- mayo 2004 - ingeñierías financieras innovativas en microfinazas. el rol del fideicomiso. lic....

- Mayo 2004 -

Ingeñierías Financieras Innovativas en Microfinazas. El Rol del Fideicomiso.

Lic. Adrián Cosentino

Buenos Aires Mayo 2004

2- Mayo 2004 -

ARGENTINA - Oferta Crediticia

Sistema Regulado Sistema NO Regulado

OtrasInstituciones Informales

86 Bancos22 Entidades no Bancarias

Aprox. $71.000 millones

8500 Agentes



Aprox. 1500

Fuente: BCRA - Deloitte & Touche - 2000

Bancos / Financieras

3- Mayo 2004 -

ARGENTINA – Demanda crediticiaARGENTINA – Demanda crediticia

0%

20%

40%

60%

80%

100%

1994 1995 1996 1997 1998

ABC1

C2 - C3

D - E

Población bancarizad

a

Población no

bancarizada

13,2

35,2

51,6

9,9

26,3

63,8

Fuente: ABA - Deloitte & Touche - 2000

4- Mayo 2004 -

1980 - 1990: desde el Estado hay numerosas acciones orientadas a la micro empresa, que se implementan en forma desarticulada y con insuficiencias metodológicas (alta mora y dependencia del subsidio). (ej. PROSOL)

1990-1997: mercado de IFMs poco desarrollado; sólo algunas ONGs con poca masividad en sus programas de crédito. (ej. Fundación Emprender)

En Julio de 1997 con fondos del Estado argentino, es creado el Fondo Fiduciario de Capital Social - Foncap S.A. (entidad de segundo piso) con el objetivo de desarrollar y administrar un mercado de IFMs para microempresas.

ARGENTINA ARGENTINA Evolución del Mercado de MicrofinanzasEvolución del Mercado de Microfinanzas

5- Mayo 2004 -

Estructura SocietariaEstructura Societaria

• El Fondo de Capital Social fue creado por un Decreto del Poder Ejecutivo Nacional. Es un Fondo Fiduciario administrado por Foncap S.A. al cual se le asignó la misión de romper las barreras de acceso al crédito para la población de menores recursos.

• El Directorio está formado por 4 Directores representantes del Estado Nacional (representan el 49% del paquete accionario) y 7 Directores del sector privado (representan el 51% restante en manos de una ONG).

Esquemas Innovativos de Ingeniería Financiera en Microcrédito

Experiencia Foncap

7- Mayo 2004 -

Estrategia de Originación de Cartera a partir del 2001 Nueva Filosofía de Ingeniería Financiera y Crediticia

Estrategia de Originación de Cartera a partir del 2001 Nueva Filosofía de Ingeniería Financiera y Crediticia

Dados los magros resultados respecto de comparaciones internacionales exitosas obtenidos durante los primeros 3 años de operación, se plantearon las siguientes modificaciones a la

operatoria

• Diseño de estructuras de financiamiento y productos crediticios en función de las particularidades de la demanda objetivo

• Utilización de vehículos legales y operativos de elevada flexibilidad, transparencia, eficiencia y eficacia de manejo: Fideicomisos de administración y de garantías.

• Instauración y promoción de una concepción proactiva de desarrollo en las instituciones de primer piso (IFM).

Adaptación de la oferta prestable a las necesidades de la demanda

8- Mayo 2004 -

Evolución del Foncap a partir del año 2001 Evolución del Foncap a partir del año 2001

Indicadores de desempeño: Evolución de la cartera de créditos de Foncap

Evolución de la cartera de Créditos

-

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

30.000.000

Dic.-9

9

Dic.-0

0

Dic.-0

1

Dic.-0

2

Dic.-0

3

Proye

ccion

es 200

4

27%191%

11%45%

89%

9- Mayo 2004 -


Indicadores de desempeño: Cantidad de Instituciones con crédito de Foncap

CANTIDAD DE OPERACIONES DE PRESTAMO DE FONCAP

0

10

20

30

40

50

60

1998 1999 2000 2001 2002 2003 May-04

Altas Bajas Vigentes

10- Mayo 2004 -

Indicadores de desempeño: Cantidad de microempresarios atendidos por Instituciones con

crédito de Foncap


CLIENTES FINANCIADOS POR INSTITUCIONES CON PRESTAMOS DE FONCAP

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

1998 1999 2000 2001 2002 2003 May-04

Evolución de Foncap respecto del sistema financiero formal

Un indicador representativo para evaluar la evolución de Foncap en su contexto

de desenvolvimiento resulta de comparar su crecimiento contra la evolución del

sistema crediticio formal

Indicadores del sistema financiero vs. Foncap:

Enero 2001-02 Enero 2002-03 Enero 2003-04

17% 37% 20%

Enero 2001-02 Enero 2002-03 Enero 2003-04

11% 45% 72%

Evolución Cartera Foncap en Pesos

Evolución Crédito Privado Formal en Pesos

Ingeniería Financiera InnovativaImplementada por FONCAP

13- Mayo 2004 -

Criterios rectores de ingeniería financiera

• Criterios constitutivos de las estructuras fiduciarias de asistencia financiera : Diseño a medida de cada solicitud de financiamiento . Utilización de estructuras fiduciarias.Diseño del esquema de garantías en función de la situación

patrimonial y activos existentes. Principal colateral: flujo de fondos del negocio a financiar.

