diapositivas clase magistral.pptx
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UNIVERSIDAD TECNICA DE AMBATOFACULTAD DE CONTABILIDAD Y AUDITORIA
CARRERA DE INGENIERIA FINANCIERA
EVALUACION DE RIESGOS FINANCIEROSTEMA: Medidas y evaluaciones de
riesgos que afiancen el control de los activos con exposición al riesgo
DOCENTE: Dr. Mg. Germán Salazar M.
4
MARCO TEORICO
SIMULACION INICIAL
CASOS PRACTICOS
EVALUACION
CUANTITATIVA
DE RIESGOS
FASES DE LA
GIR
DECALOGO
OBJETIVO GENERAL
• Impulsar el desarrollo de una cultura de gestión proactiva de riesgos para fortalecer el control interno de los activos expuestos a contingencias y disminuir el impacto en los resultados económicos.
OBJETIVOS ESPECIFICOS
• Identificar las etapas de la gestión integral de riesgos, para lograr un encuadre adecuado del tema.
• Explicar brevemente las metodologías de evaluación de riesgos para seleccionar la mejor alternativa.
• Describir las medidas sugeridas por organismos especializados para mejorar el control de activos expuestos al riesgo
SIMULACION INICIAL
1. Aleatoriamente se le asigna una opción de inversión.
2. Cada mes se sortea un evento que puede ser favorable o desfavorable.
3. Se decubre a quien afecta y a quien beneficia.
4. Deben darle un nombre a la situación ocurrida.
SIMULACION INICIAL
5. Identificar los rubros del balance general afectados favorable o desfavorablemente
6. Identificar los rubros del Estado de resultados afectados
7. Delinear estrategias para gestionar los eventos desfavorables o explotar las oportunidades.
Marco teórico.
Revisoría Fiscal
Alta Gerencia
Comité de auditoría
Junta directiva
Mercados de capital
Gobierno corporativo
Regulación
Otros
Modelo de administración
de riesgos
Altos niveles de medición
Complejidad regulatoria sin precedentes
Incremento de reportes a
entidades de vigilancia y
control
Menor tolerancia al riesgo
Altos requerimientos
de calidad
SuperbancosSupericias
Banca de inversión
Inversionistas
Prestamistas
Fusiones y adquisiciones
Presión enmárgenes de rentabilidad
Percepción pública
Presión política
InternetGuerra de talentos
GlobalizaciónAvances
tecnológicos
Entorno de negocios
Riesgo
OBJETIVOS
Oportunidades elegidas y que persiguen las
Compañías
Desempeño Empresarial
Riesgo
Es un evento evaluado frente a su probabilidad de ocurrencia, cuyas consecuencias afectan el cumplimiento de los objetivos empresariales.
…qué es un Riesgo?
RecursosFinancieros
Recursosfísicos
• Terrenos• Edificios• Equipos• Inventarios
• Efectivo• Cartera• Obligaciones• Inversiones• Capital
Recursosde clientes
Recursos de empleados & Proveedores
• Clientes• Canales• Afiliados
• Empleados• Proveedores• Socios
estratégicos
• Liderazgo• Estrategia• Conocimiento• Valores
• Marca• Innovación• Sistemas• Procesos
Recursos de laorganización
Nuevas fuentes de valor Proteger, mantener y optimizar…
Clasificación de riesgos
Procesos/operaciones
Estrategia
Operaciones
Riesgos del entorno
Mercado
Liquidez
Crédito
Riesgo de información para la toma de decisiones
Riesgos de procesos
Financieros
Financiero
Tecnología/Procesamiento de información
Integridad
Dirección
FASES DE LA GESTION INTEGRAL DE RIESGOS
Riesgo de negocio:“Es el nivel de exposición a incertidumbres que la organización debe identificar y efectivamente administrar para alcanzar sus objetivos, ejecutar sus estrategias exitósamente y crear valor”
“Los riesgos de negocio surgen
tanto de la amenaza de que algo malo
ocurra, como de la probabilidad de que
algo bueno no ocurra.”
Es necesario ampliar nuestradefinición de riesgos
El resultado… balanceado, permite a
la organización entender, anticipar y
actuar sobre el riesgo, minimizando las
amenazas y maximizando el
reconocimiento de las oportunidades.
Las organizaciones hoy más que nunca están interconectadas, exponiéndolas a mayores oportunidades así como a nuevos factores de riesgo.
Ahora
Outsource Company
Supplier
Supplier
License
Supplier
Enterprise
Customer
Technology
Customer
Content
Customer
Outsource
Provider Competitor
Customer
License
Interconnected and interdependent
AntesEn el pasado, las organizaciones estaban aisladas de eventos externos. Existía una confianza limitada en los terceros y el entorno era predecible.
Evolución del entorno de negocios
… Modelos propuestos Sistema de Control Interno : COSO II
CO
MP
ON
EN
TES
OBJETIVOS
Ambiente de Control
Evaluación de Riesgos
Actividades de Control
Información yComunicación
Monitoreo
Establecimiento de Objetivos
Identificación de eventos
Respuesta a los Riesgos
AS/NZ 4360:1999. Estándar Australiano.
Evaluación de riesgos/ controles
Establecer contextoEstablecer contexto
Identificar RiesgosIdentificar Riesgos
Tratar RiesgosTratar Riesgos
Evaluar RiesgosEvaluar Riesgos
Analizar RiesgosAnalizar Riesgos
Identificación: Qué está andando mal?Oportunidades perdidas
Contexto: Evaluar el contexto estratégico y organizacional.
