7/25/2019 12-02-16-ex

1/56

Viernes 12 de febrero de 2016 | 2 | Ao XXX | n 8.952 | Segunda Edicin

Ibex 35 7.746,30 -4,88%

EuroStoxx 2.680,35 -3,90%

DowJones 15.660,18 -1,60%

Euro/Dlar 1,1347 +0,80%

Riesgo Pas 159,25 +7,62%

Einstein tena razn ensu teora sobre las ondasgravitacionales ltima pg.

www.expansion.com

MAANA SBADO

SABE CUNTOVALE AHORASU CASA?

Casas y estilode vida

Barcelonacomo destinode congresos

Qu pasa en la Bolsa?

P16 a 20 y 46-47/EDITORIAL

La sede de Santander se

vende por 2.800 millonesOperacin inmobiliaria rcord

Guerra de alturaen Londres

El Ibex cay ayer cerca del 5% y laprima de riesgo se elev a 160 puntos

Desconfianza en los bancos centralesCrecen los recelos sobre la banca

Banco de Espaa califica los ataquesde los inspectores de inaceptablesP13

Rajoy propone ahora subir losimpuestos a quien ms tieneP2 y 22 a 24

El presidente en funciones Mariano Rajoy, durante la reunin que mantuvo ayer con Albert Rivera.Efe

Luis Mara

L nde.

Tres grandes fondos GlobalAsset Capital, AGC EquityPartners y Cruz Capital ul-timan la compra de la Ciu-dad Financiera de Boadilla,la sede madrilea de BancoSantander, por 2.800 millo-nes de euros, una cifra que esun 40% superior a lo previs-

to por los analistas. La opera-cin supondr el fin del pro-ceso de liquidacin de Mar-ne Inversiones, la firma quecompr al banco la sede en2008 y que no pudo hacerfrente al crdito de 1.850 mi-llones contrado para adqui-rirla. P3/LA LLAVE JM

Cadenas

La Ciudad F nanciera de Banc

Santander fue vendida por

el banco en 2008 por 1.900

millones. Ahora cambiar

de manos por 2.800 millones.

Tres grandes fondosinternacionales ultimala compra del complejde Boadilla del Monte

LOS MS CASTIGADOSEn el ao, en %

ARCELORMITTAL -32,73BANKIA -32,50

B. POPULAR -32,30

SACYR -28,67

ACS -28,52OPININ Nicols Lpez MedinaRobert Tornabell Juan Pedro Marn Arrese Miguel Cardoso

P29

Bankia teme quela falta de Gobiernoafecte al negocio P14

Springfield y WomenSecret alivian la cadadeCortefiel P8/LA LLAVE

Blackstone ultima lacompra de las 1.500viviendas de Testa P2 y 4

Mapfre busca alianzasen bancaseguros P15

El engaoso programade un Gobierno socialistaP25

OPININPor Tom

Burns

El juez ordenael registro de la sededel PP de MadridEl juez de la Audiencia Na-cional Eloy Velasco ordenayer a la Guardia Civil el re-gistro de la sede del PP de

Madrid en busca de pruebsobre la presunta trama de nanciacin ilegal que pesobre el partido.P27

7/25/2019 12-02-16-ex

2/56

Editorial La Llave

Viernes 12 febrero 20162 Expansin

Despus de varias semanas en un autoinducido segundo pla-

no tras su renuncia a presentarse a la investidura, MarianoRajoy recuper ayer cierta iniciativa al presentar al PSOE y

Ciudadanos una propuesta negociadora concretada en cinco gran-des puntos sobre poltica econmica. La mano tendida por el PP as-pira a crear un efecto taumatrgico sobre la posibilidad de una grancoalicin entre los tres grandes partidos constitucionalistas. Sin du-da sera la opcin ms razonable para llevar a cabo las reformaspendientes, frente a experimentos populistas a los que todava seaferra con irresponsabilidad Pedro Snchez. No dejaremos de in-sistir en que las polticas que llevara a cabo una alianza entre los so-cialistas y Podemos seran nefastas para la recuperacin, especial-mente cuando se dibujan turbulencias en la economa mundial.

Sin embargo, precisamente porque es necesario mantener unapoltica ortodoxa que asegure el equilibrio de las cuentas pblicas,resulta peligroso el giro de timn que ayer dio Rajoy respecto a unarelajacin del dficit. Es evidenteque el lder del PP hace esto parafavorecer un pacto con PSOE yCiudadanos, que reclaman un ma-

yor margen de expansin fiscal.Pero, tal como advirti ayer Bruse-las, sera una error revertir las pol-ticas de contencin del gasto de losltimos cuatro aos, impopularese incluso dolorosas pero absolutamente imprescindibles. Renun-ciar a la austeridad podra suponer unas dcimas de crecimiento enel corto plazo, pero a la larga implica un aumento de la deuda, des-pierta el recelo de los prestamistas y resta margen de maniobra pa-ra afrontar futuras crisis.

Con todo, y pese a que el plan de gobierno presentado la semanapasada por el PSOE constata su viraje hacia el populismo, an exis-ten mimbres para que haya un acuerdo de mnimos entre popula-res, socialistas y Albert Rivera. Pero el pacto debe sellarse pronto.La parlisis poltica ya tiene consecuencias en el retraimiento de laactividad econmica, como sealan los indicadores de confianza.Adems, la operacin desplegada ayer contra la presunta trama definanciacin ilegal del PP madrileo aade presin a Mariano Ra-joy, que debe reflexionar si merece la pena anteponer su trayectoria

personal a los intereses de Espaa.

Desde el inicio de la crisis las autoridades polticas y econ-micas han dirigido sus esfuerzos a contener los efectos de lacrisis econmica. Pero algo est fallando. A la repetida leta-

na del temor a un frenazo econmico global y desplome de los pre-cios del petrleo, cada de las materias primas, se ha sumado confuerza una virulenta desconfianza sobre la fortaleza del sector fi-nanciero. Los inversores han decidido ignorar la labor de sanea-miento de balances y reestructuracin que se ha llevado a cabo enlos ltimos aos. As se refleja no slo en el desplome del valor desus acciones en Bolsa la banca europea se deja en el ao 350.000millones de capitalizacin burstil sino en rallydel precio de losseguros de crdito (CDS) y, en los ltimos das, en la fuerte cada delos bonos contingentes convertibles, conocidos como CoCos. LosCoCos son bonos que absorben prdidas y que, si la direccin de unbanco o los reguladores bancarios as lo decretan, pueden conver-tirse en capital o suspenderse los intereses que pagan. En definitiva,un instrumento pensado precisamente para fortalecer a las entida-des ante una posible nueva crisis financiera. Que el principal ndicede CoCos pierda en el ao un 7%, cuando el de bonos basura retro-cede un 5% es un clara muestra de la desconfianza sobre la eficaciade la tarea realizada. Para revertir la situacin, es necesario demos-trar que los bancos estn no slo bien capitalizados sino que sus ne-gocios son viables. Y aqu radica parte de la complejidad de la cues-tin, porque con unos bancos centrales decididos a evitar una rece-sin global a base de una casi ilimitada inyeccin de liquidez, la pre-sin sobre las curvas de tipos complican la rentabilidad de los nego-cios bancarios. La situacin no es sencilla. Pero las autoridades eco-nmicas y monetarias deben coordinarse y lanzar un mensaje quepara evitar que el deterioro de la confianza de los inversores acabetraducindose en un grave dao de la economa.

Empresas en este nmero: Abengoa P8 /Adidas P10 /AGC Equity PartnersP3 /Altadis P10 /Bacard P11 / Banco Santander P3 / BlackstoneP4 /CGE P8 /Cortefiel P8 /CruzCapital P3 /

Euskaltel P6 /Gala Capital P6 /Gas Natural P8 /Global Asset Capital P3 / Hullera Vasco Leonesa P10 /Indra P6 /LOrealP10 /MsMvil P6 /PepsicoP10 /PescanovaP7 /Renfe P10 /Rio TintP10 /Smart CityExpo P10 / Springfield P8 / TeliaSonera P6 /Tesla P11/ TotalP10 /Women Secret P8 /Yoigo P6 /Zegona P6

Resulta inquietantela propuesta de Rajoy

de modificar lanecesaria poltica decontencin del gasto

Merlin negocia la venta de1.500 viviendas a BlackstoneCon la compra de Testa, en juliode 2015 por un importe de 1.793millones de euros, la Socimi Mer-lin Properties se ha encaramadoal podio del sector inmobiliario enEspaa con una cartera valoradaen 5.500 millones de euros y unasuperficie de 1,9 millones de me-tros cuadrados, que genera unasrentas brutas anuales prximas a300 millones. En su momento,Merlin anunci que por razonesestratgicas dada su especializa-cin en oficinas y naves industria-les desinvertira aproximada-mente el 20% de los activos deTesta y traspasara su negocio re-sidencial, sus hoteles y los activoslogsticos. En la actualidad, Mer-lin negocia la venta de 1.519 vi-viendas en alquiler distribuidasen 11 edificios, varios locales co-merciales y ms de 600 plazas deaparcamiento. El proceso de ven-ta, asesorado por CBRE y Deloi-tte, est bien encaminado con uncandidato avanzado sobre los de-ms, el fondo estadounidenseBlackstone, que ya ha protagoni-zado distintas operaciones en Es-paa, tanto en viviendas en alqui-

ler, donde es propietario de msde 4.000 unidades a travs de laSocimi Fidere, como de edificiosde oficinas en Madrid y Barcelo-na. Merlin tiene fijado un preciode 390 millones de euros por el lo-te y la previsin es que los recur-sos que obtenga se destinen a re-ducir deuda. Merlin Propertiescapitaliza 2.900 millones deeuros y, desde los mximos de di-ciembre pasado, la cotizacin hacado un 26%.

La venta de la Ciudad Financiera de

Banco Santander, en la localidadmadrilea de Boadilla del Monte,pese a desarrollarse a travs de unproceso de liquidacin judicial de laactual sociedad propietaria de esecomplejo, puede ser una de las ma-yores operaciones inmobiliarias delos ltimos aos en Espaa. Un con-sorcio de inversores internacionalesest dispuesto a pagar 2.800 millo-nes de euros por la sede del bancoespaol, dinero que permitira de-volver el 100% del dinero a losacreedores de Marme, la sociedadque compr la propiedad a Santan-der en 2008 y entr en concurso ha-ce dos aos. Esta oferta de los fondosamericanos GAC y Cruz Capital y elarabe AGC Equity Partners pro-

pietario entre otros inmuebles de lasede de Citi demuestra que el in-mueble es atractivo, ya que Santan-der se compromete a pagar una ren-ta anual creciente hasta, como mni-mo, 2049. El problema de los ante-riores dueos fue su incapacidad pa-ra refinanciar la deuda utilizada parala adquisicin, tras la crisis de 2008.El inters de los inversores tambininvita a pensar que stos ven comoalgo pasajero la actual turbulenciaen los mercados (que est afectando

especialmente a bancos como San-

tander y a pases de la periferia euro-pea como Espaa). Si no pensaranque Santander tiene un futuro slidoy que el euro va a mantener a todossus miembros, no acometeran estagran inversin. El nico riesgo paraque se cierre la operacin parece ellegal, ya que hay acreedores comoAabar que queran hacerse con Mar-me ejecutando sus garantas. Por ellado econmico, ser difcil que al-guien supere la oferta presentadapor los fondos.

