eventos corporativos globales acsda foro de liderazgo 9 de octubre 2007 david hands dtcc solutions...
Post on 23-Jan-2016
234 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Eventos Corporativos Globales
ACSDA Foro de Liderazgo
9 de octubre 2007
David Hands
DTCC SolutionsProduct Management
Dan Lu Nanjun Deng
Yingman Jiang
GCA VS Operations Shanghai
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 20072
Eventos Corporativos Globales : Un desafío Global en el cual CSDs pueden desempeñar un papel importante para desarrollar soluciones
Agenda
• Un vistazo a los Eventos Corporativos Globales
• Complejidad de los Eventos Corporativos Globales
• Soluciones DTCC – Servicio de Validación de GCA
• El papel que puede desempeñar ASCDA en los Estándares Globales
Agenda
• Un vistazo a los Eventos Corporativos Globales
• Complejidad de los Eventos Corporativos Globales
• Soluciones DTCC – Servicio de Validación de GCA
• El papel que puede desempeñar ASCDA en los Estándares Globales
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 20073
Los Eventos Corporativos cubren todas las partes del globo con diferentes niveles de complejidad y volúmenes
• GCA VS anuncia más de 900,000 Eventos Corporativos anualmente
• Norteamérica encabeza al mundo con en el número de Eventos Corporativos anunciados* anualmente ~70%
• Los dividendos en efectivo dominan los tipos de eventos anunciados ~30%
• GCA VS anuncia más de 900,000 Eventos Corporativos anualmente
• Norteamérica encabeza al mundo con en el número de Eventos Corporativos anunciados* anualmente ~70%
• Los dividendos en efectivo dominan los tipos de eventos anunciados ~30%
Source: GCA VS – DTCC Solutions (July ’06 – August ’07)
* Eventos anunciados no incluye pagos programados (p.ej. Intereses de bonosBond Interest)
Highest market volume of Global Corporate Action Events
0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%
10%
US/Canada
AsiaEurope
South AmericaCentral America
Africa
Middle East
Simple Distribution Events
Mandatory Events
Redemption Events
Complex Distribution Events
Voluntary Events
Highest volume of Global Corporate Action Event Types
0%
10%
20%
30%
40%
Cash Dividend
Income Distribution...Partial Call Redem...
Full CallMeeting
Cash Dividend ARPReturn of Capital
Dividend Omitted/R...
Name ChangePut - VoluntaryAll other events
US/CA = 54.8% (Scale adjusted)
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 20074
El tiempo y esfuerzo requerido para procesar el aviso de un Evento Corporativo (Comparado con EE.UU./Canadá)
Volume vs Complexity - Corporate Actions By CountrySource: DTCC GCA Validation Service, data 1 to 30 September 2004
1
10
100
1000
10000
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50
Corporate Action Announcement Effort (Relative) and Volume
(Relative) by Regional Average
Corporate Action Announcement Effort (Relative) and Volume
(Relative) by Regional Average
US/Canada
Asia
Europe
Central America
Africa
Middle East
South America
Rel
ativ
e V
olu
me
Relative Effort
Volume vs Complexity - Corporate Actions By CountrySource: DTCC GCA Validation Service, data 1 to 30 September 2004
1
10
100
1000
10000
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50
Corporate Action Announcement Effort (Relative) and Volume
(Relative) by Regional Average
Aviso de Evento CorporativoEsfuerzo (Relativo) y volumen
(Relativo) por promedio Regional
US/Canadá
Asia
Europa
Centro América
Africa
Medio Oriente
Sur América
Rel
ativ
e V
olu
me
Relative Effort
Los mercados que son más maduros y tienen mayores volúmenes son relativamente más sencillos para la validación de los términos del Evento Corporativo
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 20075
Los Eventos Corporativos pueden ser complejos y de extenderse durante un determinado periodo de tiempo, incrementando el riesgo para todas las parte
• Una emisión de derechos del Reino Unido puede atravesar muchas etapas, requiriendo una notificación y respuesta oportuna, lo cual aumenta el riesgo
• La emisión de derechos puede durar un par de meses antes de que el evento llegue a su conclusión
• Es posible que una emisión de derechos no atraviese todas estas etapas , lo cual agrega mas complejidad
• Una emisión de derechos del Reino Unido puede atravesar muchas etapas, requiriendo una notificación y respuesta oportuna, lo cual aumenta el riesgo
• La emisión de derechos puede durar un par de meses antes de que el evento llegue a su conclusión