Análisis/Medición:Evaluar la probabilidad del riesgos y las consecuencias. Revisar controles.
Evaluación/Priorización:Comparar riesgos. Definir las prioridades de riesgos.
Opciones de Tratamiento: Reducir, evitar, transferir o retener.
Otra Metodología:
Relevancia y beneficios de un enfoque
No a grandes sorpresas
Infraestructura Integrada Asegurarse que las noticias malas viajen rápido, pero
internamente – Sistemas de Alerta Temprana. Prevenir y responder rápidamente a potenciales pérdidas
catastróficas. Mejorar la habilidad de anticiparse y prepararse para el cambio. Establecer una cultura basada en el riesgo. Asegurar que los riesgos claves son entendidos y mitigados.
Sistemas de Alertas Tempranas
Sistemáticamente identificar, evaluar y priorizar riesgos.
Evitar riesgos no identificados y proteger los activos.
Promover el aprendizaje organizacional.
Reducir la probabilidad de repetir errores.
No perder grandes oportunidades
Políticas y Procedimientos Comprensivos Buscar crecimiento asegurando que los riesgos
estratégicos son mitigados. Maximizar oportunidades de alcanzar el éxito en planes
de negocio. Acelerar la habilidad de responder al cambio y a las
oportunidades. Implementar una apropiada infraestructura de control.
No a grandes errores
Evaluar los riesgos del negocio• Identificar • Analizar • Medir
2
Monitorear procesos
5
Sistema deInformación y comunicación
Alta Dirección
Metas y objetivosCreación del entorno general de control
• Límites de Riesgo • Tolerancia al Riesgo
1
Mejora continua6
Desarrollar estrategias de administración de riesgos
3
Diseño e implantaciónde procesos de respuesta
al riesgo
4
Gestión integral de riesgos
… Cómo evaluar los Riesgos ?
Preparación APro
babi
lidadRe-
direccionar recursos
BImp
acto
B
A
Atención crítica
Evaluar riesgo
residual
Monitorear
Criterios de Calificación Escala de probabilidad
Muy baja
Remota probabilidad de que se presente o ha ocurrido en periodos de 10 años
Muy baja
Remota probabilidad de que se presente o ha ocurrido en periodos de 10 años
Baja
Baja probabilidad de que se presente o ha ocurrido en periodos de 5 años
Baja
Baja probabilidad de que se presente o ha ocurrido en periodos de 5 años
Media
Media probabilidad de que se presente o ha sido de ocurrencia ocasional
(una vez al año)
Media
Media probabilidad de que se presente o ha sido de ocurrencia ocasional
(una vez al año)
Alta
Alta probabilidad de que se presente o ha sido de frecuente ocurrencia
(varias veces al año)
Alta
Alta probabilidad de que se presente o ha sido de frecuente ocurrencia
(varias veces al año)
21 3 4BAJA ALTA
Criterios de Calificación Escala de impacto – Recurso Información
Leve
El evento no afecta
información confidencial ni estratégica. La
información involucrada o su calidad puede ser recuperada oportunamente.
Leve
El evento no afecta
información confidencial ni estratégica. La
información involucrada o su calidad puede ser recuperada oportunamente.
Moderado
El evento no afecta
información confidencial o estratégica. La
información involucrada o su
calidad no puede ser
recuperada o consolidada
oportunamente.
Moderado
El evento no afecta
información confidencial o estratégica. La
información involucrada o su
calidad no puede ser
recuperada o consolidada
oportunamente.
Crítico
El evento puede afectar
información confidencial o estratégica. La
información involucrada o su
calidad solo puede ser
recuperada o consolidad
parcialmente.
Crítico
El evento puede afectar
información confidencial o estratégica. La
información involucrada o su
calidad solo puede ser
recuperada o consolidad
parcialmente.
Muy crítico
El evento afecta información
confidencial o estratégica. La
información involucrada o su
calidad no puede ser
recuperada.
Muy crítico
El evento afecta información
confidencial o estratégica. La
información involucrada o su
calidad no puede ser
recuperada.
21 3 4BAJO ALTA
FOCO
Impacto
Probabilidad de ocurrencia
1
2
Men
or
Mod
era
do
1. Definición de Objetivos2. Estructura y/o definición de autoridad3. Liderazgo4. Cumplimiento5. Efectividad de la comunicación6. Cultura de Control7. Motivación8. Disponibilidad de Sistemas/ Oportunidad en la información9. Seguridad de Acceso10. Exactitud y registro11. Liquidez12. Crédito13 Calidad, diseño y funcionamiento de los procesos14. Subcontratación /outsourcing15. Falla en el servicio o producto16. Cambios legales /regulatorios17. Delincuencia / Grupos armados
Sig
nif
ican
te
Bajo Medio Alto
35 / 6
98 /410
11
12
13
14
15
16
17
7
Herramientas: Mapa de Riesgos Consolidado
Informationfor
Decision-Making
Develop Business RiskManagement Strategies
l Avoid l Retainl Transfer
l Reducel Exploit
EXPLOTAR
• Asignar• Diversificar• Expandir• Crear• Re-diseñar
• Reorganizar• Precio• Arbitrar• Re-negociar• Influenciar
TRANSFERIR
• Asegurar• Reasegurar
remanente• Indemnizar
• Compartir• Entregar
EVITAR• Despojar• Prohibir• Detener
• Enfocar• Filtrar
RETENER• Aceptar• Reajustar• Auto-asegurar
• contrarrestar• Planear
REDUCIR • Dispersar • Controlar
Respuestas a los riesgos
MONITORIZACION
SUTILIZANDO INDICADORES ANALISIS DE TENDENCIAS
Una vida plena se logra solo con un Comportamiento Ético
Una vida plena se logra solo con un Comportamiento Ético
Alcanzar una vida plena significa alcanzar un autodesarrollo integral
Espiritual
Físico
Intelectual
VolitivoAfectivo
Estético
Social
Se pueden priorizar pero no darle carácter absoluto a unos y no considerar otros porque con eso se fragmenta
el ser humano.
