11_11_22 funcas españa
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8/3/2019 11_11_22 Funcas Espaa
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ECONOMA ESPAOLA:
TENDENCIAS RECIENTES YPREVISIONES 2011-2012
* * * * *
XIV Reunin de la Comisin de Estudios de las Cajas de Ahorros
Madrid, 22-11-2011
ngel LabordaFundacin de las Cajas de Ahorros (FUNCAS)
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I. Tendencias: 1.- PIB
1 - PIB, Espaa 2 - PIB, zona euro
Variacin en porcentaje Variacin en porcentaje
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: Eurostat.
3 - PIB, Espaa 4 - PIB, zona euro
Variacin en porcentaje e ndice 2008 I T = 100 Variacin en porcentaje e ndice 2008 I T = 100
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: Eurostat.
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
-10-9-8-7-6-5-4-3-2
-10123456
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
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PIB, tasa trimestral anualizada (izda.)
ndice 2008 I T = 100 (dcha.)
-10-9-8-7-6-5-4-3-2
-10123456
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
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100
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PIB, tasa trimestral anualizada (izda.)
ndice 2008 I T = 100 (dcha.)
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I. Tendencias: 2.- DEMANDA INTERNA
1 - Demanda interna, Espaa 2 - Demanda interna, zona euro
Variacin en porcentaje Variacin en porcentaje
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: Eurostat.
3 - Demanda interna, Espaa 4 - Demanda interna, zona euro
Variacin en porcentaje e ndice 2008 I T = 100 Variacin en porcentaje e ndice 2008 I T = 100
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: Eurostat.
-8-7-6-5-4-3
-2-101234567
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
-8-7-6-5-4-3
-2-101234567
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Tasa trimestral anuali zada Tasa interanual
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
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Demanda interna, tasa trimestral anualizada (izda.)
ndice 2008 I T = 100 (dcha.)
-12
-10
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
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Demanda interna, tasa trimestral anualizada (izda.)
ndice 2008 I T = 100 (dcha.)
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I. Tendencias: 3.- CONSUMO
1.- Consumo final: total, pblico y privado (CNTR) 2 - Consumo de los hogares (CNTR)
Variacin trimestral anualizada en % Variacin en porcentaje
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR).
3 - Indicadores de Consumo (I) 4 - Indicadores de Consumo (II)
Variacin timestral anualizada en %, series CVE Variacin trimestral anualizada (ventas) y Saldos de respuestas en %
Fuentes: MEH, INE, DGT y elaboracin propia. Fuentes: Comisin Europea y MITyC.
-25
-20
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5
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
-125
-100
-75
-50
-250
25
50
75
100
125
150
Ind. Comercio por Menor, deflactado (izda.)Disponibilidades B. Consumo, suavizada (izda.)
Matriculaciones de Turismos (dcha.)
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0
3
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
-50
-45
-40
-35
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0
5
Ventas G. Empresas, B. Consumo (izda.)ECI-Cartera Pedidos B. Consumo (dcha.)
Ind. Confianza Consumidores CE (dcha.)
(a) aportacin al crec. del PIB en pp.
-10
-8
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0
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Consumo final nacional Consumo privadoConsumo pblico
-9-8-7-6-5-4-3
-2-1012345678
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Consumo hogares, tasa trimestral anualizadaConsumo hogares, tasa interanual
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I. Tendencias: 4.- INVERSIN EN EQUIPO
1. - Formacin bruta de capital fijo (CNTR) 2 - Inversin en equipo y otros productos (CNTR)
Variacin trimestral anualizada en % Variacin trimestral anualizada en %
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR).
3 - Indicadores de FBCF en equipo (I) 4 - Indicadores de FBCF en equipo (II)
Variacin trimestral anualizada en %, series CVE Variacin trim. anualizada o saldos de respuestas en % (ECI e ICC)
Fuentes: MEH y DGT. Fuentes: MITyC y AEAT.
-80-70-60-50-40-30-20-10
01020304050607080
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Disponibilidades B. EquipoMatricul. Vehculos Carga
-60-55-50-45-40-35-30-25-20-15-10-505
10152025
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Ventas G. Empresas, B. Equipo (izda.)ECI-Cartera Pedidos B. Inversin, cve (dcha.)
-35
-30
-25
-20-15
-10
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5
10
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
FBCF total FBCF construccinFBCF equipo y otros ptos.
-40-35
-30
-25-20
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-10-5
0
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2025
30
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Total Maquinaria y B. EquipoActivos inmateriales
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I. Tendencias: 5.- DEMANDA: CONSTRUCCIN
1 - FBCF construccin 2 - FBCF en construccin total
Variacin interanual en porcentaje Variacin en porcentaje
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR).
