27-feb. 4:00 euro 28 de febrero, 2019 27-feb. 4:00 euro pedidos …€¦ · las principales bolsas...

1/ Con información al cierre del martes 27 de febrero de 2019

Dirección de Análisis Económico y Bursátil 1

28 de febrero, 2019

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Apertura de Hoy:

Las principales bolsas en el mundo operan con resultados mixtos por un menor optimismo en el mercado sobre el diálogo comercial entre EUA y China,

con el ánimo decaído también por la finalización temprana de la cumbre entre Washington y Pyongyang, débiles datos económicos de China y un creci-miento del PIB estadounidense que superó las expectativas.

Las conversaciones de Trump con Corea del Norte concluyeron con la abrupta retirada del presidente estadounidense, después de que las dos partes

no lograran llegar a un acuerdo para aliviar a Pyongyang de las sanciones de EUA a cambio de renunciar a gran parte de su programa de armas nuclea-res. De acuerdo a Trump, la oferta de Kim Jong Un de desmantelar la principal instalación nuclear del país era una concesión demasiado pequeña para un levantamiento completo de las sanciones. Aunque no se esperaban acuerdos, si sorprende que la cumbre haya sido interrumpida sin cumplir con la agenda total, ni con una declaración conjunta. Se especula también que la conclusión se pudo haber dado por la necesidad de Trump de regresar a EUA por las declaraciones del ex abogado de Trump, que este miércoles lanzó duras acusaciones sobre el presidente estadounidense.

Por otro lado, en su testimonio a una audiencia del Congreso sobre la disputa comercial entre EUA y China, el representante comercial Robert Lighthizer

comentó que EUA deberá mantener la amenaza de imponer aranceles a los productos chinos durante años, incluso si Washington y Pekín logran un acuerdo para poner fin a la guerra comercial. Comentó también que ambos países Washington y Pekín aún tienen mucho trabajo por delante para lograr un pacto que no solo ponga fin a la disputa, sino que también garantice el cumplimiento de cualquier acuerdo. Las palabras de Lighthizer le pusieron un freno a las esperanzas del mercado de que un acuerdo entre ambas potencias económicas es inminente.

Por su parte, en materia económica, la expansión del PIB estadounidense durante el último trimestre de 2018 fue de 2.6%, y aunque muestra una pérdi-

da de dinamismo con relación a los trimestres previos, el incremento estuvo por arriba de lo esperado por el mercado (2.2%). En particular, el rubro de consumo aumentó 2.8%, mientras que la inversión privada (no residencial) se aceleró a 6.2%. Con ello, la economía registró un crecimiento de 2.9% en todo el 2018, el mayor nivel desde 2015. Además, las solicitudes iniciales de desempleo subieron a 225 mil (vs. 220 mil pronosticadas), pero se mantie-nen cerca de un mínimo de cinco décadas.

En China, las cifras económicas continúan mostrando debilidad. De acuerdo al PMI, la actividad manufacturera se contrajo a un mínimo de tres años en

febrero, ya que los pedidos para la exportación cayeron a su ritmo más acelerado desde la crisis global financiera. El índice cayó a 49.2 puntos en febre-ro, tras registrar 49.5 en enero, apuntando a una contracción de la actividad por tercer mes consecutivo.

En México, ayer Banxico publicó su informe trimestral sobre la inflación. En este reporte, la autoridad monetaria recortó sus expectativas de crecimiento

para este año y el próximo. Banxico anticipa que el PIB de México se ubicaría entre 1.1 y 2.1% en el 2019. Este intervalo estimado para la expansión del PIB incorpora un recorte respecto de la expectativa de diciembre, cuando esperaba una expansión entre 1.7 y 2.7 por ciento. Por su parte, la inflación general continuará aproximándose hacia el objetivo puntual de 3% que se conseguirá en el primer semestre del 2020, pronóstico similar al de diciembre pasado.

Por otro lado, PEMEX cerró el 2018 con una pérdida neta de 148.6 mil millones de pesos, resultado de una mayor carga impositiva, deterioro del valor

de los activos de la empresa y un mayor costo financiero.