• Es posible que una emisión de derechos no atraviese todas estas etapas , lo cual agrega mas complejidad
Company Announces
Issue Expiration & Pay Date
Renunciation & Registration Date
New Shares Posting Date
Last day for trading Nil Paid Rts and Splitting
Nil Paid Rights
Record DateEx Date
Day 0 ~ Day 75
~ 5 Days before ex
7-21 Days ~ 7 Days2 Days
Fully Paid Rights Ordinary Shares
1 Day 2 Days
Last day for splitting Fully
Paid Rts
30 Days up to Ex-Date
EGM and Allotment
Letters Posted
~ 21 Days
Company Announces
Issue Expiration & Pay Date
Renunciation & Registration Date
New Shares Posting Date
Last day for trading Nil Paid Rts and Splitting
Nil Paid Rights
Record DateEx Date
Day 0 ~ Day 75
~ 5 Days before ex
7-21 Days ~ 7 Days2 Days
Fully Paid Rights Ordinary Shares
1 Day 2 Days
Last day for splitting Fully
Paid Rts
30 Days up to Ex-Date
EGM and Allotment
Letters Posted
~ 21 Days
Company Announces
Issue Expiration & Pay Date
Renunciation & Registration Date
New Shares Posting Date
Last day for trading Nil Paid Rts and Splitting
Nil Paid Rights
Record DateEx Date
Day 0 ~ Day 75
~ 5 Days before ex
7-21 Days ~ 7 Days2 Days
Fully Paid Rights Ordinary Shares
1 Day 2 Days
Last day for splitting Fully
Paid Rts
30 Days up to Ex-Date
EGM and Allotment
Letters Posted
~ 21 Days
Company Announces
Issue Expiration & Pay Date
Renunciation & Registration Date
New Shares Posting Date
Last day for trading Nil Paid Rts and Splitting
Nil Paid Rights
Record DateEx Date
Day 0 ~ Day 75
~ 5 Days before ex
7-21 Days ~ 7 Days2 Days
Fully Paid Rights Ordinary Shares
1 Day 2 Days
Last day for splitting Fully
Paid Rts
30 Days up to Ex-Date
EGM and Allotment
Letters Posted
~ 21 Days
United Kingdom Derechos Emisión
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 20076
Eventos Corporativos similares pueden ser procesados de manera diferente entre los mercados , aún dentro del mismo mercado , aumentando el riesgo
Period of Choice/Trade
~ 2 - 3 weeks
Company Announces
IssuePay DateAGM (Record Date)Ex Date
Day 0 ~ Day 150
1 Day
Ratio Calc. Period
~ 1 - 2 monthsUp to 2 months
BLIND ELECTIONChoice post x/d
NORMAL ELECTION
Per iod of Choice/ Tr ade 1 Day
Expiration Date
~ 2 weeks
End of Option Period
‘2nd Pay Date’
Per iod of Choice/ Tr ade
~ 2 - 3 weeks
Company Announces
IssuePay DateAGM (Record Date)Ex Date
Day 0 ~ Day 150
1 Day
Ratio Calc. Period
~ 1 - 2 monthsUp to 2 months
BLIND ELECTIONChoice post x/d
NORMAL ELECTION
Per iod of Choice/ Tr ade 1 Day
Expiration Date
~ 2 weeks
End of Option Period
‘2nd Pay Date’
Period of Choice/Trade
~ 2 - 3 weeks
Company Announces
IssuePay DateAGM (Record Date)Ex Date
Day 0 ~ Day 150
1 Day
Ratio Calc. Period
~ 1 - 2 monthsUp to 2 months
BLIND ELECTIONChoice post x/d
NORMAL ELECTION
Per iod of Choice/ Tr ade 1 Day
Expiration Date
~ 2 weeks
End of Option Period
‘2nd Pay Date’
Per iod of Choice/ Tr ade
~ 2 - 3 weeks
Company Announces
IssuePay DateAGM (Record Date)Ex Date
Day 0 ~ Day 150
1 Day
Ratio Calc. Period
~ 1 - 2 monthsUp to 2 months
BLIND ELECTIONChoice post x/d
NORMAL ELECTION
Per iod of Choice/ Tr ade 1 Day
Expiration Date
~ 2 weeks
End of Option Period
‘2nd Pay Date’
• Un mercado que emite acciones a manera de “portador” emitirá cupones de derechos (incluyendo Dividendos en efectivo), los cuales pueden ser negociables
• Un mercado que emite acciones de forma ´registrada´ emitirá los derechos directamente al accionista, o donde el accionista puede elegir, se expedirá una forma/derecho
• Los emisores dentro de un Mercado pueden manejar el mismo tipo de Evento Corporativo de manera diferente
• Un mercado que emite acciones a manera de “portador” emitirá cupones de derechos (incluyendo Dividendos en efectivo), los cuales pueden ser negociables
• Un mercado que emite acciones de forma ´registrada´ emitirá los derechos directamente al accionista, o donde el accionista puede elegir, se expedirá una forma/derecho
• Los emisores dentro de un Mercado pueden manejar el mismo tipo de Evento Corporativo de manera diferente
Netherlands Stock Optional Dividend (late 1990’s)
• Elección Normal
• La compañía anuncia el porcentaje por acción antes de que la elección pueda realizarse
• Elección Ciega Después de la Fecha de Corte
• La compañía ofrece un periodo de elección de una semana antes y después del día de corte y antes de que el porcentaje por acción se anuncie
• Elección Ciega Antes de la Fecha de Corte
• Esta opción ayuda a la compañía a estimar la dilución de acciones antes del corte y antes de que se anuncie el porcentaje por acción
