$1. %2/6$ (67,21 (63$f$ ),€¦ · acumulado trimestral anual volatilidad de: dxr dfwxdo30-09-16...

Tipo de fondo: Fondo que toma como referencia un índice; Vocación inversora: Renta Variable Euro ; Perfil de riesgo: 7 - Muy altoCATEGORÍA: D Fondo de renta variable que toma como referencia el índice bursatil Ibex-35.DESCRIPCIÓN GENERAL:O El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es Método del compromiso.Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

OPERATIVA EN INSTRUMENTOS DERIVADOS:

EuroDIVISA DE DENOMINACIÓN:

1. POLÍTICA DE INVERSIÓN Y DIVISA DE DENOMINACIÓN

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en Av. Diagonal, 621, Torre 2 Planta 7ª - 08028 Barcelona, correo electrónico a través del formulario disponible en www.lacaixa.es

El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en www.lacaixa.es o www.caixabankassetmanagement.com

Gestora:Depositario:

Auditor:

CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC, S.A.CECABANK, S.A.

Deloitte

Grupo Gestora/Depositario:Rating Depositario:

CAIXA D´ESTALVIS I PENSIONS DE BARCELONA / CECABANK, S.A.BBB

16411/10/1989

Nº Registro CNMV: Fecha de registro:

CAIXABANK BOLSA GESTION ESPAÑA, FI Informe 3er Trimestre 2016

2.2.1. Individual - CAIXABANK BOLSA GESTION ESPAÑA, FI. Divisa Euro2.2. COMPORTAMIENTO

Rentabilidad (% sin anualizar)

2. DATOS ECONÓMICOS

2.1. DATOS GENERALES

Periodo actual Periodo anterior Año actual Año anteriorÍndice de rotación de la cartera 0,79 1,03 3,17 3,71Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado)

0,02 0,14 0,09 0,04

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible.

Nº de participaciones 2.278.624,59 2.392.368,05Nº de partícipes 7.700 7.833Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 73.565 32,28502015 84.347 36,29392014 137.788 38,96302013 86.663 36,8894

Comisión de gestión 0,55 1,65 PatrimonioComisión de resultados 0,00 0,00 ResultadosComisión de gestión total 0,55 1,65 Mixta

Comisión de depositario 0,05 0,15 PatrimonioInversión mínima: 600,00 (Euros)

CAIXABANK BOLSA GESTION ESPAÑA, FI CLASE ESTANDAR

Período actual

Período anterior

Fecha Patrimonio (miles de euros)

Valor liquidativo (euros)

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

% efectivamente cobrado

Periodo Acumulada

Base de cálculo

Nº de participaciones 8.955.673,55 9.112.966,06Nº de partícipes 999 1.014Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 68.777 7,67972015 69.565 8,58502014 100.313 9,14782013 33.385 8,5963


Comisión de depositario 0,04 0,11 PatrimonioInversión mínima: 50.000,00 (Euros)

CAIXABANK BOLSA GESTION ESPAÑA, FI CLASE PLUS

Período actual

Período anterior





Periodo Acumulada

Base de cálculo

Nº de participaciones 1.943.930,32 1.807.558,88Nº de partícipes 43 42Benef. brutos distrib. por particip. (Euros)

0,00 0,00

Período 15.269 7,85472015 13.870 8,75102014 23.309 9,28312013 11.126 8,6842


Comisión de depositario 0,03 0,07 PatrimonioInversión mínima: 300.000,00 (Euros)

CAIXABANK BOLSA GESTION ESPAÑA, FI CLASE PREMIUM

Período actual

Período anterior





Periodo Acumulada

Base de cálculo

Acumulado Trimestral Anualaño actual 30-09-16 30-06-16 31-03-16 31-12-15 2015 2014 2013 2011