El peso mexicano inicia la jornada alrededor de $19.20 spot, en medio de una mayor aversión global al riesgo por las dudas sobre China, tensiones

geopolíticas (India y Pakistán y la reunión fallida entre EUA y Corea del Norte) y de una recuperación generalizada del dólar por una cifra mejor a lo esperado del crecimiento del PIB estadounidense en el último trimestre del año.

Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $19.15 y $19.27 spot (el euro entre $1.137 y $1.143).

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Información

Reportada

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Bloomberg

Dato

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25-feb. 7:30 EUA Índice de Actividad Nacional, Chicago FED Ene -0.43 0.10 0.27

25-feb. 8:00 Mex PIB (Var. % anual) 4-Trim 1.70 1.70 1.80

25-feb. 8:00 Mex Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE, Var % anual) Dic 0.04 0.44 1.77

25-feb. 9:30 EUA Actividad Manufacturera, Dallas FED (puntos) Feb 13.10 5.40 1.00

26-feb. 7:30 EUA Inicios de construcción de casas (miles) Dic 1078.00 1253.00 1256.00

26-feb. 7:30 EUA Permisos de construcción (miles) Dic 1326.00 1290.00 1328.00

26-feb. 8:00 Mex Ventas al menudeo (Var % anual) Dic -1.30 -1.00 3.40

26-feb. 9:00 EUA Índice Manufacturero FED de Richmond (puntos) Feb 16.00 5.00 -2.00

27-feb. 4:00 Euro Confianza Económica Feb 106.10 106.00 106.20

27-feb. 4:00 Euro Confianza del Consumidor (anual) Feb -7.40 -7.40 -7.40

27-feb. 7:30 EUA Inventarios al mayoreo (Var % mensual) Dic 1.1 0.4 0.3

27-feb. 8:00 Mex Balanza Comercial (saldo en miles de millones de dólares) Ene -4809.6 -3884 1836.6

27-feb. 8:00 Mex Tasa de Desempleo (% de la PEA) Ene 3.57 3.6 3.35

27-feb. 9:00 EUA Ventas pendientes de casas (Var % mensual) Ene 4.6 1 -2.2

27-feb. 9:00 EUA Pedidos de Fábrica (Var % mensual) Dic 0.1 0.6 -0.6

27-feb. 9:30 EUA Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) 22-feb -8.65 3 3.67

27-feb. 12:00 Mex Reporte trimestral de inflación, Banxico 4-Trim - - -

27-feb. 17:50 Japón Producción Industrial (Var % mensual, preliminar) Ene -3.7 -2.5 -0.1

27-feb. 19:00 China PMI Manufacturero Feb 49.2 49.5 49.5

28-feb. 7:30 EUA Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) 23-feb 225.0 220.0 216

28-feb. 7:30 EUA PIB real (Var % trimestral, anualizada) 4-Trim 2.60 2.2 3.4

28-feb. 8:45 EUA Chicago PMI (Purchasing Manager Index) Feb 58.00 56.70

28-feb. 19:45 China PMI Manufacturero (Caixin, puntos) Feb 48.50 48.30

1-mar. 3:00 Euro PMI Manufacturero (puntos, final) Feb 49

1-mar. 4:00 Euro Estimación de Inflación (Var % anual) Feb 1.50 1.40

1-mar. 7:30 EUA Ingreso personal (Var % mensual) Ene 0.30

1-mar. 7:30 EUA Gasto personal (Var % mensual) Dic 0.30 0.40

1-mar. 9:00 Mex Encuesta Expectativas Banxico Mar - - -

1-mar. 9:00 EUA ISM Manufacturero Feb 56.20 56.60

1-mar. 9:00 EUA Sentimiento del Consumidor (Univ. Michigan, final, ptos.) Feb 96.00 95.50

Calendario de Indicadores Económicos (del 25 de febrero al 01 de marzo de 2019)

Nota: Las cifras económicas de EUA son desestacionalizadas.

