bolsalia 2010. presentaciÓn juan st valoración por dividendos

BOLSALIA 2010

PRESENTACIÓN Juan ST

•

• Valoración por Dividendos

EL MAB PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN

XX

EL MAB PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN

EL MAB PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN

POR QUÉ COTIZAR EN EL MAB

Asesor Registrado

Proveedor de Liquidez

DESIGNACIONES

EXIGENCIAS

INVERSOR EN EL MAB

X

OPINIÓN PERSONAL

DUDAS ¿Por qué salir al MAB?

ALTERNATIVAS previas al MAB

MAB tiene sentido cuando…

Valor Precio

Y cuando…

ADVERTENCIAS

CONSEJO PERSONAL

VALORACIONES

Valoración Empresas MAB

Resultados 2009 Imaginarium Zinkia Gowex Medcom TechPrecio acción (23 abril) 2,86 € 1,81 € 3,50 € 3,70 € Nº Acciones 17.416.000 24.456.768 11.511.000 8.802.000

Capitalización 49.809.760 € 44.266.750 € 40.288.500 € 32.567.400 € Deuda Neta 11.966.000 € 5.807.990 € 3.500.000 € 5.561.500 € Valor Empresa (EV) 61.775.760 € 50.074.740 € 43.788.500 € 38.128.900 €

EBITDA (2009) 9.095.000 € 70.049 € 5.521.000 € 2.804.100 € BºNeto (2009) 1.206.000 € 1.091.225 €- 2.414.000 € 1.272.600 €

EV / EBITDA 6,79 714,85 7,93 13,60 PER (2009) 41,30 40,57 - 16,69 25,59 Deuda Neta / EBITDA 1,32 82,91 0,63 1,98

Valoración Empresas MAB

Resultados 2010e Imaginarium Zinkia Gowex Medcom TechPrecio acción (23 abril) 2,86 € 1,81 € 3,50 € 3,70 € Nº Acciones 17.416.000 24.456.768 11.511.000 8.802.000

Capitalización 49.809.760 € 44.266.750 € 40.288.500 € 32.567.400 € Deuda Neta 11.966.000 € 3.432.489 € 3.500.000 € 8.273.900 € Valor Empresa (EV) 61.775.760 € 47.699.239 € 43.788.500 € 40.841.300 €

EBITDA (2010e) 9.549.750 € 3.295.156 € 5.797.050 € 3.528.900 € BºNeto (2010e) 1.266.300 € 1.058.673 € 2.534.700 € 1.737.800 €

EV / EBITDA 6,47 14,48 7,55 11,57 PER (2010e) 39,33 41,81 15,89 18,74 Deuda Neta / EBITDA 1,25 1,04 0,60 2,34

…preguntas…

VALORACION POR DIVIDENDOS

Valoración por Dividendos

Valoración por Dividendos

D

k - gP =

Ratios importantes

• Pay Out = 50% - 75% • Div. Total / FCF = 50% - 70%

• EBITDA / Dividendos > 3 veces

• Deuda Neta / EBITDA < 2 veces

Valoración por Dividendos Telefónica

1,40

0,09P = = 15,56 €

• Dividendo 2010 = 1,40 euros• k = 9%• g = 0%

Cierre viernes 7 mayo: 15,36 €

Muchas gracias

juanst@juanst.com

www.juanst.com