• Elección Normal
• La compañía anuncia el porcentaje por acción antes de que la elección pueda realizarse
• Elección Ciega Después de la Fecha de Corte
• La compañía ofrece un periodo de elección de una semana antes y después del día de corte y antes de que el porcentaje por acción se anuncie
• Elección Ciega Antes de la Fecha de Corte
• Esta opción ayuda a la compañía a estimar la dilución de acciones antes del corte y antes de que se anuncie el porcentaje por acción
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 20077
Agregando a la complejidad y tiempos de los Eventos Corporativos, la mayoría, sino todos los Emisores se comunican con papel
• Una licitación en los EE.UU.. requiere que se emita un prospecto y que se registre con el Regulador - Securities Exchange Commission (SEC)
• El emisor suministra información sobre papel únicamente
• DTC y Proveedores de Datos ‘traducen’ el papel a información electrónica
• La falta de STP del emisor introduce demoras y un potencial de errores
• Una licitación en los EE.UU.. requiere que se emita un prospecto y que se registre con el Regulador - Securities Exchange Commission (SEC)
• El emisor suministra información sobre papel únicamente
• DTC y Proveedores de Datos ‘traducen’ el papel a información electrónica
• La falta de STP del emisor introduce demoras y un potencial de errores Issuer
Legal Counsel
SECFiling
EDGAR
Listing
_ Prospectus_ Proxy_ Tombstone_ Letter of transmittal
Stock Exchange
Investment Bank
Transfer / Tender Agent
Information Agent
DTC
Eligibility
DataVendors
DTC
Custodian or Broker Dealer
Custodian or Broker Dealer/
Beneficial Owner
PressRelease
KEY
Electronic Data(Propriority or ISO)
Primarily Paper (inc Forms)
Issuer
Legal Counsel
SECFiling
EDGAR
Listing
_ Prospectus_ Proxy_ Tombstone_ Letter of transmittal
Stock Exchange
Investment Bank
Transfer / Tender Agent
Information Agent
DTC
Eligibility
DataVendors
DTC
Custodian or Broker Dealer
Custodian or Broker Dealer/
Beneficial Owner
PressRelease
KEY
Electronic Data(Propriority or ISO)
Primarily Paper (inc Forms)
Ejemplo del Flujo de un Aviso de Licitación
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 20078
Los CSDs estan bien posicionados para desempeñar un papel clave en el desarrollo de nuevos procedimientos para mejorar el STP y reducir el riesgo
• CSD8 (8va reunión anual de Central Securities Depositories)
• Las sesiones especiales de Eventos Corporativos se enfocaron en 3 áreas:
• Riesgos al procesar Eventos Corporativos
• Automatización y Estandarización
• El papel de los CSD en los Eventos Corporativos
• Los asistentes identificaron tres temas principales:
• Formato estándar & Entrega (permite STP)
• Avisos Oportunos y Completos
• Proceso Centralizado para Avisos de Eventos Corporativos
• CSD8 (8va reunión anual de Central Securities Depositories)
• Las sesiones especiales de Eventos Corporativos se enfocaron en 3 áreas:
• Riesgos al procesar Eventos Corporativos
• Automatización y Estandarización
• El papel de los CSD en los Eventos Corporativos
• Los asistentes identificaron tres temas principales:
• Formato estándar & Entrega (permite STP)
• Avisos Oportunos y Completos
• Proceso Centralizado para Avisos de Eventos Corporativos
Low
Medium
High
CentralizedProcess
Timely /Complete
Announc’nt
StandardFormat /Delivery
MultipleLanguages
TimelyPayments
Regulation
CompletePaymentDetails
Low Medium High
MARKET
ISSUER
Although asubjective view
this is a fairrepresentation of
the issuesdiscussed
Issue and importance level to be addressed by the
Issue and importance level to be addressed by the
See: www.csd8.org / Presentations / Breakout Session
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 20079
DTCC desarrolló una solución para manejar los Avisos de Eventos Corporativos Globales creando una “copia dorada”
• Volumen: Procesó 900,000 eventos corporativos globales en el 2006
• Ubicación : Ofrece apoyo durante 24 horas desde las oficinas en Nueva York, Londres, Shanghai
• Fuentes: reúne información de 160 países sobre aproximadamente 1.6 millones de valores diferentes, monitoreados por el servicio de validación
• Exactitud : el servicio ofrece información de “copia dorada” sobre eventos corporativos de todo el mundo
• El GCA Validation Service es un servicio global que opera dentro de una hulla regional
• Volumen: Procesó 900,000 eventos corporativos globales en el 2006