En gris (sombreado) aparecen los indicadores que podrían tener mayor impacto sobre los mercados financieros



28 de febrero, 2019

Tipo de Cambio Spot en un año (pesos por dólar)

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MERCADO DE DIVISAS

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En 12

meses

Pesos por divisa

Dólar Fix 19.22 0.3 1.0 -2.2 2.3 19.65

Dólar Spot EUA 19.17 0.0 0.7 -2.5 1.7 19.65

Euro Spot 21.79 -0.2 0.2 -3.2 -5.5 22.52

Libra Spot 25.51 0.4 1.8 1.8 -2.7 25.07

Dólar Canadiense Spot 14.57 0.0 1.5 1.1 -1.2 14.41

Yen Spot 0.17 0.0 -0.6 -3.4 -1.7 0.18

Franco Suizo Spot 19.14 -0.2 -0.3 -4.3 -4.6 20.00

Dólar por Euro 1.1370 -0.2 -0.5 -0.8 -7.1 1.1467

Yen por dólar 111.00 0.4 1.5 1.2 3.4 109.69

Forwards tipo de cambio 1 m. 3 m. 6 m. 12 m.

pesos/usd 19.27 19.45 19.72 20.26

Nota: Signo ( +) = depreciación de la moneda. Signo( - )= apreciación de la moneda.

Spot: operaciones al mayoreo a la venta. Fuente: Bloomberg.

Cierre

Variación %Cierre

2018

Var % diaria Var % en el año

Peso chileno 0.28 -6.23

Peso colombiano -0.42 -5.62

Rublo ruso 0.10 -5.16

Libra esterlina -0.43 -4.35

Real brasileño -0.52 -3.91

Rand sudafricano 0.74 -2.86

Yuan chino -0.19 -2.78

Rupia indonesa 0.27 -2.50

Peso mexicano -0.04 -2.45

Dólar australiano 0.67 -1.26

Won coreano 0.02 0.71

Nuevo dólar taiwanés -0.02 0.72

Euro 0.17 0.85

Yen japonés 0.37 1.19

Zloty polaco 0.01 1.58

Rupia hindú 0.24 2.11

Peso argentino -0.23 2.97

Evolución de monedas vs. dólar estadounidense

Monedas ordenadas por rendimiento acumulado en el año.

Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg

Fuente Bloomberg Fuente Bloomberg



28 de febrero, 2019

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TASAS DE INTERÉS NACIONALES ( %)

prom. cierre

Tasas Nacionales

Tasa Objetivo Banxico 8.250 8.250 8.250 7.64 8.25

Fondeo Bancario* 8.280 8.280 8.280 7.69 8.30

Cetes 28 días 8.100 7.850 7.926 7.63 8.06

Cetes 91 días 8.120 8.100 8.165 7.84 8.30

Cetes 182 días 8.170 8.190 8.319 7.98 8.59

Cetes 364 días 8.200 8.420 8.413 8.06 8.67

TIIE 28 8.537 8.535 8.578 8.00 8.59

TIIE 91 8.544 8.544 8.597 8.06 8.64

Bonos de tasa fija (subasta primaria)

3 años 8.56 8.87 8.56 7.81 8.87

5 años 8.44 8.79 8.44 7.91 8.79

10 años 8.71 9.11 8.71 7.93 9.11

20 años 8.93 9.59 8.93 8.14 9.59

30 años 8.69 9.12 8.69 8.11 9.12

UDIS (pesos) 6.25 6.25 6.25 6.05 6.23

Udibonos 30 años 4.38 4.29 4.31 3.93 4.60

UMS 2021 (dolares) 3.29 3.32 3.44 3.60 3.68

Instrumentos IPAB (sobretasa)

BPA´s 1 año 1\ 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25

BPAT´s 5 años 2\ 0.37 0.38 0.36 0.36 0.37

BPA 182 7 años 3\ 0.14 0.14 0.14 0.14 0.07

BONOS GUBERNAMENTALES, mercado secundario (%)

prom. cierre

MBONO Sep-2022 7.99 7.99 8.25 7.83 8.50

MBONO Dic-2024 8.02 8.02 8.31 7.93 8.64

MBONO Jun-2027 8.12 8.09 8.44 7.93 8.65

MBONO May-2031 8.34 8.33 8.62 8.02 8.75

MBONO Nov-2038 8.64 8.61 8.79 8.12 8.88

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1\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 28 días.



