuyo caso el límite máximo podrá alcanzar hasta un 100% de los activos del
Fondo.”
b. En el apartado B sobre política de inversiones, numeral 3, sub numeral 3.2, se
incluyó el nuevo literal (c) que trata sobre la diversificación por emisor, grupo
empresarial y entidades relacionadas, el cual señala lo siguiente: “(c) Diversificación
por emisor, y grupo empresarial y entidades relacionadas: i) Límite máximo de
inversión en activos de un solo por emisor: Máximo un 100% de los activos del
Fondo por emisor, durante los primeros 24 meses de existencia del Fondo y los
últimos 12 meses de su vigencia y, en los demás períodos, se estará a los mismos
límites establecidos en la sección 3.1 de este reglamento interno, según el valor o
instrumento de que se trate. ii) Límite máximo de inversión por grupo empresarial y
sus personas relacionadas: Máximo un 100% de los activos del Fondo por grupo
empresarial y personas relacionadas a éste, durante los primeros 24 meses de
existencia del Fondo y los últimos 12 meses de su vigencia y, en los demás períodos,
se estará a los mismos límites establecidos en la sección 3.1 de este reglamento
interno, según el valor o instrumento de que se trate.”
c. En el apartado F sobre series, remuneraciones, comisiones y gastos, numeral 3, se
reemplazó el sub numeral 11) por el siguiente: “Gastos en que deba incurrir la
Administradora para regularizar los excesos de inversión que se produzcan por un
hecho ajeno a la Administradora”.
d. En el apartado F sobre series, remuneraciones, comisiones y gastos, numeral 3, se
agrega al final del inciso segundo lo siguiente: “Con todo, los gastos,
remuneraciones y comisiones que se devenguen con ocasión de la inversión de los
recursos del Fondo en otros fondos administrados por la Administradora o sus
personas relacionadas, estarán sujetos a un límite máximo, en cada ejercicio anual,
de un 2% del valor de los activos del Fondo.
e. Se reemplaza en todo el texto del reglamento interno la expresión “instrumentos de
renta fija” por “instrumentos de deuda”.
8. Con fecha 7 de marzo de 2015 finalizó la audiencia de formalización en virtud de la cual el
8° Juzgado de Garantía de Santiago, conforme a lo solicitado por la Fiscalía Metropolitana
Oriente, formalizó a los accionistas Penta Administradora General de Fondos S.A. señores
Carlos Alberto Délano Abbott y Carlos Eugenio Lavín García-Huidobro, por los delitos
tributarios previstos y sancionados en el artículo 97 N° 4 inciso primero del Código
Tributario y por el delito de soborno. En dicha audiencia se decretó la medida cautelar de
prisión preventiva en contra de los señores Délano y Lavín.
56
37. HECHOS RELEVANTES, continuación
Al 31 de marzo de 2015, continuación
9. El directorio de Penta Administradora General de Fondos S.A. al día 31 de marzo de 2015,
se encuentra integrado por las siguientes personas:
- Andrés Chechilnitzky Rodríguez, presidente.
- Luis Ignacio Castillo González.
- Alfredo Morales Soto.
- Francisco Navarro Zárate
Al 31 de marzo de 2015, el gerente general de Penta Administradora General de Fondos S.A. es
don Christian Villouta Wheeler.
Al 31 de diciembre de 2014
1. Con fecha 29 de abril de 2014 se llevó a cabo la asamblea ordinaria de aportantes del
Fondo de Inversión Privado Penta Inmobiliario II, en la que se acordó lo siguiente:
a) Aprobar la cuenta anual del Fondo y los Estados Financieros correspondiente al
ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2013.
b) Acordar no distribuir dividendos, atendido que según los Estados Financieros del
Fondo no existían utilidades que repartir.
c) Designar a la firma Deloitte Auditores y Consultores Limitada como los auditores
externos del Fondo para el ejercicio que finaliza el 31 de diciembre de 2014.
d) Aprobar la cuenta anual del Comité de Vigilancia y elegir como miembros del
Comité de Vigilancia a los señores Cristian Feuereisen, Javier Duarte y Francisco Sotta.