• Ubicación : Ofrece apoyo durante 24 horas desde las oficinas en Nueva York, Londres, Shanghai
• Fuentes: reúne información de 160 países sobre aproximadamente 1.6 millones de valores diferentes, monitoreados por el servicio de validación
• Exactitud : el servicio ofrece información de “copia dorada” sobre eventos corporativos de todo el mundo
• El GCA Validation Service es un servicio global que opera dentro de una hulla regional
ValidationValidation
EnrichmentEnrichment
PublicationPublication
Data CaptureData Capture
Service Management Governance
Service Management Governance
Customer Support Help Desk; Browser
Customer Support Help Desk; Browser
Normalize Data
Normalize Data
GCA VS Service Model
Market Data
Feeds
Market Data
Feeds
Manual Data
Sources
Manual Data
Sources
CustomerCustomer
CustodianNetwork
CustodianNetwork
Information Providers
Clients
CustomerCustomer
CustomerCustomer
GCA VS Feed• Composite or “Single Right Answer”• Optional & confidential custodian checking• Data feed based on SOI or everything “blast”• Published every 4 hours
Market Data
Issue Resolution
SOI File
GCA VS Feed
Customer Support• 24 hour technical support help desk• 15 x 5 business support help desk• Global Account Team support• Onboarding and testing support
Market Data• Vendor data received on daily schedule• Global event coverage• Comprehensive event coverage across Equities
& Fixed Income
Online Browser• Secure real -time browser lookup• Allows access to all composite
data, and “owned” Custodian data
Service Management• Performance measured using set of
Business, Technical and Custodian SLA metrics on daily basis
• Advisory / Working Group governance
“Securities of Interest” File• Sent to GCA VS by
customer on daily basis• Daily “deltas” and optional
refresh, eg monthly
ValidationValidation
EnrichmentEnrichment
PublicationPublication
Data CaptureData Capture
Service Management Governance
Service Management Governance
Customer Support Help Desk; Browser
Customer Support Help Desk; Browser
Normalize Data
Normalize Data
GCA VS Service Model
Market Data
Feeds
Market Data
Feeds
Manual Data
Sources
Manual Data
Sources
CustomerCustomer
CustodianNetwork
CustodianNetwork
Information Providers
Clients
CustomerCustomer
CustomerCustomer
GCA VS Feed• Composite or “Single Right Answer”• Optional & confidential custodian checking• Data feed based on SOI or everything “blast”• Published every 4 hours
Market Data
Issue Resolution
SOI File
GCA VS Feed
Customer Support• 24 hour technical support help desk• 15 x 5 business support help desk• Global Account Team support• Onboarding and testing support
Market Data• Vendor data received on daily schedule• Global event coverage• Comprehensive event coverage across Equities
& Fixed Income
Online Browser• Secure real -time browser lookup• Allows access to all composite
data, and “owned” Custodian data
Service Management• Performance measured using set of
Business, Technical and Custodian SLA metrics on daily basis
• Advisory / Working Group governance
“Securities of Interest” File• Sent to GCA VS by
customer on daily basis• Daily “deltas” and optional
refresh, eg monthly
London• Service Delivery• Help Desk Support
• Hours of Operation• Monday to Friday • 8am - 6pm
London• Service Delivery• Help Desk Support
• Hours of Operation• Monday to Friday • 8am - 6pm
New York• Service Delivery• Help Desk Support• IT Infrastructure• Vendor Management• Client & Service Mgt• Governance
• Hours of Operation• Monday to Friday• 8am - 6pm
New York• Service Delivery• Help Desk Support• IT Infrastructure• Vendor Management• Client & Service Mgt• Governance
• Hours of Operation• Monday to Friday• 8am - 6pm
Shanghai• Service Delivery• Help Desk Support
• Hours of Operation• Monday to Friday• 8am - 6pm
Shanghai• Service Delivery• Help Desk Support
• Hours of Operation• Monday to Friday• 8am - 6pm
Language Coverage• English, Spanish,
Portuguese, German, Italian, French, Mandarin, Cantonese, Korean, Japanese, Indonesian, Malaysian, Arabic, Turkish, Bengali and Russian.
Language Coverage• English, Spanish,
Portuguese, German, Italian, French, Mandarin, Cantonese, Korean, Japanese, Indonesian, Malaysian, Arabic, Turkish, Bengali and Russian.
Operational Overview
• Since the service went "live" in April 2003, it has created, on behalf of its customers, over 3M unique corporate action events from 160 countries / provinces. On average, the service creates and publishes over 17,000 new corporate events per week.