EVALUACION CUANTITATIVA DE RIESGOS
RIESGO DE MERCADO
RIESGO DE MERCADO. DEFINICIÓN
Por riesgo de mercado se entiende la probabilidad de incurrir en perdidas por el mantenimiento de posiciones en los mercados como consecuencia de movimientos adversos en variables financieras - factores de riesgo - que determinan el valor de mercado de dichas posiciones.
Factores de riesgo:Tipos de InterésTipos de CambioPrecios de accionesPrecios de Commodities (mercaderías)Otros
En los últimos años el riesgo de mercado se ha convertido en el centro de atención tanto de las entidades financieras como de los organismos encargados de su regulación y supervisión. Esto es por un doble motivo:
La creciente desregulación e internacionalización financiera de las economías y el proceso de desintermediación financiera han originado un aumento del grado de competencia.
El incremento de volatilidad en los factores de riesgo ha hecho necesaria la aparición de nuevos instrumentos financieros y herramientas analíticas que ayuden a gestionar el riesgo.
RIESGO DE MERCADO. FACTORES DE RIESGO
■ Distintos tipos de Riesgo de Mercado ■
Riesgo de tipos de interés Sea una posición abierta en un bono de cupón anual 5% y vencimiento 31/01/12 por un importe nocional de 10 millones de dólares.
Un movimiento paralelo de la curva de tipos de interés de 10 puntos básicos supone una pérdida de valor de dicho bono de 37.5000 dólares.
Riesgo de tipo de cambioSea una posición corta de 10 millones de Euros.Un descenso de 1 céntimo en el tipo de cambio USD/EUR supone una pérdida de
100,000 Dólares
Riesgo de precio de las accionesSea una posición larga de 1 millón dólares de acciones de CORPORACION FAVORITAUn descenso de 10 céntimos en la cotización COPRORACION FAVORITA supone una
pérdida de 100,000 dólares.
Riesgo de precio de commoditiesSea una posición larga de 10,000 onzas de oroUn descenso en la cotización del oro de 5$ por onza supone una pérdida de 50,000
dólares.
Otros riesgos de mercado (curva, base, spreads de crédito, volatilidad, correlación, dividendos, prepago)
4
RIESGO DE MERCADO. EVOLUCIÓN DE LAS MEDIDAS
■ La gestión del riesgo de mercado ha ido puliéndose alcanzando mayores logros en cuanto a la metodología aplicada:
1.-Control de nominales o nocionales2.-Incorporación de medidas de sensibilidad (valor de un punto básico) 3.- Modelo CAPM (coeficiente Beta)4.-Medición del VaR a nivel instrumento (volatilidad)5.-Incorporación del efecto cartera (correlaciones) 6.-Integración de los riesgos (Mapa de Capitales, RAROC, Mapa de valor...)
SOFISTICACIÓ
N
5
RIESGO DE MERCADO. CONCEPTO VaR
Value-at at-Risk (VaR)El VaR es un es un concepto que nace a finales de los 80 de la mano de J.P.
Morgan.
The Group of Thirty (G30) lo adopta en sus “best risk-management practices” en Julio de 1993
Basilea I y II toman el concepto del VaR como válido en su medición del Riesgo de Mercado
Es una medida que integra los diferentes riesgos financieros (no es una metodología)
La máxima pérdida posible en un horizonte temporal y asociado a un nivel de confianza determinado, derivada del mantenimiento de una
posición en cartera
6
RIESGO DE MERCADO. CONCEPTO VaR
Se trata por tanto de una medida estadística que resume el riesgo de mercado de las posiciones tomadas (de la cartera) y que consta de tres elementos:
Ejemplo:
Si el VaR a un día de una cartera con un nivel de confianza estadística del 99% es de 2.5 millones de dólares
Esto significa que:
Con una probabilidad del 1% (en media, una vez cada 100 días) el valor de la cartera caerá más de 2.5 millones de dólares
Con una probabilidad del 99% el valor de la cartera no caerá ningún día más de 2.5 millones de dólares
Máxima pérdida p.e. dólares Nivel de confianza p.e. 99% Horizonte temporal p.e. 10 días
7
RIESGO DE MERCADO. CONCEPTO VaR
VaR para un nivel de confianza c, un horizonte h y un supuesto de normalidad de los rendimientos (distribución)
8
RIESGO DE MERCADO. CONCEPTO VaR
El VaR es, por tanto, una medida estadística de las posibles pérdidas de la cartera (mercado) , resumidas en una cifra, una vez que hemos asumido una distribución y un horizonte temporal
Sólo el 5% de las ocasiones esperamos tener pérdidas mayores del VaR 95%
Pero, ¿de qué magnitud van a ser las mismas? Esto no nos lo va a responder el VaR
9
37
Donde:
F = factor que determina el nivel de confianza de cálculo. Para un nivel de
confianza del 95%, F=1.65. Para un nivel de confianza de 99%, F=2.33
S = monto total de la inversión o la exposición al riesgos = desviación estándar de los rendimientos del activoT = horizonte de tiempo en que se desea calcular el VaR
Ejercicio 8. Un inversionista compra 10,000 acciones cuyo precio es de $30 por acción y su volatilidad es de 20% anual (un año consta de 252 días de operación). Se desea saber el VaR diario de esta posición considerando un nivel de confianza del 95%.
