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Capítulo 8Capítulo 8
La curva de Phillips La curva de Phillips El medio plazoEl medio plazo
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 2Blanchard: Macroeconomía
Conceptos fundamentalesConceptos fundamentales
La inflación, la inflación esperada y el desempleo
La curva de Phillips
Resumen y algunas advertencias
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 3Blanchard: Macroeconomía
La curva de PhillipsLa curva de PhillipsComprender la relación entre la inflación y el desempleoComprender la relación entre la inflación y el desempleo
Ta s
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fla c
ión
(%
)
Tasa de desempleo (%)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 4Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la relación entre La curva de Phillips: comprender la relación entre la inflación y el desempleola inflación y el desempleo
• Una relación inversa entre la inflación y el desempleo hasta la década de 1970.
• En la década de 1970, una elevada inflación y desempleo.
• ¿Existe todavía alguna relación entre la inflación y el desempleo?
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 5Blanchard: Macroeconomía
La curva de PhillipsLa curva de PhillipsComprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoComprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo
),()1( zuFPP tett
La relación entre:
El nivel de precios: Pt
El nivel esperado de precios : Pte
Y la tasa de desempleo: F(ut,z)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 6Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
F(ut,z): recoge los efectos producidos en el salario por:
• el desempleo (ut)
• los demás factores (z)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 7Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
F(ut,z)=1-ut+z
-: cuanto mayor es ut, menor es el salario; es mayor y refleja el efecto negativo en los salarios.
z: cuanto mayor es z, mayor es el salario.
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 8Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
F(ut,z) = 1-ut+z
Pt = Pte(1+µ)F(ut,z)
Pt = Pte(1+µ) (1-ut+z)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 9Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
Pt = Pte(1+µ) (1-ut+z)
t = t e + (µ+z)-ut
µt = tasa de inflación
t e = tasa esperada de
inflación
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 10Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
t = t e + (µ+z)-ut
La inflación depende: • positivamente de la inflación esperada
• negativamente del desempleo
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 11Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
Observaciones:Observaciones:
•Una mayor inflación esperada lleva a una mayor inflación.
•Dada la inflación esperada, cuanto mayor es µ o z, mayor es la inflación.
•Dada la inflación esperada, cuanto mayor es el desempleo, menor es la inflación.
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 12Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
La primera versión, alrededor de 1960La primera versión, alrededor de 1960
• Inflación media cercana a cero
t e = O
t = (µ+z) - ut
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 13Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
Dado: t = (µ+z) - ut Dado: t = (µ+z) - ut
• El bajo desempleo provoca una subida de los salarios nominales.
• En respuesta, las empresas elevan los precios.
• Mayores precios llevan a salarios más altos.
• La subida de salarios conlleva de nuevo una subida de precios…etc.Espiral de salarios y precios
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 14Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
MutacionesMutaciones
Ta s
a d
e i n
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ión
(%
)
Tasa de desempleo (%)
7,04,0 5,0 6,03,0
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 15Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
MutacionesMutaciones
Tasa de desempleo (%)
Tas
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(%
)
1970-1998
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 16Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
Mutaciones: ¿Por qué desaparece la curva de Phillips?Mutaciones: ¿Por qué desaparece la curva de Phillips?
1970: la subida de los precios del petróleo hizo que aumentara µ.
1970: la inflación empezó a ser persistente y positiva.
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 17Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativasMutaciones y expectativas
Ta s
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fla c
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(%
)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 18Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativasMutaciones y expectativas
1 te
t Suponga:
:• El efecto de la tasa de inflación
del último año sobre la tasa esperada de inflación de este año.
• Cuanto mayor es el valor de , mayor es la tasa esperada de inflación.
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 19Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativasMutaciones y expectativas
• 1900-1960: La inflación es baja y no es persistente
= 0, te = t-1 = 0 y
t = (µ+z) – ut (La curva de Phillips normal)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 20Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativasMutaciones y expectativas
• 1970: La inflación es alta y persistente
empezó a aumentar y llegó a 1
t = t-1 + (µ+z) – ut ( t-1 = te )
• La tasa de inflación depende de:
• La tasa de desempleo (ut)
• La tasa de inflación del último año ( t-1)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 21Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativasMutaciones y expectativas
Cuando: t = t-1 + (µ+z) – ut & = 1
La curva de Phillips = t – t-1 = (µ+z) – ut
Por lo tanto: la tasa de desempleo afecta lavariación de la tasa de
inflación.
con un mayor desempleo, la inflación disminuye.
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 22Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativasMutaciones y expectativas
Var
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de
la t
asa
de
infl
ació
n
Tasa de desempleo (%)
-5,0
5,0
-2,5
2,5
0,0
6,5% = - 1,0 Ut
1970-1998
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 23Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo
Mutaciones y expectativasMutaciones y expectativas
La curva de Phillips: t = t-1 + (µ+z) – ut
1970-1998: t – t-1 = 6,5% – 1,0ut
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 24Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleodesempleo
¿Cual es su opinión? ¿Cual es su opinión?
• ¿Qué efecto tiene la curva original de Phillips sobre la tasa natural de desempleo?
• ¿Hay una relación entre la inflación y el desempleo a medio plazo?