3 - FBCF en construccin de viviendas 4 - FBCF en construccin no-vivienda
Variacin en porcentaje Variacin en porcentaje
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR).
-27
-24
-21
-18-15
-12
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6
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
FBCF construccin FBCF construc. viviendasFBCF construc. no vivienda
-30
-27
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-18
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-12
-9
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0
3
6
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
-18
-16-14
-12
-10
-8
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-4
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0
2
4
6
8
10
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Tasa t rimestral anualizada Tasa interanual
-20
-18
-16
-14-12
-10
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-6
-4
-2
0
2
4
6
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
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I. Tendencias: 6.- INDICADORES DE CONSTRUCCIN
1 - FBCF en Construccin (CNTR) 2 - Indicadores de Construccin (I)
Variacin trimestral anualizada en % Variacin trimestral anualizada en %, series CVE
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: M. Fomento, M. Trabajo, OFICEMEN y elaboracin propia.
3 - Indicadores de Construccin (II) 4 - Indicadores de Construccin (III)
Variacin trimestral anualizada en %, series CVE Var iacin trimest ral anualizada o saldo de respuestas en %
Fuentes: M. Fomento y M. Vivienda. Fuentes: MITyC y M. Fomento.
-30-27
-24-21
-18-15
-12
-9
-6-3
03
6
912
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
-100-90
-80-70
-60-50
-40
-30
-20-10
010
20
3040
Afiliados S. Social Construccin (izda.)Consumo de Cemento (dcha.)
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Viviendas iniciadas 24 lt. meses
Visados 24 ltimos meses
-30
-27
-24-21
-18-15
-12
-9
-6
-30
3
69
12
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Total Viviendas Otras construcciones
-65
-55
-45
-35
-25-15
-5
5
15
25
35
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
ECI-Cartera Pedidos ConstruccinLicitacin oficial 24 lt. meses
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I. Tendencias: 7.- INDICADORES DEL SECTOR INDUSTRIAL
1 - Valor aadido bruto ramas industriales 2 - ndice de produccin industrial
Variacin trimestral anualizada en % Variacin trimestral anualizada en %
Fuentes: INE (CNTR). Fuente: INE (IPI).
3 - Otros indicadores del sector industrial (I) 4 - Otros indicadores del sector industrial (II)
Variac in trimestral anualizada en %, series CVE Variacin trimestral anual izada en % o saldos de respuestas
Fuentes: MEH e INE. Fuentes: Comisin Europea, M. Trabajo y NTC Research Ltd..
-35
-30
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-5
0
5
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I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2007 2008 2009 2010 2011
Tasa trimestral anual izada Tasa interanual
-22-20-18-16-14-12-10
-8-6
-4-202468
10
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
-55-50-45-40-35-30-25-20-15
-10-50510152025
Afiliados S. Social Industria (izda.)Cifra de Negocios (dcha.)
Entrada de Pedidos (dcha.)
-50
-40
-30
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0
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
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Import. B. intermedios no energticosIndicador de Confianza Industrial
PMI Industria (dcha.)
-27
-24
-21
-18
-15-12
-9
-6
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0
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6
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I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2007 2008 2009 2010 2011
Total Energa Industria manufacturera
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I. Tendencias: 8.- PRODUCCIN INDUSTRIAL ESPAA-UEM
1 - Produccin industrial, Espaa 2 - Produccin industrial, zona euro
Variacin en porcentaje e ndice 2008 I T = 100 Variacin en porcentaje e ndice 2008 I T = 100
Fuente: INE (IPI). Fuente: Eurostat (IPI).
-35
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
76
79
82
85
88
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94
97
100103
106
109
Tasa trimestral anualizadandice 2008 I T = 100 (dcha.)
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I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
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100103
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Tasa trimestral anualizadandice 2008 I T = 100 (dcha.)
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I. Tendencias: 9.- INDICADORES DEL SECTOR SERVICIOS
1 - Valor aadido bruto Servicios 2 - Indicadores de Servicios (I)
Variacin trimestral anualizada en % Variacin trimestral anualizada en %
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: M. Trabajo e INE.
3 - Indicadores de Servicios (II) 4 - Indicadores de Servicios (III)
Variacin timestral anualizada en %, series CVE y suavizadas Saldos de respuestas en %
Fuentes: INE, AENA, RENFE y elaboracin propia. Fuentes: Comisin Europea y NTC Research Ltd.
-20
-16
-12
-8
-40
4
8
12
16
20
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011Pernoctaciones en HotelesTranporte Pasajeros RENFE
Transporte pasajeros Trfico Areo
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
Afiliados S. Social Servicios (izda.)IASS Cifra de Negocios (dcha.)