Formula del VaR
tSFVaR ***
RIESGO DE MERCADO. METODOLOGÍAS VaR
METODOLOGÍAS
PARAMÉTRICA (DELTA-NORMAL)
SIMULACIÓN MONTECARLO
SIMULACIÓN HISTÓRICA
15
Primera metodología utilizada para el cálculo del VaR desarrollada por J.P. Morgan: RiskMetrics™Pasos: RendimientosVolatilidad y Correlaciones (Horizonte) Nivel de confianza para una normal VaRC
Ventajas: Simplicidad Inconvenientes: Supuesto de normalidad de los rendimientos, estimación y estabilidad de los parámetros,
(volatilidad y correlaciones), agregación temporal y agregación a nivel cartera, descarta riesgos no lineales
Pasos: Calcular valor cartera para diferentes niveles de precios históricos Percentil distribución VaRC
Ventajas: No requiere supuestos de distribuciones y tiene en cuenta el comportamiento no lineal de posiciones.
Inconvenientes: Requiere mucha información (BD), la dificultad de realizar análisis de sensibilidad y es muy sensible al período de observación utilizado.
Similar al de simulación histórica, pero aquí los movimientos de los precios de mercado se generan mediante un modelo (supuestos de distribuciones) en vez de a través de series históricas. Es el más complejo. Ventajas: Permite analizar sensibilidades y tiene en cuenta el comportamiento no lineal de posiciones. Inconvenientes: Requiere mucha información (BD), gran capacidad de cálculo y supuestos de distribución.
SIMULACION MONTECARLO
RIESGO DE MERCADO. USOS VaR
16
1. Herramienta de información el riesgo de mercado de distintas carteras
2. Herramienta de control del nivel de exposición al riesgo de mercado límites
3. Herramienta de asignación de recursos consumo de capital por actividad
4. Evaluar los resultados en función del riesgo asumido medidas RAROC…
5. Fijación de precios incorporación de prima por riesgo en precios de productos
RIESGO DE MERCADO. CONCLUSIONES VaR
17
Consideraciones El mejor sistema no es el más complejo sino el que mejor se adapte a las necesidades.
Es fundamental conocer las limitaciones del sistema para hacer una correcta interpretación de sus resultados.
Es necesario verificar que el sistema se comporta, considerando sus limitaciones, como se preveía.
Es conveniente realizar análisis de sensibilidad del sistema de cálculo del VaR.
Limitaciones El VaR se calcula suponiendo condiciones normales de los mercados (no considera situaciones crisis)
El VaR dice por término medio cuántas veces se superaría una determinada pérdida con un nivel de confianza dado (no considera las colas ni calcula pérdidas esperadas)
La cantidad máxima probable que puede perder una cartera se calcula para un horizonte temporal determinado (supuesto de composición constante de la cartera y liquidez de la posición)
Análisis Complementarios Back-testing Validación de modelos
Stress-testing Análisis de situaciones de crisis
Worst Case Scenario Análisis de las colas
Evaluación y Medición de Riesgo de CréditoEvaluación y Medición de Riesgo de Crédito
Modelo Scoring. El Scoring es una metodología estadística de medición de riesgo crediticio que asigna en rangos la probabilidad de un resultado desconocido, dicho de otra forma, es una herramienta que otorga rangos al riesgo.
a)Revisión Financiera por cada posición crediticia (Z-Score y el RORAC)b)Calificación Modificada por el Analista. Valoración de las posiciones en
las que se obtuvo resultados negativos modificar donde procedac)Construcción de la Scorecard (Tabla de Puntaje). Una Scorecard es una
tabla de variables o posibles atributos con su respectivo resultado asociado
Evaluación y Medición de Riesgo de LiquidezEvaluación y Medición de Riesgo de Liquidez
Para realizar un análisis consistente y adecuado del riesgo de liquidez, es necesario interrelacionarlo con el riesgo de crédito y de mercado, los cuales en la mayoría de los casos pueden derivar en insuficiencia o escasez de los recursos disponibles.
El riesgo de liquidez se controla mediante la correcta planeación del plazo de los activos y pasivos, al igual que instituyendo políticas claras y eficientes de inversión y financiación
Evaluación y Medición de Riesgo de LiquidezEvaluación y Medición de Riesgo de Liquidez
Tablas de brechas de liquidez o tablas de vencimiento de activos y pasivos.
Tienen como finalidad clasificar los saldos del balance por vencimientos contractuales y esperados, de esta manera determinar la Brecha de Liquidez y así mismo, determinar la exposición significativa al riesgo de liquidez.
Para la construcción de las brechas de liquidez es necesario identificar cuatro elementos básicos, las bandas de tiempo, establecimiento de brechas individuales, establecimiento de brechas acumuladas y el establecimiento de límites.
Evaluación y Medición de Riesgo de LiquidezEvaluación y Medición de Riesgo de Liquidez
Estructuración de Flujos de Efectivo.
El flujo de efectivo representa el efectivo neto y real que genera la empresa en un periodo de tiempo determinado e indica la situación final del efectivo en dicho periodo.
Presenta en forma desagregada pero concisa las entradas y salidas de efectivo en un periodo determinado
Presenta la variación que ha tenido el efectivo durante el periodo, frente a las actividades de operación, inversión y financiación.