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RIESGO PAÍS (medido por spread de CDS* soberano, puntos base)

Cierre Prom.

Colombia 106 108 94 161 158 114

México 123 126 100 164 155 121

Brasil 154 158 143 312 207 208

Francia 34 34 16 40 38 24

Italia 214 211 85 290 208 185

España 68 68 36 95 80 62

Irlanda 40 40 21 43 42 30

Portugal 77 76 62 142 89 89

*Credit Default Sw ap de deuda soberana a 5 años. Fuente: Bloomberg

2018Maximo

en 12

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Valor

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TASAS DE INTERÉS EN EU ( %)

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Fondos Federales E.U. 2.50 2.50 2.50 1.91 2.50

T-Bill 3 meses 2.41 2.40 2.40 1.95 2.47

5 años 2.48 2.45 2.51 2.74 2.51

10 años 2.68 2.64 2.69 2.91 2.68

30 años 3.06 3.01 3.03 3.11 3.01

Libor 3 meses 2.63 2.64 2.73 2.30 2.80

Libor 12 meses 2.88 2.88 2.97 2.76 3.01

Tasa PRIME 5.50 5.50 5.50 4.90 5.50

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MERCADO DE BONOS A 10 AÑOS (%)

EUA 2.68 2.64 2.68 México 8.14 8.11 8.66

Zona Euro 0.15 0.12 0.24 Chile 4.35 4.36 4.79

Japon -0.03 -0.03 0.00 Brasil 8.99 8.98 9.24

Reino Unido 1.27 1.21 1.28 Portugal 1.45 1.43 1.72

Italia 2.79 2.70 2.74 Grecia 3.70 3.73 4.40

España 1.159 1.138 1.42 China 3.18 3.19 3.31

Fuente: Bloomberg y ABM. Mercado Secundario

Cierre 2018Actual PrevioCierre

2018Actual Previo

DiariaAcum en

2018Prom. Cierre

Índice General de Commodities* 0.7 9.6 1,247.96 1,207.1 1,262.2 1,139

WTI (usd/barril) 2.7 25.6 57.02 53.0 64.9 45.4

Mezcla Mexicana (usd/barril) 0.5 28.2 57.31 53.7 62.1 44.7

Oro (usd/onza troy) (0.7) 2.9 1,319.85 1,304 1,269 1,281.8

Plata (usd/onza troy) (1.2) 1.6 15.74 15.7 15.7 15.5

Cobre (usd/kg) 0.9 12.9 297.15 274.7 292.8 263.4

Indice Agricola 0.3 1.4 1,268.6 1,283.6 1,283.2 1,251

Maiz (usd/bushel) (1.2) (1.5) 3.38 3.5 3.4 3.4

*Indice compuesto por precios de 26 commodities de energeticos, metales y agropecuarios. Fuente: Bloomberg,

USDA, UBS Investment Bank.

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4ju

l.-1

4o

ct.

-14

en

e.-

15

ab

r.-1

5ju

l.-1

5o

ct.

-15

en

e.-

16

ab

r.-1

6ju

l.-1

6o

ct.

-16

en

e.-

17

ab

r.-1

7ju

l.-1

7o

ct.

-17

en

e.-

18

ab

r.-1

8ju

l.-1

8o

ct.

-18

en

e.-

19

WTI (usd/barril) EJE IZQ. Oro (usd/onza troy) EJE DER.



