12 de agosto de 2015

Foro de Inversionistas

Bolsa de Valores de Panamá

¿Quiénes somos?

UNESA es una empresa pública panameña con operaciones diversificadas en

bienes raíces, hotelería, restaurantes, financiera, alquiler y venta de equipo y

alquiler de áreas comerciales e industriales.

Fundada en 1967.

Cuenta con 1,265 colaboradores a lo que hay que sumarle más de 1,000

colaboradores de nuestros subcontratistas en el área de la construccion.

Grado de inversión local (A.pa - Estable)

30 de julio de 2015

Auditores externos:

Fundación y principios

SUCASA es una empresa pionera en los desarrollos inmobiliarios en Panamá.

Mantiene el liderazgo de mercado desde hace 48 años en los segmentos de

interés social y clase media.

28,975 unidades de vivienda entregadas a la fecha.

Incursionó por 1era vez en los mercados de capitales en 1983.

Bonos colocados en Nueva York.

Chase Manhattan Bank: estructurador y suscriptor.

Ha cumplido con sus obligaciones financiera de manera ininterrumpida desde

1967.

Se lista en la Bolsa de Valores de Panamá en 1996 (BVP: UNEM).

Ha realizado pagos anuales de dividendo desde que cotiza en bolsa.

Estructura Organizativa

Comité Corporativo

Presidencia

VP Vivienda VP Hospitalidad VP Industrial VP Operaciones

Asesoría Legal y Auditoría Interna

Cumplimiento (ley 23/2015)

Comité Corporativo y Alta Gerencia

Comité Corporativo:

Presidente Ejecutivo Guillermo Elías Quijano Castillo

Vicepresidente Francisco José Linares Brin

Vicepresidente Guillermo Elías Quijano Durán

Alta Gerencia:

Compuesta por 30 ejecutivos.

Experiencia promedio en la empresa: 15 años.

Unidades de Negocios

INCASA, establecida en 1970, es una financiera dedicada

principalmente a los préstamos al consumo. No financia ninguna de

nuestras ventas de vivienda.

SUCASA, la unidad de desarrollo inmobiliario es nuestra división

principal, representando el 89% de la utilidad neta en 2014.

Coamco es nuestra unidad de alquiler y venta de equipo de

construcción. Distribuye marcas como Multiquip, Sany y Dresta.

Contamos con 20,095 m2 de área comercial alquilable. Nuestra

ocupación se mantiene consistentemente arriba de 98%.

Panexport es la Zona Procesadora de Exportación más grande del país.

Fue creada en 1993 y mantiene una tasa de ocupación mayor a 98%.

Somos franquiciadores de TGI Friday’s desde 1994. Contamos con 6

restaurantes en la ciudad de Panamá y uno en David, Chiriquí.

Administramos dos hoteles de la cadena Country Inn’s & Suites en la

ciudad de Panamá y un hotel de marca propia, Playa Tortuga Beach

Resort, en Isla Colón, Bocas del Toro.

62%

1.2%

2.8%

9.3%

13.6%

7.3%

% de

Ingresos

Contamos con un portafolio amplio y diversificado de propiedades para desarrollo

Actualmente contamos con suficiente inventario de

terrenos para tener un crecimiento de 5% anual en

nuestros ingresos durante 10 años.

Estimamos un total de al menos 21,500 lotes disponibles.

Activos Patrimonio

248 269

299 305 319

343

220

240

260

280

300

320

340

360

2010 2011 2012 2013 2014 Jun-15

US

$M

M

CAGR: 7.47%

126 138 147

161 177

191

100

120

140

160

180

200

220

2010 2011 2012 2013 2014 Jun-15

US

$M

M

CAGR: 9.75%

108

115

138

128 127

139

90

100

110

120

130

140

150

2010 2011 2012 2013 2014 jun-15

US

$M

M

Deuda Financiera Deuda Neta

0.97 0.94

1.04 0.89

0.80 0.79

0.6

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

2010 2011 2012 2013 2014 jun-15

Ve

ces

Deuda financiera Índice de Pasivos / Patrimonio*

* Política interna establece un límite de 1.25x.

Ingresos consolidados Utilidad neta*

89 109 113

133 129

61 67

20

40

60

80

100

120

140

160

180

2010 2011 2012 2013 2014 jun-14 jun-15

US

$M

M

8.4 10.4 11.5

17.3 20.1

8.4 11.5

-3

0

3

6

9

12

15

18

21

24

2010 2011 2012 2013 2014 jun-14 jun-15

US

$M

M

Utilidad Neta Utilidad extraordinaria

CAGR: 24.5% CAGR: 9.8%

* Crecimiento anual compuesto calculado sobre la utilidad neta recurrente.

1.64 2.03 2.24

3.38 3.91

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

2010 2011 2012 2013 2014 12M jun2015

US

$

Utilidad Neta Utilidad Extraordinaria

4.37

Utilidad neta por acción

Var.: 10.7%

Var.: 35.7%

7.0%

11.8%

8.6%

12.2%

13.3% 13.2%

3.5%

6.0%

4.3%

6.2%

7.2% 7.1%

1%

3%

5%

7%

9%

11%

13%

15%

2010 2011 2012 2013 2014 12M jun2015ROAE ROAA

Retorno sobre patrimonio y activos

Retorno sobre patrimonio ajustado*

* Se excluye, de la Utilidad Neta, los ingresos por dividendos de inversiones y las ventas extraordinarias de terrenos. Del Patrimonio, se excluye el valor de las inversiones en acciones.

