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iNDICE GENERALPROLOGODEAGRADECIMIENTOS .PRESENTACION .

PRIMERA PARTE:

LA ESFERA INTERNACIONAL

Capitulo 1. LA CRISIS GLOBAL: ORiGENES Y SECUENCIAS

1. EI cambio de cicio a escala mundial . 3

Reflexi6n schumpeteriana sabre fluctuaciones 3La especulaci6n en la historia: una sucesi6n de crisis 4La Biblia tenia raz6n 5La Gran Depresi6n y las crisis subsiguientes 61929 Yhoy, primeras comparaciones . 7De la recesi6n a la depresi6n . 9Juicios ideol6gicos e imprevisiones ... 10

2. Genesis y evoluci6n: las subprimes . 12Cedulas hipotecarias y titulaci6n: 105 CDO Y la bola de nieve .. 12LSeguros para creditos7: 105 CDS, bomba de relojeria .. 17Mas dificil todavia: conexi6n CDO/CDSlconduits . 18Los circuitos CDO/CDS, etc., en dos grMicos ..18Solvencia y practicas bajistas (rating y short selling) 22Fannie Mae y Freddie Mac (FM): adisea, utopia, quimera 23

3. Otros elementos de la crisis: la tormenta perfecta 25Evoluci6n de 105 precios del crudo . 25De la estanflaci6n a la estandeflaci6n 26Peligros del proteccionismo ..27

4. Las motivaciones de la hiperexpansi6n crediticia (credit-bang) 28Un insaciable sentimiento de codicia 28

Permisividad desreguladora y responsables especuladores 30Estipendios escandalosos e ineficiencia .. 32EIcaso Madoff: el final de la confianza 32RIP:105 suicidios de la segunda Gran Depresi6n 34

5. EI capitalismo america no, a revisar 35

Capitulo 2. INTERVENCIONES ANTICRISIS EN EE.UU.1. Modelos de control de crisis 372. Antecedentes y goteo de intervenciones anticrisis 2007/2008 en EE.UU 383. EI caso de las dos Freddies 41

4. EI hundimiento de Lehman Brothers (LB): Lacierto 0 error? 43Avisos desatendidos 43Paulson: ~Poncio Pilatos de la quiebra? 44

5. La gran aseguradora, AIG, asegurada. EI Estado, prestamista de ultimo recurso 456. C6mo se gest6 y se negoci6 el Plan Paulson 47

Contra una potencial crisis sistemica 47

La presentaci6n del proyecto 48L Excesivasconcesiones a la banca? 50Reacciones iniciales frente al plan 51

Desde la otra orilla: asensos y disensos en la City 527. Reserva Federal, tipos de interes y trampa de liquidez 548. Mas sobresaltos y nuevo Plan Paulson 56

9. LEI final de los bancos de inversi6n? LY de Detroit? 5810. Algunos datos y previsiones sobre la evoluci6n de la crisis 6011. Los planes de Barack Obama 61

Una sfntesis de programas varios 61Dudas y mas dudas sobre la efectividad de las medidas 62Optimismos y criticismos 62

12. LSeguira siendo EE.UU. la locomotora econ6mica mundial? 64

Capitulo 3. EL CONTAGIO: AJUSTES EN LA UNI6N EUROPEA (UE)1. EI factor euro y la politica del BCE 67

Para que la Eurozona sea una verdadera area moneta ria 6ptima 67Polftica antiinflacionaria del BCE 68Super-Sarkozy: por un BCEmas procrecimiento 69La cordura sobre tipos vuelve a Frandort 70EI resurgir del d61ar en medio de la tormenta 72

2. Los ingleses hacen la guerra por su cuenta 733. Europeizando las intervenciones 76

Fiasco del Eurogrupo en Parisy cumbre europea del G-8 76Tercera Cumbre: garantizando dep6sitos 77Cuarta Cumbre: ofensiva paneuropea 77LUna UE mas comunitaria?: el Plan de Recuperaci6n Europeo 79

4. LEs la Uni6n Europea una uni6n 0 una mera asociaci6n de naciones? 80

Capitulo 4. LA RECESI6N SE GLOBAlIZA: LOS PAisES EMERGENTES EN ESCENA1. Cuesti6n de taxonomia: Tercer mundo, nics, emergentes, BRIC 832. Asincronia, ma non trappe 853. Las nuevas multinacionales emergentes 87

4. Flujos comerciales y fin.ancieros y nuevos centros bursatiles 875. De globalidad y sandy cities (,ellmperio contrataca? 88

6. Nuevos poderes terrenales: fondos soberanos 90Historia de un presente 90China entra en el escenario 91Inversiones emergentes bajo sospecha 91Renuencias de EE.UU. frente a 105 SWF 92Intervenciones puntuales en la crisis 93

7. EI contagio de la crisis tambien lIega a los BRIC 94Rusia: inestabilidades postsovieticas 95Hong Kong y China 96India 98Jap6n 98Iberoamerica: ningun camino de rosas 99

8. EI futuro de China y de Asia 99

Capitulo 5. LATINOAMERICA EN LA CRISIS

1. Una vision de sfntesis relacionada con los proyectos de integracion 101

Mexico, Centroamerica y el Caribe 103EIdiffcil futuro de la Comunidad Andina de Naciones (CAN) 104Mercosur: en una compleja encrucijada 104EIcaso de Chile 105

2. Recapitulando sobre los modelos integratorios 1063. EI impacto de la desaceleracion economica mundial en la region 1074. Cuestiones financieras 1105. Situaciones y medidas concretas segun parses 111

Brasil capeando el temporal 113EI impacto en Argentina 114

La crisis econ6mica en Mexico 1156. La actitud de los procesos de integracion 116