Rentabilidad -11,05 8,13 -8,12 -10,47 0,85 -6,85 5,62

Rentabilidad índice de referencia

-8,01 7,55 -6,42 -8,60 -0,16 -7,15 3,66

Correlación 98,53 98,53 98,50 98,03 98,44 98,44 98,35


Trimestre actual Último año Últimos 3 añosRentabilidades extremas* % Fecha % Fecha % FechaRentabilidad mínima (%) -2,72 02-08-16 -13,57 24-06-16 --Rentabilidad máxima (%) 2,25 12-07-16 3,35 20-06-16 --

Acumulado Trimestral AnualVolatilidad * de: año actual 30-09-16 30-06-16 31-03-16 31-12-15 2015 2014 2013 2011Letra Tesoro 1 año 0,39 0,24 0,45 0,46 0,35 0,28 0,38Ibex-35 28,65 17,93 35,15 30,58 20,47 21,75 18,45

Medidas de riesgo (%)


Rentabilidad -10,55 8,33 -7,94 -10,30 1,04 -6,15 6,42


-8,01 7,55 -6,42 -8,60 -0,16 -7,15 3,66

Correlación 98,53 98,53 98,50 98,03 98,44 98,44 98,34



Rentabilidad -10,24 8,46 -7,84 -10,20 1,16 -5,73 6,90


-8,01 7,55 -6,42 -8,60 -0,16 -7,15 3,66

Correlación 98,53 98,53 98,50 98,03 98,44 98,44 98,34


Acumulado Trimestral AnualVolatilidad * de: año actual 30-09-16 30-06-16 31-03-16 31-12-15 2015 2014 2013 2011Valor Liquidativo 28,60 18,10 37,29 27,38 21,54 22,99 19,15VaR histórico ** 11,20 11,20 11,26 9,73 9,75 9,75 4,02






* Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea.** VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia.

Gastos (% s/ patrimonio medio)

CAIXABANK BOLSA GESTION ESPAÑA, FI

Acumulado Trimestral AnualRatio total de gastos * año actual 30-09-16 30-06-16 31-03-16 31-12-15 2015 2014 2013 2011CLASE ESTANDAR 1,81 0,61 0,60 0,60 0,61 2,41 2,41 2,41 2,37CLASE PLUS 1,25 0,42 0,41 0,41 0,42 1,66 1,66 1,66 0,52CLASE PREMIUM 0,91 0,30 0,30 0,30 0,30 1,21 1,21 1,21 0,35

* Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores.

Evolución del valor liquidativo últimos 5 años


Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años



La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria.

* Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora.Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.

Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período.

Fin período actual Fin período anteriorDistribución del patrimonio Importe % sobre patrimonio Importe % sobre patrimonio(+) INVERSIONES FINANCIERAS 153.015 97,08 130.614 87,59* Cartera interior 151.653 96,22 130.614 87,59* Cartera exterior 1.362 0,86 0 0,00* Intereses cartera inversión 0 0,00 0 0,00* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) -558 -0,35 18.041 12,10(+/-) RESTO 5.154 3,27 466 0,31

Notas:El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.

TOTAL PATRIMONIO 157.611 100,00 149.121 100,00

2.3. DISTRIBUCIÓN DEL PATRIMONIO AL CIERRE DEL PERIODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)

2.2.2. ComparativaDurante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora.

Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) Nº de partícipes* Rentabilidad trimestral media**

Monetario 4.253.018 149.206 0,00Monetario corto plazo 0 0 0,00Renta Fija Euro 3.680.124 146.528 0,91Renta Fija Internacional 320.816 10.771 -0,26Renta Fija Mixta Euro 4.110.831 13.152 0,51Renta Fija Mixta Internacional 9.804.463 308.559 0,22Renta Variable Mixta Euro 39.998 1.650 2,25Renta Variable Mixta Internacional 2.731.016 88.293 1,49Renta Variable Euro 484.035 26.786 8,70Renta Variable Internacional 2.674.876 171.719 3,17IIC de gestión Pasiva (I) 8.105.495 264.006 1,81Garantizado de Rendimiento Fijo 161.845 5.920 -0,17Garantizado de Rendimiento Variable 131.733 5.812 -0,25De Garantía Parcial 0 0 0,00Retorno Absoluto 638.451 56.912 0,09Global 2.732.596 74.475 2,68Total Fondo 39.869.296 1.323.789 1,16