Existen dos formas o métodos para presentar el estado de flujos de efectivo, el método directo y el método indirecto
DECALOGO
Las entidades “ganadoras” de la crisis parecen haber seguido un modelo de Gestión de Riesgos similar.
1Función de Riesgos independiente y global, que asegura una adecuada información para la toma de decisiones a todos los
niveles
2Objetividad en la toma de decisiones, incorporando todos los factores de Riesgo relevantes (tanto cuantitativos como
cualitativos)
3 Gestión activa de la totalidad de la vida del Riesgo, desde el análisis previo a la aprobación hasta la extinción del Riesgo
Los 10 principios claves han sido:
4Procesos y procedimientos claros, revisados periódicamente en
función de las nuevas necesidades, y con líneas de responsabilidad bien definidas
Gestión integrada de todos los Riesgos mediante su identificación y cuantificación, y gestión homogénea en base a
una medida común (capital económico) 5
6 Diferenciación del tratamiento del Riesgo, circuitos y procedimientos, de acuerdo a las características del mismo
Generación, implantación y difusión de herramientas avanzadas de apoyo a la decisión que, con un uso eficaz de las nuevas
tecnologías, faciliten la gestión de los Riesgos 7
8 Descentralización de la toma de decisiones en función de las metodologías y herramientas disponibles
Inclusión de la variable Riesgo en las decisiones de negocio en todos los ámbitos, estratégico, táctico y operativo 9
10 Alineación de los objetivos de la función de Riesgos y de los individuos que la componen con los de la Entidad, con el fin de
maximizar la creación de valor
Este decálogo sienta las bases de una sólida cultura de Gestión de Riesgos en toda la organización
Objetivo: Evitar los siete pecados capitales cometidos por Gestión de Riesgos
Estos principios de Gestión de Riesgos les ha permitido eludir todos o gran parte de los “pecados capitales” cometidos por las entidades financieras más impactadas por la crisis:
Políticas agresivas de otorgamiento de crédito
Procesos ineficaces de calificación crediticia
Deficiente gestión de activos y pasivos: iliquidez
Niveles de capital inadecuados
Riesgo de contraparte no cubierto
Complejidad en la valoración de productos estructurados
No inclusión de escenarios extremos en los modelos de predicción
9) Bibliografia9) Bibliografia
JORION, Philippe. Valor en Riesgo. El nuevo paradigma para el control de riesgos con derivados. México. Editorial LIMUSA Noriega Editores. Año 2003.SOLER, José. Gestión de riesgos financieros. Un enfoque práctico para países latinoamericanos. Washinton, D.C. Editorial IDB Bookstore. Año 1999.RODRÍGUEZ, Eduardo. Administración del riesgo. México. Editorial Alfaomega Grupo Editor. Año 2002.ALFONSO DE LARA HARO Medición y control de riesgos financieros. México. Editorial LIMUSA Noriega Editores. Año 2002.CRUZ, Juan. Finanzas corporativas. Colombia. Editorial Thomson Editores. Año 2002.MOYER, Charles. McGuigan, James. Kretlow William. Mexico. Editorial Thomson Editores. Año 2000.VAN HORNER, James. Fundamentos de Administración Financiera. Editorial Pearson Educación. México. Año 2002.MARC, Chesney, El manejo del riesgo cambiario: las Opciones de Divisa. Editorial Limusa , México 2001 .ELIZONDO, Coord. Medición integral del riesgo de crédito. Editorial ediciones 2010. 1ª edicion,. Año 2003.DIZ, Evaristo. Introducción a la teoría de riesgo. Editorial Ecoe-Global Ediciones. 1ª Edicion. Año 2004MARTÍNEZ. Eduardo. Futuros y opciones en la gestión de cartera, Mc Graw-Hill, 1993.FERNANDEZ, Pablo, Opciones y valoración de instrumentos financieros. Ediciones Deusto .
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Riesgo
operacional.
Casos prácticos.
CASO 1 Taller de fabricación de carrocerías metálicas
SITUACION ACTUAL DE LAS PYMES EN EL ECUADOR
Escaso nivel tecnológico Baja calidad de la producción, ausencia de normas y
altos costes Falta de crédito, con altos costes y difícil acceso Mano de obra no calificada La producción se orienta más al mercado interno Incipiente penetración de PYMES al mercado
internacional El marco legal para el sector de la pequeña industria es
obsoleto
60
INTEGRIDAD Y VALORES ETICOS
AMBIENTEINTERNO
INFORMACION Y COMUNICACION
VALORACION Y
RESPUESTA A
LOS SUCESOS
IDENTIFICACION
DE RIESGOS
ACTIVIDADES
DE CONTROL
MONITORIZACION
MERCADO
AMBIENTE INTERNO
Haciendo Productos/servicios que a usted le gusta; y que asume que
habrá demanda para ellos
MATRIZ BCG
Veronica Altamirano
Cuota de Mercado
Crecimiento
del mercado
“VACA”
ESTRELLA” ?INTERROGANTE
PESO MUERTO”
+ -+
-
BUS TIPO
PC
Idea
BUS TURISMO
BUS INTERPROVIN
CIAL
Manejo adecuado
de Tecnologí
a
RECONSTRUCCION
ES
Competencia
MATRIZ BCG
Veronica Altamirano
-
Crecimientodel mercado
+
“ VACA”
“ ESTRELLA” “ INTERROGANTE”
“ PESO MUERTO”
Cuota de Mercado
+ -
12
3
4
5 6
78
INICIO AVANCE
MENOS
MÁS
IGUALDAD
DECLIVE
NUEVO DISEÑO
INTEGRIDAD Y VALORES ÉTICOSINTEGRIDAD Y VALORES ÉTICOS
LA ETICA EMPRESARIAL ¿ES RENTABLE?LA ETICA EMPRESARIAL ¿ES RENTABLE?