Conflicto de intersen Pescanova

La reestructuracin societaria dePescanova concluy en 2015 con lasegregacin de las operaciones enuna nueva sociedad Nueva Pesca-nova, participada al 20% por Pesca-nova y al 71% por nueve bancos (li-derados por CaixaBank y Sabadell) yotros acreedores. Pescanova ha que-dado como sociedad de cartera, sinoperaciones directas pero todavacotizada. Ayer, Pescanova alert delposible impacto en Nueva Pescano-va de un crdito asegurado por sus

bancos accionistas por 125 millone

y con un coste del 15% y que incluyuna comisin de apertura de 300 mllones a cobrar en 20 aos con un tipo de inters del 1%. El convenio de2014 ya contemplaba la posibilidadde este crdito, que es una forma nexplicitada de resarcir parcialmete a los acreedores, que han sufridoquitas netas de 1.860 millones. Dehecho, el administrador nico deNueva Pescanova, Jacobo Gonz-lez-Robatto, invit anteayer a losacreedores de Nueva Pescanova aparticipar en el crdito. Pero, en unhecho relevante, Pescanova sealayer que el impacto del crdito po-dra ser muy significativo en la situacin patrimonial, sealando adms que Pescanova ha venido ope

rando en los dos ltimos aos em-pleando otras fuentes de financia-cin de circulante a tipos de mercado. Puede que sea cierto, pero losbancos accionistas, acogindose alderecho reconocido en el conveniopriman su papel como financiadoren perjuicio del de accionistas. Unconflicto de inters en el que Pescanova pierde y los bancos ganan.

El futuro de CortefieEl futuro de Cortefiel est en el aireLos fondos Permira, CVC y Pai, quen 2005 adquirieron la firma textilla familia Hinojosa, quieren desin-vertir. Y ello pasa por una posible s

lida a Bolsa o, la posibilidad que co-bra ms fuerza, una venta que podrmaterializarse en los prximos meses. En la antesala de una potencialoperacin, Cortefiel sigue haciendlos deberes para reducir sus com-promisos financieros e impulsar suventas. Y algunas enseas estn lo-grando ms xito que otras. Es el caso de Springfield, que en el ejercicifiscal concluido en febrero de 2015lider la facturacin del grupo conunos ingresos de 428 millones de eros, un 7,5% ms que el ao anterioCon estas cifras, la ensea se apuntun resultado de 21,7 millones de euros, duplicando el beneficio del ejecicio precedente. Tambin WomeSecret elev sus ingresos un 8,9% eel ltimo ao, hasta los 208 millonede euros. El resultado se dispar de1,2 a 4,2 millones de euros en 12 meses. El buen tono de estas cadenascompens el retroceso en las ventade la marca Cortefiel, que parece nencontrar su sitio en un mercado cda vez ms competitivo. De cara afuturo, el grupo buscar incrementalas ventas comparables para un mejor aprovechamiento de la superficcomercial, avanzar en el proceso dinternacionalizacin e impulsar elnegocio online.

No conviene jugar conla reduccin del dficit

La tarea de recuperarla confianza en la banca

Santander cambia de casero

7/25/2019 12-02-16-ex

3/56

EMPRESAS

Viernes 12 febrero 2016 Expansin

OPERACIN RCORD/ Global Asset Capital, AGC Equity Partners y Cruz Capital ultiman la compra de laCiudad Financiera de Boadilla, dentro del proceso de liquidacin del actual dueo, Marme Inversiones.

Roberto Casado.Londres

El tortuoso proceso de liqui-dacin de Marme Inversio-nes, la compaa propietariade la Ciudad Financiera deBanco Santander, est a pun-to de culminar con el traspasode este complejo inmobiliarioa un grupo de inversores in-ternacionales por unos 2.800millones de euros.

ste es el importe de laoferta presentada por los fon-

dos Global Asset Capital(GAC), AGC Equity Partnersy Cruz Capital al Juzgado deMadrid que supervisa el pro-ceso de insolvencia de Mar-me, sociedad que adquiri aSantander su sede de Boadilladel Monte (Madrid) en 2008por 1.900 millones.

Al no poder hacer frente alos intereses de la deuda con-trada en esta operacin, Mar-me fue a concurso de acree-dores en 2014, y el ao pasadosus administradores judicia-les decidieron la liquidacinde la sociedad y la venta de sunico activo, que es el com-plejo de oficinas del Santan-

der. Segn fuentes conocedo-ras del proceso, durante la su-basta present una oferta Aa-bar Investments, fondo sobe-rano de Abu Dabi, asociadocon el inversor britnico-iranRobert Tchenguiz. Tambinhubo una propuesta de com-pra realizada por Azora Capi-tal, sociedad de inversin es-paola que gestiona HispaniaActivos Inmobiliarios.

Pero estas ofertas se queda-ron por debajo del precio

Tres grandes fondos ofrecen 2.800millones por la sede de Santander

Santander paga una renta de unos 80 millones de euros anuales por ocupar su sede de Boadilla.

JMCadenas

Lavaloracin

de laCiudad Financierade Santander, cercade los

3.000 m illo-

nes superaclara-mente los

1.900 que

se pagaron en 2008y permitir devolverel 100% de su dineroa los acreedores deMarme, el actualcasero del banco.

PRECIO

LOS PROTAGONISTAS

ESPECTADORA Santander vendi en 2008 suCiudad Financiera a Marme (sociedad de GlennMaud y Derek Quinlan) por 1.900 millones, y secomprometi a seguir de inquilino un mnimo de40 aos. Ana Botn, presidenta del banco, tienederecho a recomprar su sede si se traspasa.

JMCadenas

AUGE Y CADAEl irlands Derek Quinlan, juntoa su socio Glenn Maud, fue incapaz de repagarla deuda que haba pedido para realizar comprasinmobiliarias antes de 2008. Quinlan estabadispuesto a ceder su 50% en Boadilla a losacreedores, pero Maud ha seguido luchando.

BloombergNews

ESTRATEGIA EN EL AIRE Robert Tchenguiz,en alianza con Aabar, compr parte de un crditoa Quinlan y Maud que estaba garantizado con lasacciones de Marme. Han intentado ejecutar estagaranta para hacerse con el control de la CiudadFinanciera, sin xito por ahora.

planteado por GAC, AGC yCruz, alianza que ha batidotodas las previsiones al acer-carse a los 3.000 millones deeuros, un 40% ms de lo queesperaba el mercado.

GAC es un fondo california-no, que ha llevado la voz can-tante del consorcio en las ne-gociaciones. AGC Equity Part-ners es un vehculo de inverso-res rabes, que entre otros ac-tivos inmobiliarios poseen lasede de Citigroup en Londres.

Cruz Capital es un hedge fund(fondo de inversiones de altoriesgo) neoyorquino.

Estas firmas cuentan ade-ms con el apoyo de GlennMaud, uno de los accionistasoriginales de Marme Inver-siones, con el 50% del capital.Este inversor britnico, juntoal irlands Derek Quinlan, ad-quiri la Ciudad Financieraen 2008, gracias a un prsta-mo de 1.850 millones de eu-ros, liderado por Royal Bank

of Scotland (RBS).Apenas dos aos despus

de realizar la compra, Marmeempez a tener problemaspara pagar la deuda. Los inte-reses acumulados han hechoque el pasivo actual de la so-ciedad ascienda a unos 2.700millones. El dinero que pro-pone pagar el consorcio paraquedarse con los activos de

Marme permitira devolver el100% de la deuda a los acree-dores de esta firma, si el juezaprueba la operacin. RBStraspas todos su prstamos,que estn en su mayor parteen manos fondos. GAC, Aabary Tchenguiz figuran entre losacreedores que comprarontrozos de los prstamos. Losnicos bancos del crdito ori-

ginal que mantienen su posi-cin son CaixaBank e ING.

Santander paga una rentaanual de unos 80 millones porsu sede. Aunque tiene dere-cho de tanteo para igualar laoferta y recomprar la CiudadFinanciera, no se espera quela ejerza.

La Llave/ Pgina 2

El consorcio cuentacon el apoyo deGlenn Maud, unode los compradoresde la Ciudad en 2008

Durante el procesode liquidacin,tambin presentaronofertas un fondo deAbu Dabi y Azora

Santander tienederecho de tanteopara recomprar susede, pero no seespera que lo ejerza

Glenn Maud y Derek

Quinlan son dos inversores

que aprovecharon las

facilidades para obtener

crdito de la dcada

pasada para crear sendos

imperios inmobiliarios. En

septiembre de 2008, das

antes de la bancarrota de

Lehman Brothers, sellaron

una de sus compras ms

sonadas al hacerse con

la Ciudad Financiera de

Santander por 1.900

millones de euros. Pero

dos aos despus, cuando

empezaron a vencer

algunos tramos del crditoconcedido por RBS,

se vieron incapaces de

refinanciar la deuda.

RBS fue traspasando

esos prstamos a otros

inversores con un

descuento de alrededor

del 30% sobre su valor.

Aabar y Robert Tchenguiz

se hicieron as con una

parte del crdito que tena

como garanta las

acciones de Maud y

Quinlan en Marme,

sociedad propietaria de la

Ciudad. Durante los dos

ltimos aos, Aabar y

Tchenguiz han intentado

ejecutar esa garanta enlos juzgados britnicos,

lo que les permitira

controlar el activo y

refinanciarlo. Mientras,

Quinlan acept traspasar

su 50% en Marme a Aaba

y Tchenguiz por un euro (a

cambio de no embargarle

unos hoteles que tena en

Londres), Maud se resisti

en los tribunales. Un juez

ingls ha dictaminado que

antes de ejecutar las

garantas a Quinlan y

Maud, hay que ver si la

liquidacin del activo en el

proceso espaol permite

repagar a sus acreedores.

Ante esta situacin, Aabar

y Tchenguiz llegarona presentar una oferta

al juez espaol, pero muy

inferior a la de GAC, AGC

y Cruz. Es probable que

Aabar y Tchenguiz

recurran la prevista

adjudicacin de la Ciudad

Financiera a este

consorcio, por lo que se

podra abrir un nuevo

frente legal en esta batalla

AGC Equity Partners es

dueo de la torre de

Citigroup en Londres, que

en su da tambin fue de

Maud y Quinlan.

Una operacinpendientede los posiblescoletazos

judiciales

7/25/2019 12-02-16-ex

4/56

EMPRESAS

Viernes 12 febrero 20164 Expansin

Suelo residencialy hoteles tirarn del

sector inmobiliarioRebeca Arroyo.Madrid

Tras un ao rcord en tran-sacciones de activos, el sectorinmobiliario espaol se prepa-ra para una digestin de lainversin realizada en 2016,de acuerdo a las previsionesde la firma de asesoramientoIrea, que considera que, a pe-sar de que el volumen total deinversiones mermar en el en-torno del 15% al igual queocurri en 2015, el sectormantendr el pulso gracias a lafuerte actividad en suelo resi-dencial y en hoteles.

No se trata de que se termi-ne la fiesta sino de que, msque una carrera por la inver-sin masiva, va a ser un ao dedigestin de lo comprado, ex-plica a EXPANSIN el conse-

jero delegado de Irea, MikelEchavarren.

Ao rcordPor segmentos de negocio,Echavarren destaca la activi-dad en hoteles y en suelo resi-dencial, que se mantendrncomo puntales del sector. Elvolumen de inversin hoteleraalcanz los 2.614 millones deeuros en 2015, un 142% msque en 2014. No es previsible

que sea tan elevado, pero se-guir siendo espectacular, des-pus de aos consecutivos deentrada rcord de turistas, porla devaluacin del euro, la ines-tabilidad de los rivales del nor-te de frica y el precio del pe-trleo por los suelos, explica.

En lo que se refiere al sueloresidencial, Echavarren re-cuerda que ya hay zonas enEspaa donde la demanda esindiscutible y los precios, in-cluso, suben. La inversin ensuelo viable, finalista y bienubicado tiene ya un riesgocontrolable, aade.

INVERSIN TOTALEl volumen de inversin

descendi un 15%, hasta

los 21.983 millones de

euros, pese a duplicarse

el nmero de operaciones.

EN ACTIVOSAo rcord, con un

crecimiento del 33% en

volumen de transacciones

en activos.

EN DEUDA Y ACCIONESEl volumen de

transacciones de deuda

y acciones disminuy

un 36% y un 72%,

respectivamente.

