28 ago 2009 presentacion dario epstein (rft)

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¿COMO DESARROLLAR ¿COMO DESARROLLAR LA EMPRESA A TRAVES DE LA EMPRESA A TRAVES DE

LA CRISIS?LA CRISIS?

Darío EpsteinPresidente de Research for Traders

Viernes 28 de agosto 2009

Consejo Profesional de Ciencias EconómicasConsejo Profesional de Ciencias EconómicasV Encuentro de Jóvenes ProfesionalesV Encuentro de Jóvenes Profesionales

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Caída y posterior recuperaciónCrecimiento del PBI real, año contra año

Fuente: estimaciones privadas

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El accionar de la FedEn miles de millones de dólares

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Es necesario más estímulo?Estimulo fiscal en relacion al PBI, EE.UU. comparado

5

La herencia, difícil de asimilarDeuda en relacion al PBI, EE.UU.

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Desempleo en alza y destrucción de puestos de trabajo

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La caída en el precio de las viviendas y comercios

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El final del pánico

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Acciones mundiales: en picada y en abrupta recuperación

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Acciones Chinas: burbuja y especulacion

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Baltic Dry Index: proxy de la actividad económica

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La baja de tasas (Libor a 6 meses)

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El reestablecimiento del crédito (Ted Spread)

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InflaciónCPI minorista, variación porcentual interanual

Fuente: estimaciones privadas

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El regreso de la inflación?

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La apreciación del dólar(Dollar Index)

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La relación con el Euro

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La evolución de los commodities(CRB Index)

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El peso del petróleo

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Soja

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Maiz

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Trigo

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ANEXOS

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El comercio exterior(ejemplo de Argentina)

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En busca de la eficienciaEl objetivo de las empresas es establecer prioridades en sus gastos, buscando incrementar su eficiencia. Esto lo hacen por medio de diferentes caminos, siendo el componente laboral el principal:

• Reduciendo personal (lo primero y más importante, por la incidencia en el total de costos/gastos, más en empresas de servicios).• Suspensión del personal /vacaciones no remuneradas.• Precarizando el empleo (contratos en lugar de planta permanente).• Trabajo a domicilio en lugar de presencial.

• Optimizando los procesos de negocios (eficiencia).• Reduciendo costos en la cadena de suministros (proveedores).• Reduciendo costos de distribución (clientes).• Compartiendo servicios (gastos de administración).• Terciarizando servicios (o la misma producción).

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Estrategias complementarias

• Las empresas además optan por una serie de estrategias que apuntan más a la optimización de los recursos disponible, la innovación y la motivación.

•Así, no sólo se intenta optimizar la utilización de los recursos sino también realizar un cambio en las estrategias comerciales.

• Se buscan afianzar las relaciones con sus clientes, desarrollar nuevos productos y servicios y penetrar en nuevos mercados. Negociar nuevos plazos y condiciones con sus proveedores y acreedores.

• También se observa a nivel global empresas que decidieron mejorar su desempeño por medio de fusiones y adquisiciones.

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El impacto de la Crisis: EE.UU.• Muchos de los resultados positivos en el 2ºT09 se dieron como resultado de una reducción en los costos de las compañías, pero con niveles de ingresos en baja.

• La reducción de los costos, entre ellos por medio de recorte en el personal, no es una solución en el largo plazo.

• Por otro lado, muchas de las compañías presentaron ingresos o gastos extraordinarios que probablemente no vuelvan a observarse en los próximos trimestres. Especialmente los bancos por el trading realizado y el aumento en el precio de los activos en cartera, todos ellos factores temporales.

• El hecho que las buenas cifras de resultados neto hayan sido resultado de una estrategia de corto plazo genera preocupaciones acerca de la sustentabilidad de estas buenas noticias. De esta manera, las empresas deberán, a partir de ahora, convencer a los inversores que poseen una estrategia a largo plazo para generar tasas de crecimiento positivos en sus ingresos.

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Latinoámérica: una estrategia diferente por país

• En la región, cada empresa toma diversas medidas en base a factores inherentes a la economía de cada país.

•ARGENTINA: En el caso nuestro, los empresarios intentan evitar el despido de su personal ya que luego, cuando la economía se recupere, el costo de volver a contratar mano de obra calificada puede ser muy costoso. Esta fue la experiencia que tuvieron luego de la crisis de 2002. De esta manera las compañías prefieren reducir otro tipo de costos.

•Se intenta reducir todo gasto que no sea fundamental al desempeño de la actividad. Muchas se financian postergando obligaciones de seguridad social. Las políticas del gobierno apuntaron más que nada al blanqueo por parte de las empresas por medio de la moratoria previsional, la regularización del empleo y el Plan de Promoción del Empleo Registrado.

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Latinoámérica: una estrategia diferente por país

• En Argentina, el deterioro en el flujo crediticio genera que las compañías deban apoyarse más que nada en sus recursos propios a la hora de afrontar sus gastos. Las Pymes son las más afectadas por este factor ya que las entidades bancarias recortan en primer lugar las líneas de crédito destinadas a las mismas.

•En Brasil en cambio, el costo principal es el del factor trabajo, ya que la tasa impositiva sobre la nómina es alta (un 60%). De esta forma, a la hora de recortar gastos, se comienza con el despido de sus empleados.

•En Chile se está intentando realizar diversas modificaciones como revisar las remuneraciones variables, adelantar las vacaciones y las negociaciones colectivas como así también reducción de horas extras o suspensión de los contratos en forma temporal. El Gobierno impulsó una reforma previsional y un proyecto de ley para las negociaciones colectivas a través de sindicatos, e implementó un subsidio para contratación de jóvenes entre 18 y 25 años.

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El impacto de la Crisis: Argentina

• La mayoría de las empresas han registrado caídas en la actividad, en las ventas y en los volúmenes en los últimos meses. • Pero en base a la información de la BCBA sobre 59 empresas argentinas para el 2T09: se registró más facturación pero mucho menos resultados operativos en general en la comparación interanual, es decir que los costos aumentaron en forma proporcional, por lo que es posible que los ajustes de costos comiencen a darse en serio.

• Este proceso está perjudicando la rentabilidad de las empresas, obligando a reducir costos para poder evitar el ahogo financiero en muchos casos.

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