dos precios claves de la economía
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INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
Dos precios claves en la Dos precios claves en la economìaeconomìa
I. Tasa de interés • ¿Qué dice la teoría?• ¿Qué ha pasado en Colombia?
II. Tasa de cambio• ¿Qué dice la teoría?• ¿Qué ha pasado en Colombia?
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
I. Tasa de interés • ¿Qué dice la teoría?• ¿Qué ha pasado en Colombia?
II. ¿Qué pasa cuando hay dos economías?• ¿Qué dice la teoría?• ¿Qué ha pasado en Colombia?
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
¿Qué pasa en una economía intertemporal?
11 mazorcas hoy y 6 mazorcas mañana
C1 = 11 mazorcasC2 = 6 mazorcas
Todo se consume cada periodo
C1 = 10 mazorcasC2 = 8 mazorcas
Se invierte en semillas
Se gana una mazorca al posponer consumo
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
¿Qué pasa con dinero?
$100 hoy y $80 mañana
C1 = $100C2 = $80
Todo se consume cada periodo
C1 = $90C2 = $100
Se ahorra a través de un prestamo
Se gana $20 a través del prestamo a otrs agentes
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
¿Qué dice la teoría?
La tasa de interés real es la remuneración a la paciencia
Consumir hoy vs. Consumir mañana
Ahorro
InversiónINTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
¿Qué pasa cuando hay inflación?
$100 hoy o $100 mañana
$100 hoy $80 mañana
La cantidad de bienes que se pueden comprar con el mismo es diferente
según el momento del tiempo
Equivalen a
Inflación 20%
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
¿Cuál es la diferencia entre tasa de interés nominal y real?
(1+i)(1+r) =
i - r
Tasa de interés real
Tasa de interés nominal(1+ )
Inflación
Con niveles bajos de tasas de interés e inflación
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
I. ¿Qué pasa en una economía intertemporal?
• ¿Qué dice la teoría?• ¿Qué ha pasado en Colombia?
II. ¿Qué pasa cuando hay dos economías?• ¿Qué dice la teoría?• ¿Qué ha pasado en Colombia?
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
Fuente:DNP - DEE
Tasas de interés nominales (1923-99)1100
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
1923
1928
1933
1938
1943
1948
1953
1958
1963
1968
1973
1978
1983
1988
1993
1998
Captación
Colocación
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
Fuente: DNP - DEE
Tasas de interés reales (1936-2000)
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%19
36
1941
1946
1951
1956
1961
1966
1971
1976
1981
1986
1991
1996
Colocación
Captación
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
Tasas de Interés Nominal
9,0
14,019,0
24,029,0
34,039,0
44,049,0
54,0
Mar
-98
Jun-
98
Sep-
98
Dic-
98
Mar
-99
Jun-
99
Sep-
99
Dic-
99
Mar
-00
Jun-
00
Sep-
00
Dic-
00
Mar
-01
Jun-
01
Sep-
01
%
Tasas de interés nominales (1998-2001)
Fuente: Superbancaria
Captación
Colocación
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
Tasas de Interés Real
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
30.0
Mar
-98
Jun-
98
Sep-
98
Dic-
98
Mar
-99
Jun-
99
Sep-
99
Dic-
99
Mar
-00
Jun-
00
Sep-
00
Dic-
00
Mar
-01
Jun-
01
Sep-
01
%
Tasas de interés reales (1998-2001)
Fuente: Superbancaria
Captación
Colocación
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
Tasa de interés interbancaria
Fuente: Superbancaria
0.00%10.00%20.00%
30.00%40.00%50.00%60.00%
70.00%80.00%
2/01
/199
6
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6
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/199
6
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7
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7
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/199
7
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/199
8
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9
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/199
9
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0
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/200
0
2/01
/200
1
2/05
/200
1
2/09
/200
1
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
I. Tasa de interés• ¿Qué dice la teoría?• ¿Qué ha pasado en Colombia?
¿Qué pasa cuando hay dos economías? ¿Qué dice la teoría?