Promoción de asociativismo y de eficiencia organizativa de manejo/gestión como elementos básicos para lograr escala y mejora de rentabilidad de las unidades microproductivas independientes.

14- Mayo 2004 -

Estructuras innovativas de financiamiento. Cobertura de riesgos.

• Permite a Foncap mejorar su exposición de riesgo, al disminuir o eliminar (en ciertos casos):

• El riesgo legalriesgo legal derivado de la posibilidad de concurso o quiebra de la institución de primer piso o microproductores a ser financiados.

• El riesgo de defaultriesgo de default en función de la posibilidad de estructurar esquemas de garantías y formas de cobro específicas.

• El riesgo de evaluaciónriesgo de evaluación apartir de la complejidad de evaluar las fuentes y usos de fondos provenientes de distintas unidades de negocio.

• El riesgo derivado de la discrecionalidad del deudordiscrecionalidad del deudor en el manejo del flujo de fondos consolidado.

15- Mayo 2004 -

Estructuras innovativas de financiamiento. Elementos básicos de diseño.

• Hay 8 elementos básicos que Foncap evalúa específicamente en una operación estructurada:

1. La focalización sobre el segmento microempresario objetivo y los efectos derrame esperados. Encuadre institucional.

2. El plan productivo y/o comercial del solicitante del préstamo.

3. Los requerimientos (cronograma temporal) específicos de fondos para la actividad a ser financiada.

4. La estrcutrua de activos con valor de garantía.

5. El esquema operativo presente.

6. Los riesgos endógenos y exógenos (regulatorios, macroeconómicos, políticos e institucionales).

7. La estructura legal de factible instrumentación.

8. Los efectos impositivos de la estructura considerada.

16- Mayo 2004 -

Síntesis de Evolución de Cartera bajo Estructuras Fiduciarias

Síntesis de Evolución de Cartera bajo Estructuras Fiduciarias

• La cartera ha crecido el 41,3% desde Diciembre de 2003 a la fecha

• A su vez, las operaciones con vehículos fiduciarios han evidenciado en el mismo período un crecimiento del 69%.

• En consecuencia, el 84,8% del crecimiento de la cartera tiene su origen en la expansión del financiamiento a través de Fideicomisos

• Cabe destacar que las operaciones instrumentadas mediante Fideicomisos presenta una mora del 0%.

Concepto A Dic 2003 Al 19-05-2004Cartera Activa 12.684.309 17.922.449 Fideicomisos 6.438.707 10.880.759 % Fideicomisos 50,76% 60,71%

17- Mayo 2004 -

Operaciones FiduciariasOperaciones Fiduciarias

• 7 de garantía y 3 de admnistración en operaciones regionales agroalimentarias

• 2 de garantía y 3 de admnistración en esquemas de securitización de Cartera de Mutuales

• 1 de garantía y 1 de admnistración en financiamiento a Cooperativas de Trabajo

• 1 de admnistración en financiamiento a desarrollo de red de gas (Infraestructura)

• 2 de garantía y 2 de admnistración de Fondeo a Microbancos Tradicionales

18- Mayo 2004 -

Conclusiones

1. En términos de generación de cartera de segundo piso, las estructuras de financiamiento presentadas permitieron a Foncap :

• Incremento sustancial y mejora cualitativa de la cartera agregada (en términos absolutos y relativos al sistema financiero formal).

• Mejorar la diversificación de riesgos (moneda de originación, riesgo performance, garantías).

• Atender demandas de financiamiento con fuertes problemas de solvencia pero positivas perspectivas de negocio.

19- Mayo 2004 -

ConclusionesConclusiones

2. En términos de cumplir con la principal misión de desarrollo de una red de instituciones microfinancieras de primer piso, tal ingeniería financiera está permitiendo:

• Promover mayor asociativismo y mayor eficiencia de gestión productiva.

• Mejorar la legitimidad institucional de los actores de primer piso

• Instalar en las instituciones microfinancieras de primer piso una nueva alternativa de originación y de logro de sustentabilidad financiera.

• Mejorar la relación agregada rentabilidad / riesgo / objetivos institucionales a nivel de cada microbanco.

20- Mayo 2004 -

ConclusionesConclusiones

3. En términos de aporte al enfoque tradicional de las microfinanzas, la experiencia Foncap permite:

• Validar un nuevo modelo de originación microcrediticia a partir de la aplicación de tecnología financiera compleja a la mejora del desarrollo microempresario.