2. El 1 de mayo de 2014 entró en vigor la Ley 20.712 de administración de Fondos de
terceros y carteras individuales. El objeto de esta Ley es proponer cambios institucionales y
tributarios que se requieran para cumplir con la meta que permita que Chile se transforme en un
país exportador de productos y servicios financieros ligados a la administración de carteras, y
ampliar la gama de productos financieros con que cuentan los inversionistas nacionales y
extranjeros que invierten en Chile. Penta Administradora General de Fondos S.A. esta realizando
todos las actualizaciones y adoptar todas las medidas necesarias derivadas de la aplicación de
esta Ley.
3. El Directorio de Penta Administradora General de Fondos S.A. al día 31 de diciembre de
2014, se encuentra integrado por las siguientes personas:
- Andrés Chechilnitzky Rodríguez, Presidente.
- Francisco Navarro Zárate.
57
37. HECHOS RELEVANTES, continuación
Al 31 de diciembre de 2014, continuación
- Luis Ignacio Castillo González.
- Manuel Antonio Tocornal Blackburn.
- Alfredo Morales Soto.
4. Al 31 de diciembre de 2014, el Gerente General de Penta Administradora General de
Fondos S.A. es don Christian Villouta Wheeler.
5. Con fecha 16 de diciembre de 2014 se llevó a cabo la asamblea extraordinaria de
aportantes del Fondo de Inversión Privado Penta Inmobiliario II, en la que se acordó:
- Aumentar el capital del Fondo en 40 Unidades de Fomento, mediante la emisión de 40 cuotas.
- Aprobar la transformación del Fondo, en un Fondo de inversión público no rescatable, de
aquéllos establecidos en la Ley N° 20.712.
- Aprobar las modificaciones al texto del reglamento interno, para los efectos de ajustar su texto
a la Ley N° 20.712 y a la Norma de Carácter General N° 365 de la Superintendencia de Valores
y Seguros.
- Facultar al gerente general de Penta AGF para dictar un texto refundido del reglamento interno
que recoja las modificaciones aprobadas y proceda a su depósito en el Registro Público de
Depósito de Reglamentos Internos de la Superintendencia de Valores y Seguros.
- Facultar al gerente general de Penta AGF para modificar el reglamento interno del Fondo en el
evento que la Superintendencia de Valores y Seguros efectúe alguna modificación al mismo.
Al 31 de diciembre de 2014 se encontraba pendiente el depósito del reglamento interno del
Fondo en el Registro Público de Depósito de Reglamentos Internos de la Superintendencia de
Valores y Seguros, razón por la cual a esa fecha mantenía su carácter de Fondo de inversión
privado.
58
38. HECHOS POSTERIORES
Con fecha 28 de abril de 2015 se celebró la Junta Ordinaria de Accionistas de Penta Administradora
General de Fondos S.A., que eligió por aclamación al nuevo directorio, para el próximo trienio 2015/2016,
2016/2017, 2017/2018 el cual quedó integrado por las siguientes personas:
- Andrés Chechilnitzky Rodríguez
- Luis Ignacio Castillo González
- Francisco Navarro Zárate
- Alfredo Morales Soto
- Máximo Errázuriz de Solminihac
59
PENTA INMOBILIARIO III FONDO DE INVERSIÓN
ESTADOS COMPLEMENTARIOS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
AL 31 DE MARZO DE 2015
A. RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIONES
RESUMEN DE INVERSIONES
Monto invertido
Descripción Nacional Extranjero TotalAcciones de sociedades anónimas abiertas - - - -
Derechos preferentes de suscripción de acciones de
sociedades anónimas abiertas - - - -
Acciones de sociedades anónimas abiertas en garantía - - - -
Cuotas de fondos mutuos 20.831 - 20.831 1,086
Cuotas de fondos de inversión - - - -
Certificado de depósitos de valores (CDV) - - - -
Títulos que representen productos - - - -
Otros títulos de renta variable - - - -
Bonos registrados - - - -
Depóstos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones
financieras - - - -
Cartera de créditos o de cobranzas - - - -
Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos
Centrales - - - -
Otros títulos de deuda - - - -
Acciones no registradas - - - -
Cuotas de fondos de inversión privados - - - -
Títulos de deuda no registrados 1.897.023 1.897.023 98,9138
Bienes raíces - - - -
Proyectos en desarrollo - - - -