Resultados comparativos para los últimos 12 meses

(En miles de US$) Consolidado Operativo Venta Extraordinaria de

Terrenos Inversiones

Utilidad Neta $23,278 $19,359 $2,043 $1,876

Patrimonio $191,339 $140,342 - $50,997

ROAE 12.9% 14.8% - 3.7%

9.6%

10.7% 10.5%

14.8% 15.1% 14.8%

5%

7%

9%

11%

13%

15%

17%

2010 2011 2012 2013 2014 12M jun2015ROAE ROAE ajustado

Retorno de resultados operativos

0.54 0.61 0.76

0.86 0.97

1.06

0.34 0.34

0.3

0.5

0.7

0.9

1.1

1.3

1.5

2010 2011 2012 2013 2014 2015 (d)

US

$

Dividendo por acción Dividendo Extraordinario

1.31 1.40

Dividendos

Movimiento del precio de la acción Tipo A

15

18

21

24

27

30

33

36

ene

/10

jul/10

ene

/11

jul/11

ene

/12

jul/12

ene

/13

jul/13

ene

/14

jul/14

ene

/15

jul/15

US

$

$31.00

10.4x

7.3x

13.2x

8.5x

7.3x 7.1x

5x

7x

9x

11x

13x

15x

16

19

22

25

28

31

34

37

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Ve

ce

s

US

$

Precio Acción P/E Ratio

P/E Ratio (Tipo A)

17.00

31.00

24.57

27.00

28.64

31.43

34.49 35.90

16

19

22

25

28

31

34

37

2010 2011 2012 2013 2014 6 ago 15

US

$

Precio de mercado Valor en libros por acción

Valor en libros vs. valor de mercado

(Tipo A)

Año Ingresos Unidades

2013 (actual) $83.3MM 1,468

2014 (actual) $80.4MM 1,272

2015 (estimado) $92.9MM 1,526

2016 (proyectado) $107.2MM 1,509

Planes y oportunidades

Altos de Santa Rita (24 de dic.)

Marbella (Ciudad de Panamá)

Año Planes

2015 Remodelación de 2 restaurantes.

• Completa la de Amador.

2017 Remodelación de 1 restaurante.

2018 Apertura de 1 restaurante (8 en total)

Año Planes

2015-

2016

Implementación de nueva estrategia

enfocada en alquiler y eliminando

marcas no estratégicas del portafolio.

Año Planes

2015 Apertura de nueva sucursal en

Terminal de Albrook.

Planes y oportunidades

Año Planes (área actual: 20,433m2)

2015 Se entregó galera nueva de 1,560m2

2016 Nueva galera de 1,200m2

2017 Nueva galera de 1,500m2

Futura zona de exportación

Año Planes

2016

No tenemos planes de expansión en la

unidad. Continuamos explorando

mercados y oportunidades para

aumentar ingresos.

Año Planes

Abril

2016

Apertura del centro comercial Plaza

del Lago, en Ciudad del Lago, con

12,633m2 de área. Representa un

incremento de 63% en área alquilable

Ingresos consolidados

133 129

138

147

110

115

120

125

130

135

140

145

150

2013 2014 2015 (est.) 2016 (proy.)

US

$M

M

Var.: 6.7%

17.3

20.1

23.3 24.8

14

16

18

20

22

24

26

2013 2014 2015 (est.) 2016 (proy.)

US

$M

M

Utilidad Neta Utilidad Extraordinaria

Var.: 15.9%

18.8

22.5

Utilidad neta

Proyecciones

Iguales derechos económicos que los accionistas Tipo A.

Dividendo igual al que se pague a las Acciones Tipo A.

Sin derecho a voto.

Primera emisión de 200,000 acciones Tipo B emitidas y colocadas con éxito

el 17 de marzo de 2015.

Precio de salida al mercado: $28.40.

Precio actual de mercado: $29.50.

Capital Social Autorizadas Emitidas y en

circulación

Efecto de

nueva emisión

Comunes – Tipo A 6,000,000 5,129,939 5,129,939

Comunes – Tipo B 3,000,000 200,000 450,000

Acciones preferidas 1,000,000 - -

Total 10,000,000 5,329,939 5,579,939

Estructura de capital y efecto de emisión de acciones Tipo B

Emisión de acciones Tipo B

Nueva emisión de 250,000 acciones comunes Tipo B en un

futuro próximo.

Tipo A Tipo B

Precio de la acción US$31.00 US$29.50

Descuento sobre Tipo A - -4.84%

Retorno de dividendo 4.52% 4.75%

Valor en libros $35.90 $35.90

Precio / Valor en libros 0.86x 0.82x

Ganancia por acción

(últimos 12 meses) $4.37 $4.37

P/E Ratio 7.10x 6.70x

Valoración relativa de las acciones Tipo A y Tipo B

Inversiones

Valor registrado en el

balance,

al 30 jun 2015

Valor de

mercado

Valor

escondido

Inversiones en acciones que

cotizan en Bolsa

(EGIN, BGFG y GMUN)*

$ 42,876,177 $ 70,241,013 $ 27,364,836

Inversiones en empresas de

capital privado (BancoPanamá,

Corp. La Prensa, entre otras)**

$ 3,691,498 $ 4,813,121 $ 1,121,623

Terrenos Comerciales*** $ 21,548,000 $ 41,312,000 $ 19,763,000

Total $ 68,115,675 $ 116,366,134 $ 48,249,459

Valor en libros por acción

$35.90 (de los que

$12.78 corresponden a

estas inversiones)

Valor adicional escondido

por acción: $9.05

* Valor calculado en base al precio promedio de cotización durante los últimos 12 meses.

** Para las empresas de capital privado se utilizó el valor en libros por acción de cada una.

*** Los terrenos comerciales no incluyen el inventario de terrenos para futuros desarrollos

inmobiliarios. Valor estimado en base a valor de venta rápida y retornos de alquileres.

Valor escondido en el Balance

Contacto para mayor información:

• Víctor Espinosa, UNESA, vespinos@unesa.com