28 de febrero, 2019

Acciones con principales ganancias y pérdidas en el año Acciones con principales ganancias y pérdidas en el día

IPyC (Unidades) S&P´s 500 (Unidades)

/1

diaria 1 Mes En el añoEn 12

meses

IPyC (Mex) 43,311.18 -0.72 -0.75 4.01 -9.71 57.28 2.12 16.14 7.78

Dow Jones (EU) 25,985.16 -0.28 5.04 11.39 2.26 73.24 3.99 16.55 11.38

S&P 500 (EU) 2,792.38 -0.05 4.79 11.39 1.75 73.86 3.31 18.41 13.01

Bovespa (Brasil) 97,307.31 -0.30 -0.38 10.72 11.93 56.31 2.04 20.43 9.10

Dax (Alemania) 11,487.33 -0.46 1.82 8.79 -8.03 72.73 1.53 13.47 6.90

FTSE 100 (Reino Unido) 7,107.20 -0.61 4.38 5.63 -2.41 52.87 1.69 15.48 8.66

CAC40 (Francia) 5,225.35 -0.26 6.08 10.46 -2.22 78.88 1.56 17.42 9.67

Nikkei 225 (Japón) 21,556.51 0.50 3.77 7.70 -2.32 66.90 1.66 15.91 8.53

SSE Composite (China) 2,953.82 0.42 14.29 18.44 -9.38 83.94 1.54 13.94 10.74

Fuente: Bloomberg. *Indice de Fortaleza Relativa (Relative Strength Index) que oscila en una escala entre 0 y 100.

Una lectura entre 70 y 80 alerta sobre una condicion de sobrecompra que implicaria que se aproxima a una correccion a la baja.

Lecturas entre 30 y 20 se consideran condiciones de sobreventa y alertan de una inminente correccion al alza.

Índice

(Unidades)

Variación %: RSI del

Precio*

(9 dias)

MERCADOS ACCIONARIOS

Precio /

Valor en

Libros

Precio /

Utilidades

Valor de la

Empresa /

EBITDA 12

meses

39,000

39,500

40,000

40,500

41,000

41,500

42,000

42,500

43,000

43,500

44,000

44,500

45,000

45,500

46,000

46,500

47,000

47,500

48,000

48,500

49,000

49,500

50,000

50,500

feb.-18 mar.-18 abr.-18 may.-18 jun.-18 jul.-18 ago.-18 sep.-18 oct.-18 nov.-18 dic.-18 ene.-19 feb.-19



2,3402,3602,3802,4002,4202,4402,4602,4802,5002,5202,5402,5602,5802,6002,6202,6402,6602,6802,7002,7202,7402,7602,7802,8002,8202,8402,8602,8802,9002,9202,940

feb.-18 mar.-18 abr.-18 may.-18 jun.-18 jul.-18 ago.-18 sep.-18 oct.-18 nov.-18 dic.-18 ene.-19 feb.-19



-3.7

-2.7

-2.6

-2.1

-1.6

1.6

2.3

2.7

3.0

4.7

BSMXB

ALSEA

GFINBURO

KIMBERA

ELEKTRA

ASURB

LALAB

GMXT

LABB

CUERVO

-8.1

-5.6

-5.5

-3.8

-3.6

12.6

16.3

16.5

20.4

24.6

TLEVICPO

GRUMAB

ALFAA

LIVEPOLC

BBAJIOO

ASURB

GAPB

ALPEKA

OMAB

GMEXICOB



28 de febrero, 2019

/1

Actualización reciente

5.

Quincenal Acum. AnualAnual

(2q. Ene '19)Quincenal Acum. Anual

Anual

(2q. Ene '19)

INPC -0.10 0.02 3.89 4.21

Subyacente 0.26 0.50 3.51 3.55 No Subyacente -1.15 -1.40 5.15 6.31

Mercancias 0.34 0.66 3.59 3.64 Agropecuarios -2.78 -2.75 5.28 6.94

Servicios 0.17 0.33 3.40 3.46 Energét. Y Tarif. Gob. 0.05 -0.42 5.16 5.80

Fuente: INEGI.

INFLACIÓN EN LA PRIMERA QUINCENA DE FEBRERO DE 2019 (var. %)

Por actividades Por componentes

IV-18Ene-dic

18IV-17 2017 2016 II-18 I-18

Ene-jun

182017 2016

1.7 2.0 1.5 2.0 2.9 Consumo Privado 3.0 2.6 2.8 3.0 3.7

Gasto Gubernamental 2.9 1.1 2.0 0.1 2.4

Primarias 3.0 2.4 4.3 3.4 3.5 Inversión Privada 3.9 1.4 2.7 -1.5 1.1

Secundarias -0.9 0.2 -1.0 -0.6 0.4 Exportaciones 8.3 2.2 5.3 3.8 3.5

Terciarias 2.7 2.8 2.4 3.0 3.9 Importaciones 7.9 5.9 6.9 6.5 2.9Fuente: INEGI. Base 2013.