Deudores por operaciones de leasing - - - -
Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y
concesionarias - - - -
Otras inversiones - - - -
TOTALES 1.917.854 - 1.917.854 100,0000
% Invertido
sobre activo del
Fondo
60
B. ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO
ESTADO DE RESULTADO DEVENGADO Y REALIZADO
Descripción
Del 01/01/2015
al 31/03/2015
Del 01/01/2014
al 31/03/2014
UTILIDAD (PERDIDA) NETA REALIZADA DE INVERSIONES 84 183
Enajenación de acciones de sociedades anónimas - -
Enajenación de cuotas de fondos de inversión - -
Enajenación de cuotas de fondos mutuos 84 183
Enajenación de Certificados de Depósitos de Valores - -
Dividendos percibidos - -
Enajenación de títulos de deuda - -
Intereses percibidos en títulos de deuda - -
Enajenación de bienes raíces - -
Arriendo de bienes raíces - -
Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes raíces - -
Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -
Otras inversiones y operaciones - -
Otros - -
PERDIDA NO REALIZADA DE INVERSIONES (1.939) (23.420)
Valorización de acciones de sociedades anónimas (1.939) (23.420)
Valorización de cuotas de fondos de inversión - -
Valorización de cuotas de fondos mutuos - -
Valorización de Certificados de Depósitos de Valores - -
Valorización de títulos de deuda - -
Valorización de bienes raíces - -
Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes raíces - -
Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -
Otras inversiones y operaciones - -
UTILIDAD NO REALIZADA DE INVERSIONES 25.937 41.819
Valorización de acciones de sociedades anónimas - -
Valorización de cuotas de fondos de inversión - -
Valorización de cuotas de fondos mutuos 101 1.605
Valorización de Certificados de Depósitos de Valores - -
Dividendos devengados - -
Valorización de títulos de deuda
Intereses devengados en títulos de deuda 25.836 40.214
Valorización de bienes raíces - -
Arriendos devengados de bienes raíces - -
Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - -
Resultado por operaciones con instrumentos derivados - -
Otras inversiones y operaciones - -
GASTOS DEL EJERCICIO (10.384) (9.655)
Gastos financieros - -
Comisión de la sociedad administradora (10.089) (9.655)
Remuneración del comité de vigilancia - -
Gastos operacionales de cargo del fondo (295) -
Otros gastos - -
Diferencias de cambio - -
RESULTADO NETO DEL EJERCICIO 13.698 8.927
61
C. ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS
ESTADO DE UTILIDAD PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS
Descripción
Del 01/01/2015
al 31/03/2015
Del 01/01/2014
al 31/03/2014
BENEFICIO NETO PERCIBIDO EN EL EJERCICIO (12.239) (32.892)
Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 84 183
Pérdida no realizada de inversiones (menos) (1.939) (23.420)
Gastos del ejercicio (menos) (10.384) (9.655)
Saldo neto deudor de diferencias de cambio (menos) - -
DIVIDENDOS PROVISORIOS (menos) - -
BENEFICIO NETO PERCIBIDO ACUMULADOS DE EJERCICIOS
ANTERIORES (32.892) -
Utilidad (pérdida) realizada no distribuida (32.892) -
Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial (32.892) -
Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio - -
Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio (menos) - -
Dividendos definitivos declarados (menos) - -
Pérdida devengada acumulada (menos) - -
Pérdida devengada acumulada inicial (menos) - -
Abono a pérdida devengada acumulada (más) - -
Ajuste a resultado devengado acumulado - -
Por utilidad devengada en el ejercicio (más) - -
Por pérdida devengada en el ejercicio (más) - -
MONTO SUSCEPTIBLE DE DISTRIBUIR (45.131) (32.892)
62
CARTERAS DE INVERSIÓN
1) INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMISORES NACIONALES
Al 31 de marzo de 2015, el Fondo tiene inversiones en valores o instrumentos emitidos por emisores nacionales.
Clasificación
del instrumento
en el
Estado de
Situación
Financiera
Nemotécnico del instrumento RUT del emisor Código
país
emisor
Tipo de
inst.
Fecha de
vencimiento
Situación
del instrum.
Clasif.
de
riesgo
Grupo Emp. Cantidad de
unidades
Tipo de
unidades
TIR, valor par o
precio
Código de
valorizac.