• In addition, the 'Custodian checking' optional service reconciles approximately 3,000 ISO15022 records, from 111 Custodians, per week.
Operational Overview
• Since the service went "live" in April 2003, it has created, on behalf of its customers, over 3M unique corporate action events from 160 countries / provinces. On average, the service creates and publishes over 17,000 new corporate events per week.
• In addition, the 'Custodian checking' optional service reconciles approximately 3,000 ISO15022 records, from 111 Custodians, per week.
Global Footprint
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200710
Los clientes de DTCC GCA VS requieren una notificación cercana al tiempo real sobre Eventos Corporativos, entregada de una manera estandarizadas
• Los avisos de Eventos Corporativos de múltiple fuentes está estandarizados
• Elementos claves de Información están completos
• Los avisos están divididos por Evento, Opción y detalle de Pago
• Se agrega un texto detallado (si es necesario) para dar completa cobertura sobre el evento
• Los avisos de Eventos Corporativos de múltiple fuentes está estandarizados
• Elementos claves de Información están completos
• Los avisos están divididos por Evento, Opción y detalle de Pago
• Se agrega un texto detallado (si es necesario) para dar completa cobertura sobre el evento
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200711
DTCC GCA VS ofrece una información adicional para dar una visión completa del Evento Corporativo
• Los Estados indican la Exactitud, Oportunidad y lo Completo de la Información
• Los Estados indican la Exactitud, Oportunidad y lo Completo de la Información
• Referencia a un Evento Asociado para un mismo valor
• Vínculos al Multi-mercado para el mismo Evento
• Referencia a un Evento Asociado para un mismo valor
• Vínculos al Multi-mercado para el mismo Evento
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200712
Necesidad de un esfuerzo global para la gestión de riesgo y mejorar la eficiencia mediante una comunicación y procesamiento efectivos y estandarizados
• Los Grupos de Práctica de Mercado creados por SWIFT para establecer las reglas de uso para el ISO 15022
• El Grupo de Practica del Mercado de Valores coordina el aporte global para el Grupo de Mantenimiento ISO / SWIFT
• La documentación SMPG Acción Corporativa incluye:
• Documento Global para MT564-8
• Directrices para ~20 Países
• Los Grupos de Práctica de Mercado creados por SWIFT para establecer las reglas de uso para el ISO 15022
• El Grupo de Practica del Mercado de Valores coordina el aporte global para el Grupo de Mantenimiento ISO / SWIFT
• La documentación SMPG Acción Corporativa incluye:
• Documento Global para MT564-8
• Directrices para ~20 Países
• La Unión Europea está pasando por un esfuerzo de armonización para estandarizar el procesamiento de la industria de valores
• El ‘Giovannini Group’ identificó una serie de barreras a la estandarización, incluyendo Eventos Corporativos (Barrera 3)
• SWIFT Standards parte principal de esta iniciativa (Barrera 1) con base en mensajería ISO 15022 y ISO 20022
• La Unión Europea está pasando por un esfuerzo de armonización para estandarizar el procesamiento de la industria de valores
• El ‘Giovannini Group’ identificó una serie de barreras a la estandarización, incluyendo Eventos Corporativos (Barrera 3)
• SWIFT Standards parte principal de esta iniciativa (Barrera 1) con base en mensajería ISO 15022 y ISO 20022
• La necesidad de acercar el Emisor a la Comunidad de inversionistas está reconocida globalmente
• Similar a DTCC, Euroclear esta invirtiendo en nuevos sistemas para armonizar el procesamiento dentro de sus mercados
• Para optimizar el retorno sobre la inversión Euroclear ha propuesto utilizar ISO20022 para modelar la comunicación entre el emisor y el CSD
• La necesidad de acercar el Emisor a la Comunidad de inversionistas está reconocida globalmente
• Similar a DTCC, Euroclear esta invirtiendo en nuevos sistemas para armonizar el procesamiento dentro de sus mercados
• Para optimizar el retorno sobre la inversión Euroclear ha propuesto utilizar ISO20022 para modelar la comunicación entre el emisor y el CSD
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200713
ACSDA esta bien posicionada para apoyar y hasta liderar el desarrollo de Estándares en los países ACSDA
• ACSDA creó los Grupos de Trabajo de Eventos Corporativos para dirigirse a temas comunes
• Caso de Negocios :
• Iniciativas Globales para Eventos Corporativos requieren el aporte de países ACSDA