• ¿Qué ha pasado en Colombia?
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
¿Qué pasa con dos economías?
20 mazorcas 10 papas
2 mazorcas x 1 papaTasa de trueque entre 2 economías
País 1: tasas de trueque en mazorcas
País 2: tasas de trueque en
papas
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
¿Qué es PPP?
PPP = Paridad en el poder de compraEn un mercado unificado todo producto tiene el
mismo precio, en dos mercados integrados los dos precios deben ser iguales expresados en una moneda
común
P = EP*Tipo de cambio nominal
Precio en el mercado externo
Precio en el mercado nacional
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
Tasa de cambio real
Es una medida de la competitividad global de un país en los mercados internacionales. Se define como el precio de los productos del país relacionado con el
precio de los productos de países competidores
e = EP*
Tipo de cambio nominal
Precio en el mercado externoPrecio en el mercado nacional
PUna definición
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
I. ¿Qué pasa en una economía intertemporal?
• ¿Qué dice la teoría?• ¿Qué ha pasado en Colombia?
II. ¿Qué pasa cuando hay dos economías?• ¿Qué dice la teoría?• ¿Qué ha pasado en Colombia?
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
Fuente: DNP - DEE
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
1946
1947
1948
1949
1950
TASA DE CAMBIO NOMINAL1925-1950
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
Fuente: DNP - DEE
0
5
10
15
20
25
30
35
40
1950
1951
1952
1953
1954
1955
1956
1957
1958
1959
1960
1961
1962
1963
1964
1965
1966
1967
1968
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
TASA DE CAMBIO NOMINAL1950-1976
Tasa de cambio fija con devaluaciones discretas y
drásticas
Crawling peg: sistema de minidevaluaciones
diseñada para mantener la competitividad de la tasa de cambio y promover las
exportaciones
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
Fuente: DNP - DEE
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
TASA DE CAMBIO NOMINAL1976-2000
Desaceleración de
minidevaluaciones y apreciación real que afecta
el comercio 1985: devaluación significativa para
solucionar la crisis de balanza de pagos. Se
devalua 50% en un año sin cambios en la tasa de
inflación
Adopción de la banda cambiaria con pendiente
determinada por la PPP
Tasa de cambio flexible
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
750
850
950
1050
1150
1250
1350
1450
Ene
-94
May
-94
Ago
-94
Nov
-94
Feb-
95
Jun-
95
Sep
-95
Dic
-95
Abr
-96
Jul-9
6
Oct
-96
Ene
-97
May
-97
Ago
-97
Nov
-97
Mar
-98
Jun-
98
Fuente: Banco de la República
TASA DE CAMBIO NOMINAL1994-1998
Cop
$/U
S$
1343
Realineamiento de la banda diciembre 13 de
1994
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
2304.19
115012501350145015501650175018501950205021502250235024502550
TASA DE CAMBIO NOMINAL1998-2001
Fuente: Banco de la República
Jun 1998 Oct 1998 Feb 1999 Sept 1999 Ago 2000
Sept. 25: Eliminación de la banda cambiaria
Banda de Intervención:Desviación del 5 % del promedio móvil de los
últimos 20 días hábiles. Rige a partir de Nov. 30 (Circular reglamentaria
Nov. 25/99)
Abr 2001
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
Fuente: DNP - DEE
70
75
80
85
90
95
100
105
110
115
120
Ener
o-87
NOV
SEP
JUL
MA
Y
MA
R
Ener
o-92
NOV
SEP
JUL
MA
Y
MA
R
Ener
o-97
NOV
SEP
JUL
MA
Y
TASA DE CAMBIO REAL1987 - 2001
Inverso del índice de tasa de cambio real ITCRIPP (NT). Se utilizan los precios mayoristas internos y externos para los 18 principales socios comerciales, excepto para Ecuador, Panamá y Francia que no tienen IPP, por lo que se utiliza el IPC. Para Perú se utiliza el IPP desde dic/88
INTRODUCCION A LA ECONOMIA COLOMBIANA Juan Carlos Echeverry
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