Base
tasa
Tipo de
interés
Valor al
cierre
Código
moneda
de liquid.
Código
país
del
capital
del
emisor
del activo
del emisor
del activo
del fondo
1 FM Penta Money Market Pesos Serie A 8311-9 CL CFM 99999999 1 NA 0 3.587 CA 1422,7600 3 0 NA 5.103 $$ CL 0,00% 0,0000% 0,2660%
1 FM Penta Money Market Pesos Serie M 8311-9 CL CFM 99999999 1 NA 0 11.256 CA 1397,2800 3 0 NA 15.728 $$ CL 0,00% 0,0000% 0,8200%
TOTAL 20.831 TOTAL 1,0860%
INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMISORES NACIONALES
PorcentajesUnidad de Valorización
2) INVERSIONES EN VALORES O INSTRUMENTOS EMITIDOS POR EMISORES EXTRANJEROS
Al 31 de marzo de 2015, el Fondo no posee inversiones en valores o instrumentos emitidos por emisores extranjeros.
63
3) INVERSIONES VALORIZADAS SEGÚN EL MÉTODO DE LA PARTICIPACIÓN
Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene inversiones
valorizados según el método de la participación.
4) INVERSIONES EN BIENES RAÍCES NACIONALES Y EXTRANJEROS
Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene inversiones en
bienes raíces nacionales o en el extranjero.
5) INVERSIONES EN CONTRATOS DE OPCIONES
Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene inversiones
contratos de opciones.
6) INVERSIONES EN CONTRATOS DE FUTUROS Y FORWARDS
Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene inversiones en
contratos de futuros y forwards.
OTROS INFORMES
1) CONTRATOS DE OPCIONES CUANDO EL FONDO ACTUA COMO
LANZADOR
Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene contrato de
opciones cuando actúa como lanzador.
2) OPERACIONES DE VENTA CON COMPROMISO DE RETROCOMPRA (VRC)
Y DE COMPRA CON COMPROMISO DE RETROVENTA (CRV)
Al 31 de marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no tiene operaciones de
venta con compromiso de retrocompra y de compra con compromiso de retroventa.
64
INFORMACIÓN DEL FONDO Y OTROS ANTECEDENTES
I. IDENTIFICACIÓN DEL FONDO
RUN DEL FONDO DE INVERSION 9123-5
NEMOTECNICO DE LA CUOTA CFIPINMOB3
GRUPO EMPRESARIAL DE LA ADMINISTRADORA 41
NOMBRE GERENTE GENERAL CHRISTIAN VILLOUTA WELLER
MONEDA FUNCIONAL $$
II. APORTANTES
%
NOMBRE DE LOS 12 MAYORES APORTANTES TIPO DE PERSONA (*) RUT PROPIEDAD1 FEIREFIZ FONDO DE INVERSION PRIVADO E 76.069.181-K 26,08912 INVERSIONES SANTA ELISA SA. E 76.001.177-0 8,69683 JOSE TOMAS DUARTE MICHAELI A 19.243.070-4 4,34844 INVERSIONES ALGECIRAS SA E 96.967.350-9 4,34845 ANDRES JAVIER AGUIRRE VALENZUELA A 8.701.349-9 4,34846 GABRIEL MOLINA ZALDIVAR A 7.033.139-K 4,34847 JUAN ROBERTO GUZMAN Y CIA LTDA. E 50.743.770-2 3,47908 INVERSIONES MANANTIAL S.A E 96.704.510-1 2,17359 INVERSIONES SANTA MARGARITA LIMITA E 76.084.797-6 2,1735
10 INVERSIONES PANTI LTDA. E 76.307.194-4 2,173511 ELENA ELISA BENAPRES CASTELLON A 5.898.636-4 2,173512 INVERSIONES SPRING FOREST LTDA E 77.909.420-0 2,1735
TOTAL 66,5262
(*) TIPO DE PERSONA
G = INVERSIONISTA INSTITUCIONAL
A = PERSONA NATURAL NACIONAL
B = PERSONA NATURAL EXTRANJERA
C = SOCIEDAD ANÓNIMA ABIERTA NACIONAL
D = ESTADO DE CHILE (FISCO, CORFO, ETC)
E = OTRO TIPO DE PERSONA JURÍDICA NACIONAL
F = PERSONA JURÍDICA EXTRANJERA
65
INFORMACIÓN DEL FONDO Y OTROS ANTECEDENTES, continuación
III. EMISION DE CUOTAS
TOTAL APORTANTES 29
CUOTAS EMITIDAS 115.000
CUOTAS PAGADAS 74.993
CUOTAS SUSCRITAS Y NO PAGADAS -
NUMERO DE CUOTAS CON PROMESA DE SUSCRIPCION Y PAGO -
NUMERO DE CONTRATOS DE PROMESAS DE SUSCRIPCION Y PAGO -
NUMERO DE PROMITENTES SUSCRIPTORES DE CUOTAS -
VALOR LIBRO DE LA CUOTA 23.734,9619
IV. AUDITORES EXTERNOS Y CLASIFICADORA DE RIESGO
AUDITORES EXTERNOS
NOMBRE DE LOS AUDITORES EXTERNOS Deloitte Auditores y Consultores Ltda.