El ao 2015,en datos

Blackstone ultima lacompra de las 1.500

viviendas de TestaOPERACIN/ El fondo estadounidense, favorito para adquirirla cartera residencial que Merlin puso a la venta en octubre.

Roco Ruiz.Madrid

Blackstone ultima una nuevaoperacin inmobiliaria en Es-

paa. El fondo estadounidensees el gran favorito para com-prar la cartera residencial deTesta, un importante lote con1.519 viviendas en alquiler, va-rios locales comerciales y msde 600 plazas de aparcamien-to.

La cartera sali al mercadoel pasado octubre, despus deque la Socimi Merlin Proper-ties se hiciese con el controlde Testa. En junio, la Socimipresidida por Ismael Cle-mente pact con Sacyr lacompra de su entonces filialinmobiliaria Testa por 1.793millones de euros. El objetivode la operacin era crear unade las mayores empresas delsector con una de las mejorescarteras de oficinas del mer-cado, que inclua varios edifi-cios en la Castellana de Ma-drid, como el rascacielos delas Cuatro Torres, as comolas sedes de LOral, Endesa eIndra. Tras hacerse oficial lacompra, Merlin seal quelos activos residenciales no seconsideraban estratgicos,por lo que encarg a las con-sultoras CBRE y Deloitte laventa de este lote.

La cartera de Testa cuentacon 11 edificios residencialesdedicados al alquiler. De stos,cinco estn en Madrid y el sex-

to en Toledo, con un nivel deocupacin de casi el 100%.Adems, incluye varias vivien-das de proteccin oficial enBentaberri (Guipzcoa), unatreintena de locales comercia-les y 640 plazas de aparca-miento.

Tras interesarse varios in-versores internacionales, co-mo Patrizia, e inmobiliarias es-paolas, como Hispania, ha si-do Blackstone el que mejoroferta ha presentado por el lo-te. Segn fuentes inmobilia-rias, el fondo, que ya ha comu-nicado la operacin a su comi-t de direccin en Nueva York,estara dispuesto a pagar cercade los 390 millones que pedaMerlin por la cartera residen-cial de Testa.

La transaccin se realizaraa travs de la aportacin de ac-tivos a un vehculo. Se esperaque el comit de Blackstone dsu autorizacin a la operacinen las prximas semanas. Exis-te alguna duda sobre el precio,que se sita en la horquilla m-xima de las valoraciones. Deno llegar finalmente a buenpuerto las negociaciones con el

fondo, Merlin podra recural resto de candidatos.

Fidere

Las ms de 1.500 viviendas Testa se sumaran a otras compras residenciales que ha reazado Blackstone en Espaaque le han convertido en unde los mayores propietarios viviendas de alquiler en Espa, con ms de 4.000 unidadeLa mayora de ellas se gestiona travs de la Socimi Fidercontrolada por Blackstoneque cotiza en el Mercado Aternativo Burstil (MAB).

El fondo estadounidense sido uno de los inversores mactivos en el mercado espatras el estallido de la burbuAdems de viviendas, Blacktone es propietario de variedificios de oficinas en Madry Barcelona, ocupados pgrandes firmas internacionalcomo Citibank y Capgemini.

Por su parte, Merlin obtedra con esta operacin unimportante inyeccin de liqudez para seguir creciendo conuevas compras de activomientras finaliza la integracide Testa en su sociedad. Clos 390 millones, la Socimi ntendra prisa para vender lactivos logsticos de Testa, otde los lotes considerados nestratgicos.

La Llave/ Pgina 2

Uno de los inmuebles en venta de Testa, en la madrilea Plaza de Castilla.

JMCadenas

La transaccinpodra rondar

los 400 millonesde euros, el precioque peda Merlin

No obstante, en conjunto,este ao Irea prev que se re-duzca la actividad de inver-sin en activos (residencial,oficinas, centros comerciales yhoteles, entre otros). En 2015,el volumen de inversin totalde activos fue de 12.848 millo-nes de euros, lo que supone un

aumento del 33%. Este aopodra estar en entre los 8.000millones o 9.000 millones deeuros, anticipa.

En lo que se refiere a la ven-ta de carteras de deuda, quearranc muy fuerte en 2013, seespera que se reduzca el n-mero de operaciones, as co-mo el volumen, siguiendo latendencia del ltimo ao. As,si en 2015 disminuy el volu-men de transacciones de deu-da en un 36%, hasta los 8.117millones de euros, para el pr-ximo ao prevn que la cifrano supere los 6.000 millones.

Echavarren explica que elmotivo de esta reduccin sedebe a que los activos que ga-rantizan la deuda en manos delos bancos y de Sareb estnms atomizados por lo que,para colocar paquetes homo-gneos, estos deben ser mspequeos.

Preocupacin polticaEn cuanto a la situacin polti-ca, Echavarren reconoce queya hay algunos fondos espao-les ms reacios a invertir en al-gunos segmentos, como ayun-

tamientos de incierta gestinpoltica o riesgo urbansticoelevado. No se planteanabandonar Espaa, pero s sonms selectivos, apostilla. Porcontra, los invesores interna-cionales estn ms preocupa-dos por la situacin de la eco-noma global, pero tampocoles hace ninguna gracia la co-yuntura actual.

Respecto a la implicacinde ciertas decisiones polti-cas, como la moratoria hote-lera, tanto en la inversin co-mo en el sector inmobiliario,el consejero delegado de Irearecuerda que, en Barcelonalos precios de los hoteles se

han incrementado significa-tivamente. Comprar un ho-tel de cinco estrellas sabien-do que no vas a tener nuevacompetencia durante variosaos lo que hace es aumentarel inters de los inversores.,advierte.

En cuanto a aplicar medidassimilares en Madrid, paraEchavarren no tiene ningnsentido, ya que en la capital loque hay es un problema deatraccin de la demanda, node exceso de oferta. En Ma-drid no nos entran crucerospor el Manzanares, bromea.

7/25/2019 12-02-16-ex

5/56

Viernes 12 febrero 2016 Expansin

7/25/2019 12-02-16-ex

6/56

EMPRESAS

Viernes 12 febrero 20166 Expansin

Indra crea Minsait,una unidad para latransformacin digitaI. C.MadridIndra anunci ayer la crea-cin de una nueva unidad denegocio, denominada Min-sait, en la que ha agrupadosus soluciones de tecnologay consultora en el negociodigital con el objetivo de re-forzar su liderazgo y acelerarsu crecimiento en el merca-do de la transformacin digi-tal. La nueva unidad ser di-rigida por Cristina Ruiz, quehasta ahora tambin se venaocupando del rea de nego-cios digitales del grupo.

Indra subraya que este ne-gocio supuso en 2015 una ci-fra de ventas de 313,3 millo-

nes de euros, de los que 185,6millones corresponden almercado espaol, lo quepermite a Indra ser una delas empresas lderes de latransformacin digital en Es-paa. Eso significa que Min-sait supone alrededor del10,7% del negocio del grupo,que en 2014 se elev a 2.938millones de euros, pero quean no ha presentado sus re-sultados para 2015.

Queremos reforzar nues-tro liderazgo y acelerar nues-tro crecimiento en este mer-cado, acompaando el xitode nuestros clientes, remar-c el presidente de Indra,

Fernando Abril-Martorell.Por su parte, la directorageneral de Tecnologas de laInformacin de Indra y res-ponsable de Minsait, Cristi-na Ruiz, destac que Minsaitser un motor para acelerarel crecimiento de todos losnegocios de Indra, ya queayudar a generar nuevasoportunidades y a completarsu oferta actual de verticalesde alto valor.

La creacin de Minsait seenmarca en el proceso detransformacin que planteael plan estratgico 2015-2018de Indra, que tiene como ob-

jetivos aumentar su competi-

tividad, obtener un crecmiento rentable y sosteniba largo plazo y generar myor valor para sus principal

grupos de inters.

Nuevos negociosUno de los pilares de estransformacin es la apuespor nuevos negocios de alvalor aadido que permitaregistrar mayores ndices dcrecimiento y rentabilidad

Minsait cuenta ya con ucatlogo de soluciones, agrpadas en cuatro categoraLa categora de Anticipaci(Foresee) incluye solucionque permiten a los clientadelantarse y tomar la inicitiva de cara a conquistar nchos de mercado y oportundades de negocio no desc

biertos por los dems, mietras que en la Protecci(Protect) se engloban las detinadas a minimizar los ptenciales riesgos de los prcesos digitales. Por su partlas incluidas en la categorde Conexin (Engage) impulsan la capacidad de intraccin que enriquece la eperiencia de los clientemientras que las agrupaden la de Empoderamien(Empower) facilitan las hrramientas que permitanlas compaas gestionar m

jor sus activos para maximzar la eficacia de sus procsos productivos.

La divisin factur313 millones en 2015por lo que suponecasi el 11% de la cifrde negocio

A comienzos de febrero, la agencia decalificacin crediticia Moodys puso enrevisin para una posible rebaja el ra-ting A3 de la operadora sueca TeliaSo-nera la propietaria del 76,6% de Yoi-go ya que sus cifras de deuda no se co-rresponden con la nota que tiene actual-mente asignada. A finales de 2015, ladeuda bruta de TeliaSonera era 3,3 ve-ces el ebitda, umbral superior a las 2,5veces que la agencia considera que nodebe rebasar un rating de la categora

A3. El vicepresidente y analista de Moo-dys Ivn Palacios seal entonces queaunque la empresa podra usar los bene-ficios de la venta de las filiales en Euroa-sia cuya desinversin se decidi trasun largo escndalo de corrupcin parala obtencin de las licencias para redu-cir su deuda, esta desinversin podrano ser suficiente para mejorar sus m-tricas crediticias en el medio plazo. Pa-lacios apuntaba que la empresa habaelevado su ratio de deuda respecto alebitda para el prximo ejercicio, desdeel rango de 1,5 veces al de 2,5 veces loque indica una mayor tolerancia al en-deudamiento que en el pasado.

De hecho, la agencia remarc que losactivos a la venta, las filiales de Nepal, Ka-zajastn, Uzbekistn, Azerbaiyn, Geor-

gia, Moldavia y Tayikistn, aportan unasignificativa contribucin al ebitda porlo que, aunque sus beneficios se usen pa-ra reducir la deuda, las mtricas crediti-cias no mejorarn de forma relevante eincluso podran empeorar si losingresosde la venta no se aplican exclusivamentepara recortar el apalancamiento.

La deuda. En esas condiciones, la po-sibilidad de venta del paquete de Yoigocobra nueva vigencia. No sera una sor-presa, ya que en la primavera de 2013 Te-liaSonera la sac al mercado, aunque fi-nalmente las condiciones impuestas porlos potenciales compradores Vodafoney, sobre todo, Orange por el temor afuertes imposiciones regulatorias desa-nimaron al vendedor a pesar de que lasofertas rondaban los mil millones brutos.Ahora, la venta podra permitir al grupo

sueco desendeudarse un poco ms.El ebitda.Adems, el margen ebitda

de Yoigo es ms bajo que el del resto delas filiales del grupo sueco, que son en sumayora o primeros o segundos operado-res ms rentables y no cuartos, comoocurre en Espaa. En 2015, TeliaSoneraregistr un margen ebitda consolidadodel 29,2% mientras que la filial sueca lo-gr un 38%. Yoigo registr un 9%, lo quesignifica que una desconsolidacin deYoigo supondra un fuerte repunte del

margen del grupo, es decir, un incentivoadicional para la venta.

Minusvalas.Aunque esos factoresjuegan a favor, hay algunos que juegan encontra: uno de ellos es el el alto precio alque tiene valorada su participacin ACS.La constructora, que controla el 17% de

Yoigo, tiene fijado su valor en libros en198,4 millones de euros, que supone valo-rar el 100% de la operadora en 1.166 mi-llones, una cifra muy por encima de los600 millones o 700 millones que se bara-jan en el mercado como posible precio deventa. Eso supondra tener que asumirimportantes minusvalas. Y aunque Te-liaSonera tiene el 76,6% y por tanto tieneel control, siempre es complejo cerraruna operacin que uno de tus socios yms si es tan importante como ACS con-templa como abiertamente perjudicial.