-7-6-5-4-3-2-1
012345678
I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2007 2008 2009 2010 2011
Total De mercado De no mercado
-40
-35
-30
-25
-20
-15-10
-5
0
5
10
15
20
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
26
29
32
35
38
4144
47
50
53
56
59
62
Indicador Confianza Servicios (izda.)Indicador Confianza Comercio Minorista (izda.)
PMI Servicios (dcha.)
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I. Tendencias: 10.- INDICADORES DE CONFIANZA Y PMI
1 - Indicadores de Confianza Sectores 2 - Ind. de Clima Econmico (CE): Espaa y UEM
Saldos de respuestas en % ndices, merdia 1990-2010 = 100
Fuentes: Comisin Europea. Fuentes: Comisin Europea.
3 - Indicador PMI Sector manufacturero 4 - Indicador PMI Sector Servicios
ndices entre 0 y 100 (> 50 expansin; < 50 reces in) ndices entre 0 y 100 (> 50 expansin; < 50 reces in)
Fuentes: Markit Economics Limited. Fuentes: Markit Economics Limited.
-60-55-50-45-40-35-30-25
-20-15-10
-505
101520
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Industria ConstruccinServicios Comercio minorista
70
75
80
85
90
95
100
105
110
115
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Espaa UEM
29
32
35
38
41
44
47
50
53
56
59
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010.0 2011.0
Espaa UEM
29
32
35
38
41
44
47
50
53
56
59
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Espaa UEM
-
8/3/2019 11_11_22 Funcas Espaa
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I. Tendencias: 11.- EMPLEOY PARO
1 - Oferta de trabajo 2 - Empleo y paro
Variacin trim. anualiz. en % y % de la poblac. 16-64 Variacin trim. anualiz. en % y % de la poblac. activa, CVE
Fuentes: INE (EPA). Fuentes: INE (EPA).
3 - Empleo, Espaa y zona euro 4 - Paro, Espaa y zona euro
ndices 2008 I T = 100 Porcentaje de la poblacin activa, CVE
Fuentes:Eurostat (Quar ter ly National Accounts) e INE (CNTR). Fuentes: Eorosta t (LFS) e INE (EPA).
-13-12-11-10-9-8-7-6-5-4-3-2-1012345
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
567891011121314151617181920212223
Tasa de paro CVE Activos Ocupados
-2.0
-1.5
-1.0
-0.50.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
64
65
66
6768
69
70
71
72
73
74
75
76
77
Tasa de actividad 16-64 CVE (dcha.)Poblacin 16-64 aosActivos 16-64 aos
6789
101112131415
1617181920212223
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Espaa Zona euro
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Espaa Zona euro
-
8/3/2019 11_11_22 Funcas Espaa
13/40
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I. Tendencias: 12.- OTROS INDICADORES DEL MERCADO LABORAL
1 - Afiliados a la Seguridad Social 2 - Paro registrado
Miles de personas, datos CVE Miles de personas, datos CVE
Fuente: M Trabajo. Fuente: M Trabajo.
3 - Afil iados a la Seguridad Social. Total 4 - Afiliados a la Seguridad Social por sectoresVariacin en porcentage Variacin trimestral anualizada en %
Fuente: M Trabajo. Fuente: M Trabajo.
-40
-20
0
20
4060
80
100
120
140
160
180
200
220
240
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
1800
2000
2200
2400
26002800
3000
3200
3400
3600
3800
4000
4200
4400
4600
Variacin mensual (izda.)Miles de parados (dcha.)
-160
-140
-120
-100
-80
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
17200
17400
17600
17800
18000
18200
18400
18600
18800
19000
19200
19400
19600
Variacin mensual en miles (izda.)Miles de afiliados (dcha.)
-9
-8
-7
-6
-5-4
-3-2
-1
0
1
2
3
4
5
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Tasa trimestral anualizada Tasa interanual
-30
-27
-24
-21
-18
-15
-12-9
-6
-3
0
3
6
9
12
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Industria Construccin Servicios
-
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14
I. Tendencias: 13.- PRECIOS Y COSTES
1 - Deflactor del PIB y Cote Laboral Unitario 2 - Costes laborales por unidad producida (CLU) 3 - Precios de Consumo
Variacin interanual en % Variacin interanual en % Variacin interanual en %
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (IPC).
4 - Precios de Consumo Armonizado Espaa-UEM 5 - Precios de la vivienda libre y suelo urbano 6 - Precios del petrleo y materias primas, en euros
Variacin interanual en % y diferencia en puntos porcentuales Niveles (2007=100) Euros por barril e ndice 2005=100
Fuentes: Eurostat e INE. Fuentes: M. Vivienda e INE. Fuentes: Financial Times y The Economist.