*Medias.(I): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado.**Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo



El 19 de julio de 2013 se modificó la política de inversión del compartimento, por ello solo se muestra la evolución de la rentabilidad del valor liquidativo a partir de ese momento. El 30/07/2010 se modificó el Índice de Referencia a Ibex-35

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

% sobre patrimonio medio %Variación del período actual

Variación del período anterior

Variación acumulada anual

Variación respecto fin período anterior

PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 149.121 140.189 167.782±Suscripciones/ reembolsos (neto) -2,41 15,08 6,40 -115,94Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00± Rendimientos netos 7,83 -9,39 -13,05 1.224,35 (+) Rendimientos de gestión 8,32 -8,90 -11,56 -193,20 + Intereses 0,00 0,00 0,00 -412,79 + Dividendos 0,49 1,00 1,74 -51,30 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 -100,04 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 7,30 -8,16 -11,57 -189,23 ± Resultado en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) 0,53 -1,67 -1,55 -131,49 ± Resultado en IIC (realizados o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 ± Otros Resultados 0,00 -0,08 -0,19 -106,27 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,50 -0,50 -1,49 0,14 - Comisión de gestión -0,45 -0,45 -1,35 0,45 - Comisión de depositario -0,04 -0,04 -0,13 0,52 - Gastos por servicios exteriores 0,00 0,00 -0,01 14,30 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 0,00 -66,93 - Otros gastos repercutidos 0,00 0,00 0,00 -99,99(+) Ingresos 0,01 0,00 0,01 1.417,42 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00 + Otros ingresos 0,01 0,00 0,01 1.417,42PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 157.611 149.121 157.611

2.4. ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL

3.2. DISTRIBUCIÓN DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS, AL CIERRE DEL PERÍODO (% SOBRE EL PATRIMONIO TOTAL)

Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso.

Período actual Período anteriorDescripción de la inversión y emisor Divisa Valor de

mercado % Valor de mercado %

TOTAL RENTA FIJA COTIZADATOTAL RENTA FIJAACCIONES|LIBERBANK EUR 1.533 0,97ACCIONES|PHARMA MAR SA EUR 2.434 1,54 1.836 1,23ACCIONES|MELIA HOTELS IN EUR 585 0,39ACCIONES|INTL AIR GROUP EUR 0 0,00 1.473 0,99ACCIONES|TELEFONICA EUR 0 0,00 6.031 4,04ACCIONES|LAR ESPAÑA EUR 2.167 1,38 2.174 1,46ACCIONES|HISPANIA ACT SA EUR 2.561 1,63 2.254 1,51ACCIONES|APPLUS SERVICES EUR 3.176 2,13ACCIONES|MERLIN PROPETIE EUR 6.426 4,08 5.177 3,47ACCIONES|AXIARE EUR 825 0,52 1.033 0,69ACCIONES|LOGISTA EUR 722 0,46 525 0,35ACCIONES|CELLNEX TELECOM EUR 3.395 2,28ACCIONES|EUSKALTEL SA EUR 443 0,28ACCIONES|TELEPIZZA EUR 961 0,61 1.547 1,04ACCIONES|GLOBAL DOMINION EUR 2.825 1,79 2.938 1,97ACCIONES|ANTENA 3 TV EUR 0 0,00 4.055 2,72ACCIONES|ABERTIS EUR 4.092 2,74ACCIONES|BBVA EUR 6.039 3,83 8.494 5,70ACCIONES|BANKIA, S.A. EUR 6.646 4,22 6.333 4,25ACCIONES|BANKINTER EUR 2.452 1,56 1.327 0,89ACCIONES|POPULAR EUR 5.182 3,29 3.449 2,31ACCIONES|BSAN EUR 21.160 13,43 9.468 6,35ACCIONES|GAS NATURAL EUR 9.228 5,85 4.342 2,91ACCIONES|CAT.OCCIDENT EUR 1.580 1,00 1.478 0,99ACCIONES|FERROVIAL EUR 7.201 4,57ACCIONES|CAF EUR 2.735 1,74 4.783 3,21ACCIONES|MAPFRE EUR 4.233 2,69ACCIONES|ACCIONA EUR 2.939 1,86 0 0,00ACCIONES|ACERINOX EUR 0 0,00 1.525 1,02ACCIONES|FAES FARMA, S.A EUR 0 0,00 514 0,34ACCIONES|INMOB COLONIAL EUR 4.395 2,95ACCIONES|INMOB COLONIAL EUR 1.781 1,13ACCIONES|CAIXABANK EUR 6.576 4,17 0 0,00ACCIONES|GAMESA EUR 4.689 2,98 4.601 3,09ACCIONES|IBERDROLA EUR 11.569 7,34 6.023 4,04ACCIONES|INDITEX EUR 26.453 16,78 23.976 16,08ACCIONES|LABORATORIOS AL EUR 3.924 2,49 2.950 1,98ACCIONES|NH HOTELES EUR 6.945 4,41 6.466 4,34TOTAL RV COTIZADA 152.230 96,60 130.417 87,46TOTAL RENTA VARIABLE 152.230 96,60 130.417 87,46TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 152.230 96,60 130.417 87,46TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EXTTOTAL RENTA FIJA EXTACCIONES|ACCOR EUR 1.059 0,67ACCIONES|NOS SGPS EUR 303 0,19TOTAL RV COTIZADA 1.362 0,86TOTAL RENTA VARIABLE EXT 1.362 0,86TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 1.362 0,86TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 153.592 97,46 130.417 87,46