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 25Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleodesempleo
Con la tasa narural de desempleo (un): tasa actual de inflación = tasa esperada de inflación
t = t e
Con la tasa narural de desempleo (un): tasa actual de inflación = tasa esperada de inflación
t = t e
• Dado: t – te = (µ+z) – un
• Entonces: 0 = (µ+z) – un
z
un
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 26Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleodesempleo
La tasa natural de desempleoLa tasa natural de desempleo
Cuanto mayor es µ o z, mayor es un
z
un
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 27Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleodesempleo
La tasa natural de desempleoLa tasa natural de desempleo
z
un
Dado:
Entonces: un = µ + z
Dado : t = te + (µ+z) – ut
Entonces : t = te + un – ut
t – te = -(ut – un)
t = te - (ut – un)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 28Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleodesempleo
La tasa de desempleo no aceleradora de la inflación (NAIRU)La tasa de desempleo no aceleradora de la inflación (NAIRU)
• La inflación disminuye cuando el desempleo actual (ut) es mayor que la tasa natural de desempleo (un)
• La inflación aumenta: ut < un
t – te = -(ut – un)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 29Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleodesempleo
La estimación de un para la década de 1970La estimación de un para la década de 1970
Dado: t – t-1 = 6,5% - 1,0ut
Si la variación de la inflación = 0
Entonces: un = 6,5% (6,5% / 1,0 = 6,5%)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 30Blanchard: Macroeconomía
La tasa natural de desempleoLa tasa natural de desempleo
¿Cuál es su opinión?¿Cuál es su opinión?
¿Se ha mantenido la tasa natural de desempleo en el 6,5% durante la década de 1960?
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 31Blanchard: Macroeconomía
Resumen:Resumen:
muestra que:la inflación aumenta cuando ut > un
la inflación disminuye cuando ut < un
Sin embargo: la relación se puede desplazar
La curva de Phillips: Resumen y algunas La curva de Phillips: Resumen y algunas advertenciasadvertencias
La relación de CP: t – t-1 = -(ut – un)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 32Blanchard: Macroeconomía
El ajuste de la indiciación de los salariosEl ajuste de la indiciación de los salarios
La curva de Phillips: El proceso de inflación y la La curva de Phillips: El proceso de inflación y la curva de Phillipscurva de Phillips
Suponga: Una economía con contratos laborales
= La proporción de los contratos de indiciación
1- = La proporción de los contratos que no son de indiciación
t = [ t +(1- ) t-1] - (ut – un)
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 33Blanchard: Macroeconomía
Suponiendo que sea positiva:Suponiendo que sea positiva:
La curva de Phillips: El proceso de inflación y la La curva de Phillips: El proceso de inflación y la curva de Phillipscurva de Phillips
Cuanto mayor es la indiciación () mayor es el efecto de la tasa de desempleo sobre la variación de la inflación: mayor es /(1- )
t = [ t +(1- ) t-1] - (ut – un)
)()1(1 nttt uu
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 34Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Diferencias internacionales La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturalesentre la tasas naturales
Los factores varían en cada país, al igual que un
z
un
Repaso:
un depende de:
• la variable residual, z• el margen, µ• le respuesta de la inflación al desempleo
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 35Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Diferencias internacionales La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturalesentre la tasas naturales
Comparación de la tasa normal de desempleo en EE.UU. y Japón
Tasa media de desempleo 1970-1998 : Estados Unidos = 6,5%Japón = 2,3%
Edades 16-19 20-24 25-29 … 55-64Con trabajo, por persona
Japón 0,72 2,06 2,71 … 4,91
Estados Unidos 2,00 4,40 6,15 … 10,95
Las cifras correspondientes a Japón se refieren a 1977, las de Estados Unidos a 1978.
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 36Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Diferencias internacionales La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturalesentre la tasas naturales
Variaciones de u y z debidas a:
• la composición de la población activa.
• la estructura de la negociación de salarios.
• las prestaciones del desempleo.•...
z
un
Se considera que µ y z se mantienen constantes
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 37Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Diferencias internacionales La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturalesentre la tasas naturales
• Los determinantes de z.• Cuando µ aumenta, z puede disminuir.• Los datos no confirman ningún modelo.
Los límites de nuestra comprensiónLos límites de nuestra comprensión
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 38Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Diferencias internacionales La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturalesentre la tasas naturales
La Unión Europea en la década de 1990La Unión Europea en la década de 1990
Los límites de nuestra comprensiónLos límites de nuestra comprensión
Var
iaci
ón
de
la t
asa
de
infl
ació
n
Tasa de desempleo (%)
6,0
4,8
3,6
2,4
1,2
0,0
-1,2
-2,4
-3,6
2,5 5,0 10,07,5 12,5
5,0 - 0,53 Ut
1984-1998
Un 9%
Capítulo 8: La curva de Phillips Pág. 39Blanchard: Macroeconomía
La curva de Phillips: Diferencias internacionales La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturalesentre la tasas naturales
La Unión Europea en 1990: El descenso de la inflación :
9%
n
nt
u
uu
Los límites de nuestra comprensión : La Unión Europea en la década de 1990Los límites de nuestra comprensión : La Unión Europea en la década de 1990
¿Por qué ha aumentado un en la Unión Europea?¿Por qué ha aumentado un en la Unión Europea?
Final de capítuloFinal de capítulo
La curva de Phillips La curva de Phillips El medio plazoEl medio plazo
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