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
IPC total IPC sin Energa y Alimentos
-5
-4
-3
-2-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Deflactor VAB, prec. bsicosCLUExcedente unitario
67
70
73
76
79
82
85
88
91
94
97
100
103
106
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Vivienda (INE) Vivienda (M. Vivienda)
Suelo urbano
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
CLURemuneracin por PTETC asalariadoProductividad por ocupado
30
35
40
45
50
55
60
65
70
75
80
85
90
95
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
100
110
120
130
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170
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200
210
220
Petrleo Brent
ndice Materias Primas "The Economist"
-2
-1
0
1
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4
5
6
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
Diferencial Espaa UEM
-
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I. Tendencias: 14.- COSTES LABORALES UNITARIOS
1 - CLU relativos en la industria, ESPAA-ZONA EURO 2 - CLU relativos en la industria, ESPAA-ALEMANIA
ndices 1998=100 ndices 1998=100
Fuente: elaboracin propia a partir de datos de Eurostat. Fuente: elaboracin propia a partir de datos de Eurostat.
3.- CLU relativos en la industria, ESPAA-FRANCIA 4.- CLU relativos en la industria, ESPAA-ITALIA
ndices 1998=100 ndices 1998=100
Fuente: elaboracin propia a partir de datos de Eurostat. Fuente: elaboracin propia a partir de datos de Eurostat.
80
85
90
95
100
105
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125
130
135
98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
Sal ari os por hora trabaj ada Productividad por hora CLU
80
85
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95
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105
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115
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125
130
135
98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
Salarios por hora trabajada Productividad por hora CLU
80
85
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95
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120
125
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98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
Salarios por hora trabajada Pr oductividad por hora CLU
80
85
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98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10
Sal arios por hora trabaj ada Pr oducti vi dad por hora CLU
-
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I. Tendencias: 15.- DFICIT BALANZA DE PAGOS
1 - Dficit comercial de mercancas (Aduanas) 2 - Balanza de Pagos
Miles millones euros, media mensual, CVE Miles millones euros, acumulado 12 ltimos meses
Fuente: MEH. Fuente: Banco de Espaa.
-110
-100
-90
-80-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011Saldo de rentas y transferenciasSaldo de bienes y serviciosCapacidad (+) o necesidad (-) de financiacin frente resto mundo
8
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12
14
16
18
20
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24
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I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2007 2008 2009 2010 2011
-10
-9
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
Dficit (dcha.) Exportaciones Importaciones
-
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17
I. Tendencias: 16.- DFICIT PBLICO, TOTAL AA.PP.
Porcentaje del PIB, datos acumulados en los 4 ltimos trimestres
Fuentes: INE (CTNFSI).
-12
-10
-8-6
-4
-2
0
2
4
6
8
I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2007 2008 2009 2010 2011Capacidad (+) o necesidad (-) de financiacinAhorro ms transferencias de capital netasFormacin bruta de capital
-
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I. Tendencias: 17.- EJECUCIN PRESUPUESTOS SECTOR PBLICO
1 - Ejecucin del Presupuesto del Estado 2 - Ejecucin Presupuesto de la Seguridad Social
Miles mil lones euros, acumulado 12 ltimos meses Miles millones euros, acumulado 12 ltimos meses
Fuente: MEH. Fuente: Ministerio de Trabajo.
100
110
120
130
140
150
160
170
180
190
200
210
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E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
-110
-100
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-80
-70
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-30
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-10
0
10
20
Capacidad (+) o necesidad (-) de financiacin (dcha.)Ingresos no financieros (izda.)Gastos no financieros (izda.)
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Capacidad (+) o necesidad (-) de financiacin (dcha.)Ingresos no financieros (izda.)Gastos no financieros (izda.)
-
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19
I. Tendencias: 18.- AHORRO Y DFICIT SECTORES
1 - Tasas de ahorro e inversin y saldo por c/c 2 - Ahorro y capacidad de financiacin de los hogares
Porcentaje del PIB, medias mviles de 4 trminos Porcentaje del PIB, medias mviles de 4 trminos
Fuentes: INE (CNTR). Fuentes: INE (CTNFSI).
3 - Ahorro y capacidad de financiacin de lassociedades no financieras 4 - Ahorro y capacidad de financiacin de las AAPP
Porcentaje del PIB, medias mviles de 4 trminos Porcentaje del PIB, medias mviles de 4 trminos
Fuentes: INE (CTNFSI). Fuentes: INE (CTNFSI).
1718192021
2223242526272829303132
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
Tasa de inversin nacional Tasa de ahorro nacional
Saldo por c/c
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Ahorro (izda.)Capac. (+) o necec. (-) de financiacin (dcha.)
5.05.56.06.57.07.58.08.59.09.5
10.010.511.011.512.012.513.0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
-13-12-11-10-9-8-7-6-5-4-3-2-10123
Ahorro (izda.)Capac. (+) o necec. (-) de financiacin (dcha.)