Regulacin. El otro factor en contra esla dureza de la regulacin comunitaria.La compra de Yoigo por parte de Movis-tar, Vodafone u Orange sus comprado-res naturales, porque son los que ms sebeneficiaran en sinergias parece fran-camente difcil a la vista de la dureza de

las condiciones que ha impuesto la nuevacomisaria europea de competencia,Margrethe Vestager, que provoc recien-temente la retirada de la fusin de dos te-lecos en Dinamarca.

Candidatos. En esta situacin, apare-cen otros candidatos ms pequeos, queestn empezando a ser ms activos antela evidencia de que TeliaSonera puedeaceptar ahora una oferta. Uno de ellos esla britnica Zegona, que compr la cable-ra asturiana Telecable por 650 millones yque se ha acercado con verdadero intersa TeliaSonera. Zegona no puede quedar-se slo con Telecable y debe realizar otrasoperaciones en Espaa, por lo que es pro-bable que vuelva sobre Yoigo.

Otro posible candidato es MsMvil, el

grupo que ha comprado una parte de lared de fibra de Jazztel y tiene un acuerdopara usar durante 8 aos su red de ADSL.Aunque Yoigo es cuatro veces ms gran-de que MsMvil, lo que hace poco pro-bable una compra directa, en realidad, laoperacin podra articularse a travs dealgunos de los accionistas de MsMvil.As, por ejemplo, el grupo de capital ries-go Gala Capital, que tiene el 10% de Ms-Mvil, podra configurar una oferta agru-pando a su alrededor a otros inversores.Una operacin as permitira, luego, unaintegracin de los dos grupos, que dis-pondran de oferta mvil y fija (aunqueslo de ADSL, que compite mal contra losdespliegues de fibra). Tambin podra in-teresar a Euskaltel, pero no a corto plazo,ya que antes debe digerir la deuda con-trada para comprar la gallega R.

El cuarto operador.Lo que s parececlaro es que el comprador de Yoigo juga-ra desde ese momento un papel impor-tante en la futura configuracin del posi-ble cuarto operador, una figura por la queapuestan la mayora de los analistas. Esecuarto operador podra crearse con launin de los cuatro grupos de cierto ta-mao en el sector: Yoigo, Euskaltel-R,Telecable y MsMvil. Un grupo as, concerca de 2.000 millones de facturacin,podra tener msculo financiero para in-tentar competir a nivel nacional. El obje-tivo, en cualquier caso, sera su venta amedio plazo, a cualquiera de los gruposque pueden estar interesados: Liberty,Altice, Hutchison o incluso Slim, AT&T oDeutsche Telekom.

OPERACIN/ EL CUARTO OPERADOR MVIL ESPAOL DESPIERTA EL INTERS DE VARIOS GRUPOS ANTE

LA EVIDENCIA DE QUE SU PROPIETARIO EST DISPUESTO AHORA A ESCUCHAR OFERTAS.

La deuda de TeliaSonera

reactiva la venta de YoigoANLISIS

Moodys podra bajar elrating de Telia por su deuda,lo que sera un incentivopara vender su filial espaola

por Ignacio del Castillo

Johan Dennelind, consejero delegado de TeliaSonera.

BloombergNews

Entre los posiblescandidatos figuraranempresas comoZegona,Gala Capital o Euskaltel

Fernando Abril-Martorell, presidente ejecutivo de Indra.

JMCadenas

La divisin estarliderada por CristinaRuiz, que ya dirigaantes el reade servicios digitale

7/25/2019 12-02-16-ex

7/56

EMPRESA

Viernes 12 febrero 2016 Expansin

Los exdueos de Pescanovaalertan de la deuda del grupoCRDITO DE 125 MILLONES DE EUROS/ Los propietarios del 20% advierten del impactopatrimonial del prstamo. Los bancos recuerdan que es parte bsica del convenio.

Aberta Chas.Vigo

La antigua Pescanova, cuyoprincipal activo es el 20% dela nueva, que es la que agluti-na activos y negocio, adviertedel efecto negativo que elcrdito de 125 millones acti-vado por la banca tendr en elpatrimonio de la pesquera.En un comunicado, ayer, a laCNMV, seala que ese prs-tamo, a un tipo del 15% yamortizable en treinta aos,podr reducir parcial o total-mente la estimacin del pa-

trimonio de Nueva Pescano-va, que a cierre de 2015 situen aproximadamente 70millones de euros.

Los accionistas de Pescano-va, entre los que se encuentraDamm, Luxempart, Masaveuo los fondos Broadbill y Carte-sian, adems del expresidenteManuel Fernndez de Sousaque tiene embargadas las so-ciedades propietarias de los t-tulos, aseguran que las con-diciones de este crdito sonmucho ms onerosas quelas del mercado, y que pedirnexplicaciones sobre este prs-tamo. Adems, afirman quemientras gestionaron la com-

paa -hasta su segregacin aNueva Pescanova- estaba ob-teniendo liquidez con una l-nea que renovaba mes a mes aun inters del 5%.

Argumentan que la empre-sa tendr que reconocer co-mo un pasivo todo el coste delos intereses y comisiones enexceso de los de mercado y elpago de los intereses supon-dra una prdida adicional deliquidez para el grupo.

Por su parte, la banca, quecontrola el 71,3% del capital deNueva Pescanova y se hizo consu gestin a finales de noviem-bre, recuerda que el crdito su-persnior es una de las partesfundamentales de la propuesta

de convenio y del plan de viabi-lidad de la compaa comocontraprestacin hacia losacreedores por una quita decasi 2.000 millones de euros yuna espera de treinta aos.

De hecho, la propuesta deconvenio elaborada porDamm y Luxempart cuandose postulaban como futurossocios industriales de Pesca-

Alejandro Legarda, Fernando Herce, Diego Fontn y Csar Mata, consejeros de Pescanova.

nova ya contemplaba un cr-dito supersnior por 112 mi-llones de euros. Aquella pro-puesta recoga que al menosel 30% de ese prstamo seraaportado por el consorcio

Damm y Luxempart ytambin devengara a un 15%de inters anual.

Nueva Pescanova, que has-ta la constitucin del consejoprevista para el prximo da25 (ver apoyo) est adminis-trada por Jacobo Gonzlez-Robatto, ya ha hecho frente aun vencimiento de 83 millo-nes con ese crdito. No obs-

tante, desde la empresa sea-lan que se buscarn alternati-vas de financiacin en condi-ciones ms ventajosas paracompatibilizar el cumpli-miento del convenio y los in-tereses del grupo.

La Llave/ Pgina 2

El prstamo es partede la propuesta deconvenio y del plande viabilidad dela pesquera

Lanfoco

Los accionistasaprovecharnla junta del prximojueves para pedirexplicaciones

La banca ha activadoel crdito de 125millones previstoen la propuesta deconvenioa un 15%de inters y a unplazo de 30 aos.Es una de las contra-prestaciones porla quita de 2.000millones asumidapor los acreedores.

FINANCIACIN

A. C.Vigo

El crdito supersenior hareavivado la guerra por elcontrol de la compaa yareestructurada entre los an-tiguos accionistas y los ac-tuales (bancos en su mayo-ra) de cara a la junta delprximo da 25.

Fuentes de Pescanovahan explicado que solicita-rn asesoramiento legal pa-ra analizar qu medidas sepueden plantear ante unadecisin que consideraninjustificada.

En la junta est previsto,

adems, que se modifiquenalgunos puntos de los esta-tutos de Nueva Pescanova,como los relativos a la adop-cin de acuerdos, duracindel cargo o la remuneracinde los administradores.

Otro punto es la constitu-cin del consejo de admi-nistracin, que estar inte-grado por doce miembros;Jacobo Gonzlez-Robattoser propuesto como presi-dente. Por parte de la bancatambin sern propuestoscomo consejeros IgnacioGonzlez (consejero dele-

gado), Elena Salgado (apropuesta de CaixaBank),Antonio Couceiro (pro-puesto por Abanca), Ra-mn Mas (por Sabadell),scar Garca Maceiras,Mariano Riestra, FernandoValds, Jos Luis Sinz yRicardo Iglesias.

La vieja Pescanova ten-dr dos representantes quecon probabilidad sern Die-go Fontn (Masaveu) y Ale-

jandro Legarda, consejerodesignado en la etapa deJuan Manuel Urgoiti comopresidente.

El consejo de administracinser nombrado en una semana

7/25/2019 12-02-16-ex

8/56

EMPRESAS

Viernes 12 febrero 20168 Expansin

Las ventas en Springfield y WomenSecret alivian la cada de CortefielESTRATEGIA/ El grupo textil planea desarrollar nuevos negocios para reactivar la generacin de caja ypoder cumplir, de este modo, sus compromisos financieros. Presenta una deuda de 236 millones.

Ana Antn.Madrid

Grupo Cortefiel no ha sido in-mune a la crisis econmica enlos ltimos aos, pero algunasde sus marcas han resistidomejor, en un entorno de dbilconsumo.

El incremento de las ventascomparables en Espaa, prin-cipal mercado del grupo, al-canz el 2,1%, gracias, en parte,al buen comportamiento delas enseas Women Secret ySpringfield, que compensaronel descenso de las ventas de

Cortefiel, segn los ltimos da-tos del Registro Mercantil, co-rrespondientes al ejercicio2014-2015.

Springfield lider la factura-cin del grupo con unos ingre-sos al cierre de febrero del aopasado de 428 millones de eu-ros, un 7,5% ms que el ao an-terior. Con estas cifras, la ense-a se apunt un beneficio ope-rativo de 21,7 millones de eu-ros, duplicando el resultadodel ejercicio precedente.

Por su parte, Women Se-cret elev sus ingresos un 8,9%en el ltimo ao, hasta los 208millones de euros. El resultadose dispar de 1,2 a 4,2 millones

de euros en 12 meses, lo quesupone un avance del 250%.Por el contrario, la cadena

Cortefiel pierde fuelle, al retro-ceder en sus ventas e incre-mentar sus prdidas. En el aofiscal, que termin en 2015, los

racin de caja necesarios pael cumplimiento total de lcompromisos adquiridos, sala la compaa.

ObjetivosCortefiel detalla que los pricipales objetivos son la mejode las ventas comparables pra el mejor aprovechamiende la superficie comercial,

fortalecimiento del proceso internacionalizacin y del ngocio online, la proteccinaumento de la cuota de mercdo de las diferentes cadenasla optimizacin y control de linversiones y gastos. En el ngocio online el incremento las ventas por este canal ha do del 108% y el crecimiendel ebitda aportado por escanal ha sido del 142%, si bitodava su contribucin a lresultados es pequea al esten fase de desarrollo y expasin. La empresa no aporlas cifras de este segmento.

En cuanto a la internacionlizacin, indica que pasa p

la bsqueda de nuevas oportnidades de acuerdos de fraquicia y por el apoyo a nuetros franquiciados en su cremiento orgnico.

La Llave/ Pgina 2

ingresos retrocedieron ligera-mente casi un 1%, hasta los325 millones. En trminos deresultado, los nmeros rojosaumentan hasta casi 12 millo-nes, superando ampliamentelos 1,2 millones de minusvalasdel ao anterior.

En conjunto, el grupo au-ment su facturacin en esteperiodo un 4,7%, superandolos mil millones, pero no logr

evitar los nmeros rojos, quese situaron en 13,9 millones,ms que un ao antes, cuandoperdi 12,9 millones.

La situacin financiera queatraviesa Cortefiel es delicada,y su posible venta, liderada por

Goldman Sachs, podra ce-rrarse en los prximos meses,segn apuntan fuentes delmercado.

Actualmente, el grupocuenta con una deuda con en-tidades de crdito por valor de236 millones de euros.