Puede conseguir lo que el dinero no puede comprar… la confianzaPuede conseguir lo que el dinero no puede comprar… la confianza
La ética es entonces un bien en sí mismo y un medio de alcanzar otros objetivosLa ética es entonces un bien en sí mismo y un medio de alcanzar otros objetivos
Evita problemas de corrupción efecto sobre demandas, pérdidas millonarias, robos, escándalos, en general, perjuicios económicosMotiva a empleados, accionistas y clientes Genera:
eficiencia inversión y demanda
Perfil de la ética en las organizaciones Iniciativas modales en las empresas:
Riesgos y Oportunidades
Riesgos de no hacer:Pérdida de imagen “modernista”Riesgos de hacer:
Apuntarse a todas las tendencias administrativas de moda, les resta credibilidad en la empresa
Convertirse en empresa pionera (imagen)
Oportunidad de enriquecer el conocimiento gerencial y empresarial
Preparación delCuestionario
HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS
ENTREVISTAS
INFORME PRELIMINAR
Info comparativa
Info de la empresa
Revisión sectorial
PosiciónCompetitiva DAFO
Plan de Acción
Entorno financiero
Entorno tecnológico
Benchmarking
CREATIVIDAD
INVENTARIO DE RIESGOSINVENTARIO DE RIESGOS
5 fuerzas5 fuerzas
Cadena de ValorCadena de Valor
Ciclo de Vida Ciclo de Vida
BCGBCG
IDENTIFICACION DE LOS RIESGOS
INVENTARIO DE RIESGOS
INVENTARIO DE RIESGOS EN CARROCERIAS ALTAMIRANO
No. OBJETIVOS RIESGOS
OBJETIVOS ESTRATEGICOS
1 Posicionar a la empresa entre de las primeras cinco empresas de construcción de carrocerías metálicas del Ecuador.
Regulaciones estatales.Regulaciones ambientales
2 Obtener la certificación ISO 9000-2008 Los procesos de la empresa no presentan las condiciones para exportar.Las regulaciones estatales incluyen requisitos de calidad y exigencias para la gestión ambiental
OBJETIVOS OPERATIVOS
1 Mantener los clientes actuales por medio de un servicio de mantenimiento permanente que les permita agregar valor a sus operaciones.
Competencia agresiva y deslealCostes altos
2 Implementar un sistema de fabricación que permita controlar la calidad en cada estación de trabajo.
Riesgo de fallas en el proceso de control de calidad.Riesgo de falta de personal capacitadoRiesgo de demoras en adaptar el nuevo sistema
OpVaR = f (Exposición, Transferencias, Adaptación, Calidad)
VALORACION Y RESPUESTA AL RIESGO
El enfoque estadístico se basa en la teoría de que la historia se puede utilizar para medir el rango de exposiciones potenciales que cada negocio enfrenta
Frecuencia de
sucesos
Relacionar el entorno de control de calidad
con “mejores prácticas”
Ajuste por programas
de inmunización
Se aplica un ajuste que
depende de las características del negocio, y
su adaptación a la generalidad
Severidad de la pérdida
+5
-5
100
0
0 1 2 3 4 5
Contrato de seguro
MATRIZ DE EVALUACION DE RIESGOS EN CARROCERIAS ALTAMIRANO
NUM RIESGO PROBABILIDAD IMPACTO RESPUESTA
1 Aumento de la participación de los competidores
9Probable
9Alto
Reducir. Establecer precios competitivos, sin sacrificar la calidad
2 Rotación constante de personal
6Probable
6Alto
Reducir. Programas de capacitación constantes y permanentes
3 Incremento de la carga tributaria
5Probable
4Medio
Asumir. Pagar los tributos sobre sus beneficios calculados de conformidad con la técnica contable.
4 Riesgo naturales 3Probable
9 Alto
Transferir. Contratar pólizas de seguros
ACTIVIDADES DE CONTROL
ACTIVIDADES DE CONTROL COSTES MARGINALES ANUALES PRESUPUESTADOS
Monitorización permanente de los precios de la competencia.
$ 1.000,00
Calificación de los proveedores. $ 500,00
Implementación de un sistema de control de calidad, mediante el cual cada estación de trabajo debe garantizar la eficiencia de su procesos
$ 2.000,00
Implementación de un sistema de costes por órdenes de producción
$ 1.000,00
Realizar semestralmente una auditoría basada en riesgos $ 2.000,00
Obtener información del mercado a través de la Cámara Nacional de Fabricantes de Carrocerías.
$ 100,00
Aplicar normas de gestión ambiental tanto en los procesos como en las instalaciones.
$ 1.000,00
Control permanente de las garantías de calidad del producto
$ 2.000,00
Implementar programas antifraude $ 1.000,00
INFORMACION Y COMUNICACION
Le rebajo
el precio
MONITORIZACION
Produciendo los productos/servicios que el cliente quiere, y vendiéndolos de manera que generen beneficios en
el largo plazo
Alcanzando el correcto balance
Objetivos del Cliente
Objetivos de la
Empresa
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
1 El modelo que mejor representa los riesgos operativos en una PYMES es el de valores extremos.
2 La auditoría basada en riesgos es una herramienta poderosa para contribuir con las empresas en el cumplimiento de sus objetivos.