• Ataer inversiones hacia las economías locales con una divulgación mayor de Eventos Corporativos
• Organización:
• 3 Sedes Regionales : Sur América, Centro América y Norte América, Sur África y el Caribe
• Objetivo Inicial :
• Diseño del panorama de Eventos Corporativos dentro de los países individuales de ACSDA para establecer una base de intercambio de información
• En la 8va Asamblea General de ACSDA (marzo 2006, El Salvador) se acordó un enfoque sobre :
• Promoción de las mejores practicas & uso del ISO 15022
• Publicación de los avisos el mismo día
• Trabajar con los Emisores/Agentes para beneficio del Inversionista
• Procesar todos los Eventos Corporativos en el Mercado
• ACSDA creó los Grupos de Trabajo de Eventos Corporativos para dirigirse a temas comunes
• Caso de Negocios :
• Iniciativas Globales para Eventos Corporativos requieren el aporte de países ACSDA
• Ataer inversiones hacia las economías locales con una divulgación mayor de Eventos Corporativos
• Organización:
• 3 Sedes Regionales : Sur América, Centro América y Norte América, Sur África y el Caribe
• Objetivo Inicial :
• Diseño del panorama de Eventos Corporativos dentro de los países individuales de ACSDA para establecer una base de intercambio de información
• En la 8va Asamblea General de ACSDA (marzo 2006, El Salvador) se acordó un enfoque sobre :
• Promoción de las mejores practicas & uso del ISO 15022
• Publicación de los avisos el mismo día
• Trabajar con los Emisores/Agentes para beneficio del Inversionista
• Procesar todos los Eventos Corporativos en el Mercado
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200714
Mientras se obtenía el Panorama de Eventos Corporativos le solicitamos a los miembros de ACSDA que identificaran los asuntos más importantes a los que se enfrentan actualmente
Type of Issues faced by ACSDA members (17 CSDs responded)
7
2
2
2
1
1
1
11
0 2 4 6 8 10 12
Deadline
Communication
Standardization
Calculation
Manual Process
Different rule
International bonus
Ownership Tranfer
Number of CSDs
Type of Issues faced by ACSDA members (17 CSDs responded)
7
2
2
2
1
1
1
11
0 2 4 6 8 10 12
Deadline
Communication
Standardization
Calculation
Manual Process
Different rule
International bonus
Ownership Tranfer
Number of CSDs
Los plazos y las comunicaciones que se mencionaron con mayor frecuencia
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200715
Se le preguntó a los miembros de ACSDA sobre las reglas existentes que pueden o no reducir el riesgo – deben tener los mercados reglas específicas?
Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo ruleRule Exists
No rule
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Number of CSDs
Cashdividends
Stockdividends
Splits Redemption InterestPayment
Rights issues Proxies
Rules for Record Dates applicable in market (17 CSDs responded)
Rule Exists No rule
Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo rule Rule ExistsNo ruleRule Exists
No rule
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Number of CSDs
Cashdividends
Stockdividends
Splits Redemption InterestPayment
Rights issues Proxies
Rules for Record Dates applicable in market (17 CSDs responded)
Rule Exists No rule
Aproximadamente un reparto de 50/50 donde aplican reglas de Fecha de Registro
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200716
Que puede hacer para ayudar?
• Apoyar las iniciativas locales que reconocen la eficiencia y la gestión de riesgo
• Impulsar a ACSDA para que sea la organización clave en los Grupos Nacionales de Práctica de Mercados
• Trabajar en conjunto para entregar una información oportuna y exacta de Eventos Corporativos
• La Industria Global de Valores necesita el apoyo de TODOS los mercados
• Apoyar las iniciativas locales que reconocen la eficiencia y la gestión de riesgo
• Impulsar a ACSDA para que sea la organización clave en los Grupos Nacionales de Práctica de Mercados
• Trabajar en conjunto para entregar una información oportuna y exacta de Eventos Corporativos
• La Industria Global de Valores necesita el apoyo de TODOS los mercados
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200717
Apéndice – RU Emisión de Derechos (para la lámina 5)
Company Announces
Issue Expiration & Pay Date
Renunciation & Registration Date
New Shares Posting Date
Last day for trading Nil Paid Rts and Splitting
Nil Paid Rights
Record DateEx Date
Day 0 ~ Day 75
~ 5 Days before ex
7-21 Days ~ 7 Days2 Days
Fully Paid Rights Ordinary Shares
1 Day 2 Days
Last day for splitting Fully
Paid Rts
30 Days up to Ex-Date
EGM and Allotment
Letters Posted
~ 21 Days