3. INVERSIONES FINANCIERAS

3.1. INVERSIONES FINANCIERAS A VALOR ESTIMADO DE REALIZACIÓN (EN MILES DE EUROS) AL CIERRE DEL PERÍODO

Si Noa.Suspensión Temporal de suscripciones / reembolsos Xb.Reanudación de suscripciones / reembolsos Xc.Reembolso de patrimonio significativo Xd.Endeudamiento superior al 5% del patrimonio Xe.Sustitución de la sociedad gestora Xf.Sustitución de la entidad depositaria Xg.Cambio de control de la sociedad gestora Xh.Cambio en elementos esenciales del folleto informativo Xi.Autorización del proceso de fusión Xj.Otros Hechos Relevantes X

4. HECHOS RELEVANTES

Si Noa.Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) Xb.Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento Xc.Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la CNMV) Xd.Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X

e.Se ha adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de estos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas X

f.Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo X

g.Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC Xh.Otras informaciones u operaciones vinculadas X

6. OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

No aplicable

5. ANEXO EXPLICATIVO DE HECHOS RELEVANTES

d.2) El importe total de las ventas en el período es 2.199.378,44 €. La media de las operaciones de venta del período respecto al patrimonio medio representa un 0,02 %.e) El importe total de las adquisiciones en el período es 7.327.686,38 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,05 %.f) El importe total de las adquisiciones en el período es 19.540.028,14 €. La media de las operaciones de adquisición del período respecto al patrimonio medio representa un 0,14 %.g) Los ingresos percibidos por entidades del grupo de la gestora que tiene como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC en concepto de comisiones por intermediación, representan un 0,02% sobre el patrimonio medio del período.h) Se han realizado operaciones de adquisición temporal de activos con pacto de recompra con el depositario, compra/venta de IIC propias y otras por un importe en valor absoluto de 172,22 €. La media de este tipo de operaciones en el período respecto al patrimonio medio representa un 0,00 %.