Durante su ltimo ejerciciofiscal, Cortefiel ha desarrolla-do negociaciones con la bancapara renegociar las condicio-

nes de su financiacin. Y, se-gn consta en las cuentas con-solidadas del grupo, el incre-mento de los flujos de efectivode las actividades del grupo,junto con el adecuado controlde las inversiones, ha permiti-

do la reduccin de la deuda ne-ta bancaria en seis millones yde la deuda financiera con em-presas en 7,8 millones, a pesar

del incremento del coste de lafinanciacin.La mayor losa que soporta el

grupo es la refinanciacin de ladeuda de 1.385 millones de eu-ros contrada en 2005 porMEP, vehculo utilizado por

Permira, PAI y CVC paracomprar la compaa. Este im-porte ha sido renegociado en2007, 2009, 2012 y, la ltimavez, en junio de 2014, una no-vacin que supuso unos costesde 3,2 millones de euros parael grupo.

Aunque la deuda aprieta lascuentas del grupo textil, lacompaa liderada por BertaEscudero dispone de un plan

de crecimiento claro. Los ad-ministradores continuarandesarrollando medidas de re-organizacin y de desarrollode nuevos negocios, orienta-das a reactivar, en la medida delo posible, los niveles de gene-

Jos Domnguez.

A. Zann.BarcelonaEl Tribunal de Defensa de laLibre Competencia (TDLC)de Chile podr revisar la

compra que hizo Gas NaturalFenosa de Compaa Generalde Electricidad (CGE) a fina-les de 2014. Las autoridadesantimonopolio del pas sud-americano tienen la aproba-cin para investigar si la ope-racin puede vulnerar la libreconcurrencia slo en el mer-cado del gas.

Hace ms de un ao, laenergtica espaola destin2.550 millones de euros parahacerse con el 96,5% del gru-po, con intereses en la electri-cidad y el gas de Chile, y tam-bin con presencia destacadaen Argentina y Colombia.

Se trata de una causa nocontenciosa y Gas Naturalconsidera que no tendr re-corrido. La empresa ha ac-

tuado con estricto apego a laslegislacin y normativa y res-peta las decisiones de los Tri-bunales de Justicia. En talsentido, seguir los caminoslegales adecuados para de-mostrar su pleno respeto a lainstitucionalidad vigente,aseguraron ayer fuentes ofi-ciales del grupo presidido porSalvador Gabarr.

La denuncia parte de laasociacin de consumidoresConadecus, que reconoceque la compra de Gas Natural

en Chile est concluida, peroreclama que se revierta la in-tegracin vertical y horizon-tal en la industria del gas, en laque Gas Natural es la princi-pal compaa en Chile. La re-clamacin se puso antes dellevarse a cabo la transaccin.

El TDLC podra imponeralgunas medidas si determi-nase que hay riesgos sobre lalibre competencia, que GasNatural considera que seranmnimas. La compaa cata-lana recuerda que ya ha plan-teado la separacin de sus ne-gocios de gas natural y gas li-cuado del petrleo (GLP).

Competencia de Chile revisar lacompra de CGE por Gas Natural

Berta Escudero, consejeradelegada de Cortefiel.

MauricioSkry

cky

La energticaespaola dice que hacumplido la ley y queel proceso abiertotiene poco recorrido

El futuro de Cortefielest en el aire. Losfondos de capitalriesgo Permira PAI yCVC que se hicieroncon la firma en 2005,

encargaron aGoldman Sachslaventa de la cadenade moda, que podramaterializarse en losprximos meses.

OPERACIN

La firma apuestapor una mayorinternacionalizaciny por impulsar elcomercio online

M. . P.MadrdAbengoa ha iniciado los con-tactos con sus proveedorespara emplazarles a la apertura

de negociaciones con el obje-to de encontrar facilidades depago para la deuda contradacon ellos. Segn la memoriade la empresa, presidida porJos Domnguez, la deudacon proveedores se eleva ams de 5.000 millones.

Entre 300 y 500 millones esdeuda vencida. Es decir, ya haentrado en la categora de im-pago, al no haberse saldadoantes del plazo habitual de pa-go, normalmente 60 das.

Adems, se calcula que ladeuda vencida se incremen-tar hasta los 800 millones deeuros entre este mes y el mes

Abengoa negocia aplazar 800millones de pagos a proveedores

de marzo, por su imposibili-dad para abordar pagos defacturas que no sean urgentesy que afecten a suministros

bsicos. Abengoa ha remitidcartas a los proveedores en lque expresa su inters pmantener conversaciones

carcter confidencial en relcin con el inicio de las negciaciones.

Abengoa va a plantear todtipo de recetas para podabordar los pagos. Entotros, plantear algn tipo quita, aplazamientos en lpagos, o alargamiento del clendario de liquidacin de lfacturas. Un grupo de provedores y subcontratistas dgrupo de empresas de Abegoa anunci a comienzos febrero la constitucin de unasociacin con vistas a qusirva de interlocutora con empresa.

7/25/2019 12-02-16-ex

9/56

Viernes 12 febrero 2016 Expansin

7/25/2019 12-02-16-ex

10/56

EMPRESAS

Viernes 12 febrero 201610 Expansin

GuillemTapia.Barcelona

El saln Smart City Expo

World Congress de Barcelo-na sigue expandiendo su di-mensin internacional. Elcertamen celebrar la prxi-ma semana, entre el 16 y el 18de febrero, su primera edicinen Mxico, que tendr lugaren la ciudad de Puebla.

Adems, la feria organizadapor Fira de Barcelona debuta-r este ao en Marruecos yTurqua, y organizar una ter-cera edicin en Japn, en laciudad de Kyoto. Segn la Fi-ra, en el futuro podran su-marse nuevas ciudades inte-resadas en organizar el saln,especializado en tecnologas

urbanas, movilidad y sosteni-bilidad.

El Smart City Expo Casa-blanca tendr lugar en mayode 2016 y, un mes despus, en

junio, se celebrar Smart CityExpo Estambul y la edicinde Kyoto. Asimismo, en no-viembre tendr lugar la quin-ta edicin del certamen enBarcelona. En 2015, por la fe-ria pasaron 14.000 visitantes,que pudieron visitar 465 ex-

positores y escuchar a 400ponentes.

Segn Fira de Barcelona,las previsiones del primerSmart City Expo Pueblaapuntan a que acudirn al en-cuentro 5.000 visitantes, 500representantes de distintasciudades latinoamericanas,150 ponentes y ms de 80 em-presas especializadas en tec-nologa inteligente aplicada alas necesidades urbanas. Elevento abordar los retos a losque se enfrentan las grandesciudades, con un enfoque es-pecfico en las necesidades yparticularidades de las metr-polis latinoamericanas

Adems de la experiencia

Smart City Expo se expandea Mxico, Turqua y Marruecos

Fira de Barcelona

En la ltima edicin de Smart City Expo World Congress en Barcelona participaron 14.000 personas.

organizativa de la Fira en estetipo de eventos, el certamende Puebla tambin contarcon un amplio apoyo de lasinstituciones mexicanas. Pre-sidencia de Mxico, la muni-cipalidad de Puebla, las secre-taras mexicanas de Energa

(Sener) y Desarrollo agrario,territorial y urbano (Sedatu)son algunos de los entes quedan su apoyo al certamen.

El congreso de Puebla seestructurar en 5 grandes ejestemticos: ciudades sosteni-bles, ciudades equitativas,

ciudades vivas y participavas; tecnologas urbanasemprendimiento digital; y ubanismo y movilidad. Algnas de las principales compas que participarn en evento son Cisco, HP, AvayTelmex y Comflyer.

La primera edicinen la ciudad dePuebla se celebrarla prxima semana,con 80 empresas

PEPSICO El fabricante esta-dounidense de refrescos y ape-

ritivos gan 5.452 millones de

dlares (4.838 millones de eu-

ros) en 2015, un 16% menos,

con unas ventas de 63.056 mi-

llones de dlares, un 5% me-nos. Sus previsiones para 2016

no convencieron al mercado.

Las ganancias bajanun 16% en 2015

ALTADIS La fbrica de cigarri-llos de Altadis en Agoncillo (La

Rioja) permanecer abierta co-

mo mnimo hasta el 31 de di-

ciembre y no hasta el 30 de ju-

nio, fecha en la que la tabacalera

haba previsto cerrar, segn de-clararon fuentes sindicales a

Efeagro.

La fbrica de tabacoretrasa el cierre

LORAL El grupo de cosmti-ca francs tuvo un beneficio

operativo de 4.388 millones de

euros en 2015, un 12,8% ms,

con 25.257 millones de ingre-

sos, un 12% ms, impulsado

por la fuerte demanda en EEUUy Japn y el segmento del lujo, y

la debilidad del euro.

Crece el resultadooperativo un 12,8%

Rio Tinto entraen prdidas en 2015y rebaja el dividendoA. F.Madrid

Si hace unos das fue la mine-ra Anglo American la que afir-m que 2016 ser peor que el

ao pasado para el sector porla cada de precios de las ma-terias primas en niveles m-nimos en diez aos, el men-saje fue suscrito ayer ntegra-mente por Rio Tinto, otro gi-gante del sector. El consejerodelegado de la minera an-gloaustraliana, Sam Walsh,afirm que el precio de losmetales podra continuar enmnimos durante un par deaos, lo que ha empujado aRio Tinto a rebajar drstica-mente el dividendo abando-nando su poltica de mante-ner o elevar cada ao la retri-bucin al accionista y recor-tar las inversiones para pre-

servar su liquidez.Rio Tinto entr en prdidasel ao pasado, con unos n-meros rojos de 866 millonesde dlares (768 millones deeuros), frente a un beneficioneto de 6.500 millones en

2014. La minera se vio espe-cialmente afectada por unaprovisin de 1.800 millonesde dlares por la devaluacin

de un proyecto de mineral dehierro en Guinea.

El grupo, uno de los mayo-res productores del mundode mineral de hierro, se havisto afectado por la menordemanda de China, cuya eco-noma se est ralentizando, ypor las cuantiosas inversionesen nuevos proyectos justocuando los precios empeza-ban a caer. El del mineral dehierro, que genera cerca dedos tercios del beneficio deRio Tinto, baj un 45% en2015.

La compaa pagar un di-videndo que rondar los 1,1dlares por accin en 2016,

casi un 50% menos que el an-terior. Asimismo, el grupo re-cortar sus inversiones en3.000 millones de dlares du-rante los dos prximos aos.Rio Tinto baj ayer un 3,4%en la Bolsa de Londres.

El beneficiode Total bajaun 18% porla cada delpetrleo

Expansin.Madrid

La petrolera francesa Totobtuvo un beneficio ne

ajustado de 10.500 millonde dlares (9.317 millones euros) en 2015, un 18% menque en el ejercicio anterioren lnea con las proyeccionde la compaa. El desplomdel precio del crudo, que baen torno al 50% el ao pasadexplica los menores resultdos de Total, que se han viscompensados, en parte, pormayor produccin de petrleo y la buena marcha del ngocio de refino y el qumico.

Para hacer frente a un escnario en el que no se espeun repunte del precio del brril ni a corto ni a medio plazla compaa ha rebajado u

15%, hasta 19.000 millones ddlares, las inversiones prvistas para 2016.

La cotizacin de la petrolra dirigida por Patrick Pouynn cay ayer un 3,3% en Bolsa de Pars.

Adidas gana un 12%ms y eleva previsionesEN 2015/ El fabricante deportivo tuvo un beneficio de 720millones y este ao espera volver a aumentarlo ms del 10%.