-7-6-5-4-3-2-10
12345678
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011
-12-11-10-9-8-7-6-5
-4-3-2-10123
Ahorro (izda.)Capac. (+) o necec. (-) de f inanciacin (dcha.)
-
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20
I. Tendencias: 19.- AHORRO FAMILIAR, ESPAA-UEM
Porcentaje de la Renta Disponible Bruta (media 4 lt. Trim.)
Fuentes: Eurostat e INE.
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II
2007 2008 2009 2010 2011
Espaa Zona euro
-
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21
I. Tendencias: 20.- DEUDA BRUTA (Prstamos y valores distintos deacciones)
Porcentaje del PIB
Fuentes: Banco de Espaa (Ctas financieras).
20
30
40
50
6070
80
90
100
110
120130
140
150
160
170
96 97 98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11(p)Hogares e ISFLSH Sociedades no financierasAA.PP. Deuda externa espaola
-
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I. Tendencias: 21.a.- DEUDA BRUTA, Comparacin internacional
1 - Deuda bruta de los hogares, 2009 2 - Deuda bruta de las sociedades no financieras, 2009Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB
Fuentes: Eurostat, FED USA, Banco de Japn. Fuentes: Eurostat, FED USA, Banco de Japn.
3 - Deuda bruta de las instituciones financieras, 2009 (1) 4 - Deuda bruta de las instituciones financieras, 2009 (2)
Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB
Fuentes: Eurostat, FED USA, Banco de Japn. Fuentes: Eurostat, FED USA, Banco de Japn.
0
10
20
30
40
5060
70
80
90
100
110
120
130
Italia
Grecia
Francia
Alem
ania
EURO
ZONA
Japn
ESPAA
EE.UU.
Portu
gal
R.Unid
o
Irland
a
Holand
a0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
220
Alemania
Grecia
EE.UU.
Italia
Holan
da
Japn
EURO
ZONA
Francia
R.Unido
ESPAA
Portu
gal
Irlanda
0
50
100
150
200
250
300350
400
450
500
550
600
650
Grecia
Alem
ania
Portu
gal
Italia
Francia
ESPAA
EE.UU.
EURO
ZONA
Japn
Holand
a
Irlanda
R.Unid
o
(1) No incluye depsitos
0
100
200
300
400
500
600700
800
900
1000
1100
1200
1300
EE.UU.
Grecia
Italia
Alemania
Portu
gal
Francia
ESPAA
Japn
EURO
ZONA
Holanda
R.Unid
o
Irlanda
(2) Incluye depsitos
-
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I. Tendencias: 21.b- DEUDA BRUTA, Comparacin internacional5.- Deuda bruta de las AA.PP., 2010
6 - Deuda bruta total sectores, 2009 (1)Porcentaje del PIB Porcentaje del PIB
Fuentes
: Comisin Europea.Fuentes
: Eurostat, Bundesbank, FED USA, Banco de Japn y Banco de Espaa.
7 - Deuda bruta frente al resto del mundo, 2009 8.- Composicin de la deuda externa espaola, 2010-IV T
Porcentaje del PIBMiles millones
de euros % del total1.- Total 1743.5 100.02.- Administraciones pblicas 300.6 17.23.- Autoridad monetaria 51.3 2.94.- Otras instituciones financ. monet. 762.2 43.7
4.a.- Depsitos 511.7 29.3
5.- Otros sectores residentes 445.2 25.56.- Inversin directa 184.2 10.6
7.- Sin 3, 4.a y 6 996.4 57.1
Fuentes: Banco de Espaa.
Fuentes: Eurostat, Bundesbank, FED USA, Banco de Japn y Banco de Espaa.
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650
700
750
800
850
900
950
1000
Grecia
Alem
ania
Italia
Francia
EE.UU.
EURO
ZONA
ESPA
A
Portu
gal
Japn
Holanda
R.Unid
o
Irlanda
(1) No incluye depsitos
0
20
40
60
80100
120
140
160
180
200
220
ESPAA
Holan
da
R.Unid
o
Francia
Alemania
EURO
ZONA
EE.UU.
Portu
gal
Irlanda
Italia
Grecia
Japn
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
Japn
EE.UU.
Italia
Alemania
ESPAA
Grecia
Francia
Portu
gal
R.Unid
o
Holan
da
Irlanda
-
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I. Tendencias: 22.- INDICADORES MONETARIOS Y FINACIEROS
2 - Crdito nuevo a familias y empresas no financ. 3 - Tipos de inters nuevas operaciones de crdito
Variacin interanual de los saldos a fin de periodo Variacin interanual en % Porcentaje
Fuentes: Banco de Espaa. Fuentes: Banco de Espaa. Fuentes: BCE y B dE.