7. ANEXO EXPLICATIVO SOBRE OPERACIONES VINCULADAS Y OTRAS INFORMACIONES

No aplicable

8. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE LA CNMV

Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión

Total subyacente renta fija 0Total subyacente renta variable 0Total subyacente tipo de cambio 0Total otros subyacentes 0TOTAL DERECHOS 0Total subyacente renta fija 0 F TELF 101 FUTURO|F TELF 101|101|FISICA 14.282 InversiónTotal subyacente renta variable 14.282Total subyacente tipo de cambio 0Total otros subyacentes 0TOTAL OBLIGACIONES 14.282

3.3. OPERATIVA EN DERIVADOSRESUMEN DE LAS POSICIONES ABIERTAS AL CIERRE DEL PERÍODO (IMPORTES EN MILES DE EUROS)

9. ANEXO EXPLICATIVO DEL INFORME PERIÓDICO

El tercer trimestre del año ha estado marcado por los resultados del referéndum sobre la permanencia del Reino Unido en la Unión Europea que se celebró a finales de junio. La opción mayoritaria apostaba por la salida del mismo y provocaba un aumento de la volatilidad en los mercados financieros que todavía era latente al principio del trimestre. Decisiones de bancos centrales junto con la expectativa de políticas fiscales más expansivas influían de forma positiva en el comportamiento de las bolsas a nivel mundial. También ayudaba el mejor tono en los datos macroeconómicos y las mejores previsiones de beneficios empresariales.En este contexto, las bolsas presentan subidas relevantes, siendo estas comunes a los principales índices y la primera de los últimos tres trimestres. Destaca que dichas subidas son similares en todos los mercados y cercanas al 4%-5% en moneda local.Dentro de los mercados europeos, destacaba el comportamiento del mercado alemán, donde el principal índice de referencia se revaloriza un 8,6% o del español, con subidas cercanas al 8%. Por el contrario, mercados de perfil defensivo como el suizo u otros como el italiano, tan sólo lo hacen en poco más de un 1%. En el caso del mercado italiano, influye de forma negativa la incertidumbre política asociada al referéndum de Diciembre así como la inestabilidad de su sistema financiero. Destacar el comportamiento tan significativo de compañías europeas con exposición a mercados emergentes, recogiendo en su evolución las mejores estimaciones macroeconómicas en gran parte de estos países, que se benefician de la recuperación del precio de las materias primas y la estabilidad del dólar.Varios factores afectan en el período a la evolución positiva de la bolsa española tanto en absoluto como en relativo frente a otros mercados europeos, siendo los más relevantes, la exposición a mercados emergentes cercana al 30% del beneficio del Ibex 35, el elevado peso del sector financiero en el selectivo español y la fortaleza en el crecimiento económico. En ese sentido, son varios los trimestres con un crecimiento anualizado superior al 3%, siendo el doble del crecimiento de la zona euro.El patrimonio del fondo ha aumentado un 5,69% durante el periodo, mientras que el número de participes ha caído un 1,65%.Los gastos soportados por las clases Estándar, Plus y Premium han sido del 0,61%, 0,42% y 0,30% en el período, respectivamente.

La rentabilidad neta de la clase Estándar ha sido del 8,13%, la de la clase Plus del 8,33% y la de la clase Premium del 8,46% en el período, siendo superiores a la rentabilidad del 7,55% del índice de referencia (IBEX-35) y en línea con la rentabilidad media de los fondos con la misma vocación inversora de la gestora.Tanto la clase Estándar como la Plus y la Premium han obtenido rentabilidades similares desde su creación y las diferencias que presentan se explican por las diferentes comisiones que soportan.Durante el periodo, el Caixabank Bolsa Gestión España FI se ha mantenido sobreponderado en inmobiliarias, hoteles, seguros, salud y distribución; neutral en bancos y materiales e infraponderado en energía, industriales y servicios públicos. La selección de valores se ha centrado en compañías con elevada exposición a la recuperación de la demanda interna, al ciclo inmobiliario, al turismo y a mercados emergentes. Como consecuencia de este posicionamiento la evolución del fondo ha sido positiva. Durante el periodo el fondo ha mantenido una correlación del 98,53% con el IBEX-35. El nivel de inversión del fondo se ha mantenido entorno al 100%.Dentro de la operativa normal del fondo se han realizado compras y ventas de acciones, futuros y divisas.

El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del período ha sido del 8,71%.La volatilidad del fondo ha sido del 18,10% mientras que la del Ibex ha sido del 17,93% y la letra del tesoro del 0,24%.

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