Mercado Comun Centroamericano 116La CAN busca superar su propia crisis 117

Mercosur 1177. La resonancia de la Quinta Cumbre de las Americas 118

Capitulo 6. LA GLOBAlIZACI6N ANTICRISIS: LAS CONFERENCIAS G-20

DE WASHINGTON Y LONDRES1. EI espejismo de Bretton Woods 1192. Preparativos de una conferencia 121

Posicionamientos y asistentes a la cumbre 121La mesa cuadrada del encuentro 122

3. Declaracion final de la conferencia 1234. EI desarrollo de los acuerdos de Washington 1265. (,Un FMI mas afanoso? (,Una OMC mas activa? 127

6. Reacciones ala conferencia de Washington 1287. La gran omisi6n de la conferencia de Washington: la moneda global 1308. La Conferencia de Londres (2-4-2009) 132

Recordando Londres 1933: de la depresi6n a la guerra 133Londres 2009, un encuentro alentador: la Declaraci6n 134

DEGs, paraisos fiscales, Copenhague 1369. "Un gobierno mundial para la economia? 138

Capitulo 7. LQUE SALIDA DE LA CRISIS?1. Contra el modelo expansionista 139

2. "Cuanto durara la crisis? "Que cambio de modelo se precisa? 1413. Premios Nobel confusos, gurues desconcertados 144

Myron Scholes y Daniel McFadden 144Josepth Stiglitz y Robert Solow 145Paul A. Samuelson 145Israel Aumann 146Alan Greenspan 146BassinTaleb 147Warren Buffet 148

4. Algunas reflexiones finales complementarias 148

SEGUNDA PARTE:EL RUEDO IBERICO

Capitulo 8. ESPANA: DE LA DESACELERACION A LA RECESION... LV A LA DEPRESION?1. De los eufemismos de la desaceleraci6n ala crudeza del declive 1532. La burbuja inmobiliaria y sus secuelas financieras 1543. EI pinchazo de la burbuja 155

Stock de viviendas y compraventa 156Nuevas construcciones ala baja 157Inmobiliarias en apuros 158

4. Contracci6n del credito (credit crunch) y morosidad 160Morosidad en aumento y dificultades bancarias 160

1

Reducci6n de la actividad crediticia 1615. C6mo buscan liquidez las entidades crediticias 165

En pos de dinero 165EI retorno de la usura 168

6. Impagos entre empresas y concursos de acreedores 1687. EI para que no cesa : 169

Aceleraci6n del desempleo 170Entre cuatro y cinco millones de parados sin grandes protestas 174

Desocupacion y problemas funcionales 175EInivel de proteccion de 105 parados: realidad y perspectivas 175

8. Inversion, consumo y menos divorcios 176

Un mercado bursatil bajo mfnimos 177

Consumo declinante............... ..177

EIautomovil frenado ..178Menos turismo y problemas de grandes superficies y pequeno comercio 181

Menos divarcios 1829. Recaudacion fiscal en declive y endeudamiento mas costoso 183

Menos ingresos tributarios 183

La deuda publica espanola, pear calificada y mas costosa 184Lashaciendas municipales . .. 186

10. Inflaci6n y salarios ... LDeflaci6n?............ ...... 188

11. Contagio de la economia real y evoluci6n del PIB 19012. Ultimos temores sobre la fortaleza del sistema bancario 194

Capitulo 9. ElLABERINTO ESPANOl1. Primeras medidas del gobierno ... 195

Sostener la demanda: 400 euros de regalo y 2.500 por nino nuevo 196

Salario minima y farmacion profesional 197

LQUe hacer con la vivienda? .. 198

Dialogo social y mercado de trabajo: in a/bis . 200EIplan Vive, muere .. 200

Activacion del aharro y la eficiencia energetica 202La primera oleada de medidas Lpara que? 202

2. EI plan E de estimulo de la economia y el empleo . 204Antecedentes .. 204

Pretensiones de fortaleza financiera y garantfa de depositos ...205

De la polftica de goteo a una vision pro-bancaria . 206

Fondo de Adquisicion de Activos Financieros (FAAF) ... 207

Recapitalizacion de bancos .. 210EIICO, banco publico . 210

Ajusteshipotecarios publicos .. 213

Eisectar privado y la desmovilizacion del stock de viviendas sin vender .215Concentracion bancaria 216

Problemas y soluciones en las Cajas de Ahorro 217

Mas inversion publica: el Fondo Municipal.......... .. 218

Menor gasto publico . 219

Medidas para frenar y proteger el desempleo . 219No pocas reticencias al Plan E . .... 221

3. Una crisis de gobierno por la crisis .... 222

4. De la recesi6n La la depresi6n? 223

Capitulo 10. POR UN NUEVO MODElO DE DESARROLLO LUNOS PACTOSDE LA MONCLOA-2?

1. Algunas propuestas en pro de un acuerdo nacional 225Consejo Superior de Camaras de Comercio 225Instituto de la Empresa Familiar 226Cfrculo de Economfa 226Medidas econ6micas propuestas por Fomento del Trabajo Nacional 227Expertos en La Moncloa 228

2. Perfeccionamientos preteritos: todo un repertorio 228

3. EI fiasco de la estrategia de Lisboa 2304. Recuperar la confianza con un gran acuerdo nacional 2315. Repaso de la situaci6n: mallas de seguridad y cambios necesarios 2326. EI nuevo modelo de desarrollo y los PM-2 233

Unidad de mercado 234Marco laboral 235Fiscalidad 239Agricultura 240Educaci6n e I+D 242Energia y medio ambiente 243Reindustrializaci6n 243Disponibilidades de suelo 244Infraestructuras 244Plataforma financiera y multinacional 245Organizaci6n de empresas 245Administraciones publicas 246

7. Un encuentro con Rodriguez Zapatero 2488. Final 249