Company Announces
Issue Expiration & Pay Date
Renunciation & Registration Date
New Shares Posting Date
Last day for trading Nil Paid Rts and Splitting
Nil Paid Rights
Record DateEx Date
Day 0 ~ Day 75
~ 5 Days before ex
7-21 Days ~ 7 Days2 Days
Fully Paid Rights Ordinary Shares
1 Day 2 Days
Last day for splitting Fully
Paid Rts
30 Days up to Ex-Date
EGM and Allotment
Letters Posted
~ 21 Days
Company Announces
Issue Expiration & Pay Date
Renunciation & Registration Date
New Shares Posting Date
Last day for trading Nil Paid Rts and Splitting
Nil Paid Rights
Record DateEx Date
Day 0 ~ Day 75
~ 5 Days before ex
7-21 Days ~ 7 Days2 Days
Fully Paid Rights Ordinary Shares
1 Day 2 Days
Last day for splitting Fully
Paid Rts
30 Days up to Ex-Date
EGM and Allotment
Letters Posted
~ 21 Days
Company Announces
Issue Expiration & Pay Date
Renunciation & Registration Date
New Shares Posting Date
Last day for trading Nil Paid Rts and Splitting
Nil Paid Rights
Record DateEx Date
Day 0 ~ Day 75
~ 5 Days before ex
7-21 Days ~ 7 Days2 Days
Fully Paid Rights Ordinary Shares
1 Day 2 Days
Last day for splitting Fully
Paid Rts
30 Days up to Ex-Date
EGM and Allotment
Letters Posted
~ 21 Days
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200718
Apéndice – Holanda Dividendo en Acciones Opcional (para la lámina 6)
Period of Choice/Trade
~ 2 - 3 weeks
Company Announces
IssuePay DateAGM (Record Date)Ex Date
Day 0 ~ Day 150
1 Day
Ratio Calc. Period
~ 1 - 2 monthsUp to 2 months
BLIND ELECTIONChoice post x/d
NORMAL ELECTION
Per iod of Choice/ Tr ade 1 Day
Expiration Date
~ 2 weeks
End of Option Period
‘2nd Pay Date’
Per iod of Choice/ Tr ade
~ 2 - 3 weeks
Company Announces
IssuePay DateAGM (Record Date)Ex Date
Day 0 ~ Day 150
1 Day
Ratio Calc. Period
~ 1 - 2 monthsUp to 2 months
BLIND ELECTIONChoice post x/d
NORMAL ELECTION
Per iod of Choice/ Tr ade 1 Day
Expiration Date
~ 2 weeks
End of Option Period
‘2nd Pay Date’
Period of Choice/Trade
~ 2 - 3 weeks
Company Announces
IssuePay DateAGM (Record Date)Ex Date
Day 0 ~ Day 150
1 Day
Ratio Calc. Period
~ 1 - 2 monthsUp to 2 months
BLIND ELECTIONChoice post x/d
NORMAL ELECTION
Per iod of Choice/ Tr ade 1 Day
Expiration Date
~ 2 weeks
End of Option Period
‘2nd Pay Date’
Per iod of Choice/ Tr ade
~ 2 - 3 weeks
Company Announces
IssuePay DateAGM (Record Date)Ex Date
Day 0 ~ Day 150
1 Day
Ratio Calc. Period
~ 1 - 2 monthsUp to 2 months
BLIND ELECTIONChoice post x/d
NORMAL ELECTION
Per iod of Choice/ Tr ade 1 Day
Expiration Date
~ 2 weeks
End of Option Period
‘2nd Pay Date’
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200719
Apéndice – Flujo de Trabajo para una Licitación en EE.UU (para la lámina 7)
Issuer
Legal Counsel
SECFiling
EDGAR
Listing
_ Prospectus_ Proxy_ Tombstone_ Letter of transmittal
Stock Exchange
Investment Bank
Transfer / Tender Agent
Information Agent
DTC
Eligibility
DataVendors
DTC
Custodian or Broker Dealer
Custodian or Broker Dealer/
Beneficial Owner
PressRelease
KEY
Electronic Data(Propriority or ISO)
Primarily Paper (inc Forms)
Issuer
Legal Counsel
SECFiling
EDGAR
Listing
_ Prospectus_ Proxy_ Tombstone_ Letter of transmittal
Stock Exchange
Investment Bank
Transfer / Tender Agent
Information Agent
DTC
Eligibility
DataVendors
DTC
Custodian or Broker Dealer
Custodian or Broker Dealer/
Beneficial Owner
PressRelease
KEY
Electronic Data(Propriority or ISO)
Primarily Paper (inc Forms)
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200720
Apéndice –Panorama de GCA VS (para lámina 9)
ValidationValidation
EnrichmentEnrichment
PublicationPublication
Data CaptureData Capture
Service Management Governance
Service Management Governance
Customer Support Help Desk; Browser
Customer Support Help Desk; Browser
Normalize Data
Normalize Data
GCA VS Service Model
Market Data
Feeds
Market Data
Feeds
Manual Data
Sources
Manual Data
Sources
CustomerCustomer
CustodianNetwork
CustodianNetwork
Information Providers
Clients
CustomerCustomer
CustomerCustomer
GCA VS Feed• Composite or “Single Right Answer”• Optional & confidential custodian checking• Data feed based on SOI or everything “blast”• Published every 4 hours
Market Data
Issue Resolution
SOI File
GCA VS Feed
Customer Support• 24 hour technical support help desk• 15 x 5 business support help desk• Global Account Team support• Onboarding and testing support
Market Data• Vendor data received on daily schedule• Global event coverage• Comprehensive event coverage across Equities
& Fixed Income
Online Browser• Secure real -time browser lookup• Allows access to all composite
data, and “owned” Custodian data
