15noviembre2013...•uso eficiente de herramienta. • disminuyó presión sobre el mercado interno....
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15 noviembre 2013
Presentaciones efectuadas en la cuarta mesa de
Diálogo Nacional
ENDEUDAMIENTO PÚBLICO E INVERSIÓN
Realizada el 14 de noviembre de 2013
Jordi Prat Viceministro de Inversión y Crédito Público
Moderador:
Coordinadores técnicos:
Melvin Quirós Subdirector de Crédito Público Fernando Quevedo Representante del BID en Costa Rica
Temas
• Endeudamiento Público – Estrategia de Deuda Gobierno Central – Nivel del Endeudamiento Público
• Inversión Pública – Necesidades de Inversión Pública – Financiamiento de la Inversión
Estrategia de Endeudamiento
La estrategia de deuda consiste en asegurar que las necesidades de financiamiento del gobierno y el cumplimiento de sus obligaciones de pago se satisfacen, en el mediano y largo plazo, al más bajo costo posible y en forma compatible con un nivel prudente de riesgo.
Endeudamiento Público
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
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100%
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
23,2% 26,1% 34,1%
41,1%
24,7% 36,5%
52,9% 44,8% 18,2%
12,2%
9,7%
10,7%
19,2% 10,2%
6,1% 5,9%
5,0%
7,5%
95,3%
81,1%
58,4% 59,2%
39,4%
54,7%
Evolución deuda Sector Público Porcentajes del PIB
1984-‐2013
Gobierno BCCR RSP
Estructura del Portafolio
Fuente: Ministerio de Hacienda, Dirección de Crédito Público
40,5% 43,7% 49,6% 47,2% 39,4% 45,7% 48,0% 50,3% 52,4% 51.8%
14,1% 13,3% 8,3% 14,4% 21,2% 18,9% 18,1% 20,1% 16,9% 17.6%
45,4% 43,0% 42,0% 38,3% 39,4% 35,4% 33,9% 29,6% 30,7% 30.6%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 sep-13
Deuda Total del Gobierno Central Estructura por Moneda
Colones UDES Otras monedas
Maduración Promedio
Deuda Pública del Gobierno Central
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 set 13 Deuda Interna 3,9 3,8 4,2 4,7 4,4 4,0 4,7 5,1 5,7 Deuda Externa 7,2 6,3 5,5 5,1 5,2 7,0 7,3 8,6 12,2
3,9
5,7
7,2
12,2
2,00
4,00
6,00
8,00
10,00
12,00
14,00
Promedio para LaMnoamérica 5.75 años.
Fuente: Ministerio de Hacienda, Dirección de Crédito Público
• Uso eficiente de herramienta. • Disminuyó presión sobre el mercado interno. • Bases para futuras participaciones.
10.00
10.50
11.00
11.50
12.00
12.50
02-‐jul-‐12
16-‐jul-‐12
30-‐jul-‐12
06-‐ago-‐12
20-‐ago-‐12
29-‐ago-‐12
03-‐sep-‐12
17-‐sep-‐12
24-‐sep-‐12
01-‐oct-‐12
17-‐oct-‐12
05-‐nov-‐12
12-‐nov-‐12
19-‐nov-‐12
03-‐dic-‐12
17-‐dic-‐12
G290622 G211222
Rend
imientoMercado Primario
Evolución rendimiento máximoTasa Fija ¢ -‐ 10 añosII Semestre 2012
Public. Ley
Contratación Abogados Contratación
BancosRoad Show
Cierre
Colocación de Eurobonos
• Coordinación de los dos principales emisores públicos. Elementos de la “Ruta estrategica para el desarrollo del mercado de valores”.
• Mecanismos de capitalización del Banco Central -‐ Cambios de PolíNca Cambiaria. -‐ PolíNca monetaria con instrumentos de Hacienda.
• Mejorar conocimiento e interrelación con inversionistas -‐ Creación de la Unidad de Relación con el Inversionista.
• Evaluar y mantener la estrategia de deuda y colocaciones en mercado internacional. – Emisiones externas, no como ley específica, sino como parte de la
aprobación de financiamiento.
Inventario de opciones
Nivel de Endeudamiento
Nivel versus tendencia
60.00%
55.53%
59.83%
39.42%
54.74%
80.59%
61.46%
25.00%
35.00%
45.00%
55.00%
65.00%
75.00%
85.00%
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
Sector PúblicoEvolución(Proyección) Deuda/PIB.
Estimado 2019
Base Proyección Consolidación Fiscal 3.5%
Desafíos nivel de endeudamiento
Deuda
Ingresos Gasto e Inversión
Inversión Pública
Prioridades de Política e Inversión
Carreteras Puertos
Aeropuertos Escuelas Hospitales
TI Energía
Equidad y Solidaridad
Educación y
Salud
Seguridad Liderazgo Ambiental
CompeNNvidad e Integración Internacional
PolíNcas de miNgación y resilicencia al cambio climáNco.