• Aportar a las microfinanzas tradicionales un nuevo enfoque de ingeniería financiera e institucional como respuesta consistente e integradora al desafío de la sustentabilidad financiera en el desarrollo de la misión institucional de promover el mercado de microfinanzas.

Algunos Ejemplos de Operaciones Implementadas

22- Mayo 2004 -

• Institución Financiada: Cooperativa Agrícola Ltda de Picada Libertad

• Actividad: Cultivo de Té

• Productores involucrados: 4.500

• Monto del Financiamiento: u$s 750.000

• Fecha de Inicio: Enero 2002

Picada Libertad: Prefinanciación de Exportaciones de Té con Garantía Inicial

23- Mayo 2004 -

Picada Libertad: Prefinanciación de Exportaciones de Té con Garantía Inicial

FONCAP (Beneficiario)PICADA(Fiduciante)

BANCOPUERTO (F.O.B.)

IMPORTADOR

FIDEICOMISO

FISE (Fiduciario)

M / W

$ / Préstamo

$

Honorarios

M

Repago

$: Dinero M: Mercadería D: Documentos G: Garantías W: Warrants CD: Carta de Crédito

M

Funciones:• Monitoreo• Control

$ / Cobro deexportaciones

24- Mayo 2004 -

• Institución Financiada: Cooperativa Agrícola Ltda de Picada Libertad

• Actividad: Cultivo de fruto de tung para elaboración de Aceite.


• Monto del Financiamiento: u$s 650.000

• Fecha de Inicio: Octubre 2002

Picada Libertad: Prefinanciación de Exportaciones de Aceite de Tung con Garantía Inicial

25- Mayo 2004 -

Picada Libertad: Prefinanciación de Exportaciones de Aceite de Tung con Garantía Inicial

FONCAP (Beneficiario)PICADA(Fiduciante)

BANCO

PUERTO (F.O.B.)

IMPORTADOR

FIDEICOMISO

FISE (Fiduciario)

M / W

$ / Préstamo

$ / Cesión de CD

$ / Apertura de CD

Honorarios

M

Remitir D

Repago

$: Dinero M: Mercadería D: Documentos G: Garantías W: Warrants CD: Carta de Crédito

M

Funciones:• Monitoreo• Control

$ / Cobro deexportacionesuna vez cancelado el préstamo

26- Mayo 2004 -

• Institución Financiada: Federación Argentina de Cooperativas Apícolas (FACAP)

• Actividad: Elaboración de miel

• Productores involucrados: 400

• Monto del Financiamiento: u$s 1.500.000

• Fecha de Inicio: Octubre 2003

FACAP: Prefinanciación de Exportaciones de Miel sin Garantía Inicial

27- Mayo 2004 -

FACAP: Prefinanciación de Exportaciones de Miel sin Garantía Inicial

FIDEICOMISO

FONCAP (Beneficiario)

Surveyseed Services (Fiduciario)

FACAP (Fiduciante)

Coop de 1° Piso

Importador

Puerto

BANCO

Cobranza de Exportaciones

Funciones:• Administración

• Monitoreo y Control

Entrega de miel

Entrega de Insumos

Exportación demiel a granel

Pago de las Exportaciones

Apertura de Carta de Crédito

Cesión de cobranza de Carta de Crédito

HonorariosFondos

Entrega de mielelaborada

28- Mayo 2004 -

Tabacaleros: Financiación de Exportaciones de Tabaco con Garantía Inicial


• Institución Financiada: Cooperativa Agrícola de Tucumán Ltda.

• Actividad: Elaboración de Tabaco

• Productores involucrados: 650

• Monto de Financiamiento: u$s 1.500.000

• Fecha de Inicio: Febrero 2004

29- Mayo 2004 -



Bienes Fideicomitidos

Fiduciario

Productores(Fiduciantes)

FONCAP(Acreedor)

Mercado Externo

Pago de Exportaciones

Créditos

Entrega de Producto

Préstamo

Repago, mediante cesión de cobranzas

Servicer Operativo

Recepción, Secado y Laminación del Tabaco

Exportaciones

30- Mayo 2004 -

Fundación Pro Vivienda Social

• Institución Financiada: Fundación Pro Vivienda Social

• Actividad: Micro crédito para mejoramiento de vivienda.


• Monto del Financiamiento: $ 3.000.000

• Fecha de Inicio Estimada: Abril 2003

31- Mayo 2004 -

Fideicomiso Red de Gas Cuartel V MorenoFideicomiso Red de Gas Cuartel V Moreno

FONCAP S.A.Acreedro Principal

VecinosFiduciante Adherentes

FPVS Administrador Fiduciario

Fideicomiso“REDES SOLIDAIRIAS”

GAS NATURAL BAN S.A.

Fideicomisario

$

$ $

$

Propiedad de la red

Servicio de gas

VecinosFiduciante Adherentes

Servicio de gas

$

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