PIB

PRODUCTO INTERNO BRUTO (var. % real anual)

dic.-18 nov.-18ene-dic

20182017 ene.-19

ene-dic

20182017

IGAE 0.2 1.7 1.9 2.0 Total de Trabajadores (miles)** 20,174 94.6 660.9 801.8

4.8 4.3 2.8 3.4 Permantenes (miles) 17,266 36.7 554.2 644.6

-2.5 -0.8 0.1 -0.4 Eventuales Urbanos (miles) 2,632 34.2 89.0 135.2

0.5 1.6 1.5 3.1 dic-18 nov-18 2017 2016

Actividades Terciarias 1.2 2.9 2.7 3.2 Tasa de desempleo 3.35% 3.26% 3.13% 3.37%

3.3 1.7 **Trabajadores Permanentes y Eventuales Urbanos afiliados en el IMSS.

Fuente: INEGI. Desestacionalizados. Fuente: IMSS.

ene.-19

ACTIVIDAD ECONÓMICA y EMPLEO (mensual)

Creación/pérdida neta de empleos

Actividades Primarias

Actividad Industrial

Ind. Manufactureras

Ventas al menudeo

Variación % real anual

oct.-18 sep.-18ene-oct

20182017 oct.-18 sep.-18

ene-oct

20182017

Exportaciones 12.6 11.9 11.5 9.5 Importaciones 13.7 6.4 11.6 8.6

Petroleras 17.7 43.8 40.0 25.5 Consumo 13.2 1.8 12.9 10.4

No Petroleras 12.3 10.0 9.8 8.7 Bienes Intermedios 13.1 7.0 11.1 9.0

Manufactureras 13.2 10.5 9.9 8.5 Bienes de Capital 18.6 9.1 14.2 3.2

Automotriz 14.5 17.8 13.5 11.8 Balanza Comercial (md) -2,935 -194 -13,159 -10,875

2018* 2017 2016 oct.-18 sep.-18 2017 2016

11.4 12.2 8.9 Reservas Internacionales 173.6 173.6 172.8 173.5

3.6 8.6 10.8

17.84 31.234 30.37

Fuente: INEGI y Banco de México.

Inversión Estranjera Directa (mmd)

Variación % anual Saldo a fin de periodo (mmd)

SECTOR EXTERNO

Variación % anual Variación % anual

Ingresos por Remesas (var %)

Ingresos por Turismo Internacional (var%)

2017 2018 3T. '18 2T. '18 1T. '18 2017

PIB 1/ 3.4 4.2 2.2 2.5

PIB México (var. % real anual) 2.00 2.10 ene 19 dic 18 dic 17 dic 16

Inflación (var. % anual) 6.77 4.83 Precios al consumidor2/

-0.1 0.1 0.3

Cetes 28 (cierre) 7.25 8.06 Precios al consumidor 3/ 1.9 2.1 2.1

Tipo de Cambio (pesos por dólar, cierre) 19.66 19.65 Producción industrial 2/ 0.3 0.4 0.8

PIB Estados Unidos (var. % real anual) 2.50 2.90 Producción industrial 3/ 4.0 4.0 0.8

Nota: Series desestacionalizadas. Tasa de desempleo (%) 4.0 3.9 4.1 4.7

1/ Variación % trimestral, anualizada. 2/ Variación % mensual. 3/ Variación anual. Empleo generado (miles) 304 222 175 155

4/ Michigan Consumer Confidence Sentiment. dic 18 nov 18 2017 2016

Fuente: Bureau of Economic Analysis, Bloomberg Confianza del consumidor4 /

98.3 97.5 95.9 98.2

EXPECTATIVAS ECONÓMICAS CIBanco INDICADORES ECONÓMICOS DE ESTADOS UNIDOS



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