Instituciones que hacen infraestructura
Gobiernos Locales
Universidades
Necesidades de Inversión
Sector Millones Us$ Temporalidad %PIB anual promedio
Educación 1.000 2016 0,6%
Transporte 10.000 50.000
2018 2035
4.5%
Ambiente y agua
2.000 2016 1%
Energía 10.600 2024 2%
Salud 2.949 2017 1%
En promedio una inversión esNmada del 10% anual.
Espacio fiscal
-‐4,30%
-‐2,90% -‐2,70% -‐2,10%
-‐1,10%
0,60% 0,20%
-‐3,40%
-‐5,14%
-‐4,07% -‐4,41%
-‐5,00%
-‐6,20%
-‐7,00%
-‐6,00%
-‐5,00%
-‐4,00%
-‐3,00%
-‐2,00%
-‐1,00%
0,00%
1,00%
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 *
Evolución del Déficit 2002-‐2014 *
Déficit Financiero
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
45,3%
39,4% 43,1%
54,8%
Costa Rica: Evolución Deuda/PIB 1991-‐2013
Gobierno BCCR RSP
Potencial de endeudamiento
Como se ha financiado
0.00
50 000.00
100 000.00
150 000.00
200 000.00
250 000.00
300 000.00
350 000.00
400 000.00
450 000.00
500 000.00
0.00%
0.50%
1.00%
1.50%
2.00%
2.50%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Gastos de Capital Gobierno Central 2002-‐2014 *
–millones de colones y proporción del PIB-‐
Gastos de Capital % PIB
Cómo se ha financiado
0,00%
0,20%
0,40%
0,60%
0,80%
1,00%
1,20%
1,40%
1,60%
1,80%
2,00%
-‐
50,00
100,00
150,00
200,00
250,00
300,00
350,00
400,00
450,00
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Desembolso de Recursos Externos Millones US$ y % del PIB
Desembolsos % del PIB
El trámite de la inversión
15 procesos antes del trámite legislaMvo
5 insMtuciones públicas involucradas 14 meses aprobación legislaMva
9 meses incorporación al presupuesto
31 pasos para licitar
Desafíos
• Importante necesidad de inversión. • Pacto social demanda servicios de calidad a bajo costo. • Balance fiscal insuficiente. • Agotamiento potencial endeudamiento. • Reducción cooperación internacional.
Desafíos
• Debilitamiento potencial de ejecución a nivel institucional.
• Restablecer procesos: planeación, diseño, control y supervisión.
• Agentes con autonomía sobre endeudamiento público, pero generador de importantes contingencias fiscales.
• Mejorar mecanismos de trasparencia y comunicación.
Asociaciones público-privadas una alternativa Contrato de largo plazo entre la parte privada y una agencia de Gobierno, para proveer un activo o servicio, en el cual la parte privada mantiene un riesgo significativo y la responsabilidad de gestión
Inventario de opciones
• Exploración de diferentes vehículos de propósito especial: fideicomisos de desarrollo, titularización, empresas mixtas, fondos de inversión deben ser adecuadamente abordadas.
• Adecuar realidad institucional, legislación (contratación administrativa y expropiaciones), desarrollo de capacidades, planificación con ingresos fiscales adecuados para atender inversión y pasivos contingentes.
• Crear dentro del Ministerio de Hacienda una Unidad de Inversión Pública que apoye la formulación y ejecución de proyectos de inversión y vele por los pasivos contingentes que se generan en los procesos de APP.
Desafíos de inversión pública en Costa Rica
Estado del país frente a otros ejecutores
Desafíos
1
2
Desviación de desembolsos promedio respecto a los desembolsos históricos por país (2001-2011)
Desempeño de desembolsos vs. Edad de la Cartera al 13/11/2013
Fuente: Procurement Por_olio MonitoringFinancial Managementand
BL
CR
DR
ES
GU
HO ME
NI
PN
CR 2007 CR con PIT
0%
50%
100%
0 2,5 5
Porcen
taje Desem
bolsdo
Edad del Portafolio en Años
Desembolso>50% Edad>2.5
Desembolso<50% Edad>2.5
Desembolso >50% Edad<2.5
Desembolso<50% Edad<2.5
Desafíos
Problemas de Ejecución
Dificultad en procesos de adquisiciones
Débil capacidad insNtucional para preinversión de proyectos
Cumplimiento de condiciones previas
RaNficación legislaNva
Periodos de ejecución de expropiaciones
Días desde la aprobación hasta la raNficación parlamentaria (1996-‐2007)
977 832 819
606 498
439 306
281 277
252 229 221 215 213
187 179 164 153 146 131 130
77 74 74
50
0 200 400 600 800 1000 1200
ES
CR
DR
BR
HA
EC
NI
GY
ME
PE
BH
CO
UR
Días desde la raNficación hasta la elegibilidad (1996-‐2007)
379 357
350 339
321 294
275 273
266 255 253
246 219
212 203 201 200
185 185 180
169 158 154
147 131
100 150 200 250 300 350 400
TT
BO
HA
ME
ES
GY
PR
DR
CH
UR
PN
BH
CO
Mesa 4 Endeudamiento Público e Inversión
Muchas gracias
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