4 - Rendimiento deuda pblica 10 aos 5 - Tipo de cambio del euro 6 - Cotizacin de acciones
Dlares por euro o ndice I T 99 = 100
Fuentes: BCE y BdE. Fuentes: BCE. Fuentes: Bolsa de Madrid y Stoxx.
Porcentaje
1 - Financiacin a los sectores no financieros residentesen Espaa
0
1
2
34
5
6
7
8
9
10
11
12
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011Tipo BCECrdito a hogares, ViviendaCrdito a hogares, ConsumoCrdito a empresas hasta 1 milln
7000
8000
9000
10000
1100012000
13000
14000
15000
16000
17000
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
1800
2100
2400
2700
30003300
3600
3900
4200
4500
4800
I BEX-35 (izda. ) EURO ST OXX-5 0 (dcha. )
1.20
1.25
1.30
1.35
1.40
1.45
1.50
1.55
1.60
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
95
100
105
110
115
120
125
130
135
Dlares por euro (izda.)Tipo efectivo I T 99 = 100 (dcha.)
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
Diferencial, puntos bsicos (dcha.)Deuda espaola (izda.)Deuda alemana (izda.)
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
E A J O E A J O E A J O E A J O E A J O
2007 2008 2009 2010 2011
Total Empresas no financierasFamilias AAPP
-50-45-40-35-30-25
-20-15-10
-505
10152025
I II III I I II III I I II III I I II III I I II III I
2007 2008 2009 2010 2011
Total A fami lias A empresas no f inancieras
-
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II. PREVISIONES 2011-2012
CONDICIONANTES (I)
Crisis de la deuda soberana europea: La padecemos. La provocamos. Qu puede hacer el euro por nosotros y qu podemos hacer
nosotros por el euro.
Absorcin de la burbuja inmobiliaria. Dos dimensiones:
Salida de las 700.000 viviendas sin vender. Saneamiento de las prdidas inmobiliarias de los balances
bancarios y reestructuracin del sistema. Condicin sine qua nonpara que las entidades vuelvan a los mercados y pueda fluir la
financiacin al sector privado. Banco malo?
Desapalancamiento de empresas, familias y sistema bancario: Impacto en la capacidad de gasto y en la financiacin a la
economa.
-
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II. PREVISIONES 2011-2012CONDICIONANTES (II)
Ajuste fiscal:
Impacto contractivo a corto plazo, especialmente en uncontexto de restricciones financieras y de altos tipos definanciacin de la deuda.
Impacto positivo a medio plazo.
Ajuste del tipo de cambio real. Competitividad: En ausencia de devaluacin del tipo nominal, no queda otra
va que la devaluacin interna. Impacto a corto plazo: no creacin de empleo y moderacin
salarial. Efecto ocntractivo sobre el gasto de las familias. Impacto a medio y largo plazo: mejora de la competitividad,
cambio modelo de crecimiento.
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II. Previsiones: 1.- Contexto econmico internacional
(% variacin media anual, salvo indicacin en contrario)Fecha: 21-11-2011
2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)PIB: Total mundial 2.8 -0.6 5.0 3.8 3.7
Pases avanzados -0.1 -4.0 2.8 1.5 1.5
USA -0.4 -3.5 3.0 1.8 2.0
UEM 0.4 -4.2 1.9 1.6 0.5
Comercio mundial, volumen 3.8 -11.4 14.0 6.7 6.5
Mercados espaoles, volumen 1.8 -11.5 10.9 5.3 3.1Inflacin (IPC): USA 3.8 -0.4 1.6 3.2 1.8
UEM 3.3 0.3 1.6 2.6 1.6
Tasa de paro (% pob. act.): USA 5.8 9.3 9.6 9.0 8.8UEM 7.6 9.6 10.1 10.0 10.0
Dficit pblico (% PIB): USA -6.4 -11.5 -10.6 -10.0 -8.5
UEM -2.1 -6.4 -6.2 -4.3 -3.5
Precio petrleo (dlares por barril) 97.2 61.5 79.5 111.7 100.0
Precios materias primas en $ (% variac.) 12.2 -20.5 24.8 22.5 -20.0
Tipo de cambio, dlares por 1 euro 1.471 1.393 1.327 1.394 1.329
Euribor 1 ao (%) 4.8 1.6 1.4 2.0 1.6
Tipos deuda pblica 10 aos UEM (%) 4.4 4.0 3.8 4.5 4.5
Fuentes: Comisin Europea y previsiones FUNCAS para 2011-12.