A. F.MadridEl fabricante alemn de mate-rial deportivo Adidas sor-prendi ayer positivamente almercado, en una nueva jorna-da aciaga para las Bolsas, almejorar las previsiones para2016 tras haber batido las esti-maciones del mercado el aopasado. El grupo factur16.900 millones de euros en2015, un 16,5% ms, con unbeneficio ajustado de 720 mi-llones, lo que supone un in-cremento del 12%. Estos da-tos provisionales los oficialeslos presenta el 3 de marzosuperan las previsiones delmercado, que esperaba unas

ventas de 16.700 millones yun resultado de 711 millones.Adidas est aprovechando

el aumento de la demanda deprendas deportivas por partede un pblico con hbitos ca-da vez ms saludables y que

rival Nike y firm acuerdoscon estrellas de la liga de ft-bol americano y con cantan-tes como Kanye West, lo quese ha reflejado en un aumentode las ventas en EEUU y enEuropa occidental.

Para 2016, Adidas prevque la facturacin y el benefi-cio operativo crezcan ms del10%, frente a una estimacinanterior ms baja. El gruposubi ayer un 2,3% en Bolsa,hasta 89,05 euros.

Flagship en MadridPor otra parte, Adidas prevabrir de su primera gran tien-da (flagship)en Madrid en

abril, segnEuropa Press,loque le permitir superar los40 establecimientos en Espa-a. La tienda se ubicar enGran Va 21, tendr 1.800 me-tros cuadrados y ser una delas mayores de Europa.

Herbert Hainer, consejero dele-

gado de Adidas.

las viste en el da a da y no s-lo para hacer deporte. Asimis-mo, el fabricante alemn estsacando partido a la mayor in-versin en mrketing en 2015arrebat el contrato con elManchester United a su gran

HULLERA El consejo de Hulra Vasco Leonesa ha acordad

por unanimidad de todos s

miembros y la administraci

concursal, presentar ante

Juzgado de Primera Instanc

n 8 de Len la solicitud de apetura de la fase de liquidacin

la compaa minera.

Solicitudde liquidacin

RENFE El consejo de administracin de Renfe adjudic ayer a Ac-ciona el contrato de servicios de limpieza de trenes y locomotoras,

dependencias, estaciones, talleres y oficinas por un importe cerca-

no a 114 millones de euros. Acciona se present al concurso con la

oferta ms baja de cuantas se presentaban, fijada en principio en

114,6 millones, y que integraba los tres lotes en licitacin, han seala-

do aEfe fuentes cercanas al proceso. El concurso fijaba la cantidadmxima de 123,09 milloes de euros, sin incluir el IVA, para un contra-

to divido en tres lotes.

Acciona se adjudica el serviciode limpieza por 114 millones

7/25/2019 12-02-16-ex

11/56

EMPRESA

Viernes 12 febrero 2016 Expansin

A.F.Madrid

El fabricante estadounidensede coches elctricos Teslaprev ser rentable en 2016, unejercicio en el que pronosticaque sus ventas de automvi-les aumenten entre el 60% yel 80%, una cifra que sorpren-di positivamente a los analis-tas. Aunque el grupo anunciel mircoles que triplic lasprdidas en 2015, hasta 888millones de dlares (788 mi-llones de euros), la previsinde obtener beneficios este aopor el tirn de las ventas au-mentaba ayer la cotizacin deTesla ms del 6% a media se-

sin, a pesar de que el Nasdaqcaa el 1%.El consejero delegado Elon

Musk seal que Tesla gene-rar cash flow positivo en2016, aunque prev invertir1.500 millones de dlares pa-ra ampliar la produccin deuna factora de bateras de io-nes de litio en Nevada, cono-cida como la Gigafactory. La

compaa, que lleva once tri-mestres consecutivos en pr-didas, seal que comerciali-zar entre 80.000 y 90.000modelos S y X este ao, porencima de las 79.000 unida-des que esperaba Wall Street.

Por otra parte, Tesla indicque su largamente esperadocoche elctrico de precio ase-quible, el modelo 3, se presen-

tar el prximo 31 de marzaunque comenzar a vendese en 2017. Su precio de parda ser 35.000 dlar(31.000 euros), la mitad quesedan modelo S, y tendr uautonoma de 320 kilmetrpor carga. No obstante, el prcio sigue estando muy por ecima de la media de cualquicoche de gasolina o disel, que le limita mucho el espetro del potencial comprado

DudasA pesar de las buenas noticipara 2016, los analistas sigumanteniendo dudas sobre

futuro de Tesla. La compaha registrado prdidas anules durante, al menos, ochaos y reduce su liquidezmarchas forzadas. Sus resevas bajaron un 37% en 201hasta 1.200 millones de dlres, a pesar de que ampli cpital en verano. En lo que de ao, la cotizacin de Tesha bajado un 36%.

Tesla prev ser rentable ydisparar las ventas en 2016

En la imagen, el modelo S que fabrica la compaa estadounidense Tesla.

Bacard cierra enBarcelona y traslada

la produccin a ItaliaDESPIDO DE 82 EMPLEADOS/ El fabricante de Martini ha reducidoen un 25% sus ventas en Espaa durante la crisis.

S. Saborit.Barcelona

Nuevo cierre industrial enCatalua. Bacard anunciayer que dejar de produciren Mollet del Valls (Barcelo-na), medida que provocarque pierdan su empleo 82 tra-bajadores. La multinacionaldel sector de las bebidas espi-rituosas se suma as a los re-cientes cierres anunciadospor otros grandes grupos im-

plantados en Catalua, comoValeo, Autoliv, Delphi, Er-cros, Covestro y Celanese. Elcese de la produccin de to-das estas fbricas supondr ladestruccin de ms de 1.400puestos de trabajo.

Bacard trasladar la activi-dad que actualmente realizaen Mollet del Valls a la plan-ta que posee en la ciudad ita-liana de Pessione. Concreta-mente, en las instalacionesbarcelonesas la compaa decapital familiar elaboraba lamarca Martini y embotellabael ron Bacard, que importa deAmrica. Su cuota de merca-do en Espaa asciende al 16%,

con una facturacin de 215millones de euros en 2014, un5% menos. Desde 2009cuando ingresaba 285 millo-

Jos Manuel Barcel, director general de Bacard Espaa.

ElenaRamn

nes, las ventas de la filial hancado un 25%.

La empresa que dirige JosManuel Barcel justific ayerel cierre por la necesidad dereorganizar su actividad pro-ductiva ante las necesidadesde mercado, por razones deeconomas de escala y tras ha-ber analizado todas las posi-

bles alternativas. Sabemosque la decisin afectar a per-sonas que han estado al cuida-do de la produccin de nues-tras marcas, pero es necesariapara el crecimiento futuro y lasostenibilidad del negocio deBacard en Espaa, afirm.

Aunque la sede social de lafilial se encuentra en Madrid,prcticamente toda la activi-

dad de la empresa se concen-tra en Mollet, donde trabajan

280 personas, del total de 323trabajadores del grupo en Es-paa. Bacard subray ayerque el cierre del rea produc-tiva slo afecta a un 25% de laplantilla y que el ajuste noafectar al resto de departa-mentos. En 2009, Bacard yacerr la planta que tena enMlaga y ahora ya no produ-cir en Espaa.

La filial espaolafactura ms de200 millones deeuros y empleaa 323 empleados

En Mollet, lamultinacionalproduca la marcaMartini y envasabael ron Bacard

A pesar de los eleva-dos nmeros rojos deTesla en 2015, lacompaa anot unfuerte aumento delos ingresos, quesubieron un 26%,

hasta 4.046 millo-nes de dlares.En el cuarto trimestre,factur 1.210 millo-nes, un 27% ms.

INGRESOS

7/25/2019 12-02-16-ex

12/56

Viernes 12 febrero 201612 Expansin

forme delBarmetro de Em-pleabilidad y empleo de losuniversitarios en Espaa, 2015

elaborado por el Observato-rio de Empleabilidad y Em-pleo Universitario (OEEU)confirma que en la Universi-dad existe una preponderan-cia excesiva de las metodolo-gas educativas clsicas, comoson las clases magistrales, po-co adecuadas a los paradig-mas educativos actuales. Porel contrario, el aprendizajeactivo, basado en proyectos yprcticas merece una consi-deracin menor.

Otras de las conclusionesdel barmetro, que recoge yanaliza informacin de msde 13.000 titulados y 45 uni-versidades, es que aunque es-

tos centros aportan las com-petencias necesarias para ac-ceder a un empleo, como lacapacidad para trabajar enequipo, la de anlisis y la crti-ca, y el compromiso tico; eldesajuste es mayor en losidiomas, la comunicacinoral, la toma de decisiones yla habilidad para gestionar lapresin. Son precisamenteestas capacidades las que losresponsables de seleccin dela empresas echan en falta ensus candidatos ms jnior,sobre todo en aquellos queescogen para desempearpuestos tcnicos.

No obstante, el anlisis deOEEU concluye que el 77%

de los titulados est muy obastante satisfecho con suempleo, los que ms son los deCiencias de la Salud y los me-nos los de Artes y Humanida-des. El salario y el desarrolloprofesional son los aspectosque reciben menor valora-cin. Pese a todo, el 94% delos egresados consultados pa-ra la elaboracin de este ob-servatorio volvera a realizarestudios universitarios: el54% de los titulados hara lamisma carrera en la mismauniversidad, mientras que el12% cursara otra titulacinen una universidad diferente.

Dnde est el empleo para

los universitarios en Espaa?Navarra, Catalua, Castilla-La Mancha y Madrid son las comunidades autnomas que mejor sintonamuestran entre la formacin de los titulados y el puesto de trabajo que ocupan finalmente.

Montse Mateos.Madrid

Ni uno ni dos, cada vez sonms los reclutadores quepiensan que no tiene sentidoque una formacin universi-taria genere cada ao un n-mero de profesionales paraun perfil, cuando la realidaddel mercado laboral no absor-be ni la dcima parte de esosprofesionales para ese puesto.

Y no se trata de un comenta-rio gratuito. La tasa de paro delos graduados superiores fuedel 14,3% en 2014. As lo con-firma el informeLas universi-dades espaolas. Una perspec-tiva autonmica 2015, elabo-rado por la Fundacin CYD.Baleares, Madrid y Navarrason las comunidades autno-mas que presentan una tasade desempleo ms baja, un10%; mientras que en Cana-rias y Andaluca el porcentajede graduados en paro es supe-rior al 20%. Mart Parellada,coordinador general del in-forme, apunta que aunque eldato no es bueno, es un he-

cho que el titulado universita-rio tiene unas condiciones deinsercin laboral mejores queotros colectivos, tiene ms fa-cilidad para optar a un contra-to de trabajo fijo y a mejorsueldo. Parellada afirma queCatalua y Navarra son lascomunidades que destacanpor su mejor adecuacin.

En cuanto a la sintona en-tre la formacin y el puestoque desempea el graduado,Navarra, Catalua y Castilla-La Mancha son las comuni-dades autnomas que mane-

jan mejores porcentajes (vercuadro) de insercin laboralen lo que se refiere a los con-tratos iniciales. Los tcnicos

y profesionales cientficos eintelectuales forman el gru-po de ocupacin con mejoresoportunidades. Parelladacree que hay margen paralas polticas pblicas, desdela universidad y la Adminis-tracin, para tratar de con-cienciar a los estudiantes deque existen titulaciones conmejores opciones laborales,

El 77% de losgraduados estmuy o bastantesatisfechocon su empleo

Los idiomasy la comunicacinoral son algunosde los dficit delos recin titulados

El cerebro,tu mejoraliado para

trabajary ganar ms

Expansin.Madrid

Cada vez hay ms investigciones que demuestran qutrabajar con cabeza es mejor canal para ser mproductivo, y esto no tienque ver con estar ms tiempo en el puesto de trabajEl neuromanagement pemite comprender mejor origen de la conducta y adaptacin de los procesomentales de los miembrode la organizacin, expli

Gina Aran, profesora dmster de Direccin y Getin de Recursos Humande la UOC. Aade que, poejemplo, se trata de recogel anlisis de la inteligencemocional de los lderes, dlos trabajadores, sus ratide ansiedad e impulsividasu sensibilidad frente a la rcompensa o el castigo y bienestar afectivo.