3 En el enfoque de auditoría basada en riesgos el auditor debe comprender el ambiente del negocio e interpretar la función de los procesos importantes.
4 La gestión de riesgos es responsabilidad de toda la organización.
5 Previo a la implementación de modelos de gestión de riesgos se debe realizar un análisis coste/beneficio.
6 Los ahorros efectivos por la gestión de riesgos se deben reinvertir en el mejoramiento de calidad de los procesos.
7 Se debe implementar programas anti-fraude.
.
PERSONALES CORPORATIVOS
ALCANZADOS DESDE MAYO HASTA AGOSTO
•Seguridad•Disminución del stress•Fijación de estándares•Mejor utilización del tiempo
•Reducción de costes•Disminución del desperdicio•Incremento de clientes•Mejora en la eficiencia de la maquinaria
EN UN PROYECTO ES FUNDAMENTAL LA EVALUACIÓN DE TODOS EN CADA UNA DE LAS FASES DEL PROYECTO.
SVP
Construcción
Obsolescencia tecnológica.
Constructor y/o Suministrador
Políticos Fuerza mayor Perdidas
operativas Responsabilidad
civil Accidentes
Cías Seguros
Financiero
Construcción(residual)
Comercial (residual)
BANCOS
Garantes Políticos
Comerciales
Accionistas Comercial (residual)
Construcción (residual) Operador Ejecución / Explotación
Estado Político
Fuerza mayor
Clientes
Mercado (volumen, precio, etc.)
Tomado de : Inversión en Proyectos Autofinanciados. Proyect Finance. Ignacio Pérez De Herrasti.
CASO 2 PROYECTO DE CONSTRUCCION
POSIBLES COBERTURAS
RIESGOSDE
CONSTRUCCIÓN
• Terminación• Retrasos
• Sobrecostes• Tecnológicos
• Obsolescencia
OPERADORCLIENTES
Y/O COMPRADORES
• Cobertura del riesgo Comercial durante el periodo de construcción
GARANTES BANCOSCIAS DE SEGUROS
• Cobertura para posibles retrasos en la construcción
• Deuda
ACCIONISTASCONSTRUCTOR
Y/OSUMINISTRADORES
AUTORIDADES(ESTADO)
• Capital • Fecha de entrega
• Precio cerrado• “Llave en mano”
• Sobrecostes debidos a las condiciones de la concesión
• Modificaciones legislativas (fiscales, medioambientales).
Tomado de : Inversión en Proyectos Autofinanciados. Proyect Finance. Ignacio Pérez De Herrasti.
LO
S R
IES
GO
S D
E
CO
NS
TR
UC
CIÓ
N
LO
S R
IES
GO
S D
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XP
LO
TAC
IÓN POSIBLES COBERTURAS
RIESGOSDE
EXPLOTACIÓN
• Resultados• Mantenimiento• ...
OPERADOR CLIENTES Y/O COMPRADORES
• Cobertura del riesgo Comercial
GARANTES BANCOSCIAS DE SEGUROS
• Cobertura de perdidas operativas (“lucro cesante)
• Seguro de accidentes
• Flexibilidad para el repago de la deuda
ACCIONISTASCONSTRUCTOR
Y/OSUMINISTRADORES
AUTORIDADES(ESTADO)
• Desgravación fiscal
• Apoyo al proyecto
• Garantía de “buena ejecución”
• Selección de un operador con experiencia
• Posibilidad de establecer sanciones
• Posibilidad de sustitución
Tomado de : Inversión en Proyectos Autofinanciados. Proyect Finance. Ignacio Pérez De Herrasti.
LO
S R
IES
GO
S D
E M
ER
CA
DO
POSIBLES COBERTURAS
RIESGOSDE
MERCADO
• Precio• Volumen• ...
OPERADOR CLIENTES Y/O COMPRADORES
• Cobertura del riesgo Comercial
GARANTES BANCOSCIAS DE SEGUROS
• Flexibilidad para el repago de la deuda
ACCIONISTASCONSTRUCTOR
Y/OSUMINISTRADORES
AUTORIDADES(ESTADO)
• Apoyo al proyecto
• Contrato de compra alargo plazo con precio y cantidades aseguradas
• Rentabilidad mínima garantizada
• Indexación de precios (inflación, forex...)
• Subsidios• Aportación de recursos
adicionales• Garantía de rentabilidad
sobre la inversión
Tomado de : Inversión en Proyectos Autofinanciados. Proyect Finance. Ignacio Pérez De Herrasti.
LO
S R
IES
GO
S F
INA
NC
IER
OS
POSIBLES COBERTURAS
RIESGOSFINANCIEROS
• Convertibilidad• Forex• Tipos de interés• Sindicación
OPERADOR CLIENTES Y/O COMPRADORES
• Tipos de interés fijos
(p. e., CIRR’s)
GARANTES BANCOSCIAS DE SEGUROS
• Cobertura a largo plazo de tipos de interés y cambio.
• Maximización de los créditos en moneda local
ACCIONISTASCONSTRUCTOR
Y/OSUMINISTRADORES
AUTORIDADES(ESTADO)
• Asegurarse la convertibilidad
• Indexación de precios al tipo de cambio.
• Pagos en divisas
• Garantizar la convertibilidad
• Compensaciones por devaluaciones
• Cobertura de riesgos de convertibilidad y transferibilidad a través de Cías Públicas de Seguros de Crédito a la Exportación (ECA’s-CESCE)
Tomado de : Inversión en Proyectos Autofinanciados. Proyect Finance. Ignacio Pérez De Herrasti.