N° DE INSCRIPCION REGISTRO EMPRESAS AUD. 1
EXT.
CLASIFICADORA DE RIESGO
CLASIFICACION DE RIESGO PRIVADA VIGENTE -
N° DE INSCRIPCION -
NOMBRE CLASIFICADORA DE RIESGO -
66
INFORMACIÓN DEL FONDO Y OTROS ANTECEDENTES, continuación
V. OTROS ANTECEDENTES
FACTOR DE DIVERSIFICACIÓN
NOMBRE EMISOR
RUT EMISOR
1 8311-9 20.831,00 - 20.831,00
TOTAL EMISOR 20.831,00
1,0940%
TOTAL INVERSIÓN
% SOBRE TOTAL ACTIVO DEL FONDO
1
FM Penta Money Market Pesos
8311-9
TIPO DE INSTRUMENTOINVERSIÓN
DIRECTA
INVERSIÓN
INDIRECTA
67
ANÁLISIS RAZONADO
AL 31 DE MARZO DE 2015
De acuerdo a la norma de carácter general N°30, número 2, A.4.1, letra e) de la Sección II, el Fondo
presenta el siguiente análisis:
Liquidez corriente:
Concepto MUS$ Razón MUS$ Razón
Activo corriente 32.878 172.240
Pasivo corriente 5.217 6.294
Razón ácida:
Concepto MUS$ Razón MUS$ Razón
Disponible - -
Pasivo corriente 5.217 6.294
Razón de endeudamiento:
Concepto MUS$ Razón MUS$ Razón
Pasivo exigible 137.806 11.677
Patrimonio 1.766.258 1.605.569
Proporción de la deuda corto plazo
Concepto MUS$ Razón MUS$ Razón
Pasivo corriente 5.217 6.294
Pasivo total 1.904.064 1.617.246
Cobertura de gastos financieros:
Concepto MUS$ Razón MUS$ Razón
Resultado antes impuesto renta 8.927 5.194
Gastos financieros - - - -
31.03.2015 31.12.2014
0,00 0,00
31.03.2015 31.12.2014
0,00 0,00
Índices de Endeudamiento:
31.03.2015 31.12.2014
0,08 0,01
Índices de Liquidez:
31.03.2015 31.12.2014
6,30 27,37
31.03.2015 31.12.2014
68
ANÁLISIS RAZONADO, continuación
Rentabilidad del patrimonio:
Concepto MUS$ Razón MUS$ Razón
Resultado del ejercicio 8.927 5.194
Patrimonio 1.766.258 1.613.495
Rentabilidad del activo:
Concepto MUS$ Razón MUS$ Razón
Resultado del ejercicio 8.927 5.194
Activos 1.904.064 1.646.529
Rendimiento activos operacionales:
Concepto MUS$ Razón MUS$ Razón
Resultado operacional 18.582 13.523
Activos operacionales 1.904.064 1.646.529
Para efectos de este índice se consideran activos operacionales al total de activos.
0,00 0,00
31.03.2015 31.03.2014
0,01 0,01
31.03.2015 31.03.2014
0,01 0,00
31.03.2015 31.03.2014
Índices de Rentabilidad:
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