La experta cree que lemociones son reaccioncomplejas que estn directmente implicadas en la tomde decisiones, un punto importante en la gestin dpersonas a escala empres

rial y un beneficio que pude, a corto plazo, comportgrandes beneficios a nivpersonal, empresarial y dproductividad. As, seaque hay personas ms anlticas, otras ms creativaunas de pensamiento diperso, otras concretas; lpersonas pueden reaccionde manera bien distinta sgn su patrn de pensmiento. Por ejemplo, afima Gina Aran que un conflicto laboral puede ocasinar depresin o suponer ureto para otros.

Entre las aplicaciones deneurociencia a la empresapunta que el principal foc

de atencin se pone en el neuroliderazgo y la formacin dlos equipos de trabajo, poque son stos los que llevaadelante la organizacin.

PISTA DEL DAEl 16 y el 17 de febrero se

celebra en Barclaycard

Center Madrid el Saln

MiEmpresa, una de las cita

anuales del emprendedor

en nuestro pas.

http://bit.ly/1eBSkcK

TASA DE ACTIVIDAD, EMPLEO Y PARO DE LA POBLACIN DE 16 Y MS AOSAo 2014, en %. Comparacin entre los que poseen estudios terciarios y el global de poblacin

Tasa de activid ad Tasa de empleo Tasa de paro

Diferencia con Diferencia con Diferencia con

la tasa global la tasa global la tasa global

Estudios de actividad Estudios de empleo Estudios de paro

terciarios (puntos porcent.) terciarios (puntos porcent.) terciarios (puntos porcent.)

Canarias 81,3 19,8 63,1 20,7 22,5 -8,6

Andaluca 80,6 21,3 63,5 24,5 21,2 -13,0

Castilla-La Mancha 84,6 25,9 68,6 26,6 18,9 -9,6

Extremadura 82,0 26,5 66,6 27,8 18,8 -11,2

Asturias 77,5 25,8 64,3 23,4 17,0 -3,8

Com. Valenciana 78,0 19,1 65,2 20,1 16,5 -7,0

Murcia 81,4 20,3 68,1 23,7 16,3 -10,9

Galicia 79,7 26,2 68,0 25,7 14,7 -6,2

ESPAA 81,6 21,8 69,9 24,3 14,3 -9,4

Castilla y Len 78,5 23,6 67,9 24,1 13,6 -6,7

Cantabria 78,6 22,4 69,3 23,5 11,8 -6,6

Catalua 85,6 23,0 75,6 25,4 11,7 -8,2

Aragn 81,8 23,1 72,7 25,0 11,0 -7,7

Pas Vasco 80,7 22,9 71,9 23,8 10,8 -5,8

La Rioja 81,7 22,5 73,1 24,1 10,5 -6,6

Baleares 80,5 17,2 72,3 21,0 10,0 -8,9

Madrid 82,8 17,9 74,5 21,4 10,0 -8,0

Navarra 82,8 23,2 75,9 25,2 8,3 -6,6

Nota: Los datos corresponden al cuarto trimestre de cada ao. Fuente: Instituto Nacional de Estadstica (INE)

GRADUADOS UNIVERSITARIOS CONTRATADOSAo 2014, en %. Por gran grupo de ocupacin en porcentaje

Alta

cualificacin

1 2 3 4 5 6 7 8 9 (1+2+3)

Navarra 0,5 67,5 6,8 4,4 4,1 0,0 0,4 0,9 15,3 74,8

Catalua 1,4 59,0 13,2 12,7 7,6 0,0 0,6 0,5 4,9 73,6

Castilla-La Mancha 1,4 50,4 15,5 10,4 9,3 0,1 1,2 0,6 11,0 67,3

ESPAA 1,4 50,8 14,7 13,2 10,8 0,2 1,1 0,9 6,9 66,9

Madrid 2,5 47,2 17,0 16,4 9,8 0,1 0,7 0,9 5,5 66,7

Asturias 1,0 50,2 15,2 9,3 12,6 0,0 5,2 0,6 5,8 66,4

Com. Valenciana 1,3 50,3 14,8 12,6 11,3 0,2 1,3 1,1 7,1 66,4

Extremadura 1,5 49,5 14,7 10,5 12,5 2,7 0,7 0,9 7,1 65,7

Murcia 1,1 53,8 10,3 16,3 10,6 0,2 1,9 0,8 5,0 65,2

Galicia 1,2 49,7 14,1 14,1 11,3 0,2 1,1 1,2 7,0 65,0

Baleares 2,1 50,1 12,3 15,7 15,5 0,1 0,7 0,5 3,0 64,5Andaluca 1,1 45,0 18,3 13,1 12,5 0,5 1,2 1,1 7,2 64,4

Cantabria 1,0 48,8 14,4 10,7 12,9 0,2 1,9 1,0 9,1 64,2

Pas Vasco 0,9 49,2 13,1 11,6 16,5 0,0 0,9 1,5 6,3 63,1

Canarias 1,3 47,1 13,9 14,5 16,0 0,2 0,6 0,7 5,7 62,3

Aragn 1,2 44,2 14,8 13,0 11,6 0,1 3,6 1,0 10,5 60,2

La Rioja 1,2 46,5 12,5 11,1 12,8 0,3 1,9 2,8 10,9 60,1

Castilla y Len 0,8 41,9 12,6 14,7 12,8 0,2 1,9 1,3 13,8 55,3

Nota: Se refiere a los contratos iniciales. Los tres primeros grupos son considerados grupos de alta cualificacin,siendo el resto de baja cualif icacin.Se excluyen las ocu-paciones militares, de peso relativo residual. 1.Directores y gerentes; 2. Tcnicos y profesionales cientficos e intelectuales; 3. Tcnicos y profesionales de apoyo;4.Empleadoscontables,administrativos y otros empleados de oficina; 5.Trabajadores de los servicios de restauracin,personales,proteccin y vendedores, 6.Trabajadorescualificados en el sector agrcola, ganadero,forestal y pesquero; 7.Artesanos y trabajadores cualificados de las industrias manufactureras y la construccin; 8.Operadoresde instalaciones y maquinaria,y montadores, 9.Ocupaciones elementales. Fuente: Elaboracin de CYD con datos del SPEE

como las carreras de cienciaso las ingenieras.

La lejana entre los planesde estudios y las necesidadesde las organizaciones sigue

siendo un tema de debate y, ajuzgar por las cifras, an de di-fcil solucin. Los reclutado-res insisten en que la brechaentre universidad y empresa

crece, y que es la formacin ennuevas tecnologas la que yadebera estar en todos los pro-gramas formativos, sean de larama que sean. El primer in-

7/25/2019 12-02-16-ex

13/56

FINANZAS & MERCADOS

Viernes 12 febrero 2016 Expansin

CRTICAS AL SUPERVISOR/ Los mximos rganos de gobierno del Banco de Espaa responden con durezaa las acusaciones de la Junta de la Asociacin de Inspectores contra el subgobernador Fernando Restoy.

Salvador Arancibia.Madrid

La Comisin Ejecutiva delBanco de Espaa, despus deque el Consejo de Gobiernoanalizara la situacin creadapor la Junta de la Asociacinde Inspectores del Banco deEspaa (AIBE), calific ayerde inaceptables las descalifi-caciones a instituciones y per-sonas vertidas en el comuni-cado que la Junta de la Aso-ciacin difundi el pasado

nueve de febrero. En el pedala dimisin del subgoberna-dor, Fernando Restoy, as co-mo la de los dos miembros dedicha comisin, ngel LuisLpez Roa y Vicente Salas,por entender que su posicinresultaba especialmentecomprometida tras las sen-tencias del Tribunal Supremoque, al analizar aspectos cola-terales de sentencias previas,daba la razn a los deman-dantes y ratificaba que se lesdeba devolver lo invertido enla salida a Bolsa de Bankia.

El Consejo de Gobierno delBanco de Espaa, el mximorgano de la institucin, man-

tuvo ayer una reunin ex-traordinaria con el objeto deanalizar la crisis generada ydecidi, como es habitual, quefuera la Comisin Ejecutivaquien respondiera pblica-mente. El comunicado elabo-rado por sta consta de sietepuntos en los que se explica laactuacin del Banco de Espa-a a lo largo del conocido co-mo caso Bankia que instruyeel juez de la Audiencia Nacio-nal Fernando Andreu.

Consultas tcnicasEl comunicado niega en pri-mer lugar que el Banco de Es-paa haya elaborado infor-me alguno rebatiendo o criti-cando las conclusiones de losinformes elaborados por losperitos judiciales (inspectoresdel propio Banco de Espa-a). Seala que lo que hizofue contestar a una consultaplanteada por la ComisinRectora del Frob, mediantedecisin adoptada por unani-midad (no por Restoy comopresidente del Frob comoafirmaba la junta de inspecto-res), para aclarar y precisar lainterpretacin genrica devarias normas contables emi-tidas por el Banco de Espaa.

El supervisor, contina elcomunicado, ha contestado a

Linde tacha de inaceptables lasacusaciones de los inspectores

El supervisor dice queel Tribunal de Cuentas

y la AudienciaNacional respaldansu actuacin

Luis Mara Linde, gobernador

del Banco de Espaa. P.Dvila

El Banco de Espaaconsiderainaceptables lascrticas contra elsubgobernador

El banco centralseala que tanto losperitos como losdems tcnicos hansido independientes

Cronologa del conflicto

Las relaciones entre la Junta

de la Asociacin de

Inspectores y losresponsables del Banco de

Espaa ha conocido distinto

momentos de tensin desde

hace aos. Esta tensin se h

acrecentado en los ltimos

tiempos por cuestiones

profesionales y laborales a

raz de la marcha de

numerosos inspectores a

trabajar al BCE, y han

cristalizado de forma

explosiva con el papel jugad

por unos y otros en el

llamado caso Bankia. Los

informes de los peritos del

juez Andreu sealaban que

las cuentas de Bankia no

reflejaban la imagen fiel

de la entidad en el momentode su salida a Bolsa y los

responsables de supervisi

y regulacin del banco,

cuando contestaron a las

preguntas del Frob,

sealaban que haba

cuestiones que podan

interpretarse de manera

diferente, como cundo

y cmo deba usarse la

provisin genrica de los

bancos, que no avalaban las

conclusiones de los peritos

La contabilidad no es una

ciencia exacta, se sealaba

en el Banco de Espaa para

explicar las discrepancias.

El estallido de unconflicto larvadodurante aos

las consultas que distintosjuzgados de lo civil le han for-mulado normalmente sobreinterpretacin de normascontables y otras informacio-nes y seala que tanto el tra-bajo de los peritos nombradospor el juez, como la prepara-cin de la contestacin a las ci-tadas consultas por parte delBanco de Espaa, se ha lleva-do a cabo de modo indepen-diente por expertos que hanactuado con su mejor criterioprofesional. Tambin re-cuerda que la labor superviso-ra del Banco de Espaa ha si-do objeto de fiscalizacin porel Tribunal de Cuentas, queno observ irregularidad al-

guna en el anlisis que reali-z sobre el periodo2009/2012, as como que laAudiencia Nacional ha publi-cado dos sentencias firmesque concluyen que las facul-tades del Banco de Espaa enste mbito fueron ejercitadasen su momento razonable yproporcionalmente duranteel proceso de constitucin ysalida a Bolsa de Bankia.

Defensa cerradaTodo ello es lo que lleva a laComisin Ejecutiva a sealarque resultan inaceptables lasdescalificaciones a institucio-nes y personas vertidas en elcomunicado de la Junta de

AIBE y, en particular, las quese hacen de forma genricacontra los profesionales res-ponsables de la supervisin dedeterminadas entidades.

El comunicado termina ha-ciendo una llamada habitual aque los responsables del Ban-co de Espaa confan que enel futuro las relaciones entrela asociacin y la direccin delbanco puedan desarrollarsea travs de los procedimientosinternos establecidos y quedeben estar presididas por losprincipios de colaboracin ylealtad que se esperan de es-tas. Tambin reitera el es-fuerzo, profesionalidad y de-dicacin de los empleados

del banco a lo largo del proce-so de reestructuracin del sis-tema financiero que ha tenidolugar durante los ltimosaos.