Caso 3. Cooperativa de ahorro y crédito
OBJETIVOS
MISIONMás que administrar el seguro de depósito
Proteger la confianza de los depositantes y ahorradores de las entidades cooperativas
OBJETIVOS COMPLEMENTARIOS
• Preservar el equilibrio y la equidad económica
• Impedir injustificados beneficios económicos o de cualquier otra naturaleza a los asociados y administradores
MODELO DE ALERTA TEMPRANA MAT
DEFINICION.
El MAT es una Herramienta estadística que establece la probabilidad de quiebra de una cooperativa en función de un conjunto de indicadores financieros que el modelo ha identificado previamente como los óptimos predictores del evento de quiebra.
Estos “óptimos predictores” no tienen la misma capacidad explicativa de un evento futuro de quiebra, razón por la cual sus ponderaciones dentro de la ecuación global de quiebra, son diferentes.
Paso 2Cálculo de los
indicadores
Paso 1Caracterización
de los indicadores
Paso 4Generación del
Ranking
Insumo:PUC
Análisis de significancia
Ponderación
Paso 3Combinación
de los indicadores
MAT METODOLOGIA DE ESTIMACION DEL MODELO
MAT. Indicadores
COOPERATIVAS FINANCIERAS
COOPERATIVAS DE AHORRO Y CREDITO
MULTIACTIVAS CON SECCION DE
AHORRO Y CREDITO
SUFICIENCIA DEL MARGEN
RENTABILIDAD DEL ACTIVO
RELACION CARTERA A ACTIVO TOTAL
RELACION DE DEPOSITOS A CARTERA
INDICE DE CARTERA VENCIDA
RENTABILIDAD DE LOS INVENTARIOS
MARGEN TOTAL MARGEN BRUTOREANTBILIDAD DEL
ACTIVO
RELACION PATRIMONIO A ACTIVO
CUBRIMIENTO DE LA CARTERA
RELACION DISPONIBLE A ACTIVO
CAME
Es el segundo criterio que conforma el análisis de viabilidad, consiste en una calificación global de riesgo sobre la base del nivel que presenten los indicadores financieros referidos a cada una de las áreas importantes de operación bancaria, valga decir, los indicadores de capitalización (C), de calidad de los activos (A), de calidad de la administración (M) y de rentabilidad (E).
Es básicamente un análisis de indicadores frente al peer group.
DETERMINACION DE LA CALIFICACION DE ACUERDO CON LOS LIMITES DE RIESGO
Escala de Resultado
Calificación es 1 si es Riesgo MínimoCalificación es 2 si es Riesgo Bajo Calificación es 3 si es Riesgo MedioCalificación es 4 si es Riesgo AltoCalificación es 5 si es Riesgo Extremo
El riesgo de liquidez se origina básicamente por las transformaciones de plazos, montos e instrumentos que realizan las entidades financieras :
Transformación de plazos
Ahorro generalmente de corto plazo
Crédito de mediano y largo Plazo
Ahorro a la vistaAhorro contractualCDAT
Crédito de consumoCrédito comercialCrédito hipotecario
RIESGO DE LIQUIDEZ
BRECHA DE LIQUIDEZ
La brecha de liquidez es el tercer criterio integrante del análisis de viabilidad financiera. Es un instrumento que determina el desfase de liquidez a que puede verse enfrentada la cooperativa en caso que las reservas conformadas por el fondo de liquidez, las inversiones líquidas y el disponible, resulten insuficientes a la hora de atender los compromisos con los ahorradores por el descalce de plazos existente entre pasivos de corta maduración con activos de tardía recuperación.
Paso 1Análisis de
maduración a 1 año
Paso 4Determinación de
Exposición al riesgo de liquidez
Brecha acumulada > a fondos liquidos
Insumo:Archivo individual de
captaciones y colocaiones
Paso 2Determinación deBrecha de liquidez
en cada banda(A k + CD k) – (P k + CA k )
BRECHA DE LIQUIDEZ. PROCESO
Paso 3Determinación
Brecha acumulada deliquidez
BRECHA DE LIQUIDEZ
Además de determinar la brecha de liquidez, se observa su tendencia y la proporción que significa respecto a los depósitos. Esto es que proporción de los depósitos deben ser renovados para salvar el descalce de activos y pasivos
0
Bre
cha
posi
tiva
Bre
cha
Neg
ativ
a
Ubicación Cardinal
Conclusiones
El énfasis del modelo está en la detección temprana de riesgos que probablemente lleven a condiciones adversas futuras en las entidades cooperativas. Tales modelos identifican las entidades riesgosas con razonable anticipación a la ocurrencia de los problemas o de la quiebra. Esto en contraste con el enfásis en las condiciones actuales, que es el principal objetivo de las otras técnicas.
Los cuatro criterios básicos de evaluación monitorean no solamente el riesgo crediticio, sino tambien los riesgos de liquidez y de mercado y la calidad de la gerencia.
Los otros criterios mencionados le permiten a los reguladores identificar si existen injustificados beneficios económicos o de cualquier otra naturaleza a los asociados y administradores.
Conclusiones
La evolución de los indicadores en los últimos dos años permiten de una parte, registrar una tendencia favorable y por otra, destacar una evolución muy positiva en la calidad de la administración en las cooperativas.
Las cifras presentadas llevan a concluir también que la inscripción con convenio, ha sido un mecanismo óptimo para su mejoramiento continuo de sus indicadores de riesgo.
UTA 2013
F I N
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