Service Management• Performance measured using set of
Business, Technical and Custodian SLA metrics on daily basis
• Advisory / Working Group governance
“Securities of Interest” File• Sent to GCA VS by
customer on daily basis• Daily “deltas” and optional
refresh, eg monthly
ValidationValidation
EnrichmentEnrichment
PublicationPublication
Data CaptureData Capture
Service Management Governance
Service Management Governance
Customer Support Help Desk; Browser
Customer Support Help Desk; Browser
Normalize Data
Normalize Data
GCA VS Service Model
Market Data
Feeds
Market Data
Feeds
Manual Data
Sources
Manual Data
Sources
CustomerCustomer
CustodianNetwork
CustodianNetwork
Information Providers
Clients
CustomerCustomer
CustomerCustomer
GCA VS Feed• Composite or “Single Right Answer”• Optional & confidential custodian checking• Data feed based on SOI or everything “blast”• Published every 4 hours
Market Data
Issue Resolution
SOI File
GCA VS Feed
Customer Support• 24 hour technical support help desk• 15 x 5 business support help desk• Global Account Team support• Onboarding and testing support
Market Data• Vendor data received on daily schedule• Global event coverage• Comprehensive event coverage across Equities
& Fixed Income
Online Browser• Secure real -time browser lookup• Allows access to all composite
data, and “owned” Custodian data
Service Management• Performance measured using set of
Business, Technical and Custodian SLA metrics on daily basis
• Advisory / Working Group governance
“Securities of Interest” File• Sent to GCA VS by
customer on daily basis• Daily “deltas” and optional
refresh, eg monthly
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200721
London• Service Delivery• Help Desk Support
• Hours of Operation• Monday to Friday • 8am - 6pm
London• Service Delivery• Help Desk Support
• Hours of Operation• Monday to Friday • 8am - 6pm
New York• Service Delivery• Help Desk Support• IT Infrastructure• Vendor Management• Client & Service Mgt• Governance
• Hours of Operation• Monday to Friday• 8am - 6pm
New York• Service Delivery• Help Desk Support• IT Infrastructure• Vendor Management• Client & Service Mgt• Governance
• Hours of Operation• Monday to Friday• 8am - 6pm
Shanghai• Service Delivery• Help Desk Support
• Hours of Operation• Monday to Friday• 8am - 6pm
Shanghai• Service Delivery• Help Desk Support
• Hours of Operation• Monday to Friday• 8am - 6pm
Language Coverage• English, Spanish,
Portuguese, German, Italian, French, Mandarin, Cantonese, Korean, Japanese, Indonesian, Malaysian, Arabic, Turkish, Bengali and Russian.
Language Coverage• English, Spanish,
Portuguese, German, Italian, French, Mandarin, Cantonese, Korean, Japanese, Indonesian, Malaysian, Arabic, Turkish, Bengali and Russian.
Operational Overview
• Since the service went "live" in April 2003, it has created, on behalf of its customers, over 3M unique corporate action events from 160 countries / provinces. On average, the service creates and publishes over 17,000 new corporate events per week.
• In addition, the 'Custodian checking' optional service reconciles approximately 3,000 ISO15022 records, from 111 Custodians, per week.
Operational Overview
• Since the service went "live" in April 2003, it has created, on behalf of its customers, over 3M unique corporate action events from 160 countries / provinces. On average, the service creates and publishes over 17,000 new corporate events per week.
• In addition, the 'Custodian checking' optional service reconciles approximately 3,000 ISO15022 records, from 111 Custodians, per week.
Global Footprint
Apéndice –Panorama de GCA VS (para lámina 9)
Global Corporate Actions - ACSDA Leadership Forum Oct 9th 200722
Apéndice – Panorama de la Organización de Estándares (para lámina 11)
The Standard Bodies
The Market Representatives
US
American National Standards Institute
Global
International Standards Organization
TC68 Secretariat
TC68 Technical CommitteeBanking and Related Services
Registration ManagementChair: Euroclear
ISITC
National Market Practice Group
ISO Standards (secretary SWIFT)
SWIFT Maintenance Group SWIFT National Group
SW
IFT
Ha
rmo
niz
ati
on
Grp
Accredited Standards Committee X9Financial Industry Standards
US Technical Advisory Group
TC68 Registration Management Group
SC4 – Securities
Securities Standards Evaluation Group
ISO15022 ISO20022
ISO15022
ISO20022
X9D – Securities Processing
X9D – Securities Processing
Re
gis
tra
tio
n A
uth
ori
tyS
WIF
T
Registration ManagementChair: US - ASC X9
Global Market Practice Group
top related