El comunicado ha evitadopersonalizar en alguien la de-fensa de sus actuaciones perodeja claro que no existe nin-gn tipo de fisura entre losmximos responsables de lainstitucin y que se trata deuna defensa cerrada de la ac-tuacin de Fernando Restoyen este tiempo.

El Consejo de Gobierno es-t formado por diez miem-bros: el gobernador, Luis Ma-ra Linde; el subgobernador,Fernando Restoy; la secreta-

ria general del Tesoro, RoMara Snchez-Yebra, y la vcepresidenta de la CNMLourdes Centeno, por lpuestos que ocupan en esotros dos organismos. Adms, hay seis consejeros nombrados por el Gobierno a prpuesta del gobernador: Camen Alonso, Maximino Capio, Rafael Castejn, GuilleLpez, ngel Luis Lpez Ry Vicente Salas, estos dos lmos adems miembros de comisin ejecutiva del ban

junto con el gobernador ysubgobernador. Lpez RoaSalas eran miembros de la Cmisin Ejecutiva tambin coel anterior gobernador.

ENERO 2013

El juez Andreu pide dosperitos al Banco deEspaa para elaborar uninforme pericial sobre lascuentas presentadaspor Bankia en su salidaa Bolsa.

DICIEMBRE 2014

Los peritos designadospor el Banco de Espaaelaboran un informeen el que dicen que lascuentas de Bankiano reflejabansu imagen fiel.

FEBRERO 2015

El Frob, con el objetivode preparar la defensa,hace una solicitud alBanco de Espaa deaclaraciones sobre lainterpretacin de variasnormas contables.

MARZO 2015

El Banco de Espaacontesta al Frob sobre lapeticin de aclarar lainterpretacin de lasnormas contables, en elmarco de la colocacin enBolsa de Bankia.

MARZO 2015

El Frob presenta uninforme al Juez Andreuen el que dice que lascuentas s reflejabanla imagen fiel de Bankiaen la salida a Bolsade la entidad financiera.

7/25/2019 12-02-16-ex

14/56

FINANZAS & MERCADOS

Viernes 12 febrero 201614 Expansin

Bankia teme que la falta deGobierno afecte al negocioEL COMIT DE DIRECCIN GANA 2,76 MILLONES, UN 43% MS/ La entidad alerta en elinforme de gobierno coporativo sobre las dificultades para la gobernabilidad.

D. B./J. Z.Madrid

La preocupacin de los mxi-mos responsables de las enti-dades espaolas sobre el pa-norama poltico en Espaa haquedado patente durante lasrecientes presentaciones delas cuentas anuales. Pero Ban-kia ha querido ir ms all y,por primera vez, ha incluidoen el informe de gobiernocorporativo las dificultadespara la gobernabilidad comouno de los riesgos que puedenafectar al negocio. La incerti-

dumbre poltica (dificultadespara la gobernabilidad, cues-tiones territoriales, fragmen-tacin del parlamento) po-dran tener un impacto signi-ficativo en la prima de riesgo(...) con su consecuente im-pacto desde el punto de vistadel crecimiento y por el enca-recimiento de las fuentes definanciacin para las entida-des espaolas en general,apunta el informe registradoayer en la CNMV.

Jos Ignacio Goirigolzarri,presidente de la entidad, in-sisti el pasado 1 de febreroque si la incertidumbre polti-ca se prolonga acabar afec-

tando a la economa y a losmercados, pero que l, comogestor, se adapta a las circuns-tancias y gestiona por encimade resultados polticos.

Durante el ejercicio pasa-do, algunos bancos de inver-sin fueron incluso ms expl-citos y decidieron incluir enlos folletos de emisiones de al-gunas empresas advertenciaspara cubrir los riesgos para laeconoma espaola y para losrespectivos negocios de ungobierno en el que est Pode-mos ante sus polticas y prio-ridades alternativas. Asconstaba en los folletos de ad-misin de Colonial, OHL o

Merlin, por ejemplo (Ver EX-PANSIN del pasado 18 dediciembre).

RemuneracionesEn materia de remuneracio-nes, los dos principales direc-tivos de la entidad el presi-

dente Jos Ignacio Goirigol-zarri y el consejero delegadoJos Sevilla percibieron elao pasado 500.000 euros,

tras renunciar al bonus al

igual que hizo el director ge-neral Antonio Ortega. Tal ycomo anunci Goirigolzarri,los tres principales ejecutivos

comenzarn a cobrar el bo-nus con cargo a las cuentas de2016.

Los cinco miembros del co-mit de direccin s que co-braron ya el variable, cuyo pa-go esta diferido durante losprximos aos. De esta for-

ma, el importe total percibidopor el comit de direccin seelev un 43%, pasando de los1,92 millones de 2014 a los2,76 millones de 2015. En estasubida tambin influye quedos de los directivos entraronen el comit de direccin amediados de 2014.

La remuneracin total delconsejo se mantuvo estable elao pasado, en 2,3 millones,incluyendo a los ejecutivos.

Bankia gan 1.040 millonesen 2015, un 39% ms, pese alas provisiones realizadas pa-ra hacer frente a los posiblesfallos a favor de los deman-dantes por la salida a Bolsa.

Jos Ignacio Goirigolzarri, presidente de Bankia, durante la presentacin de resultados de 2015.

Socit Gnrale ganaun 49% ms en 2015pero se hunde en BolsExpansin.MadridEl banco francs Socit G-nerale gan 4.001 millones deeuros en 2015, un 49% msque un ao antes gracias a ladinmica comercial, especial-mente en Francia. La mejorade los resultados en banca departiculares (+27%) en el lti-mo trimestre, permitieron a laentidad de crdito compensarlas dificultades de su banca deinversin (-35% entre sep-tiembre y diciembre) y de lasprdidas registradas en Rusiapor la ralentizacin de su eco-noma.

Socit Gnrale, sin em-bargo, no confirm su objeti-

vo de 10 % de rentabilidad so-bre sus fondos propios (ROE)para 2016 debido al aumentode las exigencias de capital ya la incertidumbre que pesasobre el ambiente econmi-co y financiero en la econo-ma mundial.

Esa circunstancia desani-m a los inversores en el par-qu parisino, donde SocietGnrale se dej un 12,57%,en una mala jornada para elconjunto de la banca europea.

En el cuarto trimestre delao, el resultado neto del gru-po progres un 19,5 para si-tuarse en 549 millones.

PlusvalasEse resultado se explica, enparte, por la plusvala de 147millones de euros registradapor la venta de un 20% de lagestora de activos Amundi.

El banco aument sus prvisiones colectivas para ligios de 400 millones de euren el tercer trimestre de 20a 1.700 millones en el ltimante la investigacin que llvan a cabo las autoridades etadounidenses por la presuta violacin por parte de Scit Gnrale del embargdecretado a ciertos pases c

mo Irn, Sudn, Cuba o LibSu competidor galo BNParibas tuvo que abonar ao pasado una suma rcode 6.600 millones de eurostambin se enfrentan a procsos similares el tambin fracs Crdit Agricole, el banalemn Deutsche Bank o italiano Unicredi.

La entidad propondr a saccionistas un dividendo deeuros por accin, frente a l1,2 euros por ttulo del ejerccio precedente.

Socit Gnrale ha completado con xito otra fase dsu proceso de transformcin, declar Frdric O

da, consejero delegado deentidad, quien expres la dterminacin de seguir adlante con su plan de transfomacin en el inestable entono esperado en 2016.

El banco francsve difcil alcanzarel objetivo de lograrun ROE del 10%durante este ao

JMCadenas

DIVISAS El peso mexicano to-c ayer nuevos mnimos histri-

cos frente al dlar. Se desplom

por sexta jornada consecutiva

hasta los 19,17 pesos por dlar.

El declive de la moneda mexica-

na responde a la mala racha del

crudo y las preocupaciones en

torno a la economa global, que

han llevado a los inversores a

salir de los activos de riesgo.

El peso mexicanocotiza ya enmnimos histricos

INVERSINEl volumen de li-quidez en la eurozona aument

hasta superar el billn de euros

en 2015, con casi el 30% acu-

mulado en billetes de 500 eu-

ros, segn datos del BCE. La ra-

zn es que el nerviosismo ha lle-

vado a muchos ahorradores a

guardar su dinero en casa. El vo-

lumen de liquidez en circulacin

casi duplica el de 10 aos antes.

El volumen deliquidez en Europasupera el billn

2015Los planes de ahorro 5,surgidos tras la ltima reforma

fiscal, han recabado 898 millo-

nes de euros en su primer ao

de vida, informa Unespa. Cerca

de 284.126 personas han con-

tratado una pliza de estas ca-

ractersticas durante 2015. De

los 206.851 millones gestiona-

dos por las aseguradoras, el 81%

son productos de seguro.

Casi 900 millonesvan a planes deahorro 5 en un ao

MS FACTURACINPelayoSeguros obtuvo un beneficio

neto de 3,1 millones en 2015, un

18,7% menos que el ao ante-

rior, un recorte que la compaa

atribuye al incremento de la si-

niestralidad y a los menores in-

gresos derivados de los bajos ti-

pos de inters. Su facturacin

se situ en 417,6 millones, un

4% ms que el ao anterior.

Pelayo Segurosgana un 18,7%menos en 2015

Multa a Morgan Stanleypor las subprimeExpansin.Madrid

El banco Morgan Stanley hacerrado un acuerdo con lasautoridades norteamericanasy pagar 3.200 millones dedlares para poner fin a lasdemandas civiles por su papelen la crisis de las hipotecas ba-sura.

El Departamento de Justi-cia anunci ayer el acuerdocon el banco que tena variascausas abiertas por haber en-gaado a los inversores sobrela calidad de los bonos hipote-carios que condujeron a la cri-sis financiera internacional de2008.

El acuerdo obliga a MorganStanley a proporcionar unalivio significativo a losafectados, incluidas reduccio-nes de prstamos para ayudar

a los residentes a evitar ejecciones hipotecarias y subveciones para impulsar la contruccin de viviendas asequbles.

Las negociaciones fuerolideradas por un grupo de trbajo creado en 2012 para ivestigar las irregularidades el mercado de valores respadados por hipotecas antes la crisis financiera, copresiddo por el fiscal general dNueva York, Eric Schneideman.

Se trata de otra victoria nuestros esfuerzos para aydar a los neoyorquinos a rconstruir la raz de la devastcin financiera causada plos principales bancos dnuestro pas, dijo el fiscal anunciar el acuerdo.

Jos IgnacioGoirigolzarri yJos Sevilla ganan500.000 euros trasrenunciar al bonus

Los exdirectivos de Bankia imputados en la Audiencia

Nacional mantienen una hucha en la entidad de 1,39

millones para pensiones. El grupo nacionalizado desvela

que esta cantidad corresponde al expresidente Rodrigo

Rato, a los exvicepresidentes Jos Luis Olivas y Jos

Manuel Fernndez Norniella, y al ex consejero delegado

Francisco Verd. Esta cifra se ha reducido en los dos

ltimos aos en 700.000 euros, desde los 2 millones que

Bankia tena dotados a finales de 2013. El actual equipo

directivo no tiene complemento salarial para la jubilacin.

Rato cobra una renta por su pensin

7/25/2019 12-02-16-ex

15/56

Viernes 12 febrero 2016 Expansin

J. Z.Madrid

BBVA quiere ir un paso msall en su apuesta por los nue-vos servicios financieros. Pa-ra ello, anunci ayer que haampliado su fondo BBVA

Ventures y ha alcanzado unacuerdo de gestin con la fir-ma de EEUU, Propel VenturePartners.

As, el fondo especializadoen tecnologa de la entidadpresidi