-
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II. Previsiones: 2.- Entorno financiero(Porcentajes, salvo indicacin en contrario)
Fecha: 21-11-2011
2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)
Financiacin sector privado
(saldos fin periodo, % variacin anual) 6.4 -1.0 0.7 -2.1 / -1.7 -2.4 / -0.9
- Empresas 8.2 -1.2 0.9 -1.8 / -1.3 -3.0 / -2.0
- Familias 4.4 -0.3 0.2 -2.8 / -2.3 -4.0 / -2.2Tipo inters BCE (op. principales, media anual) 3.9 1.2 1.0 1.3 1.0
Euribor 1 ao 4.8 1.6 1.4 2.0 1.6Tipo deuda pblica 3 aos 3.9 2.2 2.6 3.9 4.5
Tipo deuda pblica 10 aos 4.4 4.0 4.2 5.5 5.4
Pagars de empresa 1 ao 4.8 1.7 1.3 2.0 3.0Obligaciones empresas ms de 2 aos 5.3 3.5 3.7 5.2 5.9
Tipo de cambio euro/dlar (dlares por 1 euro) 1.471 1.393 1.327 1.394 1.329
Fuentes: 2007-10: Banco de Espaa; 2011-12: previsiones Funcas.
-
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II. Previsiones: 3.- PIB EE.UU., UEM y Espaa
1 - PIB: EE.UU., UEM y Espaa 2 - PIB: EE.UU., UEM y Espaa
Variacin interanual en % ndices I T 2008 = 100
Fuentes: BEA, Eurostat, INE y FUNCAS (Previsiones). Fuentes: BEA, Eurostat, INE y FUNCAS (Previsiones).
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
EE.UU. UEM Espaa
Previsin
94
95
96
97
9899
100
101
102
103
104105
106
107
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
EE.UU. UEM Espaa
Previsin
-
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II. Previsiones: 4.- Tipos de inters y tipo de cambio1 - Tipos de inters en EE.UU. y la UEM 2 - Tipo de cambio del euro
Porcentaje Dlares por euro o ndice I T 99 = 100
Fuentes: BCE, BdE y FUNCAS (Previsiones).. Fuentes: BCE, BdE y FUNCAS (Previsiones)..
0.0
0.5
1.0
1.5
2.02.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
6.0
E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O2007 2008 2009 2010 2011 2012
Tipo BCE Tipo FED10 aos UEM 10 aos EEUU
1.15
1.20
1.25
1.30
1.35
1.40
1.45
1.501.55
1.60
E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O E A Jl O2007 2008 2009 2010 2011 2012
95
100
105
110
115
120
125
130135
140
Dlares por euro (izda.)Tipo efectivo I T 99 = 100 (dcha.)
Previsin
Previsin
-
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II. Previsiones: 5.- PIB1 - Espaa: Previsiones trimestrales del PIB 2 - Contribuciones al crecimietno del PIB
Variacin en porcentaje Variacin interanual en % y puntos porcentuales
Fuentes: INE (CNTR) y FUNCAS. Fuente: INE (CNTR) y FUNCAS.
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
23
4
5
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012PIB Saldo exterior (a) Demanda nacional (a)
(a) Aportacin al crec. del PIB en puntos porcentuales.
Previsin
-8
-7
-6
-5
-4-3
-2
-1
0
1
23
4
5
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
PIB, tasa trimestral anualizada PIB, tasa interanual
Media anual:2009: -3,7%2010: -0,1%2011: 0,7%2012: -0,5%
Previsin
-
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II. Previsiones: 6.- Consumo privado y FBCF1 - Previsiones: Consumo de los hogares 2 - Previsiones: FBCF equipo y construccin
Variacin en porcentaje Variacin interanual en %
Fuentes: INE (CNTR) y FUNCAS. Fuente: INE (CNTR) y FUNCAS.
-30-27
-24-21
-18-15
-12-9-6
-30
36
9
12
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012FBCF equipo y otros ptos.Construccin viviendaConstruccin no-vivienda
Previsin
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Consumo, tasa trimestral anualizadaConsumo, tasa interanual
Previsin
Media anual:2009: -4,4%2010: 0,7%2011: 0,0%2012: -0,4%
-
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II. Previsiones: 7.- Exportaciones e Importaciones
Variacin interanual en %
Fuente: INE (CNTR) y FUNCAS.
-24
-21
-18
-15
-12
-9
-6
-3
03
6
9
12
15
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012Aportacin al crecimiento PIB en ppExport B. y S..Import B. y S..
Previsin
-
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II. Previsiones: 8.- VAB por sectoresVariacin interanual en %
Fuente: INE (CNTR) y FUNCAS.
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Industria manufacturera Construccin
Servicios de mercado
Previsin
-
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II. Previsiones: 9.- Empleo y paroVariacin interanual en % y % de la poblac. activa
Fuente: INE (EPA) y FUNCAS.
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
24
Tasa paro C.V.E. (dcha.) Activos Ocupados
Previsin
-
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II. Previsiones: 10.- InflacinVariacin interanual en porcentaje
Fuente: INE (CNTR e IPC) y FUNCAS.
-1.5
-1.0
-0.5
0.00.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012Deflactor del PIBIPCIPC sin Alimentos y Energa
Previsin
-
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II. Previsiones: 11.- Ahorro, Inversin y saldo por c/c
Porcentaje del PIB, medias mviles de 4 trminos
Fuentes: INE (CNTR) y FUNCAS.
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
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32
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012
Tasa de inversin nacional Tasa de ahorro nacional
Saldo por c/c
Previsin
-
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II. Previsiones: 12.- PIB y agregados
(% variacin media anual, precios constantes)
Fecha: 21-11-2011
2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)
PIB, pm 0.9 -3.7 -0.1 0.7 -0.5
Gasto en consumo final 1.0 -2.3 0.6 -0.5 -1.3- Consumo Hogares e ISFLSH -0.6 -4.3 0.8 0.0 -0.4
- Consumo pblico 5.9 3.7 0.2 -1.7 -4.0
Formacin bruta de capital fijo -4.7 -16.6 -6.3 -4.9 -5.8- Construccin -5.8 -15.4 -10.1 -7.8 -8.2
- Construccin viviendas -9.1 -22.1 -9.9 -4.7 -3.5- Otras construcciones -1.6 -7.6 -10.4 -10.7 -12.8
- Bienes de equipo y otros productos -2.1 -19.4 3.2 1.2 -1.4
Exportacin bienes y servicios -1.0 -10.4 13.5 9.2 4.1Importacin bienes y servicios -5.2 -17.2 8.9 1.5 -2.2
Demanda nacional (a) -0.6 -6.6 -1.0 -1.4 -2.4
Saldo exterior (a) 1.5 2.8 0.9 2.0 1.9PIB precios corrientes: - miles millones euros 1087.7 1047.8 1051.3 1074.6 1085.9
- % variacin 3.3 -3.7 0.3 2.2 1.0
(a) Aportacin al crec. del PIB en pp.
Fuentes: 2008-10: INE (CNE); 2011-12: previsiones Funcas.
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II. Previsiones: 13.- Precios, rentas, empleo y paro(% variacin media anual, excepto tasa de paro)
Fecha: 21-11-2011
2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)
Deflactor del PIB 2.4 0.1 0.4 1.5 1.5Deflactor del consumo privado 3.6 -1.2 2.4 3.3 1.7
Empleo total (puestos ETC, cont. nac.) -0.2 -6.5 -2.6 -1.6 -2.0Productividad por puesto de trabajo ETC 1.1 2.9 2.6 2.3 1.5
Remuneracin asalariados 5.8 -2.6 -2.5 -1.0 -1.5Excedente bruto/rentas mixtas 4.7 -2.5 0.2 5.4 2.1
Remuneracin por puesto asalariado ETC 6.1 4.3 0.0 0.5 0.5Coste laboral unitario 4.9 1.4 -2.6 -1.8 -1.0
Tasa de paro (% poblacin activa, EPA) 11.3 18.0 20.1 21.5 23.0
Fuentes: 2008-10: INE (CNE); 2011-12: previsiones Funcas.
-
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II. Previsiones: 14.- Ahorro, Inversin y Dficit
(% del PIB, salvo indicacin en contrario)
Fecha: 21-11-2011
2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)
Tasa de ahorro nacional 19.5 19.3 18.8 18.3 18.6
- Sector privado 18.8 24.5 23.2 22.0 20.5- Sector pblico 0.7 -5.3 -4.3 -3.8 -2.0
Tasa de inversin nacional 29.1 24.4 23.3 22.3 20.9- Sector privado 25.1 19.9 19.5 19.5 19.0- Sector pblico 4.0 4.5 3.8 2.8 1.9
Saldo operac. ctes. con resto del mundo -9.6 -5.1 -4.5 -4.0 -2.4Cap.(+) o nec.(-) de financiac. de la nacin -9.2 -4.7 -4.0 -3.5 -1.9
- Sector privado -4.7 6.4 5.4 4.0 2.5- Sector pblico -4.5 -11.2 -9.3 -7.5 -4.4
Deuda Hogares (% de la Renta Disp. Bruta) 127.7 125.7 128.0 126.2 124.5
Deuda pblica bruta 40.1 53.8 61.0 68.1 72.3Deuda Sociedades no financieras 137.1 140.6 141.4 136.6 133.2Deuda externa total economa 153.7 168.2 164.8 160.1 156.6
Fuentes: 2008-10: INE (CNE); 2011-12: previsiones Funcas.
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